全球视野, 下注中国
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2025-06-19 22:20 星期四
2024-10-09 15:38
大行评级｜大华继显：消费品企业今年盈利能见度有望提升 看好安踏、海底捞等
格隆汇10月9日｜大华继显发表研报指，其所覆盖的中国消费股的股价自9月底以来平均反弹约33%，但目前估值水平仍然不算高，憧憬政策直接支持和潜在的财富效应显现，中国消费者信心可逐步恢复，令中国消费品企业今年盈利能见度提升，从而带来潜在的估值重估。该行建议投资者重新将焦点放在中国投资主题，看好的股份包括安踏、银河娱乐、海底捞、海尔智家、蒙牛和美的，全数维持“买入”评级。
HK 安踏体育 HK 银河娱乐 HK 海底捞 HK 海尔智家 HK 蒙牛乳业 HK 美的集团
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2024-10-09 15:33
大行评级丨大摩：腾讯游戏维持强劲增长 目标价升至570港元
格隆汇10月9日｜摩根士丹利发表报告，预期腾讯(0700.HK)第三季收入及非国际会计准则(non-IFRS)经营利润分别按年增长7%及16%，重申“增持”评级，目标价由480港元，上调18.75%至570港元，维持该行的首选股。
大摩预计腾讯的游戏业务第三季收入按年上升12.5%，维持强劲增长，主要由长青游戏《王者荣耀》以及其他新游戏带动。至于腾讯的广告及金融科技及企业服务(FBS)在宏观环境疲软之下增长温和，预计分别按年增15%和2.5%，而近期内地公布一系列的国策或可令消费复苏。广告业务方面，预计人工智能广告技术升级、视频账户(VA)广告变现，将抵消不利影响。对于FBS业务，虽然消费疲软继续对商业支付造成压力，但预计微信支付最近淘宝/天猫的变现整合和电子商务生态系统将受益。
大摩指，虽然腾讯股价近期上升，但估值仍然吸引，2025年预测市盈率16倍，最新目标价相当于2026年预测市盈率16至17倍。
HK 腾讯控股
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2024-10-09 15:33
大行评级｜高盛：予石药集团“买入”评级 与阿斯利康交易是全球扩张的重要一步
格隆汇10月9日｜高盛发表研究报告，基于分部估值法(SOTP)，予石药集团目标价为10.03港元，反映有40.9%上涨空间，评级为“买入”。报告指，石药集团宣布计划授权YS2302018(一种处于临床前阶段的脂蛋白(a)(Lpa)小分子抑制剂)以及任何含有YS2302018的产品的全球权利。该公司与阿斯利康首次合作，该行认为是该公司全球扩张进程的重要一步。该公司目标在2024年内再完成1-2笔BD交易，并强调一直审查产品线，加强业务拓展工作，该行预计未来将会有更多交易出现。
HK 石药集团
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2024-10-09 15:17
机构：百度搜索蝉联国内AI产品第一，连续3个月增长
格隆汇10月9日丨AI产品榜发布最新9月份榜单，百度搜索“Ai智能回答”蝉联国内总榜Top1，连续3个月增长。前5中百度独占3席，百度文库AI功能、文心一言分列第3、第5。根据百度官方，目前百度搜索结果中已有18%由AI生成，未来占比还将持续上涨。
US 百度 HK 百度集团-SW
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2024-10-09 15:15
研报掘金丨华创证券：比亚迪9月批发首破40万辆，维持A/H股“强推”评级
格隆汇10月9日｜华创证券研报指出，比亚迪(002594.SZ)9月批发41.9万辆/同比+46%、环比+12%，创历史新高。估计主要得益于DM5.0平台生产爬坡加速，前期积累订单增加交付。除了主品牌的新平台车型切换，公司还计划年内亮相腾势N9、方程豹豹3&豹8、仰望U7 等新车型，有望在高价格带市场推动技术平权，抢占设计与性能的高地。以旧换新刺激效果显著，低价、下沉市场车型更受益。公司基本面趋势向上，考虑未来6-12月或发生估值切换，给予2025年20倍PE，对应目标市值11,091亿元，上调A股目标价至381.2元。考虑汇率及A/H溢价，上调H股目标价至383.9港元，A/H溢价约1.1倍。维持“强推”评级。
SZ 比亚迪 HK 比亚迪股份
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2024-10-09 15:06
百度计划在香港推出无人驾驶出租车服务
格隆汇10月9日｜日经新闻称百度计划在中国以外地区推出机器人出租车服务萝卜快跑(Apollo Go)，而科创板日报最新称萝卜快跑将计划在香港推出无人驾驶出租车服务，这也将是其首个内地市场以外的业务落地。
US 百度 HK 百度集团-SW
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2024-10-09 14:17
证券界倡议调低香港股票印花税，呼吁检视交易手数安排
格隆汇10月9日｜香港新一份施政报告将于下周三(16日)公布，耀才证券金融行政总裁许绎彬表示，香港的印花税相对于全球而言较高，若能进一步下调，将能更进一步刺激市场成交额，尤其是吸引程式交易者参与，因印花税可下调整体交易成本降低，他建议香港可效法内地向单边征收印花税，若香港也能采取类似措施，将进一步刺激市场成交，尽管目前市场表现良好，但认为下调印花税仍然是提升市场稳定性的重要手段，在市场静下来时，下调印花税将能保持市场成交量，因届时已吸引部分短期交易者进场。
对于新一份施政报告快将公布，辉立証券董事黄玮杰表示，可以调低股票印花税以增加股市流动性，以及吸引更多人投入股市。他指出，全球其他较大的股票市场可能只征收少量股票印花税，甚至豁免印花税。尽管下调股票印花税会减少政府税收，但他认为股票印花税占税收的比重不大，减少印花税不但可以刺激股市交投，更可以提升港交所竞争力，所以无论股票业界、会计师界都呼吁政府调低股票印花税。除了调低股票印花税之外，黄玮杰指出，港交所可以调低最低交易手数，例如可以参考其他交易所，以股作为单位去交易，而不是以“一手”作单位，他预料调低最低交易手数可以进一步刺激股市交投。
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2024-10-09 14:11
大行评级｜海通国际：首予中电控股“优于大市”评级 目标价为73.55港元
格隆汇10月9日｜海通国际发表研报，首次覆盖中电控股，给予“优于大市”评级，目标价为73.55港元，指出中电一直植根于香港，是亚太区百年能源营运商，去年经营表现显著好转，收入增长至971.69亿港元，盈利更按年增长逾6.2倍至66.55亿港元。海通指出，中电一直提供稳定的派息，资产负债水平亦相对稳健，2023年度股息回报率为4.81%，资产负债率保持约51%，具有良好的偿债能力和财务稳定性，基于DCF估值模型，目前预计中电2024至2026年收入将达到902.66亿、938.67亿及985.31亿港元，纯利料增长至69.41亿、73.38亿及75.63亿港元。
HK 中电控股
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2024-10-09 14:06
大行评级｜高盛：首予老铺黄金目标价205港元 列为中国珠宝行业中唯一推荐买入股份
格隆汇10月9日｜高盛发表研究报告，首次覆盖老铺黄金，评级为“买入”，指出老铺黄金定位是专注于奢侈传统黄金工艺饰品的公司，产品平均售价和毛利率处于较高水平，并受到高净值客群支持，今年上半年实现超过100%的同店销售增长，对比同期金饰和奢侈品牌同店销售普遍下滑。高盛预测老铺黄金的市场份额将持续增长，2024至2026年纯利年均复合增长率或可达29%，基于2025年预测市盈率约19倍，给予目标价205港元，并将老铺黄金列为中国珠宝行业中的唯一推荐买入的股份。
HK 老铺黄金
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2024-10-09 14:03
大行评级｜建银国际：上调领展房产基金目标价至45港元 虽落后大市但潜力巨大
格隆汇10月9日｜建银国际发表报告，称领展房产基金难以避免租金下滑的情况，但认为回购、并购及REITs纳入港股通将可成为股价催化剂，虽然领展落后大市但潜力巨大，因此将其目标价由43港元上调至45港元，维持“优于大市”评级。报告称，领展上周举行电话会议并公布截至6月底止首财季经营数据，当中香港商场零售额下降5.9%，略好于香港整体零售市场，预计今财年续租租金调整率将持平。建银国际认为，目前利率下行缓解业主供款压力，同时股市上涨亦带来正财富效应，应能对冲楼价下跌带来的影响，预计领展零售额可能在未来3至6个月见底，预计总下跌幅为8%至10%，续租租金调整率最终下降约3%至5%。
HK 领展房产基金
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大行评级｜大摩：预期澳门博企第三季物业EBITDA按季跌8% 偏好金沙中国
格隆汇10月9日｜摩根士丹利发表报告指出，预期澳门博企第三季物业EBITDA按季跌8%至17.1亿美元(而第三季赌收仅按季跌1%)，逊预期，相对于第二季跌3%；恢复至2019年第三季的79%水平。该行估计，澳门博企今明两年的EBITDA将出现更多负修正。相对于银河娱乐，该行更为偏好金沙中国，估计金沙中国或于第三季起有所改善，公司具有明确的催化因素，如完成翻新、股息分派及母企回购股份等。至于银娱方面，该行料公司市场份额增长可能会趋于平稳。该行对永利澳门第三季预测与市场一致，对澳博的预测则高于市场预期，但对其所覆盖的其他博彩股预测则低于市场预期。该行对银娱、新濠博亚娱乐及美高梅中国的第三季EBITDA预测，较市场预期低10%，并料他们的EBITDA按季跌7%至20%。
HK 银河娱乐 HK 金沙中国有限公司 HK 永利澳门 HK 澳博控股
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2024-10-09 13:56
研报掘金｜申万宏源：首予中国宏桥“增持”评级 公司的一体化优势明显
格隆汇10月9日｜申万宏源发表报告，首次覆盖中国宏桥，给予“增持”评级。报告指，考虑公司是一体化优势明显的电解铝生产企业，海外铝土矿资源布局领先，氧化铝及电力自给率高，在国内铝土矿对外依存度不断提升背景下，叠加动力煤价格低位运行，公司成本优势突出，随着电解铝行业景气度提升，公司业绩有望持续增长。申万宏源预计中国宏桥2024至2026年净利润分别为190亿、202亿及214亿元，对应市盈率均为6倍。
HK 中国宏桥
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2024-10-09 13:52
研报掘金｜华泰证券：首予泡泡玛特“买入”评级及目标价65港元 业绩依托四方面驱动
格隆汇10月9日｜华泰证券发表报告，首次覆盖泡泡玛特，给予“买入”评级，目标价为65港元。该行预计泡泡玛特2024至2026年经调整净利润分别为22.1亿、28.2亿及34.2亿元。报告指，展望2024至2026年，公司业绩依托四方面驱动，包括中国境外市场的渠道扩张；门店选址、面积及动线陈列优化驱动平均店效提升；潮玩品类创新及多元变现拓宽创收来源；精细化营运及规模效应带动盈利能力提升。
HK 泡泡玛特
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2024-10-09 13:49
大行评级｜花旗：上调玖龙纸业目标价至4.3港元 上调2025至26财年盈测
格隆汇10月9日｜花旗发表研报指，虽然玖龙纸业截至6月底止2024财政年度已扭亏为盈，录得纯利8.18亿元，较2023财年亏损23.99亿元大幅改善，但目前仍然预计玖龙纸业于2025财年初盈利水平依然会处于低位，主因是行业供应过剩及终端需求持续疲软。该行将玖龙纸业2025财年盈利预测下调9%至11.81亿元，即每月盈利平均为约9,800万元，略高于2024下半财年的8,600万元。计及刺激政策下的消费复苏，特别是家电行业增长显著，花旗略微上调玖纸2025至2026财年盈利预测6%，目标价调升至4.3港元，对应2025财年预测市账率约0.4倍，维持“中性”评级，并对理文造纸维持“沽售”评级。
HK 玖龙纸业
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2024-10-09 13:44
台股收涨0.21%
格隆汇10月9日｜台湾加权指数收涨0.21%，报22659.08点。台积电(2330.TW)收涨0.99%，报1020元新台币。
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