格隆汇3月11日｜瑞银发表报告指出，港交所在新领导层下，连结内地与海外市场的策略基本不变，尤其是港交所将进一步加强互联互通计划。该行认为，互联互通的扩展影响正面，预期未来大宗交易机制将进一步改善，REITs有望纳入其中。同时，港交所积极寻求海外合作，特别是在东南亚及中东地区双重上市与联合产品开发机会。该行认为，港交所持续优化市场结构，加速上市改革。惟考虑到宏观和地缘政治的不确定性，该行对其今年的日均成交额(ADT)复苏仍持保守态度。该行维持对其目标价270港元及“中性”评级。

格隆汇3月11日｜大华继显发表报告，看好ASMPT的前景，是基于GenAI技术的加速发展，对高端人工智能(AI)芯片的设计及要求提升，认为ASMPT作为全球领先的热压键合(TCB)芯片封装技术供应商，有望从中受益，因而，首次给予其“买入”评级，目标价115港元。该行指，TCB是AI芯片演进的关键支柱。在TCB应用迅速扩张的推动下，全球TCB市场规模预计在2023至2026年的3年复合年增长率(CAGR)可达63%。尽管料ASMPT将因新进入者的竞争而失去部分市场份额，但预计其TCB业务仍将以49%的3年CAGR增长，其收入贡献将从2023年的6.4%大增至2026年的14.1%。此外，该行估计，集团半导体解决方案(SEMI solutions)和其他先进封装解决方案将于今年复苏。

格隆汇3月11日｜中银国际指中兴通讯第四季度业绩未达预期，净利润增长18%至15亿元，但低于中银国际预期的3.6%，因而下调2024至2025年销售和盈利预期，目标价也相应下调10%，由23.65港元下调至21.32港元，但维持“买入”评级。随着人工智能(AI)技术的加速发展，中兴通讯推出搭载国产芯片的AI服务器对营运商网络设备和政府及企业产品销售均将产生重大贡献，预计由2024年起，将成为公司的关键收入引擎。 中银国际指出，中兴通讯第四季度收入按年增长14.7%至348.57亿元，扭转了前两个季度的下降趋势，主因要归功于进行了5G无线网络营运商招标。然而，由于无线网络设备销售比重增加，营运商网络的毛利率从2023上半年的54.2%下降至下半年的44.2%。另外，中兴通讯超70%的销售来自中国市场，国内经济的波动可能对公司的销售和盈利产生负面影响。

格隆汇3月11日｜花旗发表报告指，中兴通讯去年度收入符合市场预期，不过单计第四季度收入及EBIT均逊预期，主要由于下半年营运商网络产品组合改变，以及受季节性因素影响，毛利率低于预期，但政企业务及消费者业务毛利率较上半年提升，抵销部分影响。该行将公司今明两年收入预测，分别下调2%及3%，盈利预测分别下调3%及1%，以反映收入增速放缓、内地电讯商资本开支呈下跌趋势、以及毛利率较低，将目标价由21.1港元下调至20.3港元，相当于今年预测市盈率8.5倍，评级“买入”。中兴派息比率由23.4%升至去年的35%，每股派息0.68元，该行原先预期派息比率持平，相信管理层愿意改善股东回报，属正面消息。

格隆汇3月11日｜汇丰控股发言人证实，有第三方有意收购该行的阿根廷业务，但尚未达成任何协议。此前有媒体报道称，阿根廷加利西亚银行正就接管汇丰在阿业务举行初步洽谈。加利西亚银行发言人称，该行一直在寻找通过收购等途径于阿根廷市场扩张的机会，但尚未就汇丰业务达成任何协议。

格隆汇3月11日｜瑞银将欧舒丹的评级从“买入”调降至“中性”，但上调其目标价17%，由26港元上调至30.6港元。瑞银认为公司股价自去年12月以来已上涨62%，股价已充分反映了其正面因素和忧虑。瑞银认为，欧舒丹股价的升势，主要是得益于Sol de Janeiro(SDJ)品牌的强劲销售增长，以及2月份有关黑石集团考虑对该公司发起收购要约的消息所带动。尽管欧舒丹的核心品牌在2024财年前九个月的销售表现较弱，但SDJ的3位数销售增长动力足以弥补，瑞银预计公司2024至2026财年的年复合增长率(CAGR)为12%，能够达到其中期销售目标。然而，由于核心品牌的销售表现疲弱及市场推广开支增加，实现中期营业利润率目标仍然具有挑战性。

格隆汇3月11日｜瑞银发表报告，上调普拉达目标价近8%，由63港元上调至68港元，维持“买入”评级，指其于奢侈品行业可见度有限下，表现尤为突出；下半年毛利率及EBIT利润率扩张幅度同胜预期。瑞银指普拉达第四季度业绩超出预期；其中零售增长达到17%，预计趋势将持续到2024年。按地区划分，亚太地区和日本的零售增长尤为突出，分别达到32%和38%。又指普拉达和尤其是Miu Miu品牌的独特品牌吸引力，是其突出表现的关键。 公司管理层于电话会议中提到2024年1月至2月的趋势，与去年末季保持一致；中国市场保持稳定、美国市场表现平平，而欧洲市场由第四季度起至2024年仍持续表现强劲；2023年毛利率为80.4%，市场营销开支占销售约9%，预期将在未来保持稳定水平；管理层有信心2024年及以后EBIT利润率会持续改善。尽管普拉达的年初至今股价表现已上升25%，超过行业整体的17%升幅，但瑞银认为，其估值相当于预测市盈率23倍，低于行业平均的约29倍，仍有进一步估值重评的空间。

格隆汇3月11日｜大华继显发表报告指，九龙仓置业去年基本纯利按年跌2.7%。全年每股派息下跌2.3%至1.28港元。截至去年12月底，净杠杆比率进一步下跌至18.6%。展望未来，大华继显指，个人游扩展及旅游业的进一步复苏应可支持九龙仓置业的零售业务增长。另外，减债将在今年带来全年成本节约效应。该行预计集团今年将实现基本纯利按年增长，上调评级至“买入”，目标价由26.11港元升至31.2港元。大华继显指，基于较保守的减息假设，将2024和2025年基本纯利分别略为调低3%和4.2%，至分别68.21亿和76.42亿港元。

格隆汇3月11日｜大和发表研究报告指，理文造纸去年盈利按年下跌12.4%至11.54亿港元，优于市场预期的7.2亿港元，表现好过预期主要由于每吨纯利由去年上半年的120港元，改善至下半年的205港元。该行认为，集团具韧性的盈利表现是由于将产品多元化，包括扩展纸巾业务，加上作上垂直整合所推动。大和下调理文造纸今明两年盈利预测8%至9%，反映中国的消费气氛有挑战，令产品均价预测降低。该行又将集团股份目标价由2.8港元调低至2.6港元，评级维持“持有”。

格隆汇3月11日｜摩根士丹利发表研究报告，更新对信义光能的一系列预测模式，以反映集团去年实际盈利表现，其中基于管理层指引的最新生产线开工情况，调整对其今明两年的产量预测。大摩又上调信义光能股份目标价，由5.8港元升至6.4港元，今明两年每股盈利预测分别上调13%及2%，评级维持“增持”。

格隆汇3月11日｜大摩发表报告，在业绩公布后，更新对港交所预测，维持2024年及2025年日均成交量分别为1150亿港元及1270亿港元预测不变，并加入2026年日均成交量预测1430亿港元，按年升幅为13%。至于2024年和2025年的净投资收入预测分别下调1%和6%，以考虑到利率下降等因素。报告指，继港交所2023年第四季成本收入比上升后，该行将2024年的总支出预测上调2.6%，2025年上调1.1%，原因是薪酬调整、人才招聘和营销费用增加。 大摩目前预计港交所2024年和2025年的息税折旧摊销前利润率分别为71.5%和71.6%，而2023年为72.3%，因此将2024年的每股盈利预期下调2%至9.22港元，将2025年每股盈利预测下调4.6%至9.66港元，2026年的每股盈利预期为10.33港元。该行将其目标价由225港元下调至221港元，评级“减持”。