全球视野, 下注中国
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2025-06-13 11:38 星期五
02-25 13:55
摩根资产管理蒋先威：A股市场整体估值相对较低 科技板块重估或释放更多利好等因素
格隆汇2月25日｜今年以来，在美股上市的多只中国科技股龙头走出强劲的上涨行情。数据显示，摩根士丹利等资管巨头早在去年四季度便对阿里巴巴等中国科技龙头进行了大手笔加仓。此外，中国海外互联网ETF今年以来也获得了显著的资金流入。摩根资产管理中国资深环球市场策略分析师蒋先威认为，A股市场整体估值相对较低，科技板块重估或释放更多利好等因素，本轮行情可能发展更深或更长远；在投资策略上，软件细分赛道中具备用户优势的龙头企业或更有投资价值。
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02-25 13:54
国资开发商重启高价购地 押注楼市反弹
格隆汇2月25日｜据彭博，中国国资地产开发商对买地重新产生兴趣，表明他们押注房地产市场最终会反弹。通过对中国指数研究院追踪10亿元及以上交易的分析显示，<u>今年来以高于要价20%以上价格售出的地块，占整体交易37%，较过去两年显著增长。</u>这类交易去年全年占比为14%，2023年只有4.6%。今年的10宗交易中有七宗涉及国资开发商，包括华润置地、中国海外发展、保利发展，以及中央企业控股的混合所有制公司绿城中国。
上海易居房地产研究院副院长严跃进分析，<u>上海、深圳等一线城市与杭州等“强二线”城市开年以来楼市行情见好，再加上这些地块性价比较高，因此企业对未来预期较乐观</u>，“（这里的房子）不愁卖”。
广州中原地产项目总经理黄韬指出，<u>国资开发商积极拿地，也有提振市场信心等非商业考虑。</u>深圳、上海等一线城市出现楼市“小阳春”，但其余大多数城市还未见迹象。如果中国各地楼市3月份普遍出现“小阳春”，那房地产今年回稳才有可能。
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大行评级｜高盛：维持今年香港楼价回升5%预测 下调写字楼租金预测
格隆汇2月25日｜高盛发表研究报告，维持今年香港楼价回升5%预测，并下调写字楼租金预测，由原先料回升2%降至再跌5%，并指同意市场观点指住宅会是首个板块见底，惟对香港零售市场看法相对较不负面，料每月销售走势会回稳，在未来数月转录按年增长。该行将其覆盖的公司2024至2026财年的每股盈利预测调整，由降8%至升23%不等，以及调整目标价，由降13%至升11%不等。
该行同时事先检视了香港地产股的2024财年业绩，认为值得留意恒基地产、嘉里建设以及港铁或有可能减派息或调整其股息政策。该行依然偏好具派息可持续性公司(如太古、九置)，受强劲资产负债表或自由现金流支撑；能受惠香港楼市及香港/内地零售销售潜在回稳的公司(如新地、领展、恒隆地产)；以及以及具并购或重组的潜力企业(如长和)。
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02-25 13:46
格隆汇2月25日｜南下资金净买入港股超110亿港元。
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02-25 13:43
研报掘金｜国泰君安：首予中国燃气“增持”评级 公司盈利结构持续优化
格隆汇2月25日｜国泰君安首次覆盖中国燃气，评级“增持”。该行预计公司2025至2027财年每股盈利分别为0.63、0.69及0.79港元。结合相对估值与绝对估值，考虑到公司股息价值凸显，给予公司目标价8.28港元。该行认为，公司盈利结构持续优化，经营现金流稳定性有望提升；毛差改善、化债推进助力经营现金流增长；叠加资本开支放缓，自由现金流有望改善，每股派息有望维持0.5港元，测算当前股价对应2025财年股息率7.5%，彰显高股息吸引力。
HK 中国燃气
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02-25 13:39
大行评级｜大摩：微升石药集团目标价至6.8港元 予“增持”评级
格隆汇2月25日｜摩根士丹利发表研报指，由于传统药物的持续销售压力，决定将石药集团2024年销售额预测进一步下调2.1%；2025年销售额预测上调3.5%；2026年销售额预测上调2.7%。大摩提及，由于石药重视研发，故上调对其研发费用预测，这被较低的销售费用部分抵消。该行将2024至2026财年的盈利预测分别调整-14%、+10%及-4.3%。另外，该行将石药未来数年的资本开支预测下调至每年7%(原本9%)，同时将其目标价由6.6港元轻微上调至6.8港元，给予“增持”评级。
HK 石药集团
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02-25 13:35
台股收跌1.19%
格隆汇2月25日丨台湾加权指数收跌1.19%，报23285.72点。
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02-25 13:19
大行评级｜瑞银：上调港交所目标价至351.8港元 结算费用结构改革提升市场活力
格隆汇2月25日｜瑞银发表研究报告指，港交所上周五(21日)公布优化股份交收费结构，相信在新收费结构下，2019年至2024年间约77%市场交易将支付较低费用。在收窄股票买卖价差后，或会促成更多成交金额较小的交易，从而令投资者受益于新费用结构。该行料对港交所的短期收入影响有限，指新费用结构旨在确保市场整体开支不会因而增加，平衡所有交易规模的费用成本。
该行指，除了上市公司2024财年盈利外，投资者对股市的关注将在三月两会公布的政策支持，以及在额外关税分阶段推出下更多有关中美贸易摩擦的讯号。该行指，考虑到首季至今的市场活动以及其最新的美国减息观点，上调今明两年的日均成交额至1470亿港元及1490亿港元，以及每股盈利预测13%及8%至10港元和9.9港元，目标价由306港元升至351.8港元，评级“中性”。
HK 香港交易所
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大行评级｜花旗：相信阿里未来几年能够充分把握云计算服务需求激增 予“买入”评级
格隆汇2月25日｜阿里巴巴公布，计划未来三年投入至少3800亿元，用于建设云计算和人工智能基础设施。花旗发表研报指，相信阿里未来几年能够充分把握云计算服务需求激增；3800亿元的开支高于其预测，该行原先预计由2025财年第四季至2028财年(共三年加四分一季)的开支共约3500亿元。对于云端收入，该行目前预测2025至2027财年收入将分别达到1190亿、1450亿及1730亿元，分别按年增长12%、22%及20%；经调整EBITA利润率将为8.1%、3.2%及3.2%。另外，花旗预测阿里今年3月底止2024财年第四季云服务营收为310亿元，按年增长22%；经调整EBITA利润率将为5%。该行将阿里美股目标价定于170美元，给予“买入”评级。
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02-25 12:58
中国银河国际：人工智能可能成为阿里巴巴的长期增长驱动力
格隆汇2月25日｜中国银河国际研报表示，人工智能可能是阿里巴巴的长期增长动力。这家中国科技巨头周一表示，计划在未来三年向人工智能和云计算投资超过520亿美元。中国银河国际国际预计，阿里巴巴与人工智能相关的资本支出将主要用于云基础设施、Qwen大型语言模型和各种人工智能应用。该券商认为，如果阿里巴巴能够在2026财年提高其货币化率，同时稳定其电子商务市场份额，同时发展其人工智能和云业务，就有可能对其股票进行重新评级。中国银河国际重申对阿里巴巴的增持评级，将其目标价从133.00港元上调至170港元。
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02-25 12:30
富达国际：中资离岸转债发行热潮将持续 科技公司转债仍有上涨空间
格隆汇2月25日｜富达国际认为，中国科技公司发行的离岸可转债可能会有进一步的上涨空间，得益于收益率下降、信用利差收窄、盈利改善以及更有利的监管环境。中国科技公司债券在中短期内仍有上涨空间。
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02-25 12:21
中国光大水务：2024年权益持有人应占盈利同比减14%
格隆汇2月25日｜中国光大水务在港交所公告，2024年公司权益持有人应占盈利10.2亿港元，同比减少14%。
HK 中国光大水务
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02-25 12:15
恒大汽车：出售附属公司国能电动汽车瑞典20%股权
格隆汇2月25日｜恒大汽车(0708.HK)：出售附属公司国能电动汽车瑞典20%股权，总对价为6000万瑞典克朗（约4378万港元）。
HK 恒大汽车
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02-25 12:14
理想汽车：宣布其首款纯电SUVi8已进入量产倒计时阶段
格隆汇2月25日｜理想汽车宣布其首款纯电SUVi8已进入量产倒计时阶段，预计将于4月23日上海车展正式亮相。作为理想“i”系列的首款车型，i8定位为6座中大型纯电SUV，主打家庭出行场景，目标用户为二胎家庭。
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