全球视野, 下注中国
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2025-06-18 19:23 星期三
2024-06-24 15:33
港股芯片股集体下挫，华虹半导体跌超6%
格隆汇6月24日｜中电华大科技跌超7%，华虹半导体跌超6%，上海复旦、晶门半导体跌超5%，中芯国际跌超4%，先思行跌超2%。
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2024-06-24 15:25
大行评级丨杰富瑞：药明生物若放慢产能扩张将有利现金流 维持买入评级
格隆汇6月24日｜杰富瑞发表报告，认为药明生物(2269.HK)若放慢产能扩张对公司的自由现金流正面，维持“买入”评级，目标价42港元。报告指，投资者迫切想知道在当前的宏观环境下药明下一步可能会做什么，特别是其产能扩张计划。6月18日当被媒体问及美国扩张的进展时，公司回应称，“所有基地在建设过程中，都会有设计调整，这是正常运作”。这引发了对美国扩张正在放缓、暂停甚至是终止的猜测。该行认为，公司资本支出的任何放缓/减少都将允许短期内更强劲的自由现金流。亦允许公司保持低调，同时花更多时间(一至二年)评估局势，包括《生物安全法案》是否通过，并在决定下一步之前观察客户的行为及步伐。杰富瑞认为，如果一项法案获得通过，很可能会有宽限期，仍有可能增加新项目，客户可能希望尽量利用药明的产能。
HK 药明生物
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2024-06-24 15:23
研报掘金丨国泰君安：维持中广核电力“增持”评级，可转债发行有助于缓解资金压力
格隆汇6月24日｜国泰君安研报指出，在多台机组同时建设背景下，中广核电力(1816.HK)资本开支规模仍呈扩张趋势；发行可转债有助于缓解公司资金压力，奠定可持续成长基础。
截至2024年5月末，公司在运装机容量31.8 GW；管理10台已核准及在建机组，装机容量合计7.2GW。根据公司在建项目进度，2025~2028年公司核电装机稳健增长（平均每年1~2 台机组投产）。同时，考虑到核电步入常态化核准阶段（2021~2023年分别核准5/10/10 台核电机组），认为公司储备装机规模仍有提升空间，增长持续性可观。
考虑到公司的长期持续性增长及在H股核电的稀缺性，给予公司2025年14倍PE，上调目标价至4.06港元，维持“增持”评级。
HK 中广核电力
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2024-06-24 14:22
大行评级｜花旗：下调三大中资航空股目标价 行业首选国航
格隆汇6月24日｜花旗研究报告指，三大中资航空公司5月国内载客量较4月有所回升，而由于更多运载量转向国际航线，可用座位千米数(ASK)则按月继续下降。三大航空公司的出境运载量恢复情况有改善，国航、东方航空及南方航空的非国内ASK分别回到2019年的84%、94%及82%。而离境方面，就该行预料，直到7月，上述三家航空公司的ASK将分别恢复到2019年的88%、103%及86%，就提供的座位数而言，行业整体运载量将上升到2019年的77%。该行亦留意到其选择的国内及离境航线在夏季价格明显上升，预计这些航线在8月后稍微回落，惟料于10月黄金周期间维持高企。
该行偏好排序为中国国航、南方航空及东方航空，并列中国国航为行业首选，认为该航空将从离境航线复苏受惠最多、往来欧洲及日本航线在2024年的市占率提高、运载量重点转移至国际航线将有助改善整体的效能及成本。该行将国航、东航及南航目标价由7.1港元、3.3港元及4.6港元，分别降至5.35港元、2.53港元及3.8港元，目前估值未完全反映2024-26年预测股本回报率改善的利好因素，给予评级均为“买入”。
HK 中国东方航空股份 HK 中国国航 HK 中国南方航空股份
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2024-06-24 14:19
大行评级｜花旗：对九兴控股开启90日正面催化观察 目标价上调至19.6港元
格隆汇6月24日｜花旗发表报告指出，对九兴控股开启90日正面催化观察，估计公司将于7月中旬发盈喜；该行预期公司上半年应占利润按年增长约41%至7,900万美元，相对于去年上半年为5,600万美元。该行认为，九兴控股期内强劲的表现，主要由于关键客户的产能利用率由去年上半年的65%至70%，恢复至今年上半年的80%，推动公司运动业务分部的销量；公司持续优化产品组合，估计高毛利的奢侈和时尚业务有望进一步增加收入贡献；季节性利好因素，因为第二季通常是运动及时尚鞋类的销售旺季。
该行重申对九兴控股的“买入”评级，目标价由18港元上调至19.6港元，预期公司收入强劲增长，2024至2026年预测收入按年增长4.3%、9.9%及10.1%，至15.56亿、17.1亿及18.84亿美元，年均复合增长率达10%，分别较该行原预期上调0%、2.9%及1.6%。此外，该行料公司2024至2026年纯利达1.68亿、1.91亿及2.2亿美元，高过市场预期6%、8%及5%，意味着按年增长18.8%、14.1%及14.8%，年均复合增长率达14.5%，较该行原预期上调3%、7%与4%。
HK 九兴控股
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大行评级｜高盛：建构中资股股东回报投资组合 包括腾讯、京东及比亚迪等
格隆汇6月24日｜高盛发表研究报告指，以股东回报为主的投资主题正在内地成形，指内地上市企业在过去3年内每年透过派息及回购向股东回馈逾2万亿元人民币。该行表示看好此主题，并建构一个中资股股东回报组合，当中包括稳定产生现金流的公司、股息或回购有惊喜的公司，以及特定的央企或国企。此组合有来自16个行业的40家公司，料2024年达股东回报收益率达3%，自由现金流收益率5%，以及现金/市值比率为16%。组合个股包括工行、中行、招行、财险、腾讯、京东、比亚迪、百胜中国、中通快递及同程旅行等。
HK 腾讯控股 HK 京东集团-SW HK 比亚迪股份
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大行评级｜大摩：香港地产股首选信置 目标价为10港元
格隆汇6月24日｜摩根士丹利发表报告指，与同行相比，信置拥有较高的净现金和酒店业务，有助于盈利和股息保持韧性，维持“跑赢大市”评级，目标价10港元，是该行在香港地产股首选。大摩预计，信置今财年每股派息将按年增长2%至0.59港元，意味着股息率为7%。由于开发利润下降，该行预计2024财年每股盈利为0.62港元，按年下降19%。每股派息为0.59港元，按年增长2%。此外，大摩预计，信置上半年香港物业销售额为35亿港元。今年首四个月，香港整体零售销售额按年下降5%，大摩预计信置2024财年零售租金将下降2%。
HK 信和置业
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2024-06-24 14:10
研报掘金｜中信建投：看好TCL电子未来的增长前景 予其“买入”评级
格隆汇6月24日｜中信建投发表研究报告表示，看好TCL电子未来的增长前景。一方面是基于公司在海外市场份额持续提升，未来智屏业务收入有望继续增长；另一方面，公司产品结构不断优化，有望推动经营利润率回升至疫情前水平，智屏业务发展贡献收入和利润弹性。中信建投亦指，TCL电子不断提升国内外市场份额及扩大智屏业务规模。同时通过优化产品与渠道结构、本土化与降本增效推动盈利水平修复。该行预计，公司2024至2026财年的归母净利润将分别为13.76亿元、16.82亿元及20.46亿元；每股盈利预测为0.55元、0.67元及0.81元。另外，是次报告为中信建投首次覆盖TCL电子，并给予“买入”评级。
HK TCL电子
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2024-06-24 14:05
刘銮雄及妻子甘比疑将12%华人置业大货存CCASS 为2021年私有化失败以来首次异动
格隆汇6月24日｜“大刘”刘銮雄及妻子“甘比”陈凯韵旗下华人置业(0127.HK)出现大额仓位变动。根据中央结算系统(CCASS)数据显示，上周三(6月19日)有2.31亿股或12.1%华人置业存入CCASS，并转入法巴仓位，以当日收市价1.14港元计，市值约2.63亿港元。
根据年报，“大刘”刘銮雄及“甘比”陈凯韵合共持有近75%或约14.31亿股华人置业，当中透过Joseph Lau Luen Hung Investments Limited持有2.31亿股，与今次存仓股份数目一致，因此很大机会是大股东刘銮雄家族重新将12.1%存入系统待部署。
外界一般视大额存仓CCASS为企业资本行动或股东交易的先兆。大刘及甘比一方曾在2021年10月提出私有化华人置业，并在同年12月17日举行私有化计划会议及EGM，期间华置在CCASS登记股数不断减少，由98%降至23%左右，估计是大股东刘銮雄家族“大额提仓”，不再经由CCASS，而是以实物持股。然而，自华置私有化议案不获通过后，CCASS登记股数长期处于23%至24%水平，而此次重新存仓或反映大股东考虑出现变化。
华人置业在2021年提出以每股4港元私有化，涉资约19.08亿港元，而华人置业目前仅报1.14港元，较当时私有化作价低71.5%。
HK 华人置业
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2024-06-24 13:36
台股收跌1.89%
格隆汇6月24日丨台湾加权指数收盘下跌439.69点，跌幅1.89%，报22813.7点。
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2024-06-24 12:58
大行评级｜华北地区气温高于正常水平将利好电力需求增长 最看好华能
格隆汇6月24日｜摩根大通发表研究报告，指华北地区气温高于正常水平将利好电力需求增长。在各发电公司中，热能发电公司的利用小时仍有上升空间，故最看好华能，同时亦看好国电南瑞及许继电气，认为公司将受惠于政府推动更多跨省输电以改善电力调度的举措。该行指，在发电公司中，以基本面的角度来看，最看好如华能水电的水电公司，其次是如中广核电力的核电公司，之后是如华能的热能发电公司，最后是风电及太阳能发电厂。进入夏季，热电发电厂将迎来更多正面催化剂。
HK 华能国际电力股份 SH 国电南瑞 SZ 许继电气
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2024-06-24 12:53
大行评级｜麦格理：普拉达第二季增长势头料具韧性 因外汇影响微降目标价至68.4港元
格隆汇6月24日｜麦格理报告指出，在日本市场的带动下，普拉达2024年第二季增长势头料具韧性。考虑到外汇不利因素，将2024年上半年的收入预测调整11%。该行指，随着集团上半财年广告投入增加，料上半财年的经营利润率按年扩张0.6个百分点，推动经营利润增长14%，下半财年增长有望加速至21%。该行引述管理层对奢侈品长期增长前景保持乐观，并将优先考虑提高市场占有率作为短期目标。该行并提到，集团计划于2025年新增10-15家Miu Miu门市，Prada门市新增5-10家，料明年有更多上行空间。惟由于外汇带来不利因素，麦格理下调集团2024-26财年盈测各2.2%，目标价由70港元微降至68.4港元，评级“跑赢大市”。
HK 普拉达
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2024-06-24 12:42
大行评级｜建银国际：上调康师傅目标价至9.9港元 预期下半财年表现好转
格隆汇6月24日｜建银国际报告指，由于消费情绪疲弱，市场对方便面需求减弱，康师傅3月至5月方便面销售放缓，因此将其上半财年方便面销售预测由原预期增长1%，下调至下降2%。该行相信，康师傅将继续投资新产品和营销，以在今年余下时间竞争日益激烈的情况下保持市场份额。由于营运杠杆增加，预期下半财年息税前利润率将年增0.3个百分点至5.7%。该行下调集团2024财年盈测4.7%，不过由于消费情绪正在改善，加上夏季将推动需求，预期下半财年表现将逐步好转，料期间方便面及饮料收入分别增长3%及8%，两业务毛利率分别改善至28.5%及31.8%，目标价由9.3港元上调至9.9港元，相信集团将维持100%派息比率，股息收益率达到7.5%吸引水平，因此维持其评级“跑赢大市”。
HK 康师傅控股
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2024-06-24 12:33
大行评级｜摩根大通：下调鞍钢股份H股评级至“减持” 目标价下调至1港元
格隆汇6月24日｜摩根大通发表研究报告，指因为政策影响弱过预期，故将鞍钢股份H股评级由“中性”降至“减持”，目标价由1.9港元大削至1港元。该行指，短期而言，大多数地产政策旨在恢复买房信心，而非促进建筑活动和钢铁需求。该行下调公司今明两年的盈测，至各亏损41亿元及25亿元，并料公司亏损因内需疲弱而将延至2026财年，而随AH股溢价差距扩大，料公司股份将进一步遭到抛售。
SZ 鞍钢股份 HK 鞍钢股份
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2024-06-24 12:07
部分用户反映e海通财APP盘中登录异常，券商回应
格隆汇6月24日｜据每经，6月24日上午开盘后，有网友在互动平台发帖称，海通证券旗下e海通财APP一度出现登录异常、无法交易等情况。有海通证券用户告诉记者，此次故障持续20分钟左右，大概在9点50分已经恢复。对此，海通证券有关人士表示，早上应该是有几个节点登录比较慢，从早间总体成交数据来看，和平时没有明显差异，所以可能是有一些客户的登录受到影响，大部分应该是正常的。
SH 海通证券 HK 海通证券
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