A股收评：放量下跌！创业板指跌逾2%，大消费板块逆市走高

5月29日，A股三大指数集体下挫，截至收盘，沪指跌0.73%报4068点，深证成指跌1.81%，创业板指跌2.11%，科创50指数跌5.04%，北证50指数跌3.24%。全市场成交额3.34万亿元，较前一交易日增量3535亿元，近3900股下跌。盘面上，大消费板块集体走强，白酒、啤酒、零售等方向领涨，酒鬼酒、三江购物等股涨停；电力股走高，晋控电力、华能国际等多股涨停；房地产板块活跃，阳光股份涨停；管材、百货及免税概念等涨幅居前。另外，半导体板块下挫，康强电子、士兰微、至纯科技等多股跌停；玻璃基板板块走低，京东方A跌停；商业航天板块走弱，航天环宇跌逾10%；军工板块走势低迷，海格通信等多股跌停；有机硅、消费电子、稀土及光学光电子等板块跌幅居前。具体来看：半导体板块下跌，康强电子、士兰微、至纯科技等多股跌停，派瑞股份、芯海科技等多股跟跌。莲华资管首席投资官洪灝推测，半导体泡沫行情可能再持续3个月左右。不过他同时强调这并不代表AI行情就此彻底结束，而是会在大浪淘沙后，随着AI产业基本面的持续演进再度崛起，只不过再涨的可能不是原先这一批公司。玻璃基板板块走低，京东方A跌停，德龙激光跌超16%，

“海外毛利占比高、成长性Capex支出强度大”的上市公司更受青睐

从“惩罚花钱”到“奖励成长” ——A股如何重估Capex？

北美算力与国产算力拥挤度已出现“易位”

看到什么指标，让我们5.26提示重回“光”？

A股收评：三大指数集体上涨！PCB、CPO概念走高，贵金属下挫

5月28日，A股三大指数低开高走，截至收盘，沪指涨0.12%报4098点，深证成指涨0.8%，创业板指涨1.96%，北证50指数涨2.55%。全市场成交额2.99万亿元，较前一交易日缩量2726亿元，超3000股上涨。盘面上，MLCC板块走高，风华高科、博杰股份等多股涨停；CPO概念午后拉升，联特科技等多股涨停，中际旭创涨超7%创创新高；PCB板块走高，本川智能等多股涨停；培育钻石板块走强，四方达20CM涨停；玻璃玻纤板块活跃，中国巨石涨停；小金属、6G概念及光纤概念等涨幅居前。另外，白酒股下挫，金种子酒跌8%；贵金属板块走低，赤峰黄金跌近5%；超市、百货股走弱，东百集团跌逾9%；证券、钾肥及院线概念等跌幅居前。具体来看：培育钻石板块爆发，四方达20CM涨停，力量钻石涨超13%，英诺激光、国力电子等多股跟涨。消息面上，金刚石铜复合材料近期在郑州超算中心实现规模化应用，并使得芯片模组传热能力提升80%，这是全国首次规模化采用金刚石铜复合材料。CPO概念板块走俏，联特科技等多股涨停，中际旭创涨超7%创新高。消息面上，美股光通信概念股迈威尔科技公布2027财年第一季度业绩，营收24.18亿美

对标海外龙头，国内AI50大细分方向龙头盈利-估值匹配度如何?

兴证策略：全球科技龙头公司盈利估值比较

格隆汇5月27日｜华泰证券研究所所长助理、策略首席兼金融工程首席何康在A股下半年策略中提到，年初至今A股的表现呈现明显的盈利驱动特征，AI硬件的强势行情的基本面支撑较强。2026年下半年市场将呈现4大核心特征：一是A股即将步入库存与产能周期的共振向上阶段，TMT和先进制造是此前盈利修复的主推力；二是科技行情或仍有演绎空间，相比历次主线本轮盈利驱动属性更强；三是市值及久期风格的内部偏离继续加大，风格再平衡的向心力进一步增强；四是可关注电气化、AI链、PPI-CPI剪刀差走阔等主题。此外，何康给出5条配置主线，分别是电力周期、技术周期、气候周期、盈利周期和通胀周期。

【华泰证券何康：2026年A股将呈现四大核心特征】格隆汇5月27日｜华泰证券研究所所长助理、策略首席兼金融工程首席何康在A股下半年策略中提到，年初至今A股的表现呈现明显的盈利驱动特征，AI硬件的强势行情的基本面支撑较强。2026年下半年市场将呈现4大核心特征：一是A股即将步入库存与产能周期的共振向上阶段，TMT和先进制造是此前盈利修复的主推力；二是科技行情或仍有演绎空间，相比历次主线本轮盈利驱动属性更强；三是市值及久期风格的内部偏离继续加大，风格再平衡的向心力进一步增强；四是可关注电气化、AI链、PPI-CPI剪刀差走阔等主题。此外，何康给出5条配置主线，分别是电力周期、技术周期、气候周期、盈利周期和通胀周期。

A股收评：沪指跌1.25%！半导体、贵金属重挫，白酒逆势拉升

5月27日，A股主要指数涨跌不一，沪指跌1.25%报4093点，深证成指跌0.88%，创业板指涨0.07%，科创50指数跌2.8%，北证50指数跌2.38%。全市场成交额3.26万亿元，较前一交易日缩量45亿元，近4500股下跌。盘面上，贵金属板块下挫，四川黄金跌逾8%；算力租赁板块疲软，莲花控股跌停；机器人板块走低，埃夫特、鼎智科技跌超7%；半导体板块调整，拓荆科技跌超11%；通信服务、钛白粉、石油加工贸易、小家电等板块跌幅居前。另外，白酒股午后拉升，水井坊涨停；影视院线板块活跃，百纳千成20CM涨停；电力板块走强，粤电力A、华电辽能等多股涨停；煤炭、饮料制造、超级电容等少数板块上涨。具体来看：​贵金属板块下挫，四川黄金跌超8%，晓程科技、西部黄金、湖南白银、山金国际、兴业银锡等跟跌。东方金诚指出，美伊在核问题等核心议题上仍存在根本性分歧，协议达成仍存较大不确定性；同时，市场对美联储年内不降息甚至重启加息的预期持续升温，将对金价形成压制。整体上看，中东局势仍是主导金价短期波动节奏，在协议预期的支撑下，金价大概率呈现偏强震荡的修复格局。算力租赁板块疲软，莲花控股跌停，赛意信息、浦东建设

中信证券：适应AI，转型向内求

A股收评：创业板指涨0.64%逼近历史最高点，铝概念、有色金属板块爆发

A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.17%报4145点，深证成指涨0.12%，创业板指涨0.54%报4043点，北证50指数跌2.47%。全市场成交额3.26万亿元，较前一交易日增量374亿元，近4100股下跌。盘面上，全球最大的铝土矿生产国几内亚拟管控铝土矿出口，铝概念、有色金属板块爆发，中国铝业、华锡有色及金钼股份等多股涨停；PCB板块活跃，生益电子、中京电子等多股涨停；钾肥、磷肥磷化工板块走强，东方铁塔涨近8%；部分半导体板块持续走高；贵金属、机器人、玻纤制造及培育钻石等板块涨幅居前。另外，算力概念下挫；通信线缆、F5G概念走弱；纳米银、光纤概念、小家电及商业航天等板块跌幅居前。具体来看：铝概念股走强，中国铝业封涨停板，南山铝业、宏桥控股涨超8%，云铝股份、天山铝业涨超7%，中孚实业、神火股份等跟涨。有消息称，全球最大的铝土矿生产国几内亚，计划于6月宣布对铝土矿出口实施管控改革。几内亚的铝土矿产量占全球总产量的三分之一以上。元件股表现活跃，生益电子20cm涨停，中京电子、宝鼎科技、生益科技10cm涨停，沪电股份涨超8%。机器人概念股表现强势，上纬新材涨超18%，科达自控

格隆汇5月26日｜东方财富研究所副所长、首席策略官陈果称，今年和2015不同的是：整体杠杆资金/总市值占比要低很多，虽然结构有抱团极致化迹象，但从估值位置看，指数看不到明显泡沫和风险。

【陈果：今年相对更像2015年而非2021年，指数看不到明显泡沫和风险】格隆汇5月26日｜东方财富研究所副所长、首席策略官陈果称，今年和2015不同的是：整体杠杆资金/总市值占比要低很多，虽然结构有抱团极致化迹象，但从估值位置看，指数看不到明显泡沫和风险。

A股收评：三大指数齐涨！半导体、煤炭股爆发，油气股下挫

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