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2025-11-26 10:27 星期三
11-19 15:22
雷军：小米SU7 Ultra与YU7车载ETC免费激活
格隆汇11月19日｜雷军今日在微博发文称，今年上市的小米SU7 Ultra与YU7内置了车载ETC功能，开始免费激活。已付费的用户，将在12月起陆续赠送500积分。
HK 小米集团-W
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11-19 14:27
资管公司安本2026年投资展望：六大宏观主题重塑投资格局
格隆汇11月19日｜资产管理公司安本(Aberdeen)概述其认为将在2026年及以后重塑投资格局的六大宏观主题。这些主题包括地缘政治风险、经济碎片化、多元化投资、中央银行独立性面临的挑战、不断上升的偿债成本、以及美国股市高度集中。安本首席经济学家表示，投资格局正受到一系列因素的重塑，这些因素推动投资者采取更具适应性和全球视野的投资策略。地缘政治风险、经济碎片化、市场动态的变化、以及股票市场主导地位的更迭，都令投资者重新思考传统的投资策略，并寻求新的多元化投资途径。
<u>地缘政治风险</u>——地缘政治风险如今已成为投资市场不可忽视的一部分。世界已从相对稳定的时期过渡到充满持续不确定性的时期。权力日益分散在许多全球参与者之间。经济相互依存曾经是一个安全保障，如今却可能被关税、技术限制和关键矿产资源控制等手段所利用。对投资者而言，这意味地缘政治冲击可能更加频繁且更具破坏性。因此，建构能够抵御这些冲击的投资组合，透过区域多元化、选择具有韧性的产业以及进行稳健的情境分析，显得尤为重要。
<u>经济碎片化</u>——全球化正逐渐让位给经济碎片化。贸易壁垒不断攀升，美国平均关税税率已从今年年初的3%攀升至目前的16%。中美关系如今已成为全球经济格局的核心，影响制造业决策与资本流动。然而，碎片化并不意味所有人都会受损。某些国家，例如墨西哥和东欧国家，凭借其独特的优势，有望从贸易格局的转变和新兴制造业中心中获益。与供应链韧性、关键矿产和“未来面向”的房地产相关的产业也可能蕴藏新的投资机会。
<u>分散投资</u>——传统的60%股票和40%债券的投资组合正逐渐失效。如今供应链冲击而非需求冲击正主导经济格局。地缘政治、气候变化和疫情等因素造成的干扰往往同时导致经济增长放缓和通胀上升。因此，股票和债券曾经呈相反走势，如今往往同涨同跌。传统的投资组合多元化方法提供的保护作用有限。正因如此，许多投资者正在寻求透过私募市场、大宗商品以及受宏观经济波动影响较小的资产来实现进一步的多元化投资。
<u>中央银行独立性</u>——中央银行独立性正面临前所未有的挑战。美国联邦储备委员会等机构面临的政治压力日益增大，新的人事任命和法律挑战有可能重塑其领导和政策方向。在全球范围内，央行愈来愈多地卷入政治辩论，并被赋予超越物价稳定的目标。风险在于货币政策的可预测性降低，投资者对决策者控制通胀的能力失去信心，市场波动性加剧。投资者必须密切注意这些政策变化，并为利率和资产价格可能出现的更广泛波动做好准备。
<u>债市的讯号</u>——全球多国的债务水平已达历史新高，许多主要经济体的债务对GDP比率超过100%。在美国，财政赤字水平之高，即使在充分就业的时期也极为罕见。不断上升的偿债成本正推高长期债券收益率，而法国、英国和日本等国的政治不稳定加剧了不确定性。这将对投资组合建构和无风险利率产生深远影响。市场在适应这些新形势的过程中，保持警觉和灵活至关重要。
<u>美国股市高度集中</u>——近年来，少数几家大型美国科技股主导了全球股市的回报，导致市场集中度升高和估值过高。虽然这一趋势带来了强劲的回报，但也带来了风险。更具吸引力的投资机会可能存在于中国、更广泛的亚洲地区以及欧洲部分地区，这些地区的估值更具吸引力，结构性支持因素正在显现。回报来源的地域性多元化趋势已经开始，资金从美国股市转向更有价值的地区可能成为一个重要的投资主题。
安本表示，<u>基本面表明，原材料行业即将迎来新的超级周期。电池、电动汽车和半导体领域的技术进步，加上全球政策支持、电网需求增长和可再生能源使用量增加，都为某些原材料的长期结构性需求提供了强劲的支撑。</u>
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11-19 14:03
创新实业(2788.HK)结束认购 孖展1862亿超购337倍
格隆汇11月19日｜中国氧化铝精炼和电解铝冶炼商创新实业(2788.HK)11月14至19日中午招股，将于11月24日挂牌。创新实业最新已结束认购，获券商借出约1862亿港元孖展，以公开发售集资额5.5亿港元计，相当于超购337倍。
创新实业计划发行5亿股，招股价介乎10.18港元至10.99港元，集资最多54.95亿港元。创新实业每手500股，一手入场费约5550.4港元。中金公司、华泰国际为联席保荐人。
HK 创新实业
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11-19 13:48
大行评级丨大摩：维持中国宏桥“增持”评级 稳健的产业基本面应能支持铝价上涨
格隆汇11月19日｜中国宏桥公布以先旧后新方式配售4亿股，占扩大后股本约4.03%，每股作价29.2港元，料净集资约114.9亿港元。摩根士丹利认为，部分募集资金将用于市场上的股份回购，以提高股东回报并支持股价。大摩对铝价前景仍保持乐观，原因在于：1)供应增长有限，无论是国内市场(受政府产能上限限制)或海外市场(主要受电力供应制约)；2)需求仍具韧性，特别是来自储能领域的需求。稳健的产业基本面应能支持铝价进一步上涨，从而提振宏桥2026年的盈利表现。大摩维持对其“增持”评级，目标价30.6港元。
HK 中国宏桥
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11-19 13:37
台股收跌0.66%
格隆汇11月19日｜台湾加权指数收盘下跌176.0点，跌幅0.66%，报26580.12点。
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11-19 13:31
大行评级丨摩根大通：上调哔哩哔哩H股目标价至210港元 广告业务增长正面
格隆汇11月19日｜摩根大通发表研究报告指，哔哩哔哩第三季广告收入维持23%按年稳健增长，受惠于广告客户增加，双十一期间广告收入亦按年增长30%。期内日均活跃用户保持9%按年健康增长，反映内容具吸引力；付费会员量在优质自制内容推动下按年增长16%。营业利润率亦从第二季的7.8%进一步扩张至第三季的9%。该行维持对其“中性”评级，认为其强劲的盈利增长前景已充分反映于当前估值，H股目标价由185港元升至210港元，美股目标价由24美元升至27美元。
US 哔哩哔哩 HK 哔哩哔哩-W
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11-19 13:31
券商集体维持贝壳买入评级，指其“一体三翼”战略构筑长期价值基石
格隆汇11月19日｜近期，贝壳发布2025年第三季度财报后，包括高盛、摩根士丹利、美银证券等多家国际大行及中泰证券、中金、国泰海通等知名机构集体维持对其“买入”或“增持”的评级。
高盛在最新报告中维持对贝壳的“买入”评级，高盛指出，房地产市场低迷可能对交易总额前景造成压力，且预期年底前不会有进一步的政策支持，但这些影响部分被公司的效率提升所抵消。
摩根士丹利维持对贝壳的“买入”评级，目标价为52港元。与此同时，摩根大通分析师Alex Yao也于11月12日维持“买入”评级，设定目标价47港元。
美银证券在研报中重申“买入”评级并指出，贝壳第三季营收为231亿元，同比增长2%，调整后净利润13亿元优于预期。美银证券特别提到，家装与租赁业务均开始产生显著利润，并预期明年利润增长将来自公司的成本节约措施。
中金公司维持贝壳“跑赢行业”评级，该行指出，贝壳第三季收入同比增长2.1%至231亿元，符合市场预期；经调整净利润12.9亿元，超出市场预期，主要得益于有效的费用管控。中金公司看好贝壳一站式居住服务平台的竞争力及发展前景，认为公司降本增效的成果以及主营业务和新业务均具备中长期盈利弹性。
US 贝壳 HK 贝壳-W
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11-19 13:27
五菱荣光EV计划明年上市
格隆汇11月19日丨据上汽通用五菱消息，五菱荣光EV正式亮相，系荣光系列首款新能源产品，共推出荣光与荣光L两款车型，支持燃油、纯电、插混三种动力选择，计划于2026年正式上市。
HK 五菱汽车
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大行评级丨高盛：微升百度H股目标价至151港元 维持“买入”评级
格隆汇11月19日｜高盛发表研究报告指，百度第三季业绩大致符合预期，云业务增长稳健。集团首次披露AI相关业务表现，着重展示AI技术赋能业务成果。管理层透露第三季AI新业务收入按年增长超过50%，规模已达约100亿元，占总收入约40%。高盛预期，相关AI业务涵盖云基础设施、芯片、AI应用与代理，以至自动驾驶，已充分反映百度跨生态系统的AI业务能力，预期集团净利润率亦将从第三季水平见底回升。该行维持对其“买入”评级，H股目标价从150港元升至151港元，美股目标价由154美元升至155美元。
US 百度 HK 百度集团-SW
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大行评级丨瑞银：澳门高端赌客背景更多元且财务状况更佳有助支持博彩需求
格隆汇11月19日｜瑞银一项针对澳门博彩高端中场赌客的调查发现，业内正有新的客源出现，包括高收入的专业人士；赌客亦来自更多不同行业，例如硬件科技及制药行业。虽然宏观经济不利，但有更多赌客表示过去12个月财务状况有所改善，并预期未来12个月将进一步好转，有助支持博彩需求维持韧性。该行现料2026年博彩行业总收入(GGR)及EBITDA将分别增长5%及11%。选股方面，该行首选为银河娱乐、永利澳门及美高梅中国，目标价分别为46.9港元、8.4港元及19.8港元，均获“买入”评级。
HK 银河娱乐 HK 永利澳门 HK 美高梅中国
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11-19 13:10
大行评级丨瑞银：微降微博目标价至14.2美元 维持“买入”评级
格隆汇11月19日｜瑞银发表研究报告指，微博第三季业绩符合经下调后的预测，收入按年跌5%，经调整净利润跌20%。毛利率按年收窄412个基点至76%，则逊于预期，惟因营运开支较预期低，因此经营溢利符合预期。由于微博第三季毛利率下降，且对第四季收入前景更加审慎，该行下调公司今年经调整净利润预测2%。公司的基本面因素已大致在股价中反映，预计其明年股息收益率达8%，料可为股价提供下行保护。该行将微博美股目标价由14.5美元降至14.2美元，维持“买入”评级，又将其H股目标价下调至110.4港元。
US 微博 HK 微博-SW
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11-19 12:42
黑芝麻智能与中际旭创达成战略合作，锚定辅助驾驶与具身智能终端赛道
格隆汇11月19日｜今日，智能汽车计算芯片引领者黑芝麻智能，与全球光通信模块龙头中际旭创的全资子公司智驰致远达成战略合作。双方将基于各自核心技术与产业资源优势，在光通信技术应用、汽车辅助驾驶、具身智能终端、先进封装技术及产业链资本等领域展开深度协同，以“芯片+光模块”的技术融合为核心，破解行业痛点，抢占下一代智能产业发展先机，为全球汽车与机器人产业智能化升级提供全新解决方案。
HK 黑芝麻智能
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11-19 12:01
博裕资本据报考虑引入腾讯、GIC等，参与收购星巴克中国业务权益
格隆汇11月19日｜星巴克(Starbucks)此前同意将中国业务的多数权益出售给私募公司博裕资本，博裕据报正考虑引入腾讯、新加坡政府投资公司(GIC)及其他潜在投资者作为有限合伙人，共同参与收购星巴克中国业务的权益。知情人士表示，磋商仍在进行中，最终未必能达成协议。博裕已同意收购星巴克中国业务最多60%权益，博裕将以约40亿美元的无现金、无债务企业价值收购。
知情人士称，博裕考虑通过在中小城市扩张星巴克业务来推动增长。知情人士称，博裕还计划在人流量较大的景点、地铁站和机场等地点开设更多门店。
US 星巴克 HK 腾讯控股
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11-19 12:00
港股午评：恒指跌0.45%，科技、半导体普跌，三桶油逆势上涨
格隆汇11月19日｜港股上午盘三大指数呈现高开低走行情，市场情绪持续疲弱，并且录得4连跌行情。截止午盘，恒生指数跌0.45%，国企指数跌0.35%，恒生科技指数跌0.98%。权重科技股多数继续走低，尤其是小米跌超4%再创阶段新低，昨日逆势走高的半导体再度弱势，汽车股、内房股、濠赌股普遍下跌。另外，三桶油活跃，中国石油化工创阶段新高，机构称继续看好金价上行，连续下跌的黄金股集体反弹。(格隆汇)
HK 恒生指数 HK 恒生科技指数
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