格隆汇7月17日｜建银国际发表研究报告指，安踏体育第二季零售表现符合预期。撇除Amer Sports上市带来的16亿元一次性收益，该行预测安踏上半年收入及净利润将增长13%及15%。展望未来，该行预期安踏下半年表现将有所改善，7月以来销售表现已较6月逐步改善，估计安踏品牌将透过有效地推出新产品及开展新店铺模式来带动销售复苏，预测全年利润率保持稳定，下半年收入及经调整盈利料增长10%及16%。该行将安踏2025及2026财年净利润预测分别轻微上调1%及2%，目标价由104港元上调至106港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇7月17日｜里昂发表研究报告指，由于持续的外卖补贴战，海底捞正面临困境。消费者外卖订单的频繁增加以及价格战，导致海底捞今年迄今的翻台率已跌至高个位数。该行预计海底捞今年上半年收入将下降4%，薪酬结构变动和节省折旧可能仍将净利润提升1%，但若开店困难持续，预计海底捞今年下半年将面临利润压力。因海底捞开店速度放缓，里昂将其目标价从19港元下调至15港元，但基于其强大的现金生成能力，重申“跑赢大市”评级。

格隆汇7月17日｜花旗发表研究报告指，德昌电机控股公布首财季销售表现，并宣布与上海机电成立两家股权式合资企业。此举将将增强德昌电机在新业务的组件工程实力。该行表示，虽然德昌电机控股首财季的销售额下跌2%，但由于稳健的积压订单，预计销售额将于第二季及第三季恢复增长。另外，由于公司在仿人机器人市场的发展势头良好，料将带来更大规模的商机。该行将德昌电机控股目标价由23.5港元上调至29港元，维持“买入”评级，并将公司纳入中国工业股的首选名单。

格隆汇7月17日｜华泰证券发表报告指，泡泡玛特发布上半年业绩预告，预计收入按年增不低于200%，该行测算对应不低于136.7亿元，次季增速或超220%，较首季165%至170%明显提速，预计集团溢利(不含未完成统计的金融工具公允价值变动损益)按年增幅不低于350%。泡泡玛特旗下IP的全球影响力确立，看好公司迈向全球领先的潮流IP平台，通过品类创新持续突破IP价值上限，维持“买入”评级。 该行指，考虑海外破圈势能强劲带动收入高增，以及海外市场提价和经营杠杆释放带动利润率提升，上调2025至2027年经调整净利润预测56.9%、68.9%及68.4%，至分别102亿、152亿及197亿元，前值预测65亿、90亿及117亿元。报告指，考虑公司高成长性及全球IP影响力溢价，给予2025年42倍经调整市盈率，上调目标价16%至348港元。

格隆汇7月17日｜瑞银发表研究报告，认为中资航空股现价反映出市场对收益率反弹的过度乐观预期，提到中国航空业下半年面临票价下行风险，预期由于东南亚市场旅游需求疲弱，泰国航线表现持续下滑，中国访泰国旅客量年内累跌34%，预期航空公司的国际航线盈利可能恶化。 市场预期暑期旺季国内机票价将按月上升，瑞银估计，虽然客运量持续上扬且运载率提高，但由于休闲旅客对价格的敏感度提高，国内机票价格仍将下跌，预测下半年国内票价将按年下跌5%。瑞银重申对国航及东航的“沽售”评级，目标价分别为3.2港元及1.8港元，看好春秋航空长期增长前景。瑞银认为中国民航信息网络盈利增长可见性较高，给予“买入”评级，目标价为12.9港元。

格隆汇7月17日｜港股黄金股盘中持续走低，其中，山东黄金、招金矿业、中国黄金国际跌超2%，灵宝黄金、潼关黄金跌2%，紫金矿业、赤峰黄金跌超1%。 消息上，亚洲早盘，现货黄金失守3340美元/盎司，跌幅为0.23%。据路透援引一位印度政府官员及两名行业官员消息，印度6月黄金进口量同比下降40%，降至两年多来的最低水平，原因是金价飙升至历史新高抑制了需求。 花旗最新研报指出，美联储降息预期将成为白银上涨新动能。同时重申，我们坚持认为黄金价格可能已触及周期性高点。(格隆汇)

格隆汇7月17日｜康宁杰瑞制药-B(9966.HK)盘中一度涨超5%，报8.46港元，为连续第三日上涨，股价创逾1个月新高。 消息面上，集团公布，执行董事及若干高级管理层成员于7月14日至16日期间，以平均价每7.257港元，在市场增持合共90万股，涉资约653.13万港元。另外，公司首席执行官兼执行董事徐霆于7月16日行使近900.6万份购股权。

格隆汇7月17日｜瑞银发表研究报告指，预计港交所次季税后净利润(NPAT)及收入分别增35%及30%至43亿港元及7亿港元，较市场预期高11%及7%，主要受惠于投资收益净额(NII)好过预期。该行料全年NPAT及收入分别按年升16%至150亿港元及300亿港元。该行指，次季日均成交额(ADT)按年升95%至2380亿港元，接近第一季2430亿港元的高峰；期内南下资金占比进一步提升至24%。展望下半年，该行料ADT将有所调整至1970亿港元，而上半年为2400亿港元。当中新股市场仍然活跃，目前仍有约200家企业等候上市，以科技、医疗及消费类为主。 该行将2025、26及27年的ADT预测分别上调14%、9%及8%，至2180亿港元、1850亿港元及2080亿港元；每股盈利预测分别上调5%、2%及4%，至11.9港元、10.5港元及11.5港元。该行将其目标价由393港元上调至430港元，维持“中性”评级。

格隆汇7月17日｜德昌电机(0179.HK)盘中大涨超14%，报26港元，股价创2018年3月以来新高，截至目前成交额放大至3.3亿港元。 消息面上，集团公布，其全资附属公司德昌汽车电气与上海机电成立两家股权式合资企业，以于中国成立人形机器人业务合资企业。 第一家合资公司将于上海注册成立，主要作为第二家合资公司制造的产品的销售渠道，并支援于中国人形机器人解决方案的业务发展、研发、应用工程及客户服务。德昌将持有49%股权，上海机电则持有余下51%股权。第二家合资公司将於深圳注册成立，作为人形机器人硬件模组及硬件系统集成方案的工程设计、研发及制造基地。德昌将持有51%股权，上海机电则持有余下49%股权。

格隆汇7月17日｜港股市场微创医疗(0853.HK)一度涨近7%，报9.24港元，心通医疗-B(2160.HK)一度涨超20%报1.34港元。 消息面上，微创医疗公布，董事会正考虑一项有关建议策略，重组集团心律管理(CRM)业务的不具约束力建议。待与有兴趣人士进一步磋商，CRM业务将与微创心通的业务合并。 两项业务合并有助集团建立心脏病产品平台，提供多元化产品及产品管线，借此将提升集团的全球市场开发能力，从而使经合并业务在全球范围内，进一步加强其在各自分部的定位。可进一步共享及统筹全球市场资源，产生协同效应，扩大现有合作的广度与深度，及有助集团在全球市场建立更强大的据点及市场影响力。

格隆汇7月17日｜港股光伏太阳能股多数呈现上涨行情，其中，福耀玻璃、顺风清洁能源、卡姆丹克太阳能涨超4%，协鑫新能源涨超3%，新特能源、信义玻璃跟涨。 消息上，近日，光伏产业链上游价格出现回暖迹象，其中，硅料成交价格已率先上涨，而多家硅片厂商也于7月9日上调报价。业内普遍判断，如果价格传导顺利，光伏产业链盈利将得到修复。 值得一提的是，随着“反内卷”持续深入，业内也呼吁应转向更高维度市场竞争。协鑫科技相关负责人表示，全行业应共同维护健康有序的市场环境，将竞争维度从低水平的“价格战”升级为高价值的“技术战”和“绿色战”，重点关注低碳技术、产品质量和全生命周期效益等关键指标。 大摩日前发布行业研究报告指出，近期中国政府对太阳能行业的无序竞争问题愈发关注，但认为太阳能行业供给侧改革的实施存在不确定，在执行层面，存在需求疲软、市场参与者以民营企业为主等风险。与2024年10月的上次短期上涨相比，大摩认为中央政府对光伏市场无序竞争的关注度有所提升，而行业基本面却在恶化。(格隆汇)

格隆汇7月17日｜摩根士丹利发表报告，对上海医药目标价由17港元上调至18港元，相当于预测2026年市盈率9.7倍，评级“增持”。该行将上海医药2025至2030年的盈利预测上调1至11%，原因是分销和制造业务的销售额增加。

格隆汇7月17日｜美银证券发表研究报告指，哔哩哔哩管理层在投资者日，强调其以高质量内容、AI赋能内容和货币化、长生命周期游戏为中心的策略。由于公司的平台价值定位、长期的增长跑道，以及人工智能带来的好处，该行重申其“买入”评级。另外，公司管理层重申对今年盈利能力有信心，该行将其H股目标价由195港元上调至211港元；美股目标价由25美元上调至27美元。 该行重申对哔哩哔哩第二季表现的预测，即料收入按年增长20%，经调整净利润料为5亿元。游戏业务方面，《三谋》于6月带动公司流水显著增长，相信可部分减轻第三季游戏收入在高基数下面对的压力。

格隆汇7月17日｜摩根士丹利发表研究报告，预期城市燃气企业中期盈利普遍持平，其中昆仑能源将跑赢同业，看好其增长前景、估值较低且拥有优质资产负债表，预测其上半年盈利增幅达低单位数，评级“跑赢大市”；而华润燃气则相对逊色，因接驳及综合服务业务较为疲弱，将其今明两年盈利预测下调30%至35%，目标价由30港元降至19.2港元，评级“与大市同步”；相信中国燃气及中华煤气等高息股价将继续受追捧。