格隆汇3月21日丨瑞信发表研究报告指，紫金矿业(2899.HK)去年纯利按年增长1.4倍，符合市场预期，当中第四季纯利按季下跌约6%，主要由于期内黄金及铜的每单位採矿毛利有所下降。 该行指出，紫金去年全年销售45.7吨黄金，按年增长19.5%，虽然每单位成本稳定，但由于年内金价走软，每单位毛利按年下降8%，同时由于全球经济复苏和供需紧张，矿产铜销量增长26.1%，每吨毛利增长105%，相应将2022年盈利预测上调4%，明年下调6%，预期2024年盈利可达到185亿元人民币。目标价由19港元下调至18港元，对应今年预测市账率的5倍及2022至2024年预测平均企业价值倍数的13倍，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇3月21日丨新希望服务(03658.HK)午间公告，截至2021年12月31日止年度，本集团收入达9.25亿元人民币(单位下同)，同比增加57.2%。公司权益股东应佔溢利为1.659亿元，同比增加51.1%。剔除一次性上市开支后，公司权益股东应占经调整溢利1.87亿元，同比增加60.6%。毛利为3.77亿元，同比增加52.3%。其中，物业管理服务实现收入3.17亿元，佔总收入34.3%，同比增加67.2%。

格隆汇3月21日丨瑞信发表研究报告指出，长和(0001.HK)去年纯利330亿港元，按年增长15%，收入按年增长10%至4,450亿港元，意味着公司去年下半年的收入增长9%，但纯利下跌6%。 该行指出，疫情下供应链中断，令长和港口业务继续受惠，而零售业务则受累于疫情反覆复苏及中国宏观经济放缓。展望未来，瑞信认为去年下半年英国及意大利市场有所改善，欧洲正在复苏，相信有关情况可持续至2022年，预期英国EBIT将恢复正增长。零售业务方面，欧洲市场稳健增长，中国市场或将于下半年有所复苏。该行将长和今年盈利预测下调6%，维持“跑赢大市”评级，目标价由74港元降至71港元。

格隆汇3月21日丨瑞银表示，疫情死灰复燃，但内地啤酒业2021年全行业的高端化并未受到影响，估计将在2022年继续，根据该行内地酒精饮料消费者调查，预期未来12个月消费者对啤酒的消费情绪为正面，加上啤酒在2021年均价上调，相信有助啤酒股2022年毛利率增长。 该行称，虽然啤酒高端市场的竞争日益激烈，令公司销售费用上升，但相信大品牌通过营运杠杆可减轻影响，维持百威亚太(1876.HK)、华润啤酒(0291.HK)及青岛啤酒(0168.HK)“买入”评级，百威亚太目标价由24.2港元上调至28.3港元，润啤目标价则由76.55港元调低至72.7港元，青岛啤酒目标价维持93.56港元。

格隆汇3月21日丨招商银行举办2021年度业绩发布会。招行行长田惠宇表示，去年提出打造大财富管理价值循环链后，招行大财富收入实现增速33.91%。即便如此，招行离真正的财富管理机构还有很远距离。这是因为，一是中国市场财富管理产品丰富度不够；二是财富管理收入结构中，去年超过1/3来自基金。今年一季度基金代销形势不好，就全年来说，估计会比较困难；三是从自身能力看，招行还是一个销售机构，优势主要体现在渠道上，而不是体现在投研和资产配置上，如果这些能力上不去，就不敢拍着胸脯说，“招行是很牛的财富管理机构”。田惠宇表示，招行距离大财富管理3.0模式还有很长的路要走，大家还需要耐心。

格隆汇3月21日丨丘钛科技(01478.HK)公布2021年度业绩，期内集团实现营业收入186.63亿元人民币(单位下同)，同比增长7.3%；毛利17.62亿元，同比下降0.5%，毛利率由上年同期的10.2%降至9.4%；公司股权持有人应占溢利8.63亿元，同比增长2.7%；每股基本盈利73.2分，不派末期股息。

格隆汇3月21日丨摩根士丹利发表研究报告指，市场近期表现反映出投资者已考虑到李宁(2331.HK)正面对的各种非运营或短期挑战，虽然估值水平持续上升，但市盈率有所下降，预期情况能会持续一段时间，但相信看好李宁核心竞争力的投资者最终可获可观回报，对其维持“增持”评级。 大摩指，李宁今年首季至今线上及线下零售销售分别增长逾60%及30%，销情未受最近各地疫情影响，计及疫情走势，公司今年收入增长指引令人鼓舞，预测增幅可达20%，当中上半年料接近20%，下半年预期超过20%。 大摩表示，随着负面因素消退，预期市场会对李宁潜在的强劲增长重新定价，建议投资者留意入市机会，将目标价由111港元下调至102港元，对应今明两年预测市盈率约45倍及35倍。

格隆汇3月21日丨野村指招行(3968.HK)2021年第四季度净利润按年增长27%，主要是由于资产质量稳定，拨备减少，净利息差则基本稳定在2.48%。随着数字化深化，财富管理业务仍然是招行的主要增长动力； 尽管不良贷款略有上升，但房地产风险依然可控。 该行将招行目标价由86.33港元上调至88.29港元，意味有44%上涨空间潜力。为反映2021年资产质量改善，2022年至2023年盈利预测分别上调3%及5%。目前预测招行2022年、2023年及2024年收益增长16%、14%及10%，重申“买入”评级。

格隆汇3月21日丨花旗发表报告，建滔集团(0148.HK)发布了强劲的创纪录业绩，对其2022年至2023年盈利预测上调6%至7%，以反映近期油价飙升对化工业务的利好。 花旗指，由于建滔集团的盈利周期与内地宏观经济息息相关，中国GDP增长将从2021年的8.1%放缓至2022年的官方目标5.5%。因此根据分类加总估值法，将目标价由54港元下调至48港元，以反映积层板业务潜在的毛利下行风险，维持“买入”评级。

格隆汇3月21日丨花旗发表报告，将建滔积层板(1888.HK)2022年至2023年的盈利预测下调12%至15%，原因是需求疲软和材料成本上涨导致毛利收缩，并将目标价由23.2港元降至17.6港元。不过，今年启动的上游材料的新产能应该能在很大程度上抵销核心积层板业务的潜在毛利收缩，维持“买入”评级。

格隆汇3月21日丨花旗发表研究报告指出，润燃(1193.HK)去年纯利按年增长24.2%，至63.95亿港元，高过预期3%，其营运成本控制好过预期。 该行对润燃2022至2023财年纯利下调不到1%，目标价下调24%，由55港元削至42港元，重申“买入”评级，认为公司今年的天然气销量按年增长12%，可维持于一二线城市大部分城市燃气项目费用，以及增加派息比率。

格隆汇3月21日丨瑞银发表报告，上调中升(0881.HK)目标价由80港元至84港元，评级“买入”，以反映在基于2021年业绩下，将2022年至2023年的净利润预测提高13%，以及无风险利率从3.11%更新至3.25%。 瑞银指，在业绩发布会上，中升的管理层表示。目前高档车的需求仍然强劲，2022年新车销售量有望实现双位数按年增长；售后业务的增长有望保持稳定；二手车销售量按年增长30%至40%。对于新能源车业务，除了现有的品牌，公司亦积极寻求与纯电动汽车企业合作，并已同小鹏汽车－W (09868.HK)达成了战略合作协议。

格隆汇3月21日丨瑞银发表报告下调福耀玻璃(3606.HK)目标价， 由75港元降至68港元， 评级“买入”，并将2022年至2024年的净利润下调3%至6%，以反映去年业绩。其中，第四季业绩受到外汇损失拖累。全年派息比率提升至81%，高于过去五年平均的65%。 瑞银指，虽然去年全球汽车产量因芯片短缺而按年缩减16%，但福耀玻璃的汽车玻璃销售量按年增长15%，表明订单积压强劲。另外，公司指，拥有近100个全玻璃车顶项目正在开发中，这些订单将从今年开始逐步增加。

格隆汇3月21日丨据财联社，招商银行首席风险官朱江涛今日在业绩发布会上表示，按照年报口径，招商银行涉房业务余额为9200亿，比年初下降约900亿。去年底，对公房地产不良率为1.39%；理财业务与房地产有关的资产约1008亿元，违约率在0.2%左右；代销产品中违约客户主要涉及华夏幸福和恒大地产。其中，华夏幸福已有整体方案；而涉及恒大地产相关产品，目前保持跟项目管理方保持沟通中。招行会进一步强化管理，不良率会控制在合理可接受的范围内。至于行业何时见顶，他认为仍需看市场销售情况。