格隆汇8月28日｜兴业证券发表研究报告，首次覆盖连连数字(02598.HK)，给予“增持”评级。 研报指，连连数字是中国领先的数字支付解决方案提供商。公司主营跨境支付业务，服务对象包括中国跨境商户及企业、海外商户及企业、境内企业等。截至2025年6月30日，公司累计服务的客户数量达到790万家。公司已累计取得65张牌照(包括中国、美国、欧盟、英国、东南亚和南美主要国家的牌照)，确保在全球支付市场的合规运营。 连连数字此前公布的2025H1财报显示，总支付额快速增长，实现扭亏。截至2025年6月30日，公司 TPV达到2.1万亿元，同比增长 32.0%。2025H1总收入达到7.83亿元，同比增长26.8%。毛利达到4.06亿元，同比增长25.0%，毛利率达到 51.9%，相对平稳。经调整损益为16.56亿元，实现扭亏。 从业务分部情况来看，1)全球支付业务：公司完成对支付基础设施的重构，并积极开拓东南亚、中东和拉美区域市场，全球支付TPV达1985亿元，同比增长94.0%；收入4.73亿元，同比增长27.0%。2)境内支付业务：公司深化SaaS协同，强化私域电商客户的系统服务能力，境内支付TPV达到1.9万亿元，同比增长27.6%；收入2.11亿元，同比增长24.6%。3)增值业务：公司围绕流量服务、跨境通讯等场景拓展生态版图，2025H1增值服务收入同比增长34.2%。

格隆汇8月28日｜华泰证券发表研究报告指，受益于外卖补贴、产品推新加速和竞争格局优化，古茗上半年公司经营表现亮丽，其中收入按年增速快于商品交易总额(GMV)增速，主要是设备集采量提升及部分核心品类ToB销售占比有所提高。该行认为，外卖渠道补贴、部分门店营业时间按年延长、以及部分门店引入咖啡产品有望增厚单店杯量和店均GMV，预计今年下半年及2026年随咖啡SKU进一步丰富及配备咖啡机门店数量提升，即使外卖补贴退坡，亦有望展现较优经营韧性。考虑到公司当前兼备开店空间与盈利能力，给予公司2026年30倍市盈率，该行对其目标价为34.57港元，评级“买入”。

格隆汇8月28日｜安得智联供应链科技股份有限公司(简称“安得智联”)8月27日正式向香港联合交易所递交上市申请，中金公司、摩根士丹利担任联席保荐人。 根据灼识咨询，按2024年收入计，安得智联已成为中国家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商、中国综合型一体化供应链物流解决方案提供商中收入排名第一的生产物流解决方案提供商。当年录得收入187亿元，净利润3.8亿元，收入与净利润自2022年起三年复合年增长率分别为14.8%与33.0%。 不同于传统物流企业，安得智联首创“1+3”供应链模型：以端到端物流能力为底盘，叠加生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体三大解决方案，实现从工厂到消费者全链路无缝协同。截至2025年6月末，公司已覆盖超9,000家企业客户，管理仓储面积逾1,100万平方米，可调配车辆运力达58.6万辆，全国活跃送装网点超3,500个，末端配送网络可触达100%乡镇。 据灼识咨询，中国一体化供应链物流解决方案市场规模将由2024年的3.10万亿元增长至2029年的4.67万亿元，复合年增长率8.5%，其中快消、家电、家居、汽车及汽配等赛道需求尤为旺盛。 根据最新招股书，本次赴港上市计划，安得智联拟将募集资金用于拓展国内物流服务的深度和广度、开展供应链国际化业务，以及通过数智化技术推进端到端数字化。

格隆汇8月28日｜继昨日收跌7%后，康方生物(9926.HK)今日盘中再度走低，一度跌超7%报145.2港元。 消息面上，康方生物公布，拟配售2355万股新股，每股作价149.54港元，较昨日收市价折让4.75%，集资35.22亿港元，其中80%将用于全球及中国的创新研发管道、平台以及全球及中国基础设施的建设、10%将用于现有已批准产品的商业化，及10%将用于一般企业用途。 另外，主席、总裁兼首席执行官夏瑜及执行董事兼首席科学官李百勇将各配售150万股现有股份，合共300万股，占现有已发行股份总数0.33%，每股配售价同为149.54港元，套现4.49亿港元。

格隆汇8月28日｜花旗发表研究报告指，华润万象生活上半年收入商业增长稳定，现金流回收率仍然良好，而公司亦对全年度现金流超过利润逾一倍充满信心。该行维持华润万象生活今年盈利增长15%的预测，并预计2026及27年各年分别增长约10%。考虑到5%的股息收益率，该行维持对其“买入”评级，目标价由40港元上调至48.5港元。

格隆汇8月28日｜中国人寿董事长蔡希良在中期业绩发布会上表示，上半年该公司提质增量支持资本市场，稳步推进中长期资金入市，公开市场权益规模较年初增加1500亿元；截至6月末，中国人寿对鸿鹄基金累计出资350亿元。半年报显示，截至6月30日，中国人寿投资资产为7.13万亿元，较年初增长7.8%。股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例由年初的12.18%上升至13.60%；其中，股票金额6201.37亿元，占比8.70%，占比提升1.12个百分点。

格隆汇8月28日｜里昂发表报告指，复星医药第二季业绩具韧性，收入按季升7.2%，净利润按季升22.5%，主要受惠于创新产品销售强劲表现。该行认为新的员工持股计划(ESOP)为其增长提供更大能见度，并部分纾缓领导层变动后的市场担忧。此外，公司成功完成两款自主研发分子的对外授权交易。该行上调对复星医药今年至2027年核心利润预测介乎约13%至21%，H股目标价由15.6港元上调至29.6港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月28日｜里昂发表报告指，华润万象生活上半年商业管理业务表现依然强劲，毛利增长24.4%，受惠于租户销售额按年增长21.1%。该行认为，华润万象生活业务是大城市高端消费的代表，将继续跑赢整体消费。该行对其估值基础调整至2027年每股盈利，目标价则从35.8港元上调至41.2港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇8月28日｜瑞银发表报告指，中国财险上半年业绩优于市场预期，该行认为税后净利润(NPAT)增长由以下因素推动：承保利润按年激增45%；总投资收入按年增长27%。瑞银预计2025年总保费、汽车保险、非汽车保险保费增长分别为4.5%、3.5%、5.8%，将净资产价值、税后利润预测各上调4%、6%，反映出超出预期的综合成本率和改善的股市情绪。该行也上调估值倍数，以反映更有利的宏观背景和政策顺风，目标价从18.7港元上调至20.7港元，评级“买入”。

格隆汇8月28日｜港股内险股拉升，其中，中国人民保险集团涨6.13%，中国财险涨5.6%，二者齐创历史新高，中国太平、新华保险、中国太保涨2%，中国人寿、中国平安涨0.5%。 消息上，行业个股业绩持续放榜。中国人民保险集团2025年中期营收3241.2亿元，上年同期2923.42亿元；净利润267亿元，上年同期234亿元；中国财险上半年净利润244.55亿元，同比增长32.3%；保诚公布截至6月底止中期业绩，股东应占利润12.84亿美元，同比升9.7倍；中国平安上半年归母营运利润增长3.7%，寿险新业务价值强劲增长39.8%。 有分析称，中国保险行业正在走出低谷，多项利好因素共振，推动其向着更高质量、更可持续的新发展阶段迈进。对于投资者而言，头部、经营稳健的保险公司更有可能在这一轮周期中脱颖而出。(格隆汇)

格隆汇8月28日｜港股半导体股走强，其中，顺泰控股涨超18%，中芯国际、上海复旦涨超8%，晶门半导体涨6%，华虹半导体涨超5%，宏光半导体涨超3%。

格隆汇8月28日｜中信银行副行长谢志斌在该行2025年半年度业绩发布会上表示，居民的资产配置行为正在发生或正在经历三个比较明显的变化： 一是低风险偏好的资产、资金配置的品类存在着轮动的效应，随着存款利率进入1%时代，居民资金部分向理财和保险产品出现了明显的迁移。 第二个是中高风险偏好的客户，从高收益高波动转向低回撤高胜率的趋势。 第三个是居民的配置需求整体上是在不断升级，也就是从单一产品购买转向多元资产配置。