格隆汇8月22日｜A股三大指数集体收涨，上证指数收涨1.45%，站上3800点；科创50大涨8.59%创历史第五大涨幅，深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%。沪深京三市全天成交额25788亿元，较上日放量872亿元，A股连续8日成交额破2万亿创历史纪录。 半导体产业链全线爆发，寒武纪、海光信息双双“20CM”涨停，携手涨停创历史新高，CPO、算力、PCB概念强势反弹，大金融盘中两次点火助攻指数，光大证券涨停。 ETF方面，半导体产业链全线爆发，科创50ETF富国、国联安基金科创芯片设计ETF、鹏华基金科创芯片ETF指数涨超15%，溢折率分别为6.59%、6.37%和6.43%。信创板块跟随上扬，信创ETF易方达、信创ETF广发分别涨8.33%和8.27%。 美股跨境ETF跌幅居前，纳指100ETF、纳指科技ETF分别跌1.07%和0.97%。港股红利策略ETF走弱，港股通央企红利ETF南方跌0.86%。

格隆汇8月22日｜招商证券发表报告称，基于泡泡玛特(9992.HK)最新指引，上调2025至2027年度盈利预测54%-77%，目标价调高五成，由272港元上调至410港元，重申“增持”评级。 招商证券表示，泡泡玛特管理层指引今年收入将超过300亿元，净利率约为35%，超市场预期，展现其对运营执行与市场需求高度信心。此名，该公司计划今年全球新店开设目标翻倍至逾200间，目前已运营128间海外门店，美国门店年底料突破60间。 展望下半年，管理层强调Labubu毛绒手机挂件有望成为爆款，意味正加速拓展高频生活方式SKU，以增强日常品牌互动。毛绒品类已超越手办成最大品类，占收入比重达44%，有助提升整体利润率。随着品牌力持续提升、全渠道模式逐步扩张及IP变现路径不断拓展，该公司有望成为世界级文化IP品牌，故重申强烈“增持”评级，看好公司在全球扩张加速下实现强劲的下半年业绩指引。 招商证券将泡泡玛特今年盈利预测上调64%，至113.52亿元，明年预测调高77%，至177.59亿元。2027年则调高54%，至226.01亿元。

格隆汇8月22日｜格隆汇中概研究院发布哔哩哔哩(BILI.US;9626.HK) 2Q25更新报告《Gaming Quarterly Revenue Peaked for San Mou, What’s Next?》。公司于2025年8月21日美股盘前公布了2025财年第二季度业绩。公司季度营收为73亿元人民币（符合市场预期，略高于市场一致预期约1个百分点），同比增长20%。非美国会计准则下，公司归母净利润达到人民币5.6亿元（比市场预期高4个百分点）。整体季度业绩符合市场预期。 游戏方面，《三谋》长线运营。2Q25，移动游戏板块实现收入16.12亿元，符合市场预期的16.1亿元，同比增长60%。2Q25递延收入余额环比增加3.91亿元，对比1Q25的4,600万元人民币环比增长，2Q25递延收入出现明显改善。后续游戏Pipeline包括《逃离鸭科夫》《嘟嘟脸恶作剧》以及《代号：三国Ncard》，预计将在今年下半年推出。此外，《三谋》预计年底上线繁体版本，明年考虑日韩等海外地区。 广告方面，AI深度整合提升广告效率与效果，广告业务同比增长20%，达24亿元。公司通过升级推荐算法、创意生成和智能广告投放来加强广告基础设施，以提高转化效率。此次升级带动了广告业务的增长。AIGC广告工具可帮助广告商大规模生成适合用户语言和创意风格的广告封面、广告标题和广告内容。目前，约30%的广告封面是AI生成的，并且将有更大的推动空间。公司推出的智能广告投放工具可实时分配、排序及监控广告表现，在相同广告支出下大幅减少人工操作；这些优化提升了效率与可扩展性，使得每千次展示收益（ecpm）同比增长超 10%，效果广告收入同比增长约30%。 股东回报方面，第二季度，公司通过回购约560万股Z类普通股（等同于560万股ADS），总计1亿美元。截至2025年第二季度末，回购股本均已注销。根据董事会2024年11月批准的2亿美元股份回购计划，截止2Q25底，公司已累计回购640万股，总成本为1.16 亿美元，剩余约 8400万美元可用于未来回购。 报告全文可从格隆汇官网及App、彭博终端、S&P Capital IQ、LSEG Refinitiv、FactSet、Morningstar、AlphaSense等渠道获取。

格隆汇8月22日｜港股市场恒生科技指数涨超2%，恒生指数现涨0.5%，半导体、电讯设备、体育用品、苹果等概念涨幅居前。