格隆汇5月20日｜5月20日午后，Keep(3650.HK)股价持续走高，一度涨11.53%，报8.24港元/股。截至发稿，Keep成交量超2500万股，成交额超2亿港元。 今日盘前，Keep公布了新一轮股份回购计划，回购金额最多为1亿港元。Keep首次公布的1600万港元回购计划已于公告日完成90%。受回购计划利好带动，Keep盘前最高涨达14.93%。 新一轮回购计划的公布，反映了公司对其业务发展的信心。公告称，公司相信股份购回将表明本公司对其自身业务前景及展望的信心，最终将使本公司受益并为其股东创造价值；并表示，公司目前的财务资源能够在保持稳健财务状况的同时实施股份购回。 公告显示，本次投入金额来自首次公开发售所得款项以外的自有财务资源。其最新年度报告显示，于2023年12月31日，Keep拥有的现金及现金等价物为人民币16亿元。 此前，国泰君安曾在《零售与服务双驱动，打造一站式解决方案——KEEP 首次覆盖报告》研报中，给予Keep2024年6.68倍PS，但Keep当前市销率(P/S)低于2.0，市值约43亿港元，且将近40%是净现金。从这一数字来看，Keep当前股价被严重低估。 随着港股大盘回温、其业务不断取得突破、回购计划持续推进等利好释放，Keep有望回归健康估值。

格隆汇5月20日｜建银国际指，京东(9618.HK)首季收入按年升7%至2,600亿元人民币，大致符合预期，盈利按年升17%至90亿元人民币，胜该行及市场预期22%及20%，受京东零售盈利率胜预期推动。业绩证明京东低价及更好用户体验与保障盈利能力的策略，管理层亦维持今年业绩目标。该行料京东及京东零售全年收入增长7%及6%，京东零售经营溢利稳定及京东非公认会计准则净利润稳定。整体而言，上调对公司今年至2026年收入预测0.3%至1.5%，反映假设超市部门维持不俗动力，同期盈利预测上调1%至2%，反映首季业绩胜预期。该行对京东目标价由147.9港元上调至156.1港元，维持跑赢大市评级。

格隆汇5月20日｜摩根大通发表研究报告指，中国当局日前再推出一揽子楼市支持措施政策，虽然认为政策效果可能不足以在短期内引发经济大规模复苏，但相信此已表明当局更加坚定地支持房地产市场的决心，有助减轻经济下行的压力。报告指，中国人民银行宣布设立一个3,000亿元人民币保障性房屋再贷款，用于支持地方国企以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带来5,000亿元人民币银行贷款，政策令人感到惊喜，而且比预期来得更早。目前摩通基本预期，内地房地产销售最快于今年第四季至明年上半年趋向平稳。近日内房板块经历回弹，该行预期，短期内可能仍会出现升势，但由于部分民营发展商估值已较高，行业可能会迎来喘定。摩通关注盈利能力具防守以及潜在股息增长的企业，保利物业、华润万象生活、绿城服务及华润置地，均予“增持”评级。

格隆汇5月20日｜花旗发表报告，考虑中银香港首季净利息收入胜预期，将其2024至2026年净利息收入预测升介乎1%至2%。此外，报告上调中银香港期内非利息收入预测介乎1%至2%，反映近期市场气氛改善，为手续费收入复苏奠定基础。因此，该行对中银2024至2026年各年每股盈测上调介乎1%至3%。该行将其目标价相应由25港元升至28.2港元，因宏观不确定性减退，轻微下调股本成本预测。

格隆汇5月20日｜摩根士丹利发表研究报告，降中生制药2024至2026年各年每股盈测介乎8%至13%，反映去年出售若干附属权益，以及去年完成收购临床阶段生物制药公司F-star后研发费用增加，致盈利下降。今明两年创新药+生物仿制药合计销售料占总销售分别约41%及47%。该行称，公司具稳固销售及推广能力，正加大国际布局。该行将其目标价由5港元降至4.8港元，评级“增持”。

格隆汇5月20日｜台湾加权指数收盘上涨13.16点，涨幅0.06%，报21271.63点。

格隆汇5月20日｜大和发表报告，指上周五(17日)与安踏体育管理层接触，管理层提供了最新经营情况及回应投资者疑虑。该行重申予其“买入”评级，指其在多品牌策略执行上无出其右，有助抵御短期挑战及提供可持续长期增长，并调整估值基础，由预测今年市盈率24倍，改为预测今明两年合计平均市盈率24倍，目标价由110港元上调至120港元。管理层称，4月至今的销售势头大致维持首季强势，正迈向管理层目标，在线销售持续跑赢线下。相对一、二线城市，低线城市在五一黄金周零售去化率更佳。管理层正准备6月起为巴黎奥运推出针对营销，相关推广开支将较2022年时为少，但今年广告及市场推广开支料更平均分布。

格隆汇5月20日｜大和发表报告，上调对京东物流今年至2026年每股盈测介乎11%至14%，基于公司首季盈利能力胜预期，并确认“买入”投资评级，维持对公司今年潜在盈利转势预测的正面看法，目标价由9.5港元上调至12港元，相当于预测今明两年合并市盈率18倍。该行指，管理层未改变全年收入按年高单位数上升，以及经调整净利润率按年低单位数上升业绩指引，并重申有信心达标。管理层亦预期第二季收入及盈利增长将胜于全年指引。该行认为，纵使公司首季业绩胜预期，管理层取态仍然保守，以等待更佳的业务能见度后才更新全年业绩指引，或于第二季业绩公布时宣布，成为潜在股价催化剂。该行亦指，除公司业务指引，亦见到公司从整合德邦物流、强化速递及货运服务，以及家电更新与跨境物流的潜在需求增加。

格隆汇5月20日｜摩根大通发表报告，指京东物流首季收入及纯利均远胜该行及市场预期，将2024至2026年EBITDA预测上调4%至11%，目标价相应由17港元升至19港元，评级“增持”。报告称，该股估值相当于企业价值倍数4.3倍，较同业有50%折让。考虑公司在整合供应链管理上有具竞争力定位，以及上市以来连续三年持续利润率扩张往绩，认为公司被低估。

格隆汇5月20日｜中信证券发表报告指，新华保险新领导班子调整到位，更加重视组织能力成长，值得关注。从龙头寿险公司对比看，公司负债成本相对较高，盈利能力相对波动，预计今年业绩向好，维持公司A股“增持”评级，目标价37元，下调公司H股评级至“增持”，目标价18港元。报告指，新华保险在新的管理层引领下，公司受益于有利的监管环境，加强投研体系建设，提升组织能力，为公司长期发展奠定良好的制度和人才基础。去年二季度开始股市持续下跌带来低基数，该行预计今年公司盈利有望按年向上，呈现较强的业绩弹性。参考公司去年年报及今年第一季业绩，该行调整公司2024和2025年每股净资产值预测至33.4和34.5元，原先预测为39.3和42.7元，并新增2026年每股净资产值预测37.3元。

格隆汇5月20日｜花旗发表研究报告指，中国人民银行和国家金融监督管理总局日前公布一揽子房地产宽松政策，包括降低首付下限、取消房贷利率下限以及下调住房公积金贷款利率等，人行亦将提供保障性住房贷款，预料推动5,000亿元人民币贷款，用于支持地方政府购买住宅库存。该行预期，措施将改善房地产市场供求关系，恢复市场信心，相信政策表明了中国监管当局对抑制系统性风险的努力及决心正不断加强，憧憬在楼价出现调整时当局可能会出台进一步刺激措施。由于行业系统性风险有所缓解，花旗预料拥有较高开发商敞口的内银将受惠，当中更偏好建行及邮储行，均予“买入”评级。房地产板块方面，花旗则看好第二季现金流表现良好的开发商，首选华润置地、贝壳、绿城管理及中国海外发展。

格隆汇5月20日｜招商证券发表报告指，京东首季收入增长展现复苏态势，强劲的利润表现推动盈利超预期20%。集团积极备战618大促，并强调为消费者提供差异化增值服务，同时家电和长期房地产市场政策支持提供潜在上升空间。该行对其H股目标价由142港元上调至169港元，认为估值富有吸引力，近期潜在股东回报高于同业。展望第二季，见到两个增长驱动因素，包括即将到来的618大促；家电以旧换新政策。该行预计第二季集团收入按年增长6.4%，京东零售收入按年增长5.5%。在股东回报方面，报告指，从1月至5月15日，京东已回购4,920万ADS，总金额为13亿美元，约减少1.8%的流通股数，其截至2027年3月的30亿美元回购计划中仍有23亿美元的回购额度。如果假设回购计划更多集中在前期执行，即有20亿美元在未来12个月内执行，则潜在股东回报率(回购及现金派息)预计将达到约6.7%，在同行中具有吸引力。

格隆汇5月20日｜东方证券发布研报，予星盛商业(6668.HK)“买入”评级，给予2024年11倍市盈率，对应目标价2.05港元。看好公司未来获得更多优质项目机会。母公司星河控股财务稳健、在大湾区土储充足，星盛商业储备项目充足，未来业绩增长潜力较高。 研报提及，公司23年实现营收6.35亿元，同比增长13.0%，归母净利1.71亿元，同比增长10.9%。业绩增长得益于六个高质量项目的开业，尤其是在委管、品牌及管理输出业务上的稳定表现，尽管整租模式毛利率受新开业影响下降，但整体业务结构保持稳健。公司在营项目经营状况良好，同店销售与客流分别增长18%与39%，出租率提升至92.8%，彰显强劲的运营能力。 研报指，作为大湾区领先的商业运营服务供应商，在营项目运营表现持续向好，23年同店销售增长18%，同店客流增长39%，出租率同比提升0.3%至92.8%，受益于港客消费热潮，福田星河COCO Park客流同比增长60%，商家销售同比增长40%。23末公司已开业/合约项目分别为27/55个，已开业/合约面积分别为165/284万方，其中大湾区合约面积约159万方，占比56%，长三角合约面积42万方，占比15%。为未来发展提供确定性。

格隆汇5月20日｜蔚来汽车表示，高速领航换电(PSP)服务正在快速铺开！截至5月20日，已有243个高速服务区提供PSP服务。 作为蔚来点到点领航辅助驾驶的重要场景之一，PSP将与蔚来高速公路换电站同步建设，帮助用户快速定位换电站，实现全流程自主换电体验。