格隆汇1月21日｜东方甄选(1797.HK)今日公布2024年6月至2024年11月的2025财年中期业绩。期内，东方甄选半年总GMV为48亿元，抖音已付订单总数达5010万单。公司持续经营业务(自营产品及直播电商业务)带来的净营收半年达22亿元。 自营产品业务成为东方甄选增长的强劲动力。2025财年上半财年，东方甄选自营产品6个月的总营收，约为17亿元。截至2024年11月30日，东方甄选已开发并推出了600款SKU的自营产品，产品线持续扩大到更多品类。同时，东方甄选APP在报告期内实现快速发展。报告期间，东方甄选APP上已付费会员订阅数量达到22.83万人，APP用户的满意度为98.6%，达到一个全新高度。 东方甄选董事长兼CEO俞敏洪表示：“2025财年是东方甄选成立的三周年，我想对那些在过去三年中给予我们信任的伙伴表达最诚挚的感谢，感谢您陪伴我们面对种种挑战。随着2024财年收官，我们迎来新的开始，持续致力于为用户提供优质的产品及服务。

格隆汇1月21日｜今日，同程旅行发布2025年春节旅行趋势报告。报告显示，“春节”被列入人类非物质文化遗产代表作品名录后的第一个春节假期，国内众多目的地围绕非遗推出了市集、演出、展览、非遗体验等形式多样的主题文化活动，为游客带来丰富的节日文旅消费选择。1月以来，同程旅行平台“非遗”相关的景点及产品搜索热度同比上涨87%。 各类过境免签、入境免签政策的落地，为更多全球旅行爱好者体验中国非遗文化提供了便利条件。在“China Travel”热潮带动下，预计春节将有大量外国游客来到中国深度体验“中国年”。北京、上海、广州、深圳等将是外国游客入境中国的第一站，同时，西安、成都、杭州、南京、苏州、洛阳等历史文化名城也是较热门的入境游热门目的地。

格隆汇1月21日｜比亚迪旗下仰望汽车宣布，截至目前仰望U9累计交付100台。据了解，仰望U9于2024年2月上市，上市价格为168万元。

格隆汇1月21日｜瑞银发表研报指，预期长和2024财年盈利或按年下跌7%至219.7亿港元，低于市场预期5%；末期股息可能按年减少7%至每股1.68港元，相关预测主要基于去年下半年油价下跌、第四季欧元兑港币走弱、下半年融资成本上升，但港口业务的强劲盈利部分抵消负面因素。该行预期，长和旗下零售、基础设施及电信业务相对稳定，盈利趋势与去年上半年相似。对于2025至2026财年的预期，该行将盈利预测下调12%至15%；每股盈利增长率预计分别为3%及4%。该行认为，这是公平的风险回报，因此将该股目标价定于43港元，给予“中性”评级。

格隆汇1月21日｜中银国际发表报告，更新中广核矿业2026年盈利预测，基于新的铀价及定价程序假设，并上调对该股目标价，由2.1港元升至2.4港元，相当于预测2026年市盈率10倍，评级“买入”。该行重申中广核矿业为今年行业首选股。该行指，转化铀及浓缩铀成本自2022年以来急升，情况在美俄去年5月及11月分别制裁对方浓缩铀而加剧。为部分地抵销俄罗斯供应，估计将产生2240吨额外铀需求。此外，美国公用事业因为去年合约预订不足，以及明年及以后因子据中心强劲电力需求导致的高于预期需求，今年或需补库存。在美国新政府厘清进口关税后，有关因素将提振铀价至超越2007年高峰。

格隆汇1月21日｜星展报告指，百威亚太对超高端品牌依赖及消费者审慎情绪，预售渠道仍面临压力。渠道库存控制亦导致去年第四季销量表现疲弱。亚太西区销量或下跌16%，中国低线城市则较具弹性。但由于2023年第四季基数较高，平均售价可能下降中单位数，导致亚太西区EBITDA下降30%。该行又指，渠道存货水平在中国新年前保持健康。重点亦已转移至到家渠道及向内陆城市扩展。公司将专注提升家用渠道的高端产品组合，同时为中期超高端产品复苏作好准备。该行预期今年亚太西区的平均售价将成长2%。该行下调公司去年盈利预测3%，反映去年第四季疲弱表现，今明两年盈利预测下调10%，反映中国超高端市场压力。该行对百威亚太目标价由12港元降至10.4港元，维持“买入”评级，原因是估值仍然偏低。

格隆汇1月21日｜九毛九(9922.HK)今日盘中一度跌近7%至2.55港元，股价创去年9月25日以来约4个月新低。大摩发研报指，九毛九的主要品牌太二于第四季因翻台率疲弱而出现净关店。相信九毛九未来60天的股价有约七至八成机会跑输同业，评级“减持”，目标价2.3港元。该行认为，由于并未看到转机，加上宏观经济复苏缓慢，相信集团股价将在较长时间内受压。 高盛亦将九毛九的评级下调至“中性”，该行指九毛九2025年上半年依然要面对较高基数，意味着同店销售短期内可能会持续下降，因此将2024至2026年盈利预测下调36%至45%，目标价从4港元降至3.2港元。 此外，瑞银指由于考虑到上季同店销售逊预期及减值亏损，已将去年纯利预测下调17%，并将今明年纯利预测下调8%至9%，以考虑到店铺扩张放缓的因素，目标价由3.1港元降至2.85港元，评级“中性”。(格隆汇)

格隆汇1月21日｜建银国际发表研报指，百威亚太在2024财年第四季加大对中国市场的库存调整力度，进一步加剧销售增长的压力，故将该公司亚太西部地区销售增长预测由下降7%调整至下降14%；平均售价预测由增长1%调整至下降3%；EBITDA利润率预测由17.4%下调至13.6%。至于亚太东部地区，销售成长预测由2%上调至3%；EBITDA利润率预期将扩大4.7百分点至33.5%；销售增长假设由下降3%调整至下降10%；毛利率及EBITDA利润率预期下调2个百分点及2.6个百分点，分别降至46.5%及19.3%。 建银国际预计，百威亚太2025财年第一季的中国销售额将温和复苏，其中亚太西部地区收入将下降1.5%，公司将在亚太西部地区实施严格的成本措施，故料预计2025财年EBITDA利润率将按年升0.7个百分点至30%。至于亚太东部地区，预计销售额将增长7%，主要受销量增长2%和平均售价提高5%的推动。另外，建银国际将百威亚太2024及2025财年盈利预测，分别下调3%及4%，同时将其目标价从7.8港元下调至7.5港元，维持“中性”评级。

格隆汇1月21日｜国泰君安国际研报指出，长城汽车(2333.HK)受益于海外销售增长和国内产品结构进一步优化，2024年全年盈利超预期。公司出海持续高增长；国内新品不断推出，未来业绩有望持续增长。维持“买入”及16.00港元目标价。随着公司国内市场蓝山、猛龙等车型不断上量，Hi4-Z 等新技术在坦克品牌上的应用，以及加速海外产品投放和海外渠道建设，2025年公司国内产品结构有望进一步优化，海外销量有望进一步增长。考虑到公司坦克品牌和出海的高景气度，给予公司2025年8.8倍PE，高于可比公司平均。

格隆汇1月21日｜腾讯宣布，腾讯混元3D AI创作引擎正式上线。该创作引擎可通过提示词或图片，直接生成3D模型。此外，还有3D功能矩阵、3D编辑、3D生成工作流、创作素材库等多种功能。

格隆汇1月21日｜大华继显表示，京东上调去年第四季收入增长指引，由6%上调至9%，至3338亿元，较去年第三季的5%增长加快，胜于该行预期。其中京东季内零售收入增长将快于公司整体增长，京东零售经营溢利指引上调至87亿元，按年升20%，略慢于毛交易总额增长，基于第一方销售毛交易总额增长快于第三方销售。该行指，京东季内用户及毛交易总额增长强劲，受惠于持续的以旧换新计划，支持京东持续在用户为核心策略及供应链效益的投资回报为核心的投资，以提振盈利增长。该行维持对京东“买入”评级，目标价由197港元上调至200港元。

格隆汇1月21日｜麦格理发表研报指，中国啤酒业去年10月及11月销量，分别按年减少2.3%及增加5.7%。其中，中端产品的表现优于高端产品。该行指，由于产业减少渠道库存，去年12月的销量可能亦会较弱，故预期大多数中国啤酒企业去年第四季的销量均会录得下跌。麦格理认为，百威亚太季内销售表现最差，销量下跌21%。至于平均售价方面表现分歧，青岛啤酒及华润啤酒或有实现低单位数增长，而百威和重庆啤酒可能面对较大压力。 该行预期，大多数啤酒企业将透过管理渠道投资以缓解利润下滑。在行业需求面对挑战的背景下，股息分派成为一丝希望，麦格理预期润啤、青啤、重庆啤酒及百威亚太2024财年的现金收益率将达到4%至6%。该行将润啤目标价由35港元下调至30.2港元，青啤目标价由60港元上调至78.4港元，百威亚太目标价由14.76港元下调至13.4港元，均给予“跑赢大市”评级。