格隆汇3月3日｜摩根士丹利发表研报指，中东地区冲突影响了霍尔木兹海峡的通航能力。该行引述Clarkson预计，目前有7%原油油轮船队运力、5%液化石油气船、4%成品油轮、2%货柜船、2%散货船及2%液化天然气船船队运力身处波斯湾内。 该行对油轮航运维持建设性看法，认为目前合规船舶供应减少对行业构成正面影响，而石油国家增产带动货运量上升等需求亦有利于行业，而且主要营运商的议价能力是前所未见地强大。 货柜航运方面，该行认为目前地缘政治紧张局势对供需影响有限。油价上升将对货柜航运构成负面影响，因成本压力增加。虽然短期市场情绪正面，该行仍预期在供应过剩下行业将迎来下行周期；建议在股价上升时减持。 至于航空业方面，中国航空公司并未对燃油价格进行对冲，油价飙升对航空公司属负面因素。不过，若然油价在短期急升后回落至正常水平，上升周期将继续开展。该行对行业维持建设性看法。

格隆汇3月3日｜大模型独角兽MiniMax 3月2日交出上市后首份财务业绩。2025年全年，MiniMax实现总收入7903.8万美元，同比增长158.9%，高于分析师平均预期的7140万美元。MiniMax创始人兼首席执行官闫俊杰在电话会上表示，“在AI时代，最终决定胜负的并不是单纯的烧钱和烧资源，而是智能能力进步的速度，从而能够产生更大量级的商业化收入和市场规模，而速度来自研发效率。” 对于2026年行业趋势，MiniMax提出三点判断：一是编程领域会开始出现L4–L5级智能，从“工具”走向“同事级”协作；二是办公领域将复刻去年编程领域的进步速度；三是多模态创作将走向“直出可交付”的中长内容。闫俊杰指出，这三点叠加或带来1到2个数量级的Token增长，新的M3和Hailuo 3系列模型就是针对这些挑战而设计的。除了通过迭代模型持续突破智能边界外，MiniMax还计划围绕模型打造独特的产品及生态。“我们会是少有除了大厂之外能同时做到这两件事的公司，可能在亚洲也是初创公司中的唯一。”闫俊杰直言。

格隆汇3月3日｜中国电信研究院今日宣布，该院与广东电信、华为，依托中国电信云网融合技术中试验证平台和现网共建共享的多芯光纤传输系统。在中国电信广州南方基地智算中心、广州沙溪智算中心与深圳沙河智算中心，完成业界首个基于多芯光纤的多智算中心分布式训练现网验证，互连距离达409.61km，性能可达集中训练的97%以上。本次验证突破传统依靠单模光纤开展分布式智算中心互连的机制，首次在多芯光纤环境中验证了跨城市、大规模智算互连方面的工程可行性与性能优势。

格隆汇3月3日｜港股手机产业链股持续下跌，其中，瑞声科技跌超6%，富智康集团跌近4%，丘钛科技、比亚迪电子、高伟电子跌近3%，舜宇光学、蓝思科技跟跌。 消息上，行业人士认为，如果内存价格维持高位，2026年手机市场可能出现一年内多次调价的情况。热门机型、尤其是大内存版本的供货已经趋紧，厂商会优先保证利润率更高的配置。 成本压力已全面传导至终端。机构预测，2026年中国市场新品手机均价将较2025年同档位上涨15%—25%。部分中高端旗舰机型涨幅甚至可达2000—3000元。面对如此剧烈的涨价，消费者的第一反应自然是推迟换机。目前中国消费者的平均换机周期已拉长至33-38个月，涨价潮下这一趋势只会加剧。(格隆汇)

格隆汇3月3日｜摩根大通发表研报指，澳门2月份博彩总收入(GGR)按年上升4%至206亿澳门元，日均收入7.37亿澳门元，均好过市场及该行预期。该行认为农历新年表现平淡主要归因于时间因素，只是今年的春节高峰较往年迟，而非潜在需求疲弱。该行认为3月的GGR表现不会催化行业股价，因投资者焦点已转向利润率及EBITDA增长。虽然该行确实见到按季改善的初步迹象，但仍吁保持选择性。 行业中，该行最看好银河娱乐，目标价52港元；其次为金沙中国与美高梅中国，目标价分别为22港元及18港元；而永利澳门目标价为8港元，以上股份均获“增持”评级。至于澳博控股及新濠国际发展则获“减持”评级，目标价分别为2港元及3.5港元。

格隆汇3月3日｜交银国际发表研报指，信义光能2025年收入及盈利分别为208亿元和8.44亿元，分别同比降5%和16%，其中下半年盈利0.99亿元，逊该行预期，主因全年计提固定资产减值23.2亿元(其中光伏玻璃7.2亿元、持股52%的多晶硅项目16.0亿元)，剔除减值影响后盈利约20亿元。该行下调公司今明两年盈利分别至14%及20%，因产能出清慢于预期，将估值基准由2026年市账率1倍下调至0.95倍，目标价从3.7港元微降至3.67港元。当前上涨空间有限，评级下调至“中性”。

格隆汇3月3日丨聚水潭(06687.HK)跌5.04%，报18.8500港元，股价创历史新低，总市值82.24亿港元。

格隆汇3月3日｜港股内银股集体拉升，其中，建设银行、农业银行、工商银行皆涨超2%，交通银行、中信银行、邮储银行涨1.7%，中国银行、光大银行、招商银行涨1.5%。 消息上，国泰海通证券研报指出，2026年银行基本面受益于息差降幅收窄、信用成本稳中有降，预计延续改善趋势。当前，银行板块半数标的股息率已回升至4.5%以上，长期配置价值凸显；同时全年经济预期存在上修可能，银行股投资可兼得顺周期期权。长江证券指出，一季报将开启营收增速回升周期，板块估值调整充分，建议重视防御配置价值。重点推荐优质城商行；关注低估值、高股息、基本面改善及可转债机会的银行。(格隆汇)

格隆汇3月3日｜摩根大通发表报告，对中远海能A股评级由“中性”上调至“增持”，维持H股“增持”评级，并修改估值方法，由市账率改为市盈率，以H股及A股今年目标市盈率15倍及21倍计，H股目标价由12港元倍升至24港元，A股目标价由13元大幅上调至28元，因三项结构性冲击(伊朗、合规运力收紧及市场整合)重塑了超大型油轮的盈利能力，使其处于更高水平。 基础情境下，摩通对2026财年预测TD3C基准运费均值由每日9万美元上调至11.5万美元，即使成本预测上调，仍对中远海能2025至27年各年纯利预测上调分别3%、18%及13%。本年至今中远海能H股及A股累升114%及94%，反映合规运力供应收紧及中东地缘风险，但摩通认为其盈利可持续性及运力整合影响仍未完全浮现。

格隆汇3月3日丨力勤资源(02245.HK)涨3.77%，报30.8000港元，股价创历史新高，总市值479.23亿港元。

格隆汇3月3日｜港股燃气股大幅拉升上涨，其中，大众公用飙涨超23%领衔，中裕能源大涨16.5%，天伦燃气涨6%，北京燃气蓝天涨超5%，昆仑能源、新奥能源、中国燃气、华润燃气等跟涨。 消息上，在卡塔尔能源公司因拉斯拉凡综合设施遭到无人机袭击而停止液化天然气生产后，天然气价格大幅飙升，加剧了市场对通过霍尔木兹海峡供应能力的担忧。昨日晚间荷兰TTF价格一度暴涨46%，报每兆瓦时46.70欧元。 花旗集团的Anthony Yuen在卡塔尔停产前的一份报告中指出，如果供应中断持续两周左右，将推高荷兰TTF和亚洲JKM价格至每百万英热单位14至18美元，即每兆瓦时40至50欧元。若中断时间超出预期，价格可能升至每百万英热单位30美元左右，或接近每兆瓦时100欧元。 据知情人士透露，船东和经纪人对大西洋盆地的液化天然气运输船的报价已超过每天20万美元，这一价格较不到一天前的报价高出约一倍。(格隆汇)

格隆汇3月3日｜港股市场航运及港口股走强，其中，宏海控股集团涨21%，中远海发涨超4%，中远海能、东方海外国际涨超3%，中远海控涨超2%。 消息面上，美国、以色列对伊朗发动攻击后，德黑兰宣布关闭霍尔木兹海峡航道，导致全球海上能源运输交通大乱。多家油轮公司、国际石油巨头与能源交易商等，已暂停经由霍尔木兹海峡运输原油、燃料与液化天然气(LNG)。 据知情人士透露，船东和经纪人对大西洋盆地的液化天然气运输船的报价已超过每天20万美元，这一价格较不到一天前的报价高出约一倍。由于与伊朗的冲突逐渐波及更广泛的地区，卡塔尔停止了液化天然气的生产，随后船舶运价大幅上涨。上述人士表示，根据最新报价，目前尚未有交易以该报价成交。这些报价水平至少是航运公司斯帕克商品公司周一早些时候评估的液化天然气运输船价格(61500美元)的三倍。

格隆汇3月3日｜高盛研究报告指，MiniMax(0100.HK)公布上市以来的首份业绩，2025年第四季及全年业绩表现稳健，其中第四季收入为2600万美元，按年增长131%，较该行预期高19%；经调整净亏损为6500万美元，好过该行预期的1.3亿美元亏损。该行认为MiniMax仍是中国人工智能模型行业中最具优势的公司之一，可有效捕捉文本/编码、多模态及代理型/协作型人工智能领域的全球增长潜力。现予目标价1018港元，评级“中性”，假设2026至2030年间公司的全球市场份额将由0.3%增至2.5%，并于2029年录得盈亏平衡。