全球视野, 下注中国
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2025-06-13 11:43 星期五
2024-11-18 15:07
大行评级｜花旗：下调石药集团目标价至9港元 第三季度销售表现疲弱
格隆汇11月18日｜花旗发表研报指，石药集团今年第三季度销售表现疲弱。惟公司管理层预计，创新药将于2025财年贡献20亿元的增量收入，并实现收入正增长。花旗认为，石药在创新方面有巨大努力及进步。公司管理层早前预计，公司旗下药品于2025年将获得更多中国国家药监局药品审评中心的批准，至于美国食品药物管理局(FDA)亦预计将于2024或2025财年批准两款药物。另外，花旗将石药2024至2026财年营收预测分别下调6.1%、8.5%及8.8%；每股盈利预测分别下调9.9%、17.7%及18.2%，并将其目标价由10港元下调至9港元，维持“买入”评级。
HK 石药集团
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研报掘金｜华泰证券：维持阿里巴巴“买入”评级 预计淘天变现率或进一步恢复
格隆汇11月18日｜华泰证券发表报告指，阿里巴巴次财季总收入2,365亿元，按年增5.2%，基本符合市场和该行预期的按年增6.3和6%；经调整EBITA利润率17.2%，优于市场和符合该行预期预期的16.9%和17.2%，主要得益于公司亏损业务线的减亏效果好于预期。华泰证券预计，第三财季阿里伴随技术服务费增量贡献的确认，淘天变现率或进一步恢复，并对全年改善提供支撑。该行预计公司2025财年非GAAP净利润或小幅增长，而2026财年有望展现更为强劲的增长势头。考虑国内电商变现率企稳早于预期及国际电商减亏超预期，小幅上调公司2025至2027财年非GAAP净利润预测至1,606亿、1,894亿及2,113亿元(前值预测为1,578亿、1,871亿及2,097亿元)。该行将其H股目标价由133.9港元升至134.3港元，维持“买入”评级。
US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-W
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2024-11-18 14:57
大行评级｜招银国际：上调对吉利汽车目标价至19港元 第三季新能源汽车销售和利润为2025财年铺平道路
格隆汇11月18日｜招银国际发表报告，指吉利汽车第三季新能源汽车销售和利润为2025财年铺平道路。该行上调对公司明年销量预测18%至238万辆，基于近期推出新能源车受欢迎，料公司明年新能源车销售按年升51%至132万辆，占总销量55%。管理层称新能源汽车业务已在第三季盈利，预期有关因素将继续支持明年毛利率，料明年毛利率15.6%，即使新能源车销售贡献增加。该行亦上调对公司明年盈利预测43%至124亿元。该行认为领克的调整为必须，最少能减少产品蚕食及削减成本，加上销售网络合并。令该行回忆2014年公司合并多个品牌，其后3年销量分别升22%、50%及62%。该行上调对吉利目标价，由14港元上调至19港元，维持“买入”评级。
HK 吉利汽车
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2024-11-18 14:30
研报掘金｜华泰证券：下调石药集团目标价至8.16港元 成药短期承压
格隆汇11月18日｜华泰证券发表报告指，石药集团成药短期承压，其首三季公告收入及净利润为226.9亿及37.8亿元，按年分别跌4.9%和15.9%，符合此前预告。第三季收入和净利润分别按年跌17.8%和50.4%，主因受京津冀集采影响，肿瘤产品销售承压；神经/心血管线部分产品院内处方受限；原料药、保健品价格和需求收缩。该行预计今年公司内生收入及利润仍受压。展望明年，虽有第一季恩必普库存压力，以及多美素年内全国集采影响，考虑新品进入医保加速放量，以及潜在BD收入贡献，看好明年收入和利润正增长，维持“买入”评级，目标价由9.79港元降至8.16港元。
HK 石药集团
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2024-11-18 14:30
格隆汇11月18日｜南下资金净买入港股超70亿港元。
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研报掘金｜中金：维持网易“跑赢行业”评级 第三季整体表现好该行预期
格隆汇11月18日｜中金发表研报指，网易今年第三季度收入按年跌4%，非通用会计准则归母净利润按年跌13%，整体表现好该行预期，主要由于PC收入表现亮眼；投资收益、利息收入好于预期。中金提及，网易同时宣布季度分红为每美国存托股票(ADS)0.435美元，季度派息率为30%；季度内回购5.4亿美元。2024财年首三季现金分红及回购合计18.6亿美元。另外，该行维持网易非通用会计准则净利润预测，并维持其H股目标价于173港元及“跑赢行业”评级。
US 网易 HK 网易-S
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2024-11-18 13:51
大摩2025股市前瞻：沪深300明年底基本见4200点，恒指见19400点与现价几乎“原地踏步”
格隆汇11月18日｜摩根士丹利发表2025年股市前瞻报告，并以“颠簸的旅程”(Bumpy Ride)为主题，预期恒生指数在基本情况下明年底见19400点，与现价几乎“原地踏步”，最牛见25000点，最熊则为14000点，即较现水平分别升约28%及跌28%。
大摩在10月时调高预期，恒指在基本情况下明年6月见21550点，最牛及最熊预测分别调高见26300点及13900点。
大摩首席亚洲股票策略师郭盛强(Jonathan F Garner)团队发表报告，预期国企指数在基本情况下明年底见6970点，最牛及最熊预测分别为9000点及5000点。
至于MSCI中国指数最基本情况下，明年底料见63点，最牛及最熊预测分别81点及45点。
另外，沪深300指数明年底基本目标见4200点；最牛及最熊预测分别为5000点及3130点。
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大行评级｜高盛：上调网易目标价至169港元 预计增长转折点即将到来
格隆汇11月18日｜高盛发表报告指出，网易第三季业绩表现超出市场的悲观预期，季内PC游戏和递延收入增长方面表现亮丽。在公司发布业绩并召开管理层电话会议后，该行仍然认为第三季可能是网易收入趋势的最差季度(游戏业务按年跌1%)。该行预期，在缺乏新手游贡献的情况下，网易第四季增长或仍较温和，但估计增长的转折点即将到来，因年底前将有几款新游戏推出，提高明年增长可见度。此外，公司的经典IP游戏如《FWJ》、《永劫无间》PC端及暴雪系列作品的强劲表现，证实公司的营运能力，为其近期股价提供支持。该行认为，网易今年至今的股价明显落后大市，主要由于近期推出的游戏表现逊预期，且新游戏延期所致。该行料公司明年收入及盈利呈高单位数增长，重申对其“买入”评级，目标价由166港元上调至169港元，另将其2024至2026年的收入预测下调0.1%至上调0.8%，净利润预测上调1.1%至2.1%。
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2024-11-18 13:45
大行评级｜高盛：微降中国太平目标价至10.4港元 维持“沽售”评级
格隆汇11月18日｜高盛发表研报，将中国太平2024财年人寿保险业务盈利预测下调26%后，再将其净利润预测下调22%，反映尽管股市强劲，惟太平人寿投资业绩按季录下跌；以及太平人寿有效税率在今年第三季度大幅上升至55%。高盛对中国太平2025至2026财年净利润预测进行微调，导致其2024至2026财年账面价值预测将减少2%至7%。另外，高盛将中国太平2024至2026财年新业务价值预测上调介乎6%至8%，主要由于全行业产品重新定价，其他中国寿险上市公司利润率扩张优于预期，因而推动利润率上升。高盛将中国太平目标价由10.5港元微降至10.4港元，维持“沽售”评级。
HK 中国太平
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2024-11-18 13:44
格隆汇发布阿里巴巴F2Q25更新报告：《AI Driving Growth, Core Strengthening Value》
格隆汇11月18日｜格隆汇中概研究院发布阿里巴巴(BABA.US/9988.HK) F2Q25更新报告《AI Driving Growth, Core Strengthening Value》。阿里于11月15日美股盘前公布了2025财年第二季度业绩，收入同比增长5%至330亿美元，非GAAP准则下净利润和经调整EBITDA分别达到50亿美元和65亿美元。今年双十一回暖：期间，阿里GMV录得730亿美元，同比增长18.5%；双十一全网销售总额中，阿里市场份额约为37%。AI相关产品收入连续第五个季度录得同比三位数增长。本季度，阿里CAPEX同比增长三倍，达到23.5亿美元。云业务/AI将成为阿里巴巴的新动力。在AI应用端，阿里旗下夸克集合了AI搜索、AI工具、扫描、网盘、学习、文档、健康助手等功能，高效解决学习、生活以及工作问题，提供一站式AI服务。报告全文可从格隆汇官网及App、彭博终端、S&P Capital IQ、LSEG Refinitiv、FactSet、Morningstar、AlphaSense等渠道获取。
US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-W
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2024-11-18 13:40
大行评级｜高盛：轻微上调中国人寿目标价至19港元 上调今年盈利预测19%
格隆汇11月18日｜高盛发表报告，在中国人寿公布第三季季绩后，将公司今年盈利预测上调19%，主要是由于第三季投资表现好于预期，并将未来两年盈利预测轻微调整1%至2%。因此，高盛将国寿目标价由18港元轻微上调至19港元，维持予其H股“买入”评级。高盛维持国寿今年每股派息预测为0.65元，相当于按年增长51%，意味着今年派息率约为17%。而根据30%的派息率估算，微调2025至2026年的每股派息预测分别6%及3%。另外，高盛将国寿2024至2026年的新业务价值预测上调6%至10%，反映出今年到目前为止利润率优于预期的扩张，以及预计今年第四季度保单保证收益将进一步下降。
SH 中国人寿 HK 中国人寿
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2024-11-18 13:38
台股收跌0.86%，5连阴
格隆汇11月18日｜台湾加权指数收跌0.86%，报22546.54点。台积电(2330.TW)收跌0.97%，报1025元新台币。
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2024-11-18 13:33
研报掘金｜中金：下调石药集团目标价至6.8港元 维持“跑赢行业”评级
格隆汇11月18日｜中金发表报告指，石药集团公布首三季业绩，收入226.86亿元，按年跌4.9%；净利润或核心净利润分别为37.78和39.99亿元，按年跌15.9%和15.2%。单看第3季，收入64.02亿元，按年跌17.8%；净利润和核心净利润分别为7.58亿和7.82亿元，按年跌50.4%和49.7%。由于成药受到集采和医保控费影响、原料药业务受到需求和单价下降影响，第3季收入利润低于该行和市场预期。报告指，考虑抗肿瘤等业务集采持续承压，下调石药今明年核心净利润预测各25%和24%至49.43亿和54.49亿元，当前股价对应2024/2025年核心市盈率11.2和10.3倍。基于对公司后续管线的看好，该行维持“跑赢行业”评级，下调目标价19%至6.8港元。
HK 石药集团
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2024-11-18 13:26
研报掘金｜中金：下调新秀丽目标价至25港元 维持“跑赢行业”评级
格隆汇11月18日｜中金发表报告指，新秀丽第三季净销售额达8.78亿美元，按固定汇率计算按年下降6.8%；调整后EBITDA为1.55亿美元；经调整净利润7,970万美元。业绩未达该行预期，主要由于所有地区，尤其是亚洲和北美的表现低于预期。该行表示，基本维持对新秀丽2024年和2025年收入预测不变。考虑到亚洲和北美业务表现低于预期以及经营杠杆负面影响，该行将2024年和2025年的净利润预测下调16%和12%至3.46亿美元和3.94亿美元，将目标价下调11%至25港元。中金指，由于TUMI在欧洲和亚洲扩张的积极中期前景以及公司严格的成本控制，维持对新秀丽“跑赢行业”评级。
HK 新秀丽
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