格隆汇5月22日｜摩根士丹利发表报告指，哔哩哔哩第一季度业绩超预期后，将其目标价从20美元上调至21美元，维持“与大市同步”评级。该行维持对哔哩哔哩收入预测大致维持不变，但基于2025年第一季业绩，主要考虑毛利率提升及营运杠杆效应，上调2025、2026及2027年非通用会计准则经营利润预测17%、10%及4%，非通用会计准则每股经调整后盈利预测分别上调10.1%、9.4%及3.1%。

格隆汇5月22日｜德国5月商业活动下滑，为今年首次萎缩，因服务业的急剧下滑盖过了制造业温和增长的影响。德国5月综合PMI初值从50.1降至48.6，低于荣枯分水岭50.0。服务业PMI从4月份的49.0降至47.2，创30个月新低。报告称，这种下降是由需求疲软和客户不确定性驱动的，这是自2024年9月以来的最大降幅。制造业PMI从4月份的48.4升至48.8。汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯•德拉鲁比亚表示：“展望未来，国防支出的增加和更明确的基础设施一揽子计划可能会给该行业带来额外的推动力。此外，在能源价格下降的推动下，投入成本不断下降，应该会给制造商带来一些喘息的空间。”

格隆汇5月22日丨证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进5月22日在国新办新闻发布会上表示，针对科技企业特点，证监会精简优化上市条件，新上市公司的科技含量不断提升，沪、深、北交易所中战略性新兴产业的上市公司数量已接近2000家，市值占比接近4成。

格隆汇5月22日｜中银国际发表报告指，国际油价在4月初大幅下跌，此后持续疲软，因OPEC+出乎预期加快解除其减产措施。该行认为油价将在一段时间内保持低迷，将2025至2026年的油价预测下调7%至8%，布伦特原油平均价格预测从2025年的每桶72美元下调至每桶66美元，2026年预测由原先每桶67美元下调至每桶62美元，2027年预测由原先每桶65美元下调至每桶64美元。该行的长期油价预测保持不变，为每桶65美元。 中银国际将中国石油行业评级下调至“中性”，将中石化评级下调至“持有”，目标价由4.58港元下调至4.32港元；中海油目标价由23.55港元下调至22.14港元，中石油目标价由8.08港元降至7.17港元，维持“买入”评级。

格隆汇5月22日｜德国5月制造业PMI初值48.8，为33个月来新高，预期48.9，前值48.4。德国5月服务业PMI初值47.2，预期49.5，前值49。德国5月综合PMI初值48.6，预期50.4，前值50.1。

格隆汇5月22日｜美银证券发表报告，指该行参与了万国数据首季业绩后分析员会议。整体而言，客户迁入节奏自2024年第一季以来保持稳定，预计2025年第二季新增使用面积约2万平方米，而随着大型项目(152MW)交付，2025年第三至第四季迁入节奏可能加快。管理层预计2025年第二季至第四季经调整EBITDA按年实现高单位数增长。该行予其美股目标价由42.5美元上调至44美元，H股目标价由41.7港元上调至43.2港元。 报告指，考虑到部分项目因私人房地产投资信托(REIT)和公募REIT发行而剥离报表，以及月服务收入(MSR)轻微下降，下调对其2025至2027财年经调整EBITDA预测约1%。另鉴于中国需求改善推动收入稳健增长，且海外产能和订单快速提升，重申“买入”评级。该行预料其2025年下半年计划发行的公募REIT可能成为潜在正面催化剂。

格隆汇5月22日｜招银国际发表研究报告指，三生制药将PD-1/VEGF双抗(SSGJ-707)的中国以外权益授予辉瑞，将获得12.5亿美元的首付款及最高达48亿美元的里程碑付款，并将获得双位数的产品销售分成，交易规模大幅超出市场预期。公司将保留707在中国的权益，而辉瑞将拥有707在中国商业化的选择权。此外，授权交易达成后，辉瑞还将以30日成交量加权平均价认购公司1亿美元的普通股。 该行认为，有关交易的达成得益于707在临床展现的同类最佳潜力，且研发进度全球领先。借助辉瑞丰富的临床资源和强大的执行能力，707的海外临床进度可望快速追赶，并充分挖掘该分子的潜力。该行看好707在全球的潜力，相信里程碑和销售分成将持续增加三生制药的利润，将其目标价由14.18港元上调至28.32港元，维持“买入”评级。

格隆汇5月22日｜美媒揭露，马斯克和美国财长贝森特一个月前在白宫脸贴脸、“F炸弹飞舞”（脏话满天飞）对骂之后，马斯克支持的国税局代理局长人选被解职，换成了贝森特支持的人。这场权力斗争表明，马斯克在政府中难以凝聚支持。作为政府效率部领导人，马斯克最初是想削减2万亿美元的政府支出，但他并不熟悉如何改革一个与他自己的公司不同的组织。他告诉他的团队要快刀斩乱麻，这经常给特朗普、总统的高级顾问和国会盟友制造新的问题。在厌倦听到相互抱怨之后，特朗普最终宣布“所有人进来，咱当面摊牌”。在内阁会议上，马斯克与国务卿鲁比奥等官员又发生了激烈争吵。马斯克责备鲁比奥没有大幅裁员，而鲁比奥早已对马斯克解散他管辖的USAID感到不爽，并作出激烈反击。马斯克知道自己会被伏击，但没料到火力这么猛。有人称：“特朗普意识到，鲁比奥竟然还有点骨气”。如今，马斯克逐步淡出政府事务，重心回归其商业帝国。马斯克的离开让许多官员松了口气。他的团队最终连个十亿级别的节支成果都拿不出来，马斯克的个人财富缩水，旗下公司股价暴跌也成了官场茶余饭后的笑料与八卦对象。

格隆汇5月22日｜PMI数据显示，法国占主导地位的服务业PMI初值从4月份的47.3降至5月份的47.4点，这是该指数连续第9个月低于荣枯线。综合PMI数据也连续第九个月低于荣枯线。5月制造业PMI初值升至49.5点，高于4月的48.7点。汉堡商业银行初级经济学家乔纳斯·费尔德胡森：“综合PMI初值继续显示出收缩的信号，反映出法国在国内政治不稳定和脆弱的宏观经济环境下面临的经济挑战。尽管制造业有所改善，马克龙最近也努力将法国定位为一个有吸引力的投资、研发目的地，但私营部门的整体前景仍然黯淡，从5月份商业前景大幅下滑，尤其是服务业就可以看出这一点。”

格隆汇5月22日｜今日下午，商务部召开例行新闻发布会，有记者就美国对人工智能芯片出口管制一事提问。商务部新闻发言人何咏前：中方已多次阐明立场。美方滥用出口管制，对中国进行遏制打压，违反国际法和国际关系基本准则，严重损害中国企业正当权益，危害中国发展利益。中方对此坚决反对，将密切关注美方后续情况，并采取坚决措施维护自身正当权益。

格隆汇5月22日｜花旗发表研究报告指，下调阿里健康2026及27财年收入预测3%及6%，每股盈利预测亦下调23%与19%，以反映收入增长放缓，及由于处方药销售增加所致的毛利率下滑。该行对其目标价由9.5港元下调至8.5港元，评级“买入”。 报告提及，阿里健康2025年财年收入按年升13%至306亿元，净利润升62%至14亿元，经调整净利润升36%至19.5亿元，符合最新指引。毛利率从2024财年的21.8%提升至24.3%，主要受全年合并阿里妈妈广告业务推动。销售费用率从2024财年的6.6%升至2025财年的7.4%，因加大促销、补贴、优惠券及会员福利投入，推动医药健康产品的商品交易总额(GMV)增长。研发费用7.2亿元，占收入2.4%，主要用于大语言模型(LLM)及业务线整合。 该行称，阿里健康管理层对2026财年收入指引为按年增长5%至10%，经调整净利润增长指引介乎10%至20%。同时，阿里健康将密切监控主要竞争对手市场份额，在激烈竞争中动态调整成本及资源分配。