格隆汇11月14日｜维他奶(0345.HK)今日盘中逆势走强，一度涨5.16%，报11港元，股价创2023年8月以来新高；最终收涨1.53%报10.62港元。消息面上，信和置业(0083.HK)主席黄志祥的胞弟黄志达，继续透过旗下杨协成及家族办公室增持维他奶。港交所股权披露显示，黄志达11月8日在场内以平均价10.0386港元，增持了200万股，令其持股由原本的10.85%，升至11.04%。(格隆汇)

格隆汇11月14日｜美银证券发表研究报告指，腾讯第三季业绩大致符合预期，该行大致维持对公司第四季预测，即收入料按年增长8%，以及经调整经营利润料按年升20%，将目标价由517港元升至521港元，认为估值仍然不高，重申“买入”评级，指公司有多元化的周期性而且具防御性的商业模式、强劲的竞争地位及长期增长。该行指，腾讯升级了其电商策略，重点在于小商店(Mini-Shops)，一个令商家可以将营运标准化的平台，并利用微信的社交互动、内容服务和支付功能。公司旨在创建一个统一而且有信誉的交易环境，以便用户能够获得良好的购物体验，商家则能获得更好的支持和流量接入。

格隆汇11月14日｜中银国际发表研究报告指，腾讯第三季调整后的纯利按年增长33%，超出预期，总收入按年增长8%，毛利率为53.1%。该行预测，游戏收入将在第四季加速增长，线上广告增长将放缓，金融科技将逐步复苏，同时基本服务收入保持稳健。中银国际预计，在腾讯生态系统内，随各种基础设施和人工智慧工具的应用，流量的逐步变现将提高盈利能力。该行维持公司“买入”评级，目标价由445港元升至470港元，并上调2024至2026财年的纯利预测3%至4%，相信毛利扩张会持续。

格隆汇11月14日｜中金发表研究报告指，腾讯游戏战略卓有成效，第三季收入按年增8%，基本符合预期；非国际财务报告准则营业利润增19%，高于该行预测2.3%，基本符合市场预期，毛利率按年提升趋势明显；非国际财务报告准则净利润增33%，高于该行预期8%，高于市场预期10%。中金关注宏观环境对腾讯的广告和支付影响，基本维持集团今明两年的收入预测，由于税率及联营公司收益变化，分别上调其非国际财务报告准则净利润3%和2%，维持“跑赢行业”评级及目标价468港元。

格隆汇11月14日｜美银证券的研究报告指，新秀丽第三季业绩逊预期，料第四季将出现复苏，下调今明两年的经调整EBITDA预测各6%，以及盈利预测11%和13%，以反映季绩。管理层预期今年全年的自然销售与去年持平，意味第四季销售增长为中单位数，而第四季至今走势有改善，主要受惠于内地政府的刺激措施以及去年第四季的低基数。该行指，展望2025年，公司可以恢复其销售增长及毛利扩张，开始从公司在加强品牌、产品创新、非旅游产品及直接面对消费者的渠道之投资中获利。该行重申“买入”评级，目标价由26.8港元降至24港元。

格隆汇11月14日｜摩根士丹利发表报告指出，阿里健康2025财年中期业绩符合预期，收入按年增长10.2%至143亿元，略为高于其修订后的指引(按年呈高单位数增长)，受惠于其商品交易总额(GMV)的稳定增长和分成比例的提高。期内纯利7.69亿元，经调整净利润9.77亿元，均基本符合预期。该行引述阿里健康管理层预期，凭借双11期间的出色表现以及潜在的消费复苏，有信心2025财年收入增长10%以上，净利润达15亿元以上，经调整净利润达约20亿元。管理层进一步预期2026财年收入将呈现双位数增长，随着利润率进一步扩张，经调整利润料可达23亿至25亿元，与该行预期大致相符。阿里健康重申2025至2026财年收入年均复合增长率达10%以上的目标，目标实现超过行业增长，利润率持续扩张。该行对阿里健康的目标价为4.9港元，评级“增持”。

格隆汇11月14日｜华泰证券发表研报指，腾讯第三季度营收按年增长8.1%，基本符合市场一致预期。经调整净利润按年增长33.2%，超出预期11.4%，主要由于投资收益和税率改善。华泰证券预期，腾讯今年第四季度游戏收入将加速增长，至于2025财年春节《地下城与勇士》手游增量有望成为催化剂。华泰证券看好腾讯游戏的长线营运能力及微信的商业化潜力。另外，华泰证券将腾讯2024至2026财年经调整净利润预测分别上调2.5%、0.2%及0.3%，同时将其H股目标价由495港元上调至505.43港元，维持“买入”评级。

格隆汇11月14日｜中银国际发表研究报告指，永达汽车为加快新能源汽车业务转型，公司计划在今年底将新能源汽车门市数量扩大到40间，即占总销售网点约20%，并在明年将占比进一步提高到30至35%，其中大部分门市将由利润较低或竞争力较弱的传统品牌门市进行调整切换。该行表示，与燃油车业务更分散的品牌组合相比，永达汽车在新能源汽车业务的品牌选择上更加聚焦。鸿蒙智行旗下品牌是集团重点发展的新能源汽车品牌，并计划在今年底开设不少于15间鸿蒙智行经销店，并在明年第一季增加到不少于30间。除了与鸿蒙智行合作，极氪也是集团积极拓展的重要新能源汽车品牌。考虑到盈利能力更强的鸿蒙智行高端新能源汽车业务的利润带动，该行将其2025至26年净利预测分别上调至3.29亿及4.88亿元。该行相信新能源汽车业务的快速扩张将有助集团恢复盈利能力和改善股东回报。该行维持集团“买入”评级，目标价上调至2.2港元。

格隆汇11月14日｜杰富瑞发表报告指，经过多年的重组，新创建集团现在将保险、道路、物流、建筑和设施管理作为其核心支柱。与新世界发展分离后，新创建拥有更大的自主权和财务灵活性。该行首予“买入”评级，目标价11港元。报告指，目前道路业务是集团内最大的分部业务，其次是保险业务。但由于保险业务的快速增长性质，该行预计到2030财年，保险业务将占集团总应占营业利润的一半。另外，新创建在上一份业绩报告中宣布将改名为周大福创建，而富通保险早前则更名为周大福人寿，这意味着母公司的直接支持，并有望推动整个周大福生态系统的协同效应。

格隆汇11月14日｜摩根大通研究报告指，永达汽车管理层解释新能源电动车的措施，特别是与华为的鸿蒙智行(HIMA)加深合作以及明年进一步为华为相关的产品扩张新能源电动车的分销网络。该行预期，与华为相关产品的新车销售毛利率将达4%至4.5%，上调公司2025年至2026年的盈利预测18%至20%，以反映基本面改善，将评级“减持”上调至“中性”，目标价由1.1港元升至1.9港元。该行欢迎公司与华为之间的合作，相信可有助提升永达的新车销售、售后业务，以及新车销售毛利。

格隆汇11月14日｜摩根士丹利发报告指，在稍前参加百度举办的Baidu World 2024活动中，百度展示了其人工智能技术的最新进展，即不需要写代码的人工智能工具秒哒，并将智能体定位为人工智能应用的主要形式。百度在活动中宣布了人工智能应用时代的到来，并强调智能体是主要的应用形式。它致力于支援创建数百万个“超级有用”的应用程序，而不是创建单个“超级应用”。百度指出，其目标是在全球范围内建立一个以LLM 和生成式AI 为基础的应用系统。百度文心大模型日均调用量超过15亿次，自2023年12月首次亮相以来增近30倍。在Ernie LLM不断提升效率、降低成本的同时，百度还在Ernie LLM 的基础上推出了两项新的AI 技术，分别为Ernie iRAG及秒哒以将智能体定位为人工智能时代内容、资讯和服务的主要介面。该行维持百度美股目标价105美元及“与大市同步”评级不变。