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2025-06-08 00:41 星期日
大行评级｜建银国际：上调金山软件目标价至34.1港元 维持“跑赢大市”评级
格隆汇11月21日｜建银国际发表研报指，金山软件第三季业绩表现稳固，收入按年增长42%，较市场普遍预期高出13%，当中游戏收入按年增长78%，企业软件业务收入表现平稳，在国内个人订阅及机构授权复苏的支持下，收入按年增长10%。期内纯利亦较市场预期高出14%，考虑到由于游戏业前景改善，加上企业软件面向企业及政府机构的业务均复苏，建银国际维持对金山的“跑赢大市”评级，2024至2026年收入预测上调5%至9%，盈利预测上调2%至9%，目标价则由29.8港元升至34.1港元。
HK 金山软件
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2024-11-21 13:36
台股收跌0.58%
格隆汇11月21日｜台湾加权指数收跌0.58%，报22555.66点。台积电(2330.TW)收跌0.49%，报1020元新台币。
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大行评级｜大华继显：上调小鹏汽车目标价至35港元 第三季亏损较预期少
格隆汇11月21日｜大华继显发表报告指，小鹏汽车第三季业绩好过该行预期，但差过市场预期，净亏损为18.08亿元，季度亏损较预期少。胜预期的地方是服务收入及毛利率。大华继显将小鹏2024年预估交付量从20万台削减至18.8万台，并将2025至2026年的预估交付量分别维持在23万台和28万台。该行将小鹏2024至2026年净亏损预测分别下调14%/10%/19%至66.79亿/54.87亿/42.29亿。由于销售平淡及竞争加剧，该行预期小鹏不会在2024至2026年扭亏为盈，维持“沽售”评级，目标价由25港元上调至35港元。
US 小鹏汽车 HK 小鹏汽车-W
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大行评级｜大和：上调携程目标价至675港元 上调2024年至26年每股盈测
格隆汇11月21日｜大和发表报告，携程第三季季绩的亮点是non-GAAP经营溢利率达到34.4%，高于市场共识，主要受惠于服务联络中心经营杠杆以及AI的应用。该行相信公司在2023至2028年间有望实现15%至25%的年均增长率，因市占率上升以及海外收入贡献增加。大和预计，携程第四季国内旅游收入增长将加快至低双位数的增幅，而国际酒店收入增长将维持强劲的势头，估计第四季相关收入增长将按年超过50%，而订单量增长将更高。因此，预计公司第四季总收入将按年增长19.1%至123亿元，毛利率会达到约81%，而non-GAAP经营溢利率为21%。大和将携程2024年至2026年每股盈利预测上调2%至4%，重申“买入”评级，目标价由662港元上调至675港元。
HK 携程集团-S US 携程网
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2024-11-21 13:27
大行评级｜大和：下调电力行业评级至中性 排序是核电/煤电/水电
格隆汇11月21日｜大和发表报告指，将中国电力行业评级由正面下调至中性。当中，水电估值偏高，需要较好的入市时机；可再生能源的利用率及电价下调仍然是问题。大和解释指，电力板块在首三季表现领先整体市场，受惠于这些股票在持续的“去风险”情绪下的防御性。但该行注意到自10月以来，在中国刺激经济方案的推动下，投资者明显转向偏好风险。这种前景转变已导致资金从电力股流出至其他行业，该行认为此情况将持续至2025年。展望明年，该行依次排序是核电/煤电/水电，最后为可再生能源。该行将中广核电力H股目标价由2.1港元升至2.9港元；将华润电力评级由“跑输大市”升至“持有”，因利淡因素已见缓和及收益率达4%。
HK 华润电力 HK 中广核电力
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2024-11-21 13:20
大行评级｜高盛：上调同程旅行目标价至27港元 利润率有进一步上升空间
格隆汇11月21日｜高盛发表研报指，同程旅行净利润同比增速从上半年的11%，加快至第三季47%，至9.1亿元，较高盛及市场预期高出9%及10%。高盛指，同程专注于提升投资回报率而非单单追求收入增长，目标下半年EBITDA利润率逆转跌势，从第二季的下跌2个百分点，回升至下半年的增长3个百分点。假设收入与营销开支平稳、服务开发占比下降，该行预测同程第四季纯利可达6.06亿元，全年录27亿元，按年增长24%。该行相信其利润率仍有进一步上升空间，预测2025及2026年同程整体EBIT利润率可提升至18%及18.7%，维持“买入”评级，目标价从23.6港元升至27港元。
HK 同程旅行
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2024-11-21 13:17
大行评级｜高盛：下调华润医药目标价至6.11港元 下调2024至26年盈利预测
格隆汇11月21日｜高盛发表报告指出，根据华润医药子公司的第三季业绩，该行认为在政策不利因素开始的低基数下，医药制造业务呈现轻微复苏。该行下调对华润医药的下半年分销业务增长预测，由之前预期的按年增长7.6%，下调至按年增长5.5%，亦反映实现管理层下调指引语调，意味分销业务达之前双位数增长目标的可能性较低。该行对华润医药2024至2026年的盈利预测各轻微下调1.2%、1.8%及2.3%，以反映药品制造业务低于预期的表现，以及医药分销业务复苏较慢。该行对其目标价由6.21港元下调至6.11港元，评级“中性”。
HK 华润医药
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2024-11-21 13:17
博雅互动：首三季经调整纯利增长1.49倍，目前持有约2688枚比特币
格隆汇11月21日｜博雅互动(0434.HK)午间公布，截至9月底止首9个月收益3.18亿元，同比升8.11%；盈利2.12亿元，同比增1.49倍；每股基本盈利32.01分；不派中期股息。按非国际财务报告准则，经调整纯利2.16亿元，增长1.49倍。增加主要由于集团期内所持有的加密货币的公平值较购买成本有所增加；期内录得收益同比有所增加；及期内股权投资合伙企业等金融资产的公平值下降相比2023年同期下降较少。
单计第三季收益1.05亿元，同比4.79%；亏损7205.4万元，每股基本亏损10.85分；去年同期盈利2954.9万元。按非国际财务报告准则，第三季经调整亏损7189.1万元，去年同期经调整纯利3005.8万元。
截至今日，集团已持有约2688枚比特币，平均每枚成本约54385美元；持有约14447枚以太币，平均每枚成本约2755美元。
公司表示，持续扩大比特币储备是集团的重要战略，对加密货币市场及比特币的发展持乐观态度，认为比特币具有长期价值。集团将长期持有并将持续扩大比特币的储备，将进一步探讨持续增加持有比特币的数量，不排除通过配售股份等形式於二级市场融资以扩大储备。
HK 博雅互动
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2024-11-21 13:14
大行评级｜海通国际：上调同程旅行目标价至27港元 差异化策略有助于巩固市场地位
格隆汇11月21日｜海通国际发表报告指出，同程旅行第三季业绩超预期，总收入按年增长51%至49.9亿元，超过市场预期3%。核心在线旅游平台(OTA)收入按年升27%至40亿元，较市场预期高出2%，并超过按年增长18%至23%的指引区间。交易额(GMV)按年升2%，达728亿元。经调整净利润9.1亿元，超出预期11%，同时高于管理层指引的8亿至8.5亿元范围。此外，该行提及同程管理层预期第四季经调整净利润达5.8亿至6.3亿元，意味着全年净利润达27.1亿至27.6亿元，高于第二季预期的26亿至27亿元水平。该行对同程的目标价由20港元上调至27港元，认为目前在线旅游平台持续受惠于旅游资源的增加，以及消费者支出转向体验性消费，而同程的差异化策略将有助于在与其他竞争者的竞争中巩固其市场地位，维持对其“跑赢大市”评级。
HK 同程旅行
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2024-11-21 12:39
恒生香港交易所沪深港通中国企业指数正式推出
格隆汇11月21日｜香港交易所与恒生指数有限公司今天在香港金融大会堂举行开市仪式，一同庆祝香港交易所与恒生指数公司首只联合冠名指数-恒生香港交易所沪深港通中国企业指数正式推出。香港交易所集团行政总裁陈翊庭与恒生银行执行董事兼行政总裁施颖茵为开市敲锣。恒生银行董事长利蕴莲，香港交易所集团副行政总裁姚嘉仁及市场联席主管苏盈盈，恒生指数有限公司董事长李文龙及行政总裁巫婉雯也一同参与了敲锣仪式。香港交易所将继续与资产管理人、发行人和市场参与者紧密合作，以此指数为基础开发更多新产品，进一步丰富沪深港通的产品生态圈，让香港资本市场更具活力。
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2024-11-21 12:01
港股午评：恒指跌0.13%，内房股跌幅明显，在线教育龙头新东方涨3%
格隆汇11月21日｜港股上午盘三大指数小幅下跌，总体继续呈现窄幅震荡行情。截止午盘，恒指、国指分别下跌0.13%及0.28%，恒生科技指数跌0.57%，三者盘中均拉升翻红。
盘面上，大型科技股走势分化加大，Q4收入预计将放缓，快手大跌超10%表现最弱，阿里巴巴、腾讯飘绿，网易涨超2%，小米涨1.4%；比特币突破95000美元大关，再创历史新高，加密货币概念股多数继续活跃，博雅互动继续大涨近16%；游戏软件股、苹果概念股、教育股普遍上涨，在线教育龙头新东方涨3%。
另一方面，内房股下跌明显，融创中国、富力地产跌幅居前，光伏股高开低走，信义玻璃跌近2%，体育用品股、军工股、啤酒股普遍走低。(格隆汇)
HK 恒生指数 HK 恒生科技指数
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大行评级｜美银：下调中通快递目标价至26.3美元 重申“买入”评级
格隆汇11月21日｜美银证券发表研报，重申对中通快递“买入”评级，指出认为中通近期股价疲弱，相信是由于今年第四季至今快递量按年增长放缓所致，10月增幅为约11%，而11月至今已降至约5%。管理层表明今年市场占有率跌幅较预期大，未来有计划专注于重夺市场占有率，美银认为此暗示了2025年快递价格战或在所难免，对整个行业影响属负面，但预期中通单位利润较同业高，在市场竞争变得激烈时可提供一定缓冲。因应潜在价格竞争，美银将中通美股目标价下调至26.3美元，2024至2026年每股盈测降至12.47、14.14及15.72元。
US 中通快递 HK 中通快递-W
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2024-11-21 11:57
大行评级｜招银国际：下调中通快递目标价至271港元 仍看好盈利增长策略
格隆汇11月21日｜招银国际发表研报，维持对中通快递的“买入”评级，指出其第三季EBIT按年增长17%至28亿元，符合预期。季度列账基准净利润仅按年增长1%至24.6亿元，相信是由于去年第三季的一次性退税所致。在行业价格竞争下，管理层下调了今年全年包裹量增长指引，由于包裹量和单位利润下降，招银国际相应将其2024至2026年盈利预测下调5%至9%，但强调仍看好中通的盈利增长策略及其强劲自由现金流能力，目标价从299港元降至271港元，对应2024年预测市盈率约22倍。
US 中通快递 HK 中通快递-W
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2024-11-21 11:50
再创新高！泡泡玛特市值重回千亿港元
格隆汇11月21日｜泡泡玛特早盘上涨4.24%，股价迎来持续走高，最高点每股报价突破80港元，市值超过1070亿港元。截至发稿，泡泡玛特股价为79.5港元，市值达到1067.6亿港元。
数据显示，泡泡玛特当前股价与年初相比涨幅近300%。2024年上半年，泡泡玛特实现营收45.6亿元，同比增长62%，经调整后净利10.2亿元，同比增长90.1%。其中，中国内地营收为32.1亿元，同比增长31.5%；港澳台及海外营收13.5亿元，同比增长259.6%。在刚过去的第三季度，泡泡玛特的整体营收同比增长120%-125%，其中中国内地营收同比增长55%-60%，港澳台及海外营收同比增长440%-445%。
据统计，近90天内共有18家投行对泡泡玛特给予买入评级，近90天的目标均价为77.03港元。此外，光大证券的最新一份研报也首次给予了泡泡玛特买入评级，相关研报指出，“公司作为中国潮玩领军企业，IP运营能力逐步被验证，出海带来较高的业绩成长性，理应给予一定的估值溢价”。里昂研报显示，泡泡玛特第三季度表现远胜预期，增速较今年上半年加快。在第三季度强劲业绩后，该行对泡泡玛特IP热度及其产品种类、管线、地域扩张的成功在未来数季度延续将有更大信心。
HK 泡泡玛特
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