格隆汇5月25日丨据36氪，理想汽车进入国内外双线招聘模式。近期高管奔赴美国硅谷，除行业交流外，也在高校展开宣讲。国内，新任智能驾驶感知算法负责人常黎（化名）、新的芯片负责人罗旻已经到任。芯片团队扩张至200人左右。

格隆汇5月25日丨富瑞发表报告，指同程旅行(0780.HK)首季总收入同比升50.5%至25.86亿元人民币，高于市场及该行预期；经调整后盈利达5.036亿元人民币，高于市场及该行预期，而商品交易总额(GMV)同比升76.5%至572亿元人民币。该行预料，相比2019年同期，料次季总收入升71%至27.2亿元人民币，其中住宿及交通收入分别升72%及52%，毛利率则介乎74%至75%之间，非国际财务报告准则净利润率达约17%；该行预料全年总收入录得109.5亿元人民币，而非通用会计准则净利润达约17%。该行将其目标价由24.2港元上调至25.6港元，维持其评级为“买入”。该股现报15.14港元，总市值339亿港元。

格隆汇5月25日丨大摩发研报指，滔搏(6110.HK)2023下半财年毛利率表现疲弱，但相信随着零售市场需求持续回升，将有助于库存组合改善及折扣幅度减少，同时更精简的经营开支架构下，公司2024财年营运杠杆料向好。大摩指出，滔搏公布业绩后股价下跌11%，跑输市场表现，认为收入符合预期，负面催化剂主要是期内折扣幅度较大令毛利率表现较差，相信库存水平改善下，销售增长可推动产品价格回升，有利于2024财年毛利率表现。该行预计公司2024财年收入及盈利将分别增长20%及42%，估计未来两年盈利增长强劲，但考虑到宏观不确定性，将2024及2025财年收入及盈利预测下调约4%至6%，净利润率预测保持不变，目标价则从9.6港元降至9.2港元，仍然给予“增持”评级。

格隆汇5月25日丨美银证券发报告指，滔搏(6110.HK)2023财年业绩符合市场预期，主要是毛利率较预期疲弱，惟被成本优化及效率改善而抵销。该行指，随着公司扩建规模步伐回复正常，相信公司在2024财年收入将会回到2019年水平的85%，意味着录得中双位数增长，同时预料公司毛利率会持续扩张，主要受惠于零售折扣收窄、品牌持续受到支持及营运杠杆。该行下调集团2024/25年每股盈测6%及9%，将其目标价由8.3港元下调至7.8港元，维持评级“买入”。该股现报5.91港元，总市值366亿港元。

格隆汇5月25日丨花旗发研报指，阿里健康(0241.HK)2023财年净利润高于早前所公布的盈利预告；毛利率由20%增至21.3%，销售及行政支出比率从2022财年的11.5%降至2023财年的8%，这主要是由于营销费用比率减少。报告提到，根据管理层指引，2024财年将实现双位数的收入增长和轻微的净利润率改善，又提出了一个新的五年目标，即为5亿人提供健康管理服务，并指引医疗服务收入占总收入的比重将在5年内提高到1/4-1/3。该行下调集团收入预测，以反映双位数的收入增长指引，惟上调纯利预测，以反映毛利率的改善和费用率的降低。该行将目标价由12港元降至9.5港元，主要是由于较缓慢的收入增长指引，维持“买入”评级。该股现报4.61港元，总市值623亿港元。

格隆汇5月25日丨大和发报告指，滔搏(6110.HK)2023财年纯利按年跌25%至18亿元人民币；该行指，自公司管理层对2024财年前景转向乐观，公司派每股末期派息0.05元人民币，特别息为0.15元人民币，意味着派息比率达111%。该行指，滔搏管理层有信心透过全渠道营运及加强品牌、产品组合等，可为2024财年带来可观的收入及利润率扩张，即使现时净销售时点信息系统(POS)数量持平，销售面积仍继续增长。大和表示，将滔搏在2024年至25年每股盈测下调3%至4%，并将其目标价由7.3港元上调至7.5港元，重申其评级为“买入”。该股现报5.91港元，总市值366亿港元。

格隆汇5月25日丨信达证券指出，游戏版号发放处于常态化状态。随着AI技术的发展，其在游戏领域的应用有望更加广泛，或将优先利好轻度游戏，特别是主要由文字和插图构成的文字类游戏的制作。通过提升文本、图像、音视频等游戏内容的生产效率，缩短游戏制作周期，降低游戏制作成本，我们看好AI技术对游戏行业研发成本节约以及精品化进程加速的助益。此外，在基本面角度，我们看好版号供给常态化带来的行业β修复。