格隆汇10月18日｜四环医药(0460.HK)今日高开高走，最终收涨7.58%报0.71港元，全天成交2206万港元，最新市值66亿港元。四环医药10月6日曾宣布，公司将根据市况及资金安排自本公告日期起计12个月内，在市场上购回总额不超过5亿港元的股份。公告称，实施购回股份符合公司及其股东的整体利益。四环医药始终坚定落实打造中国领先医美及生物制药企业的战略目标，公司的医美及创新药新业务取得多项积极的业务进展，自主研发的近20款创新药及糖尿病生物类似药产品均已获批上市，集团对公司的未来发展前景充满信心。 国投证券发研报称，2024年医保谈判预计将于近期开启，多个国产创新药将参加本年度医保谈判，创新药长期放量可期。交银国际亦予内地医药行业“领先”评级，该行建议关注消费属性较强的民营医疗服务和医美标的，以及市值与基本面偏离较大的中小型创新药企，流动性改善后的反弹弹性将十分可观。(格隆汇)

格隆汇10月18日｜花旗维持福耀玻璃“买入”评级，目标价上调至67港元。

格隆汇10月18日｜中银国际发表研究报告指，预计快手第三季总收入按年增长11%，符合预期，主要是受惠于线上广告收入按年升21%及电商GMV升15%。该行预计集团经调整净利润率将较市场预期高出5%，季度内平均DAU将超过4亿。中银国际认为，公司现有核心业务部门将持续稳健健康增长。同时AI技术加快创新、与核心内容及核心闭环商业生态的融合及AI商业化是值得关注的亮点。该行基本维持快手2024至2026财年的财务预测，基于AI未对公司短中期产生显著收入和利润贡献，维持其“持有”评级和目标价50港元。

格隆汇10月18日｜中银国际发表报告指出，网易预计将在11月中下旬披露其第三季业绩，该行预计公司第三季业绩相对失望，总收入和核心游戏收入预期按年下降5%，主要是受到手机游戏收入按年下降7%拖累，以上所有数字均较市场预期低4%。该行预计公司毛利率以及经调整净利润率分别为62.6%及30.3%，均与市场预期一致。该行注意到网易近几个月同时在国内外加速做出针对游戏研发、营运及投资执行层面的战略主动调整，以应对挑战性的宏观环境及激烈的市场竞争。然而，该行认为公司开发及营运国际化自研IP内容导向的野心不变。该行维持对网易“买入”评级，但下调目标价至151港元，主要基于对今年下半年手游展望相对疲软。

格隆汇10月18日｜中银国际发表研究报告指，福耀玻璃第三季总收入按年增长13.4%，略低于预期，主要是由于美国和部些欧洲市场需求疲弱，导致海外收入略低预期，但第三季汽车玻璃均价升幅仍维持在8至9%的较高水平。第三季净利润按年增53.5%至20亿元，主要是由于毛利率持续提升，且胜预期。中银国际表示，虽然运费及能源成本按季上升，第三季福耀玻璃毛利率表现超出预期，按季增长1个多百分点至38.8%。期内海外基地表现不一，旗下德国SAM得益于客户补偿2250万欧元，实现1200万欧元的利润，而美国基地的利润和营业利益率都低于预期。 该行将集团2024至25年的收入预测下调2%至3%，分别至390亿及450亿元，并将净利润预测微降1至2%，分别为72亿及79亿元。虽然未来两年新产能释放或稀释新厂短期的利润率，但集团在电动化趋势下产品持续升级，以及在全球汽车玻璃市场持续增强领导地位，维持“买入”评级，H股目标价由68港元小幅下调至65港元。

格隆汇10月18日｜中银国际发表研究报告指，预计腾讯音乐第三季总收入按年增长6%，经调整净利润按年升37%，符合市场预测。其中，核心的音乐会员业务收入按年增21%。该行维持集团在2028年底达1.5亿音乐付费会员人数、月均15元的每付费用户平均收入(ARPPU)及45%的音乐业务综合毛利的预测，加上至少30%的持续性年度股息政策，维持其“买入”评级，并调高目标价至58.1港元。

格隆汇10月18日｜中金发表研究报告指，思摩尔国际第三季收入32.8亿元，按年及按季分别增长14.1%及16.5%。该行预计，集团欧美本地化渠道搭建、产品差异化创新、数字营销体系等多方支持下，公司自有品牌APV收入可望延续快速增长动能；另外，欧美加强电子烟规范监管、公司产品升级等推动下，第三季换弹式有望稳步向好。中金预计，随着高毛利自有品牌、换弹式业务增长向好，产品结构优化可望带动公司毛利率稳中向好。随着雾化美容、HNB、雾化医疗等逐步迎来商业化落地，研发投入可望进入收成期。该行维持集团“跑赢行业”评级，目标价上调17%至13.5港元。

格隆汇10月18日｜交银国际发表研报，将哔哩哔哩今年第三季度收入预测上调1%至73亿元，按年升26%，主要由于旗下游戏《三谋》流水超预期；毛利率按年及按季分别升9个百分点及4个百分点至34%，主要因经营杠杆持续释放，以及游戏和广告收入占比提升。另外，该行际基本维持哔哩哔哩今年第三季度盈利预测，料经调整净利润为2.8亿元。该行提及，《三谋》于iOS游戏畅销榜位列第2名，好于该行此前预期。考虑流水摊销，该行将今年第三季度及全年游戏收入，分别上调至19亿及56亿元，对应按年增速分别为92%及40%，并高于市场预期的分别70%及31%。另外，旗下《咒术回战幻影夜行》将于年内在海外发行，截至本月16日的预约人数逾515万，或有望拉动出海游戏收入增长。 基于《三谋》超预期的流水表现及新游戏上线计划，交银国际将其2025财年收入及经调整净利润预期，分别上调3%及42%。另外，《三谋》稳定表现提振长线运营信心，海外版本及《咒术回战幻影夜行》上线或将提升海外品牌影响力，料游戏及广告收入占比提升持续带动毛利率提升，同时拉动盈利能力释放，常态化利润率或可达10%至15%。交银国际将哔哩哔哩目标价由155港元上调至194港元，维持“买入”评级。

格隆汇10月18日｜美银证券发表研究报告，根据对中国汽车生产商第三季业绩及销售表现，相应调整目标价，指出9月中国电动汽车批发量按年增长42%至129万辆，电动车渗透率创历史新高达到45.8%，截至10月7日国家商务部已收到127万辆的以旧换新补贴申请，其中电动车占60%，憧憬电动车销售强劲势头可延续至第四季。美银将今明两年中国乘用车销量预测分别上调0.1%及下调0.2%，至按年增长2.2%及1.5%；同时将今明两年中国电动汽车销量预测上调6.2%及3.7%至按年增长30%及16%。 该行认为，在所覆盖的汽车生产商中，长城汽车及东风转型至电动车的步伐相对较慢，将长城汽车评级从“买入”下调至“中性”，目标价由13.7港元升至15.4港元，2024至2026年盈利预测上调11%、10%及10%。美银并将东风的评级从“中性”下调至“跑输大市”，2024至2026年纯利预测下调22%、25%、20%，目标价从2.35港元降至2港元，认为其现价估值已过高。

格隆汇10月18日｜百融云-W(6608.HK)午后涨幅扩大，一度涨超7%至10.12港元。百融云回购动作不断，于10月16日再次耗资366.33万港元回购38.9万股，每股回购价为9.29-9.62港元。格隆汇APP数据显示，公司今年已累计回购1166.15万股，累计回购数量占总股本的比例约为2.38%。据悉，百融云今年3月下旬宣布，将在未来12个月内不时在公开市场购回总金额不超过2.5亿港元的公司股份。股份购回计划持续稳步推进，彰显了百融云对自身股价以及公司未来长期发展的坚定信心。(格隆汇)

格隆汇10月18日｜招商证券发表研究报告指，据乘联会数据，内地9月乘用车批发250万辆，按年增2.1%，按季升16.1%，旺季效应初现。今年首九个月业界累计批发1,844万辆，按年增长3.4%。新能源汽车方面，受补贴政策加码刺激，9月批发123万辆，按年增48.1%，按季升17.2%，渗透率创新高达49.1%。今年首九个月批发累计790万辆，较去年同期升33.7%。 根据报废平台数据，截至10月4日收到125.8万份补助申请，新能源车占62%。今年八个月报废汽车回收量按年增42.4%。补贴金额加码后，监测日均申请报废量按季比急剧提升。该行认为，明年政策空间仍然巨大。根据汽车流通协会，至2023年底合条件的老旧汽车保有量约1,455万辆，接近半年全国新车销量，预计今年政策拉动产业销售200万至300万辆，明年产业刺激销售量仍有庞大的政策操作空间。另外，工信部表示年底将继续举办能源车下乡专场活动，同步推动充电基础设施下乡。 招商证券表示，汽车股国庆前急涨后进入回归基本面的调整期，看好强势产品周期能延续至明年的优质股，调高业绩机率大，且高确定性令估值基期提前切换至明年。该行普遍上调汽车股目标价，重点推荐吉利、比亚迪、福耀玻璃及理想汽车。