全球视野, 下注中国
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2025-07-16 07:55 星期三
06-20 11:24
港股异动丨物流股普涨 京东物流涨3.5% 中国外运涨近2%
格隆汇6月20日｜港股物流股普遍上涨，其中，京东物流涨3.5%，中国外运涨近2%，中通快递涨1.66%，海丰国际跟涨。
消息上，近日，在广东省深圳市坪山大工业区格兰达物流产业园内，美团自动配送车、顺丰无人物流配送车、京东第六代无人配送车等共计40余台自动配送车集中进行了“联调联试”，以保证“618”期间使用。据悉，深圳市功能型无人车目前上路车辆近300台，预计到2025年底将突破1000台，增长势头强劲。智慧物流正“驶”入生活。
国金证券日前报告指出，无人物流车基于自动驾驶技术，应用于快递末端配送、封闭场景运输等多领域，产品迭代快，价格大幅下降，单月使用成本低于传统车。顺丰、京东等多家物流企业已布局，可降本增效，顺丰若全替换末端车预计增厚利润46亿元。建议关注直营快递和加盟快递。(格隆汇)
HK 京东物流 HK 中国外运 HK 中通快递-W
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06-20 11:11
中国平安涨超2%领涨保险股，保险业分红险限令利好大险企
格隆汇6月20日｜港A两地保险股普涨，其中，中国平安A股涨超2%报54.37元，领涨板块；H股涨1.5%报46.7港元。
消息面上，金融监管总局近日向业内下发《关于分红险分红水平监管意见的函》强调，分红险分红水平不得“内卷式”竞争。文件明确了应当充分论证拟分红水平必要性、合理性和可持续性的相关情形，要求各公司不得偏离账户资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争。文件要求，各公司应当平衡好分红保险预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现率的关系，根据每个账户的资产配置特点和实际投资收益率，审慎确定各产品年度分红水平。
业内人士指出，这一系列的要求背后，是监管引导险企降低负债成本、理性竞争的指向明确。《意见》强调匹配资产负债，其实既适度提高了分红收益指引水平，又限制了过度“内卷”，尤其规范了一些经营不佳的小公司，反而利好平安等大型险企。
此外还值得注意的是，中信证券近日发布研报指出，随着低利率环境确立，居民财富通过银保渠道，从储蓄存款向分红险迁移，进而形成耐心资本、支持资本市场的链条正在形成。受益于供给侧出清与严监管环境持续，当前周期下上市保险公司正处于右侧配置窗口。中信证券认为，从港A股角度来看，重点关注中国平安、中国太保等。
SH 中国平安 HK 中国平安
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06-20 10:57
港股异动｜晋景新能涨超3.4% 与亿纬锂能启动全球锂电回收网络平台
格隆汇6月20日｜晋景新能(1783.HK)涨超3.4%，最高触及8.48美元，创逾三周新高。消息面上，晋景新能在港交所公告，作为公司与亿纬锂能根据备忘录共同推动电池回收网络等项目的一部分，双方将借助于2025年6月18日正式启动的全球锂电回收网络平台，在全球化布局、数字化溯源等领域开展合作，致力于在国际层面实现对退役电池材料的有效回收及再利用。(格隆汇)
HK 晋景新能
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06-20 10:47
港股异动丨内银股普涨 工商银行、浙商银行涨超2% 中信银行再创新高
格隆汇6月20日｜港股内银股普遍拉升上涨，民生银行涨超3%，工商银行、招商银行、浙商银行涨超2%，中信银行、交通银行、中国银行、建设银行涨近2%，其中，中信银行股价再创历史新高。
消息上，市场短期进入政策观察期，6月LPR报价保持不变，业内预计下半年或会继续降息带动LPR下调。此外，继中行、交行之后，邮储银行也在日前宣布超千亿定增落地。通过此次定增，邮储银行首次获得国家大规模注资，财政部由此位列第三大股东。 另从二永债（二级资本债、永续债）发行情况来看，二季度以来银行“补血”节奏较一季度明显提速，年内发行规模已逼近8000亿元，接近去年同期。
有分析指出，银行业在资本补充、政策支持及业务创新方面持续发力，有助于增强金融体系稳定性并提升服务实体经济能力。(格隆汇)
HK 招商银行 HK 工商银行 HK 中信银行 HK 交通银行 HK 建设银行 HK 浙商银行
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大行评级｜瑞银：上调百胜中国目标价至59美元 重申“买入”评级
格隆汇6月20日｜瑞银发表研究报告指，根据其推算数据，预计百胜中国门店数目于2030年可达3万间，特许经营门店比例较2024增长一倍至约30%。该行认为，市场低估了集团转变至特许经营模式所带来的资金效益，预计可将资本开支比率由2024至26年的6%降至2030年的4%，并可自2026年起产生逾10亿美元的现金流，而2019至24年期间为6.83亿美元，亦有助保障持续的股东回报。
该行预计集团2025至30年收入及经常性净利润的年均复合增长率分别为8%及9%，较2019至24年期间的5%高，由门店扩张及旗下咖啡品牌肯悦咖啡(KCOFFEE)带动的客流增长所支持，相信集团灵活的门店模式，如KFC Mini及Pizza Hut WoW等，可减低特许经营的资金门槛，并加速于较低线城市的渗透率。该行将百胜中国美股目标价由57.26美元上调至59美元，重申“买入”评级。
HK 百胜中国 US 百胜中国
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06-20 10:43
恒指涨1%
格隆汇6月20日｜港股拉升，恒指涨幅扩大至1%，恒生科技指数涨0.6%。内银股走高，民生银行涨4%。舜宇光学科技、中国人寿、李宁等涨超3%。
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大摩：香港房地产正迎来一个持续4-5年的上升周期
格隆汇6月20日｜摩根士丹利发布研报称，香港住房价格从高峰下跌30%后，可能正迎来一个或将持续四到五年的上升周期。Ronald Kamden等分析师在一份报告中写道，<u>支撑住房市场的因素包括低土地供应、印花税取消、Hibor下降导致按揭利率降低、来自内地买家和移民的需求增加等</u>。中原城市领先指数(CCL)自2021年8月以来已下跌30%，住房可负担性回落至2011年的水平，<u>预计2025年下半年房价将上涨2%</u>。
大摩看好新鸿基地产(超配)、恒基地产(超配)及嘉里建设(等权重)，低配新世界发展和九龙仓置业。
HK 新鸿基地产 HK 恒基地产 HK 嘉里建设
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大行评级｜高盛：预计618商品交易额增长10%至11% 电商行业偏好京东和快手
格隆汇6月20日｜高盛发表研究报告指，中国电子商务行业在2025年618购物节中表现稳健，预计总商品交易额(扣除退货前)增长约10至11%，在5月12日至6月15日期间，包裹量增长达15%。该行建议采取更为防守的子行业配置策略，优先选择游戏、移动出行和互联网垂直领域。在电商领域，偏好京东和快手，评级均为“买入”。
报告提到，今年的618购物节中，电子/家电产品驱动行业商品交易额健康增长；电子商务现有企业和新兴短视频平台的商品交易额增长一致；更加注重即时按需电子商务；平台透过经简化促销活动持续支持商家和生态系统；以及人工智能在电商活动的应用增加。
US 京东 HK 京东集团-SW HK 快手-W
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06-20 10:23
港股异动丨黄金股低开高走 潼关黄金、灵宝黄金涨近3%
格隆汇6月20日｜港股黄金股呈现低开高走行情，其中，潼关黄金、灵宝黄金涨近3%，山东黄金涨2%，招金矿业、紫金矿业涨超1%。
消息上，以色列和伊朗继续相互袭击，特朗普表示，他将在“两周内”决定美国是否对伊朗发动袭击。FXStreet的Tammy Da Costa表示，这种避险金属在交投减少的情况下于窄幅区间波动，但潜在风险依然显著。地缘政治紧张局势仍然是黄金的主要上行驱动因素，不过在美联储发布最新消息后，美元重拾强势，令黄金承压。
世界黄金协会的最新调查显示，各国央行“在过去三年中每年增加超过1000吨黄金”，是前十年平均增长率的两倍。绝大多数受访者（95%）预计全球央行的黄金储备将在未来12个月内增加。瑞银财富管理投资总监办公室表示，上述调查符合其预期，即央行需求有望继续支撑金价，其他利好金价的因素还包括持续的政治风险、实际利率下行和美元长期疲软的趋势。预计金价到今年年底约为3500美元/盎司，高于目前的3375美元/盎司。(格隆汇)
HK 灵宝黄金 HK 潼关黄金
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06-20 10:18
台股跌1%
格隆汇6月20日｜台湾加权指数跌幅扩大至1%，报21,783.42点。
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06-20 10:13
大行评级｜美银：上调中国生物制药目标价至5.9港元 重申“买入”评级
格隆汇6月20日｜美银证券发表报告指，中国生物制药日前公布将有一项授权交易准备落实，而且公司预期创新药的销售占比将于今年提高至逾50%，至2027年将达60%，而有关增长势头是由公司的内部研发+对外授权双引擎策略所推动。另外，公司最近获国家药监局批准其TQC3721对治疗慢性阻塞性肺病(COPD)的第三期临床试验。该行将TQC3721的收入预测纳入考量范围，并将中生制药2027年总收入预测上调1%；目标价由5.1港元上调至5.9港元，重申“买入”评级，因公司的产品管线进展顺利。
HK 中国生物制药
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06-20 10:03
行业ETF年内涨幅榜第一的创新药ETF天弘(517380)跌破20日均线，资金连续抄底5日，配置性价比大幅提升
格隆汇6月20日｜从上周五起，创新药板块连续五日回调，但跌破20日均线的创新药ETF天弘(517380)连续5日迎来资金净申购，最新份额达到7.42亿份，再创历史新高，年初至今份额同比增长64%。
创新药ETF天弘(517380)获得资金在下跌时仍坚持买入的原因：
一方面是创新药板块基本面迎来拐点，第一是龙头公司纷纷进入盈利阶段；第二是研发管线通过BD开始转化成常态化收入因此创新管线进入系统性拔估值阶段，市场开始给予药品公司创新管线更多估值溢价。中国银河证券指出，下半年继续看好创新药下半年创新药BD预计仍将持续，国内丙类目录及商保政策有望推动估值继续提升。
另一方面要归因于创新药ETF天弘(517380)及联接基金(A类014564， C类014565)本身的优势，跟踪“创新药行业SmartBeta”指数，实现了A股+港股、创新药+CXO全面覆盖、且叠加经严格回测的量化指标优化，除建仓期外各历史区间均有年化3%左右的超额收益。如创新药ETF天弘(517380)年初至今上涨21.15%，涨幅稳居行业ETF第一，最近5日交易日回调9%跌破20日均线，配置性价比提升，因此吸引资金逆势布局。
生物医药ETF(159859)及联接基金(A类011040， C类011041)是同类规模最大、流动性最好的产品，跟踪生物医药指数，均衡布局医药板块，覆盖创新药、疫苗、血制品等细分，该ETF近5个交易日累计下跌6.54%，当前估值仍处低位，有补涨需求。
SH 创新药ETF天弘 SZ 生物医药ETF
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06-20 09:47
港股异动丨苹果概念股拉升 舜宇光学涨超5% 瑞声科技涨超2%
格隆汇6月20日｜港股苹果概念股盘初拉升，舜宇光学涨超5%，丘钛科技涨超4%，比亚迪电子、瑞声科技涨超2%，伟仕佳杰、高伟电子、富智康集团涨超1%。
消息上，天风国际分析师郭明錤最新发文称，苹果供应商鸿海精密(富士康)预计将于2025年第三季度末或第四季度初正式开始生产苹果的折叠屏iPhone。目前还有很多零部件尚未定版，比如最关键的转轴部分。不过，目前折叠屏规格已确定，该屏幕将由三星显示(Samsung Display)生产。郭明錤还称，在项目正式进入生产阶段之前，苹果的计划“仍可能发生变化”。
值得一提的是，为国行苹果智能做准备！阿里巴巴发布升级版Qwen3，全系适配苹果MLX架构。(格隆汇)
HK 舜宇光学科技 HK 瑞声科技 HK 比亚迪电子 HK 丘钛科技
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06-20 09:47
消息称Apollo Go拟最快在2025年底前将业务扩展到东南亚
格隆汇6月20日｜据市场消息，百度自动驾驶出租车部门Apollo Go计划最快在2025年底之前将业务扩展到东南亚市场，将主要专注于新加坡和马来西亚市场。
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