格隆汇2月2日｜摩根士丹利发表研报指，中国神华预期2025年净利润将按年下降7%至16%，至495亿至545亿元，大致符合市场预期。该行按此推算，预计公司上季净利润将介乎104亿至154亿元，相较2024年同期则为153亿元。大摩续指，短期内矿井端供应减少支撑着动力煤价格，随着农历新年假期临近，下游补库需求略为回升。国内煤炭总供应仍然充足。另一方面，由于水电、太阳能等可再生能源发电量上升，需求可能出现温和下滑。疲弱的行业基本面将对动力煤价格及中国神华的盈利构成压力。然而，持续的成本管控以及资产注入带来的预期产量增长，将为盈利提供更高稳定性。该行予中国神华H股目标价44.1港元，评级为“增持”。

格隆汇2月2日｜里昂发表研报指，恒隆地产去年度业绩大致符合预期，管理层表明恒隆V3模式对现有旗舰资产采用存量优化的低资本开支扩张模式，配合正进行的去杠杆计划，旨在推动更快速的租金增长。恒隆中国零售物业的租户销售额在2025年下半年录得强劲增长，主要由非奢侈品类别带动。里昂收窄了对其每股资产净值的预期折让幅度，并将目标价从7.7港元上调至9.2港元，以反映租户销售表现正面对固定续租租金潜在增长的支持，维持“持有”评级，仍预期V3模式需时见效。

格隆汇2月2日｜里昂发表研报，首次覆盖林清轩并予“跑赢大市”评级，指出该集团已拓展至高端抗衰老及紧致肌肤市场，根据行业数据，预期该细分市场增长速度将高于整体护肤品市场，2024至2029年预测年均复合增长率达18.9%，相信集团可把握高速增长机遇，通过在线及线下融合模式来提升品牌知名度。该行预测林清轩2025至2027年销售额及经调整净利润年均复合增长率将分别达到42%及49%，目标价为128.5港元，对应未来12个月预测市盈率约19倍。

格隆汇2月2日｜美银证券发表研报指，广汽集团发盈警，预计2025年归属股东净亏损介乎80亿至90亿元，远超该行预期的39亿元。剔除一次性项目后，核心净亏损为89至99亿元。由此推算，2025年第四季净亏损介乎37亿至47亿元，相较于2024年同期为净利润7.04亿元。管理层认为去年业绩疲弱因市场竞争激烈，导致销量增长低于预期，同时行销费用上升，以及无形资产及存货的资产减值损失按年增加。另外，品牌转向聚焦新能源车下，合资品牌减值损失增加，导致来自合资企业的利润份额减少。该行维持对广汽H股及广汽A股的“跑输大市”评级，因认为激烈竞争将持续压缩集团自主品牌的利润率，令2026及2027年盈利能力维持微薄水准，目标价分别为3.1港元及5.9元。

格隆汇2月2日｜港股内房股全线下跌，旭辉控股集团跌近10%，世茂集团、中国海外宏洋集跌超7%，新城发展、龙光集团跌超6%，金辉控股、碧桂园、中国金茂跌超5%，融创中国、中梁控股、美的置业、绿城中国、远洋集团等跟跌。 消息上，野村发表研究报告指出，「三道红线」于2020年8月推出，旨在大幅降低开发商杠杆，并引发房地产行业的流动性危机。若此豁免得到确认，意味著北京对持续下滑的房地产行业日益关注，而对开发商债务积累风险的担忧有所减轻。然而，该行认为此豁免很大程度上仅具象征意义，因为相关限制自2022年底已大幅放宽、自2023年中以来并未严格执行、对多数开发商已不再构成约束，因此此次放宽并不代表任何实质性政策放松。 中银国际认为「三条红线」政策本身不是本轮市场调整的导火线，目前亦不是房企发展和财务的主要约束。因此，该行相信放松「三条红线」不会有太明显的效果，内房股的调整属过度反应，而其中升幅较大的出险企业，其当前股价有较大风险。

格隆汇2月2日｜盘初一度拉升涨超48%的神州控股(0861.HK)目前涨幅收窄至14%，报3.03港元，截至目前成交额放大至3.6亿港元。 消息面上，神州控股公布，预测其间接非全资附属公司神州信息(000555.SZ)在截至去年底止年度内，股东应占净利润介乎4600万至6900万元，2024年则录得亏损约5.24亿元。公司解释，预期神州信息业绩扭亏为盈，主要由于积极开拓市场，营业收入按年提升，推动利润实现增长；加强应收款项管理，回款情况整体改善，应收款项减值损失按年减少；商誉减值损失亦较上年同期显著下降。

格隆汇2月2日｜据爱企查，近日，杭州可创可造信息科技有限公司成立，注册资本100万元人民币，经营范围包括软件开发、人工智能应用软件开发、人工智能基础软件开发、数据处理和存储支持服务等。 股东信息显示，该公司由阿里巴巴（中国）网络技术有限公司、杭州阿里巴巴广告有限公司共同持股。

格隆汇2月2日｜摩根大通发表研报，认为2025财年的业绩已确认恒隆地产在内地租户销售的复苏，2025年第四季度的按年增长达到18%，创下历史新高，高于2025年第3季度按年增长的10%。管理层预期，2026财年租户销售将实现中个位数百分比增长，而截至2026年1月的势头亦保持良好。在现时66%的资产净值折让、0.3倍市账率及5.5%的股息收益率(2027财年起存在上行风险)的基础上，该行认为恒隆地产仍被低估。该行相信内地租户销售的持续复苏将推动恒隆地产的估值重估，将其目标价由11.5港元上调至12港元，仍列为首选之一。

格隆汇2月2日｜美银证券发表研报指，石药集团与阿斯利康合作达成协议，开发创新长效多肽药物，协议总价值最高可达185亿美元。根据协议，石药将获得12亿美元的首付款，并有资格获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款，以及最高138亿美元的潜在销售里程碑付款。该行指，石药集团于去年5月公布将有3项潜在对外授权交易，是次协议应为第二项落实的交易，而落实时间较预期延迟。由于协议中的资产处于早期阶段，该行未有将相关收入纳入预测，仅将协议首付款计入预测，并将2026年收入及净利润预测分别上调27.9%及107.2%。因此，该行将目标价由8.5港元上调至9.1港元，但重申“跑输大市”评级，认为集团现有产品组合面临销售压力，且研发管线短期贡献有限，大多数关键资产仍处于早期阶段。

格隆汇2月2日｜花旗发表研报指，长城汽车日前发布业绩快报，预计去年度纯利达99.12亿元，按年下跌21.7%，逊于投资者预期，主要由于期内毛利率按年下降1个百分点至18.5%；与直销模式及新产品推广相关的费用增加；约10亿元的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账；以及年终奖金增加的影响。长汽预期去年全年收入将按年增长10.2%至2227.9亿元，符合预期，产品整体平均售价为16.83万元。管理层将今年销售目标定为180万辆，其中海外销售目标为60万辆，相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右舵市场。花旗相应将长汽目标价由23.7港元下调至18.9港元，维持“买入”评级。

格隆汇2月2日｜据快科技，宁德时代对外展示了其新一代5C电池技术。该电池在60°C高温环境下经过1400次充放电循环后，容量仍能保持80%，理论上每次循环续航600公里，总行驶里程可达84万公里。在20°C的理想环境中，这款电池经过3000次充放电循环，其容量依旧能维持至少80%的容量，对应总行驶里程约180万公里。 这一寿命数据达到行业平均水平的6倍，电池耐用程度甚至有望超过整车使用寿命。宁德时代表示，这些提升主要得益于几项关键技术：其一为更致密均匀的正极涂层，可有效延缓电池老化进程；其二是电解液中添加了修复添加剂，能够封闭电池内部细小裂纹，减少锂元素流失；其三是在电芯隔膜表面喷涂 “温度响应剂”，进一步延长电池循环寿命。宁德时代在电池热管理领域的技术积累为这款5C电池提供了支撑，其配套的液冷系统采用类似麒麟电池的大面均温设计，冷却面积较上一代产品提升显著，可将电池温差控制在±2℃以内，散热响应时间缩短至2秒内。

格隆汇2月2日｜瑞浦兰钧(0666.HK)盘初一度大涨超12%至12.99港元，截至目前成交额放大至超2亿港元。消息面上，瑞浦兰钧发盈喜，预期截至2025年12月底止年度将扭亏为盈，录得净利润介乎约6.3亿元至约7.3亿元，2024年度为净亏损约13.53亿元。集团称，这主要因动力及储能电池产品出货量持续增加，带动收入持续增长；及产能利用率提升与降本增效措施带动毛利显著提升。

格隆汇2月2日｜国际油价下跌，港股石油股延续跌势，其中，延长石油国际跌超7%，中国海洋石油、上海石油化工跌近4%，中国石油股份跌3%，中海油田服务跌2%，中国石油化工跌1.3%。 消息上，亚洲早盘交易中油价下跌，WTI原油回落至63美元/桶下方，日内跌4.24%；布伦特原油跌3.29%，报67.037美元/桶。因美伊可能谈判的迹象降低了供应中断风险。特朗普表示，他认为伊朗正在认真与美国进行谈判。此外，《华尔街日报》援引美国官员的话称，美国对伊朗的空袭并非迫在眉睫。道明证券高级大宗商品策略师瑞恩·麦凯在报告中指出，若地缘政治风险溢价回落与基本面疲软同时出现，油价可能面临进一步下行压力。