持续两个月的上涨，各种高低切换，低位补涨，能涨的都涨了，抄底资金有不少的浮盈，近期应该有不少的止盈卖出，市场又要换换筹码。这也是市场需要回调的原因。
所以，我仍然认为主升浪不会现在就来，仍然需要回调，需要更多耐心等待他的到来。

市场走得比预期要强，但仍坚持观点不变

期我再次回顾了历史，感到细思极恐。当下美国的情况与历史上三次大熊市有着许多的共同特征。也就是说，如果这次爆发危机，其威力将非常巨大，相当于三颗核弹同时爆炸。这并非危言耸听。更不是因为我一直看空、做空美股而主观臆断。



美股绝佳做空机会再现！好戏在后头！

如果社会、股市的流动性充裕（货币环境宽松），流入股市的资金较多，那么，股票的供给小于需求，即使推高股价和估值也有人接盘。因此企业盈利（经济基本面的一方面）与股市资金面（社会和金融货币环境的一部分）是非常重要的，要么具备其中一种，但是最好是

我认为美国关税政策对美国自身的负面影响最大，若中国此时能趁美国与盟友关系嫌隙之际加强与他们之间的合作，那么中国将赢得更多市场机会和全球话语权，这对中国是有利的。

因为这些公司的经营相对来说也比较简单、纯粹、易于分析。就是估值上不太好做，特别是盈利前，而且盈利增速弹性会比较大，不易精确预测，只能是模糊的估个大概，然后在相对低估值时投资，相信在盈利的高增长周期下、业绩兑现后，市场估值不会低的。

以科创50ETF为例，其份额大涨，到年底的规模也已来到1822亿元。其成分股中被动基金持股比例大幅提升，这是一个正反馈循环，大致如下：
被动基金份额增长→持股增长→股价上升→被动基金净值和收益率上升→更多人买入被动基金→被动基金持股增长→

于那时股价低，既可以获得7%的高额股息，又可以不用承担多少股价下跌的风险，反而可能会享受股价上涨的收益。后面的事实也说明的确如此。而如今，在我看来，为了获得4.5%的股息，极有可能要承担至少20%以上的股价下跌风险。

综上，我认为美股短期要看通胀，失业率（失业率可能进一步下降），美联储态度（鹰派），以及特朗普关税政策，都是偏负面利空的。中期来看，AI科技股行情的持续性，依我来看也是偏空的，在大幅上涨的可能性较小。

总体来说，美股再上涨的空间非常有限，

此次反弹，3500的高点是不易突破的，更不要说3674或者3731的两个高点了。如果现在市场仍要大幅上涨，那就得需要很大的成交量来推动才行的。至于后面怎么走，还需要再看。市场这次反弹过后，后面会再回调至哪个位置呢？

美国的关税政策与中国的坚持对外开放政策在当今世界上形成强烈的对比。从某种程度上说，高关税政策也是一种低层次的“闭关锁国”，从历史来看，闭关锁国是没有好结局的。特朗普的关税政策，扭转贸易逆差的措施将达不到目的，且会反受其殃。

这些年，我们常会听到“当今世界正处于百年未有之大变局之中”。这不是套话，而是现实。曾经我们熟悉的世界已经在消失，现在处于世界秩序混乱周期中，由和平稳定演变为战争动乱，这并不仅仅体现在俄乌、中东的热战上，也体现在中美等国之间的贸易战、科技战

.美股的这轮长期牛市中，上市公司积极回购是重要推手之一，而超宽松的货币环境、超低利率为借款回购创造了条件。很多公司大量借款用于回购，减少股本，净资产也大幅减少。使得EPS、ROE有所提升，实则是假象而已。即使是苹果这样的公司，回购也扭曲了

我认为此次9月的触底是中国股市中长期底部，这一点应该没有疑问。投资者对中国股市的预期已经完全反转。这一点是必须注意和重视的，这是与前两次反弹最为不同的地方。

 期权的投资很难，难在对时间点的把握上，无论是股指还是商品，要判断中长期趋势，还相对容易，但要把握住具体的时间节点或节奏，那是相当困难的。所以期权的投资要有不同策略，针对不同的期限选择。

做期货的常规做法仍是顺势而为，要先找出判断中长期趋势，要分析供需之变化和影响因素。供需是两种力量，一空一多，多空力量相对比。一方力量越强，力量越悬殊，趋势越明显，那投资确定性就越高，风险更低，收益更高。常规模式下，买入建仓价格或许不是非常