格隆汇11月18日丨江西最大房企新力控股(2103.HK)已于11月15日在港交所挂牌上市。公司本次发行约5.29亿股，其中，香港发售3756.9万股，国际发售约4.92亿股，另有15%超额配股权，发售价为每股3.98港元，每手1000股，本次净集资额合计约19.64亿港元。 新力控股集团专注于住宅及商业物业的开发，总部位于上海。据中国指数研究院的资料，按综合房地产开发能力计，其在2019年度中国房地产开发企业中列第31位。 招股书显示，2016-2018年，新力控股实现收入22.23亿元、52.41亿元及84.16亿元，复合年增长率约为94.6%；净利润分别为1.31亿元、2.78亿元、5.55亿元，复合年增长率约为105.9%。毛利率从24.7%稳步提升至37.3%。

格隆汇11月18日丨高盛发研报指，看好内地物管业前景，认为其持续多元化收入来源有助改善长远收入的可见性。行业年初至今获得多次重估机会，反映市场对行业明年盈利增长走势有信心。该行估计，其覆盖的物管行业公司2020年基本物业管理服务收入已接近100%确认，料市场开始转移聚焦于2021年盈利，以确保估值合理。该行重申对雅生活服务“确信买入”评级，亦维持碧桂园服务“买入”评级，目标价分别看35.1港元及38.2港元。予绿城服务“中性”评级，目标价10.4港元。另外，该行将中海物业评级由“中性”升至“买入”，目标价由5.1港元升至6.5港元，意味仍有33%上升空间。该行预期，中海物业今年确立的“一体两翼四驱”整体发展策略将取得成果，料收入增长由2020年的20%增至2021年的26%，并料EBITDA利润率于2020年下半年见底。

格隆汇11月18日丨摩通发表的研究报告指，今年以来中国燃气股的表现跑赢国企指25%，主要受惠规模增长及利润稳定，而进入冬季该行认为经济表现弱加上煤改气减慢，或拖累燃气需求增长表现，建议可先在华润燃气(01193.HK)上获利，并重申对香港中华煤气(00003.HK)“减持”评级，认为香港燃气需求增长负面，同时亦建议囤积中国燃气(00384.HK)及昆仑能源(00135.HK)，认为其估值吸引。

格隆汇11月18日丨富力地产(2777.HK)现报12.74港元，涨4.26%，暂成交3543万港元，最新总市值410.5亿港元。上周五(15日)，中国证监会宣布全面推开H股“全流通”改革。瑞信今日发研报称，富力地产执行上较同行差，部分原因是来自其H股结构，由于几乎所有股份都是非流通的内资股，因此两位创办人过去集中在公司的派息上努力。考虑到中国证监会已于15日宣布H股全流通，计划表明适用于所有行业，该行相信，富力将成为瑞信股份观察名单上的最大受益者。瑞信预期，全流通将可释放内资股价值，驱使管理层改善执行能力，从而推动估值重评。富力可出售资源充足，加上在旧改范畴具优势，故将资产净值(NAV)估算提高3%，升目标价至14.8港元，升评级至“跑赢大市”。

格隆汇11月18日丨凯基证券发表报告表示，金山软件(03888.HK)股价已自9月上涨超过35%，认为市场已大抵反映公司分拆的影响，建议投资者获利了结，并静待更低的进场点，下调对金山软件的评级至“持有”，但该行上调对其目标价由原来17.6港元升至19.8港元，此据总合法估值。将金山软件调整後净利润上修196%、26%，以反映营利率优于预期，有监于北京办公软件(金山办公(688111.SH))预定今日在内地科创板上市，将办公软件业务估值法，改按所持股份计算市值并给予折价。金山软件(3888.HK)现报17.7港元，最新总市值242.97亿港元。

格隆汇11月18日丨高盛发研报指，中芯(0981.HK)业绩及指引均胜预期，以及成熟技术应用(mature node)的强劲需求，故将2020年至2021年度盈利预测调高67%及29%，分别为1.89亿美元及2.52亿美元，主因受惠收入增加及毛利率上升。同时，将2019年至2021年度收入预测调高2%/1%/1%，分别为31.19亿美元、36.72亿美元及42.07亿美元，而目标价由11.5港元升至12.8港元，重申评级“买入”。另外，该行出席业绩会议后得出以下重点，包括中芯14纳米、12纳米及FinFET N+1进展稳定、明年增长更强劲，以及成熟技术应用需求增加。因此，该行重申对中芯正面看法，因技术加快迁移和半导体本地化均推动2020年至2021年度强劲盈利增长。该股现报10.54港元，最新总市值532.7亿港元。

格隆汇11月18日丨里昂发表报告指，若内地车险保费自由定价机制持续，相信中国车险保费将会进入长达两年的下跌周期。不过，受惠于成本管控得宜，车险业务承保表现稳健，有助业务重点顺利过渡至非车险产品。该行喜欢财险(02328.HK)，认为市场对财险期望一直较低，在减息周期较寿险公司具防守性，料其非车险部份于2021年占收入50%，增长幅度约20%，加上中国农业、健康及债务等发展亦为非车险的产险提供发展潜力。将财险目标价自10.8港元上调至11.5港元，认为投资者应敦促公司增加派息，维持“买入”评级。财险(2328.HK)现报9.59港元，最新总市值2133亿港元。

格隆汇11月18日丨美银美林发表报告表示，国泰(00293.HK)预警今年下半年度盈利明显差过上半年，故下调国泰2019至2021年盈利预测分别59%/44%/31%，目标价相应由13.5港元降至12.4港元。该行估计，国泰下半年将录净亏损4亿元，相对于上半年盈利14亿元。不过国泰表示，目前情况未如2003年沙士般严重，且该公司透过捕捉过境旅客的商机并削减运力来控制下行风险。维持国泰“买入”评级。国泰(0293.HK)现报9.85港元，最新总市值387.48亿港元。

格隆汇11月18日丨花旗发表研究报告指，敏华控股(01999.HK)在2020财年中期的收入按年增长1.9%至55.9亿元，纯利则按年上升6.1%至7.06亿元，表现稍优于该行预期。撇除物业利润，集团核心盈利大致符合该行预计的6.7亿元。上调对敏华股份目标价，由6.2港元升至6.8港元，维持“买入”评级，并维持该行内地中型股首选。认为敏华前景改善，相信一旦其位于越南的新产能在2021财年投产，集团的美国销售增长将会再次加快。敏华(1999.HK)现报5.68港元，最新总市值216.6亿港元。