格隆汇3月25日丨金山软件(3888.HK)大涨9.55%，报24.1港元，总市值331亿港元。金山软件昨日盘后发布年度业绩，截至2019年12月31日止年度，公司实现收益82.183亿元(人民币，下同)，同比增长39%；毛利34.77亿元，同比增长27%；扣除股份酬金成本前的营运溢利5133万元；拟派付末期股息每股0.1港元。公告表示，2019年收益较上年增长39%。来自网络游戏、云服务及办公软件及服务以及其他的收益分别占集团2019年总收益的33%、47%及20%。期内来自网络游戏业务的收益为人民币27.487亿元，较上年增加8%。该增加主要由于旗舰游戏的持续稳定表现及新推出手游贡献的收益所致。

格隆汇3月25日丨众安在线(6060.HK)涨近5%，报25.6港元，总市值376亿港元。大和发表最新报告称，相信众安今年可亏转盈，更升评级至“跑赢大市”。报告指出，众安上年亏损收窄74%至4.54亿元，大和估计随著保险产品比例改善，加上旅游汽车保费增长，料支付金额占总支出的比例会由2019年的113%，降至今年的103%。大和续称，众安退货保险去年有三成保费净增长，因集团加强与蚂蚁金服合作，另外众安管理层相信，新冠肺炎对集团影响有限。众安在线此前公布，公司于2020年1月1日至2月29日所获得的原保险保费收入总额约为人民币25.65亿元，同比大增55.2%。

格隆汇3月25日丨中信里昂证券发报告称，首次覆盖中梁控股(2772.HK)，予强烈“买入”评级，目标价8.6港元，相当于2020年预测市盈率5.7倍。该行称，将中梁控股列为行业首选，相信中梁控股将土储升级转移到二线和强三线城市之后，土地储备将更为平衡。三家国际信贷评级机构一致认同中梁的资产负债状况良好，惠誉将该公司的前景评为“稳定”。该行预计，中梁2019年的核心利润同比增长102%至39亿元人民币，2020年同比增长23%至48亿元人民币，派息率40%，则2019年的股息收益率将达11.3%，2020年的股息收益率更将达12.3%，公司是该行覆盖股中的最高之一。该股现报5.26港元，涨8.45%，最新总市值188亿港元。

格隆汇3月25日丨据证券日报，上市银行股权拍卖，在起拍单价超过最新股价近一倍的情况下，还要想寻得买家，难度可想而知。不出意料，一笔徽商银行股权的第二次拍卖又以流拍告终。虽然该行此次最新的每股起拍单价已降至4.8元，但其H股的最新股价却仅为2.77港元（折合约2.53元人民币），仅约为起拍单价的一半。

格隆汇3月25日丨野村发报告称，重申万洲国际(0288.HK)目标价11.4港元，以及“买入”评级。该行称，万洲核心经营溢利上升23.1%，好过该行及市场预期1%及5%，主要受美国业务增长强劲所支持，同时核心净利润表现也好过该行预测，第四季经营溢利更加创新高。该行还称，肉制品及生鲜猪肉在美国的表现今年会持续强劲，继续有强大环球需求所支持。内地方面，该行认为毛利率将不会受压。该行表示，内地与美国两地政府都有推出支持性措施，以确保生产正常。据管理层透露，美国生产现时并无受阻，全数厂房仍在运作。公司股价由三月至今下跌了17%，跑输同期恒指表现，该行认为市场对万洲看法过度悲观。该股现报7.21港元，涨9.24%，最新总市值1061亿港元。

格隆汇3月25日丨大摩发报告称，认为港交所(0388.HK)继续受惠内地金融市场开放，将成主要受益者之一，维持“增持”评级，目标价由310港元降至270港元。该行表示，虽然首季交投强过预期，但对市场成交及投资回报取态较保守，今年以来日均成交达到1200亿港元，强过该行预期。该行将2020年日均成交预测保守地降至970亿港元，以反映第二、三季成交潜在下跌，但预计第四季将温和回升。此外考虑到联储局减息后银行同业拆息向下，该行认为这将拖累港交所投资收入，相关分部去年贡献约9%收入，故将其2020年每股盈利预测下调18%。长远而言，该行认为，港交所前景稳健，内地金融市场维持稳定，相信有助提升投资者对内地金融市场的信心，加上内地利率相对其他市场稳定及吸引，可助吸引资金流向内地与香港两地，而当中很多也会通过互联互通的方式进行。该股现报230.6港元，涨3.04%，最新总市值2908亿港元。

格隆汇3月25日丨富瑞发表研究报告称，龙湖(0960.HK)今年料可维持稳健增长，预期纯利增长约20%，毛利率则低于30%水平；而集团对各业务的指引相当正面，加上认为新冠状病毒对其影响属可控，重申“买入”评级，并将目标价由41.33港元，轻微上调至41.36港元。考虑到集团逾六成的现有商场已发展成熟，加上今年亦会新开9个新商场，预期龙湖今年租金收入将增长27%至61亿元。公司亦计划今年新开2.5万间长租公寓，并料其EBITDA可扭亏为盈。该行估计，长租公寓未来两年复合增长率达25%，中期将成龙湖另一盈利增长引擎。该行相信，龙湖强劲的资产负债表在未来两年可持续支持公司股息率于5－6%水平。该股现报35.6港元，涨幅7.39%，最新总市值2130.75亿港元。

格隆汇3月25日丨野村发报告称，预期龙湖集团(0960.HK)在4100亿元人民币可售资源支持下，今年合约销售额可期，相信可达到管理层制定2020至2022年每股盈利年复合增长20%的指标。野村表示，龙湖去年花费合同销售约44%，即约1070亿元人民币用于购买土地，新增约2450亿元可售资源，年初至今也已并购24个项目。另一方面，集团今年仍计划新开9座商场，长租公寓也预期增加2.5万间，野村估计商业项目租金收入可增长34%至140亿元人民币。野村称，龙湖资产负债表仍保持健康，净负债比率为51%，当中短债占比约9%，现时股价水平存在溢价，为2020年市盈率约9.3倍，对比同业为约4.7倍，故野村下调集团2020-2021年每股盈测4%至7%，反映预期项目完工较缓慢，但相信近期股价调整是入市良好机会，维持“买入”评级，目标价由44.2港元升至44.85港元。该股现报35.65港元，涨7.54%，最新总市值2133亿港元。

格隆汇3月25日丨瑞信发报告称，将龙湖集团(0960.HK)目标价调高8%，由原来39.4港元升至42.9港元，维持“跑赢大市”评级。该行称，龙湖去年业绩大幅度符合市场预期，全年派息比率45%，股息率为4%，在去年年底净负债比率为51%。管理层指引今年销售目标2600亿元人民币，以售罄率63%计算，同时公司也透露，现时销售已恢复60%-80%，预计四月将会完全恢复正常。管理层表示有信心今年投资物业租金收入会超过60亿元人民币，就算是向租户提供5000万元人民币租金优惠，相信由提升现有商场及9个新商场开幕所支持。该股现报35.65港元，涨7.54%，最新总市值2133亿港元。

格隆汇3月25日丨野村发表研究报告指，金山软件(3888.HK)去年第四季业绩符合预期，综合收入按年升48%至26亿元人民币，高于市场预期14%。野村指，金山办公自分拆后在A股市场上市后，金山软件H股股价亦跟随上升，但认为海外投资者未能购买金山办公而购买金山软件取而代之，该行予其“减持”投资评级，目标价维持16.5港元。由于野村内部人员调整，就目前研报内容及“下调”投资评级正在重新审查中。野村表示，金山软件对今年游戏业收入有双位数增长，但料新版号会受疫情影响而延迟推出。而金山软件又预期，今年云业务收入可有70%以上的按年增长，毛利率继续扩张，年底EBITDA有望实现收支平衡，惟疫情亦延迟公司客户部署，为金山软件带来短暂冲击。但疫情使在家工作的需求增加，令金山办公的用户大幅上升。该股现报23.4港元，涨幅6.36%，最新总市值321.22亿港元。

格隆汇3月25日丨大和发表研究报告称，长江基建(1038.HK)3月至今股价已累跌33%，主要是由于基金赎回导致市场流动性收紧。儘管长建自1996年上市以来，23年每股派息都持续上升，惟近期英镑及澳元兑港元贬值10－17%均促使市场对公司恐慌性抛售，并令长建现时股息率变得非常吸引，其股息率达7.1厘，跑赢本港其他公用股，因此重申其“买入”评级，惟大削目标价31.4%，由70港元下调至48港元。又指，长建亦预期会进一步将净负债率下降至14%，以准备在疫情过后寻找收购机会。但由于英镑贬值对长建盈利构成负面影响，因此下调长建2020－21年每股盈利预测8%。该股现报38.9港元，涨幅4.85%，最新总市值1031.11亿港元。

格隆汇3月25日丨大摩发报告称，相信北京汽车(1958.HK)未来15天股价将上升，预计发生概率介于70至80%，予其“增持”评级及目标价5港元，此按现金流折现率作估值。该行表示，对北汽看法正面，并预计北汽奔驰会跑赢大市。该股现报2.89港元，涨5.47%，最新总市值231亿港元。

格隆汇3月25日丨瑞银发表报告，基于今年发生一系列“黑天鹅”事件，令全球经济增长前景减弱，决定下调对恒生指数基本情境目标预测，由原来28200点降至22500点，料今年股盈预测将下滑10%(此前预测升3.5%)，目标相当于预测市盈率10.4倍及市账率0.9倍。该行指，在“下行”情境下最新予恒指目标为19200点(此前25200点)，此情境下今年股盈预测将下滑15%(此前预测升1.5%)，目标相当于预测市盈率9.4倍及市账率0.8倍，指“下行”情境是反映经济衰退水平预测。