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2025-10-28 13:29 星期二
10-22 11:03
香港证监会叶志衡：未来6个月计划通过发行政府债券引领市场发展
格隆汇10月22日｜2025香港交易所中国机遇论坛10月22日在上海举行，香港证券及期货事务监察委员会执行董事叶志衡发表了《香港固定收益及货币市场发展最新动向》演讲。叶志衡表示，香港证监会将在未来6个月推进一系列重点工作。在促进发行上，将通过发行政府债券引领市场发展；向目标市场的发行人和投资者推广香港的优势；扩大投资者基础，如家族办公室、基金和企业财资中心等。
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10-22 11:02
黄金巨震后重回4100美元！“21连吸金”黄金ETF华夏跌5%，黄金股ETF跌逾3%，达利欧：应从配置角度持有黄金！
格隆汇10月22日｜隔夜国际贵金属巨震，金价创下12年来最大单日跌幅，今日黄金ETF华夏跌5%，港A股黄金概念股全线下挫，湖南白银逼近跌停，白银有色跌超8%，黄金股ETF跌3.8%。
俄乌局势重大转折，国际贸易谈判出现积极态势，美元指数走强，以及黄金短期技术面超买等因素均导致价格剧烈波动。
但回归黄金本轮上涨的根本逻辑是：美国政府高赤字率+全球贸易逆转下带来的美元-石油体系的崩塌，在全球央行持续买入黄金的有力支撑下，黄金正逐步替代美债成为“无风险资产”，以及美联储重启降息周期，黄金长期上行的趋势仍将持续，因此黄金巨震后，重回4100美元。
华尔街近期纷纷上调明年金价目标：高盛将2026年12月黄金价格预期上调至每盎司4900美元。美银、法国兴业银行认为明年金价将升至5000美元。桥水基金创始人达利欧认为应该从战略配置角度，而不是“押注涨跌”角度去考虑黄金，对大多数投资者而言，黄金在组合中配置比例大概在10%至15%之间是合理的。
相关产品，及截至发稿涨跌幅：
费率成本最低的黄金、白银相关企业集合ETF：黄金股ETF(159562)，-3.8%，近20个交易日净流入12亿元，跟踪的指数SSH黄金股票的成分股以黄金、铜占主导，同样包含白银有色、湖南白银等白银金属上市公司。
同标的最低费率的黄金ETF、可T+0交易：黄金ETF华夏(518850)，-5.12%，连续21日“吸金”，合计净流入26亿元。
SZ 黄金股ETF SH 黄金ETF华夏
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研报掘金丨中金：上调周大福目标价至19.45港元 上调2026财年每股盈利预测
格隆汇10月22日｜中金发表研究报告指，周大福日前公布第二财季(7月至9月)经营数据，整体零售值按年增长4.1%，是自上财年首季以来首次录得增长，期内内地直营店及加盟店的同店销售分别按年增长7.6%及8.6%，香港及澳门的同店销售则按年增长6.2%。考虑到金价上升及集团产品组合优化，均有助提升毛利率，中金将周大福2026财年每股盈利预测上调3%至0.86港元，维持2027财年每股盈利预测大致不变为0.93港元，维持“跑赢行业”评级，因应行业估值调整，将目标价上调21%至19.45港元，相当于2026及2027财年预测市盈率约23倍及21倍。
HK 周大福
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10-22 10:58
研报掘金丨中金：维持中国移动“跑赢行业”评级 下调今明两年服务收入预测
格隆汇10月22日｜中金发表研究报告指，中国移动今年首三季收入按年增长0.4%，净利润按年增长4%，单计第三季收入及净利润分别按年增长2.5%及1.4%，期内主营的通信服务收入按年增长0.8%，符合市场预期，盈利表现则略逊市场预期，相信是由于研发费用较高所致。考虑到宏观经济不明朗，导致个人客户业务受压，中金将中移动今明两年服务收入预测分别下调0.8%及1.4%至8985亿及9073亿元；计及信用减值损失的影响，该行亦将今明两年盈利预测下调0.5%及1.3%至1446亿及1504亿元，维持“跑赢行业”评级，H股目标价为107港元。
SH 中国移动 HK 中国移动
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10-22 10:55
研报掘金丨华泰证券：上调荣昌生物H股目标价至139.96港元 维持“买入”评级
格隆汇10月22日｜华泰证券发表研究报告指，荣昌生物核心产品近期持续读出多个临床结果，包括肿瘤产品线在2025ESMO汇报了11项研究结果，其中2项研究入选LBA；泰它西普迎来数据读出高潮，即将亮相ACR/ASN。密集的数据读出充分印证公司管线的全球竞争力，并有望推动其海外拓展加速。考虑到公司管线开发进展顺利，该行维持公司2025至2027年归母净利润预测，分别为-3.46亿、300万、5.36亿元。维持基于DCF的A股目标价为138.89元，H股目标价从137.1港元上调至139.96港元，均维持“买入”评级。
SH 荣昌生物 HK 荣昌生物
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10-22 10:54
南下资金净买入港股达20亿港元
格隆汇10月22日｜截至目前，南下资金净买入港股达20亿港元。
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10-22 10:48
大行评级丨大摩：维持中国移动“增持”评级及目标价90港元
格隆汇10月22日｜摩根士丹利发表报告指，中国移动第三季服务收入2160亿元，按年增长0.8%，较该行预期高出0.7个百分点；EBITDA按年下降1.7%至790亿元，较该行预期低2.8个百分点，主因其他营运支出超出预期；净利润年增1.4%至310亿元，低于该行预期1.2%，部分被更佳的非经常性项目所抵销。该行维持对中国移动“增持”评级及目标价90港元。
SH 中国移动 HK 中国移动
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10-22 10:45
大行评级丨杰富瑞：上调紫金矿业H股目标价至38.1港元 予“买入”评级
格隆汇10月22日｜杰富瑞发表研究报告指，紫金矿业第三季税后净利润为146亿元，按季及按年分别升11%及57%，略好过该行预期；经常性税后净利润为125亿元，按季及按年分别升6%及50%，符合该行预期。期内金矿产量为23.8吨，按季及按年分别升7%及26%，今年首三季累计金矿产量按年升20%。
该行指，由于集团近期完成收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿，预计全年金矿产量可超出85吨的指引，最新料达约89吨。至于铜矿产量，管理层将全年指引由115万吨下调至110万吨，而2024年为107万吨。不过该行料对盈利的影响有限，因铜价上升可抵消产量下跌。该行将紫金H股目标价由29.6港元上调至38.1港元，A股目标价由27.3元上调至35.2元，均予“买入”评级。
SH 紫金矿业 HK 紫金矿业
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10-22 10:42
大行评级丨交银国际：上调荣昌生物目标价至109港元 对核心产品销售前景边际更乐观
格隆汇10月22日｜交银国际发表研究报告指，近期荣昌生物在2025 ACR公布了泰它西普的中国内地SS III期结果，主要终点和所有次要终点均已达到。该行继续看好荣昌生物MG、SS等关键适应症的海外开发机会，维持全球销售高峰超25亿美元的预测，巨大全球市场价值将继续在公司估值中逐步体现。
基于荣昌生物优异的临床数据，该行对维迪西妥和泰它西普销售前景边际更乐观，泰它西普巨大的海外自免市场价值有望逐步兑现；上调2025至2027年收入预测介乎1%至4%，上调目标价至109港元，维持“买入”评级。
HK 荣昌生物
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10-22 10:40
港交所行政总裁陈翊庭：积极推进人民币柜台纳入港股通交易等工作
格隆汇10月22日｜2025香港交易所中国机遇论坛今日在上海举行。香港交易所集团行政总裁陈翊庭在致辞时表示，相关工作正积极推进中，包括与沪深交易所就大宗交易纳入互联互通机制、人民币柜台纳入港股通交易等。
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10-22 10:39
陈茂波：区块链技术和人工智能正引领数字金融服务快速发展
格隆汇10月22日｜香港财政司司长陈茂波10月21日出席亚太经合组织财长会议表示，区块链技术和人工智能正引领数字金融服务快速发展，不单能提升效率和降低成本，也有助推动普惠金融。他以中国香港的经验，分享了对金融科技生态发展的三点意见：
一、金融创新应服务实体经济，而通过公私营合作，能推动更普惠包容的金融服务。
二、监管机构除履行监管职责外，亦应鼓励创新，推动市场发展。
三、在数字资产及人工智能越趋广泛应用于金融服务的背景下，各经济体应重视有关创新是否负责任和可持续，包括须顾及投资者利益和金融稳定。
陈茂波表示，香港积极参与数字金融的跨境合作与政策对话，并愿与区内伙伴深化在相关领域的合作。
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10-22 10:38
研报掘金丨中金：预计港交所第三季盈利按年增长49% 维持“跑赢行业”评级
格隆汇10月22日｜中金发表报告指，港交所计划于11月5日披露第三季业绩，预计第三季盈利按年增长49%、按季增长5%至46.8亿港元；收入按年增长40%、按季增长4%至75.3亿港元，剔除投资收益后主营费类收入按年增长57%、按季增长18%至65.1亿港元。该行预计首三季港交所总收入同盈利分别按年增长35%和42%至216.1亿和132亿港元。
报告指，10月以来港股日均成交达2880亿港元、市场博弈加剧推动交易活跃度维持高位；同时高波动环境有望支撑衍生品交易热度，港交所盈利基本面持续夯实。据中金策略组预测，第四季美联储降息节奏或较快。该行认为边际宽松下港股流动性有望得到支撑。考虑市场成交活跃度提振，该行上调港交所2025年盈利预测3%至171亿港元，维持2026年预测基本不变，维持“跑赢行业”评级及目标价500港元。
HK 香港交易所
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10-22 10:37
港交所行政总裁陈翊庭：国际投资人日益活跃于香港IPO市场
格隆汇10月22日｜2025香港交易所中国机遇论坛10月22日在上海举行。香港交易所集团行政总裁陈翊庭在致辞时表示，国际投资人日益活跃于香港IPO市场。今年香港IPO市场吸引了广泛的机构投资者参与，各类型投资者均有良好代表。国际投资者成为焦点，其中长线基金及主权财富基金尤为受到关注。
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10-22 10:35
研报掘金丨中金：维持同程旅行“跑赢行业”评级 预计第三季核心OTA收入按年增14%
格隆汇10月22日｜中金发表报告，预计同程旅行第三季收入按年增9%至54.5亿元，核心OTA收入按年增14%至45.9亿元；Non-IFRS净利润为10.2亿元。中金基本维持同程旅行2025全年收入和利润指引，核心OTA收入按年增15%，Non-IFRS净利润33亿元；核心OTA业务中住宿、交通业务国内部分稳健增长，海外部分贡献增量；其他业务中酒管业务维持高增长，且第四季完成对万达酒管的并购。中金维持对其“跑赢行业”评级，目标价为28港元。
HK 同程旅行
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10-22 10:32
研报掘金丨中金：下调康方生物目标价至184港元 维持“跑赢行业”评级
格隆汇10月22日｜中金发表报告指，康方生物近日在柳叶刀&ESMO公布了HARMONi-6期中分析数据，表现亮眼；公司也对HARMONi-3试验方案进行修订，将按组织学类型对主要终点进行独立的统计学分析。该行认为分开分析有助于公司提前取得临床数据，同时增加入组人群有助于取得更好的OS表现。中金维持康方生物2025和2026年盈利预测0.09元/0.59元不变，维持“跑赢行业”评级，由于港股创新药估值中枢下调，根据DCF模型下调目标价18.2%至184港元。
HK 康方生物
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