格隆汇10月21日丨近日，港交所披露港股股权融资市场2025年前三季度最新概况。在新股方面，截至2025年第三季度末，港股市场有66只新股上市，共融资235亿美元，稳居全球新股融资中心榜首。其中，新股数量及融资额分别同比上升45%和192%，TMT（科技、媒体及电讯）、新能源、医疗保健及消费行业的新股表现突出。

格隆汇10月21日｜里昂发表报告指，宁德时代再创亮眼季度表现，第三季度盈利按年增长41%，按季增长12%，符合市场上修后的预期。毛利率按季再扩张0.2个百分点至25.8%，缓解市场对锂成本飙升带来利润率压力的担忧。里昂将宁德时代H股目标价从670港元上调至685港元，重申“跑赢大市”评级；A股目标价由490元上调至500元，评级“高度确信跑赢大市”。

格隆汇10月21日｜瑞银发表研究报告，预计同程旅行第三季核心OTA收入将持续稳定增长，按年增长14%，接近之前指引范围(10-15%)的高位。国庆假期期间的旅行需求已成常态，但该行相信同程的酒店收入应可保持韧性，预测住宿收入增长将接近中十位数(mid-teens)水平。交通业务方面，该行预测同程第三季的收入按年录高单位数增长。该行将其目标价由25.5港元上调至26.5港元，维持“买入”评级。

格隆汇10月21日｜据时代电服公众号，宁德时代全国巧克力换电站突破700座，已布局39座城市，四季度将全力冲刺2025年千站目标。根据规划，2026年巧克力换电将在全国超过120个城市建成2500座以上换电站。

格隆汇10月21日｜摩根大通发表报告指，紫金矿业第三季经营表现反映其具韧性增长轨迹，重申对其正面立场，受惠于在宏观及微观顺风下金价及铜价具建设性展望；旗下海外业务成功分拆上市，释放新的增长场景；黄金板块盈利贡献增加，稳固作为盈利增长引擎的地位。考虑金属价格上升势头及强劲生产基本面，该行上调对紫金2025至27年盈测介乎9%至20%，H股目标价由28港元上调至42港元，维持行业首选股地位及“增持”评级。

格隆汇10月21日｜美银证券发表报告指，宁德时代第三季营收为1040亿元，按年增长13%，按季增11%；毛利率为25.8%，符合该行预期；净利润为185亿元，按年增长41%，按季增12%，分别较该行的预测及市场共识高出6%及3%。期内出货量约为180GWh，按年增长40%，按季增20%，其中80%/20%来自电动车/储能系统电池。 美银将宁德时代2025至2027年盈利预测上调3%、3%及3%，H股目标价由570港元上调至605港元，A股目标价由467元上调至495元，重申对其“买入”评级，考量因素包括其储能系统电池稳健的成长前景，以及其新电池技术应有助于其扩大市占率，并维持健康的利润率和强劲的海外出货增长前景。

格隆汇10月21日｜花旗发表研究报告指，华电国际电力受惠于单位燃料成本下降和上网发电削减幅度减少，抵销上网电价下调的影响，因此预计公司第三季净利润按年增长40.7%至24亿元。该行又预期华电国际今年首三季的净利润为64亿元，按年增长22%，超出市场预期。该行对公司展开30天正面催化剂观察，评级“买入”，目标价为5.25港元。

格隆汇10月21日｜美银证券发表研究报告指，在中国网络产业中，认为腾讯具备最佳投资组合，包括AI驱动的成长潜力、稳定的竞争格局、吸引人估值下的股东回报。该行视腾讯为中国主要的AI应用及变现受益者，其广告及云端收入可能加速增长，验证了AI技术对其核心业务的益处。该行也相信，AI功能持续整合试验至微信(例如透过AI代理在微信内直接推荐服务、产品)，可望在中期内推动股价重新评级；重申“买入”评级，目标价由690港元上调至780港元。

格隆汇10月21日｜大和发表报告指，将福耀玻璃的目标价由70港元上调至80港元，评级“买入”。基于公司第三季产品组合变化带动的盈利能力超出预期，该行上调今年至2027年每股盈测介乎4%至7%，同时提高毛利率预测。该行指，福耀玻璃今年以来在全球汽车玻璃市场市占率稳步增加，并相应扩大产能。铝饰条方面，公司今年7月在上海投资新产能，并计划在重庆再建一间工厂，目标2028年铝饰条收入达55亿至60亿元。

格隆汇10月21日｜瑞银发表报告指，联想集团将于下月公布9月底止次财季业绩，预计销售维持健康。该行预计次财季销售及设备都录得低双位数(low-teens)按年升幅，基建板块(ISG)按年升约20%至23%左右，服务板块(SSG)录得高十位数(high teens)增长。该行大致维持次财季列账盈测于4.4亿美元(原预期4.35亿美元)，但由于按市值入账权证等影响，上调经调整纯利预测介乎1.5亿至2亿美元。该行延展估值基础至2027财年，大致维持2026及27财年每股盈测，以预测市盈率维持11倍计，目标价由11港元上调至12港元，评级“中性”。

格隆汇10月21日｜里昂发表报告指，内地工业利润增长应能持续推动澳门博彩收入增长，股票投资者仍偏好高质量企业。随着近期股价回调，该板块目前交易于9.4倍2026年企业价值倍数(EV/EBITDA)，相较于该行为澳门新常态设定的11至12倍水平。里昂维持现有的预测与评级，银河娱乐和美高梅中国是该行的首选标的。

格隆汇10月21日｜华泰证券发表研究报告指，周大福公布2026财年第二财季(7-9月)经营数据，集团零售额按年增长4.1%，其中内地/港澳及其他市场，按年分别增长3%、11.4%，季内集团不同地区及不同品类产品的同店销售增速全面转正，主因定价黄金、黄金镶嵌等定价产品销售表现亮眼，叠加低基数效应。 该行指，随着下半财年逐步进入黄金珠宝的消费旺季，以及集团在标志性系列产品方面不断发力、渠道优化稳步推进，看好周大福基本面持续向好。展望未来，该行预计周大福2026财年或保持较高的关店数量，2027财年公司净关店率有望下降。 考虑到周大福同店销售持续改善，华泰证券上调2026财年至2028财年归母净利润6%、7%、7%，各至81.2亿、89.1亿、99亿港元。考虑到周大福作为行业龙头，同店销售持续向好，渠道调整有望助力盈利质量提升，给予2026财年24倍市盈率，目标价从16港元上调至19.4港元，维持“买入”评级。