格隆汇9月25日｜德勤预计，今年首三季香港新股市场有45只新股上市，按年增加1只，融资额则升近1.1倍至509亿港元，主要受惠今年全球集资规模第二大的内地家电龙头美的集团上市，以及特专科技公司的集资活动，香港有望成为首三季全球集资额排名第4位，仅次于纳斯达克、纽交所及印度交易所。该行表示，目前香港仍有近100宗上市申请，当中包括潜在的大型及超大型新股，遍及消费、人工智能及生命科技等行业，预计全年集资额达600亿至800亿港元，新股数量达80只，该行维持之前的预测。

格隆汇9月25日｜摩根士丹利发表新材料报告指，渠道显示每吨锂价在7万至8万元在目前供需下属合理价格，宁德时代宜春枧下窝矿场成本为每吨8万至9万元，若锂价恢复至高于该水平矿场或会复产。另一方面，9月及10月锂订单稳固，受惠高峰季及胜预期的能源储备系统需求。在中国、澳洲及非洲国家减产下，预期全年供应过剩少于10万吨，少于原预期的逾20万吨。但展望锂价仍有下行压力，因电动车商仍希望进一步减价。 该行又指，铀期货价格今年稳定上升，Centrus Energy获美国准许进口俄罗斯浓缩铀，美国对俄罗斯产品禁令影响暂时平息。但俄罗斯警告或实施出口管制，一旦落实会为自然铀带来增量需求，铀牛市周期将继续。太阳能方面，大摩指太阳能玻璃生产商自7月初开始亏损，受行业供需不配合影响。库存亦升至约36日的历史高位，令太阳能玻璃价格跌至低于大部分生产商成本价。该行料9月有更多生产线停止运作，减少供应压力及在传统消费高峰季前稳定产品价格。 该行对在港上市的锂业、铀业及太阳能玻璃等新材料股下调目标价，其中，金力永磁目标价从7.2港元下调至5.9港元，评级“与大市同步”；赣锋锂业目标价从26港元下调至19港元，天齐锂业目标价从42港元下调至24.3港元，信义光能目标价从5.8港元下调至4.5港元，福莱特玻璃目标价从18.7港元下调至13.4港元，评级均为“增持”。

格隆汇9月25日｜四川推出31项措施，保障重大项目加快建设，港股市场基建股集体走强。其中，中国交通建设涨超5%，中国中铁涨超4%，中国铁建涨超3%，中国中冶、中国建筑国际涨超1%。 有媒体从四川省发展改革委获悉，该省发展改革委会同自然资源、生态环境、林草等部门，联合出台《关于进一步强化要素保障 全力推动重大项目加快建设的若干意见》。该意见明确31项措施，保障重大项目加快建设。至于用地方面则突出优化服务强保障，建立省建设用地协调机制，定期推动解决重大项目用地事宜，每季度编制新开工项目用地清单予以重点保障。

格隆汇9月25日｜摩根大通发表研究报告指，内地实施一系列政策组合拳，措施涵盖内房和股票市场。该行认为，中国人民银行释放长期流动性逾5,000亿元人民币以支持券商、保险企业及基金公司于市场购买股票，这是一个重要的利好因素，并部分导致市场反弹。该行表示，内银股价反弹是因为降息对盈利的净负面影响低于3%，小于预期；加上房地产措施降低了不良贷款比率的形成。然而，在目前股价反弹之后，投资者或对国有内银股先行获利，并在银行公布资本注入计划更加明朗化之后重新作出检视。摩根大通表示，内银股中首选招商银行，相信其收入和利润有望在2025年回升，非利息收入亦有潜在上升空间。

格隆汇9月25日｜摩根大通发表研报指，留意到年底风电场股份的交易机会。由于今年7及8月的发电量低迷，今年第三季度风电企业的业绩或会成为负面催化剂。另外，摩通认为第四季度可能会出现发电量复苏，因为去年同期的风速基数相对较低。尽管内地限电问题及定价风险，导致内地再生能源板块中，风能及太阳能发电场不太受青睐，但如果监管机构介入应对经营挑战，目前相当于预测2025财年市账率0.6倍的估值为投资者提供上行空间。摩通将大唐新能源目标价由1.95港元下调至1.85港元，给予“中性”评级。同时将龙源电力目标价由8.1港元下调至7.05港元，给予“增持”评级。该行喜好龙源电力多于大唐新能源，主要由于前者资产负债表更好、营运纪录强劲，以及持续资产投入前景。

格隆汇9月25日丨据36氪，比亚迪近日将在日本投放一款7座车型——唐，以丰富目前日本在售产品矩阵；这是比亚迪日本继紧凑型SUV、小型车、轿车之后的第四种车型。此外，比亚迪汉、秦也将陆续登陆日本。

格隆汇9月25日｜瑞银发表报告，指国家金融监督管理总局宣布对6间国有银行注入普通股权一级资本，一般来说有关注资透过私人配售或发行认股权进行。资本注入基于每间银行的融资需要，难度在于内银股目前市账率低于1倍的下限。该行视有关行动好坏参本，正面来说让有关内银维持派息比率，或有能力在盈利温和下跌时维持稳定每股派息。但同时意味每股派息及股息率摊薄，此亦为内银股目前最重要的估值基础。该行预期邮储银行、交行及农行较先获得注入资本，且注入规模较大，基于其普通股权一级资本比率缓冲有限。该行估算，每注入1个百分点的普通股权一级资本，邮储行、交行及农行所需注入金额分别为860亿、900亿及2,210亿元，H股股息会减少0.6个百分点。大型银行将在明年1月分发中期股息，在当前宏观环境下具防守型，当中首选建行，基于股息及摊薄风险较小。

格隆汇9月25日｜瑞银发表报告指出，人行推出一系列刺激经济措施，包括近期将存款准备金率(RRR)下调50点子，释放1万亿元人民币流动性；为证券公司、基金公司及保险公司设立5,000亿元人民币互换便利额度。该行认为，如果市场情绪持续改善，预期内险股可受惠于股权投资收益和估值提高。截至今年6月，部分上市保险公司的保险资金投资有9%至15%为上市股票，其中大部分透过损益按公允价值衡量(FVTPL)。然而，该行指降准对保险业来说是一把双刃剑，虽然行业短期内将受惠于股票和其他刺激措施(如房地产)的潜在推动，但长远而言，利率仍具挑战。 该行料中国平安今年营运利润(OPAT)增长约10%，意味着下半年反弹强劲，主要受资产管理分部改善而推动，该行料全年股息达2.44元，相当于6.7%股息率。长远而言，该行偏好中国财险，认为其财险业务对利率下行周期的抵御能力较强，且周期性较低。该行料第三季综合成本率(CoR)将按年有所改善，主要由于自然灾害损失减少。而在债券投资的公允价值出现正变动，该行估计投资回报也会按年上升。

格隆汇9月25日｜交银国际发表报告，称随着美联储减息，香港主要银行将最优惠利率下调25个基点，幅度超过预期的0至12.5个点，认为实质按揭利率将在明年降至低于住宅租金回报率水平，这将缓解价格压力，给予领展房产基金“买入”评级，并列为香港房地产股的首选，同时亦看好可售资源充足兼且去化率高的新鸿基地产，给予其“买入”评级。报告预计，香港银行在未来联邦基金利率下调首50个基点后，只会跟随将最优惠利率下调25至37.5个基点，而明年首季起才会完全同步跟随减息。

格隆汇9月25日｜中金发表报告表示，昨日国新办举行新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况，内地降准降息支持经济。中金认为内地金融政策的组合拳体现出明确的稳增长、稳信心信号，并且在支持实体经济和资本市场的同时充分考虑了对银行息差和资产质量的影响，助于在银行稳健经营的同时实现和实体经济的共生共荣；对大型银行的注资有助于保持信贷的稳定增长、提高对于风险的抵御能力，注资后对于每股分红的摊薄程度取决于银行利润能否增长超过股份增长，如果银行在更强的资本能力基础上促进实体经济改善、降低银行信用成本，对于每股分红的摊薄效应也有限。 总体而言，该行出内银6至12个月内需要关注的三个中期风险点(实体经济流动性和资产质量、房地产存量债务、居民早偿)在本轮政策中都有针对性的应对，对银行基本面而言关键是观察一系列政策对于长期经济预期改善的实质作用。该行建议投资者选择股息较高、资产质量稳定的银行，包括农行、建行、工行、招行、汇控等。