格隆汇2月25日丨阿里巴巴(9988.HK)日前公布第三财季业绩，瑞信发表研究报告，尽管阿里在过去一年估值不高，但其股价一直受到盈利反复下调、增长放缓和新业务投资增加所拖累。如果未来几个季度亏损收窄且盈利触底，预料市场将重新关注其不高的5.5倍核心市盈率和强劲的现金流。考虑到新业务亏损收窄，将阿里2022－24财年的盈利预测上调4％－5％，将其港股目标价由170港元轻微上调至173港元，维持“优于大市”评级。该股现报106.3港元，总市值23054亿港元。

格隆汇2月25日丨香港银行股普跌，渣打集团跌近4%，汇丰控股跌超3%，二者领跌香港银行股。中银香港跌3%，恒生银行跌1%，大新银行跟跌。 被视为欧央行“鹰派”人物、欧洲央行管理委员会成员暨奥地利央行行长Robert Holzmann表示，俄罗斯入侵乌克兰，可能导致欧央行放缓实施撤销量化宽松措施，但不会停止缩减量宽行动。

格隆汇2月25日丨港股半导体板块拉升，华虹半导体涨超5%，先思行涨4%，上海复旦涨超3%，芯智控股和ASM太平洋涨超2%，中电华大科技和晶门半导体涨超1%，中芯国际涨近1%。 光大证券研报认为，当前国内晶圆代工产能的扩增节奏与产品需求结构和国产半导体材料企业的扩产节奏与产品供应结构是相匹配的。在当前半导体产业链供应持续紧张外加部分半导体材料供应受限的背景下，伴随着国内晶圆代工产能的持续扩增，国产半导体材料的产品导入和产能释放进程有望明显加快，有利于国产半导体材料企业加速提升市占率，进入半导体材料业务发展的良性循环中。

格隆汇2月25日丨此前持续调整的港A医药股今日出现久违的集体大反弹行情。A股通策医疗、佛慈制药、金域医学、太安堂涨停，博腾股份涨近10%，翰宇药业、昭衍新药、九州药业涨超8%，凯莱英、康龙化成、爱尔眼科、智飞生物、泰格医药等涨幅均超5%。港股药明生物涨超5%。 消息面上，美国白官2月24日声明，拜登哈里斯政府计划采取10项具体行动以提高关键供应链的复原力，促进小型企业的作用，以此确保本国供应链安全。其中部分关键项目有：提出一项进出口银行倡议，增强本土半导体、生科科技、生物医药、可再生能源和储能产品生产的融资支持；通过财政部和小企业局向小型生产商提供更多资金；启动一项4.5亿美元的港口等基建改善计划；将在未来几周内提出一项新的买美国货”规则，对于关键产品提供新的参考价格和本土产品含量门槛：使用《国防生产法》建造和扩展一系列医药资源产业基地，以减少美国在关键医药产品和原料药对进口的高度依赖等。西部证券医药研究团队点评称： 此次声明为2021年2月24日拜登政府签署对四项关键品类半导体芯片、电动汽车大容量电池、稀土金属、药品等关键供应链确保安全政策的延续，当时拜登政府要求对相关供应链进行为期100天的审查及更深入的一年期审查。 关于生物医药领域的详细阐述体现在美国HHS(卫生与公众服务部)发布的报告里，其中重点阐述了美国公共安全供应链情况及相应产业基础。正文内容分为四个部分，即强化美国医药制造产业基础、个人防护及医疗设备、检测试剂、药品和疫苗。通篇报告集中在新冠疫情下美国所需的口罩/检测/疫苗/药品的供应链现有情况及过去一年所做的工作，并未涉及到任何涉及与他国供应链“对立”的观点及措施。 关于大家普遍关心的API及KSM(关键中间体)的供应链问题，该报告仅在第四部分药品和疫苗涉及，关注点集中在美国市场短缺的药品供应上。在提升措施中，重点提到通过提高国内自建产能解决供应问题，例如HHS已投资了超过1.05亿美元解决了API短缺药物的生产，包括右美托咪定、罗库溴按、芬太尼、咪达唑仑、丙泊酚、阿曲库铵。并在积极确定当前短缺药品，未来通过投资缓解更多药品短缺。上述行为主要是为了应付美国部分药品短缺，对全球产业链格局影响有限。 整体来看，此次声明及报告主要是回应拜登政府一年前政策和百日审查的表态，具体政策多为此前政策的延续，市场对于美国药品供应链安全性态度的担心可以基本消除。中国原料药企业和CXO公司在全球产业链中具有明显的比较优势，未来有望承接更多的全球CXO/原料药产能需求转移，行业维持高景气度。目前CXO板块估值已进入价值配置区间，坚定推荐CXO板块。

格隆汇2月25日丨港股三大指数涨跌不一，恒指午间收跌0.14%报22868点，成交额789.25亿港元，国指涨0.08%，恒生科技指数涨1.49%，南下资金净买入11.87亿港元。行业板块涨跌参半，SaaS概念表现突出，金蝶国际涨7%；特斯拉概念股大涨，力劲科技涨近8%；生物医药B类股普遍大跌，荣昌生物-B涨12%；汽车股回升，小鹏汽车涨6%；电力、体育、互联网医疗等概念涨幅靠前。美日拟释放更多石油储备，石油股回落，三桶油均跌超2%；煤炭、内房、教育、香港银行股低迷，科技股普涨，金蝶国际、哔哩哔哩涨逾7%，阿里健康涨5%，网易、百度、美团、京东涨2%。