格隆汇4月4日丨大和表示，由于中国海外(0688.HK)去年毛利率下跌，核心盈利差过预期，不过核心毛利率水平高过行业水平，强大的财务状况为项目收购提供了机会。该行将中国海外2022-2023年每股盈利预测下调27%-31%，以反映较低的合同销售额和毛利率假设，随着将估值展期至2022年末，将资产净值从43港元下调至39.4港元，将目标价从34.4港元下调至31.5港元，维持20%的资产净值折让不变，重申该股“买入”评级。

格隆汇4月4日丨大和发表报告指，农业银行(1288.HK)早前举行了去年业绩分析员会议，对今年的信贷业务、财富管理子公司和普惠贷款业务有更多着墨。 信贷业务方面，今年首两个月农行新增贷款6,300亿元人民币，年初至今余额增长3.6%，高于去年同期的新增贷款5,510亿元人民币，至于住房抵押贷款业务的增量和余额亦稳定增长。 大和上调农行股份目标价，由3.25港元升至3.45港元，评级维持“跑赢大市”，并调升其今明两年拨备前利润预测3%至7%，以反映更大的信贷分配，不过纯利预测则下调8%至13%，主因信贷成本大于预期。

格隆汇4月4日丨里昂发研报指，锦欣生殖(1951.HK)去年收入按年增长28.9%至18.39亿元人民币，较该行预期高2.7%。毛利率由2020年的39.7%，增至2021年的42%。该行认为，锦欣生殖由试管婴儿到完全生殖的生命周期服务已开始实现更多的协同效应，VIP升级计划和活跃的并购活动将继续推动核心业务增长。该行予锦欣生殖目标价9港元，维持“买入”评级。该股现报6.3港元，总市值158亿港元。

格隆汇4月4日丨里昂发表评级报告指，长汽(2333.HK)去年收入按年增32%至1,364亿元人民币，纯利按年增25.4%至67亿元人民币，符合该行预期。 该行指，即使其坦克(TANK)系列和新能源汽车吸引力越来越大，惟考虑到芯片短缺和原材料价格上涨的影响，将公司在2022年至23年盈利预测下调27%至30%、料2024年纯利增至155亿元人民币，并基于未来12个月的11倍预测市盈率，将目标价由56港元大幅下调至18港元，维持“买入”评级。

格隆汇4月4日丨瑞信发表报告指，指主要受惠于2021年10月收购四川妇产儿科医疗机构，锦欣生殖(1951.HK)管理层指引今年收入料按年增40%；国家卫健委在3月中旬的公告，该行预料稍后时间，或将会澄清有关私营医院政策。该行予其目标价10港元，维持“跑赢大市”评级。该股现报6.3港元，总市值158亿港元。

格隆汇4月4日丨里昂发表报告指，蒙牛(2319.HK)去年销售增长16%，核心经营利润率为5.5%，符合该预期。于分析员会议上，虽然中国部分地区爆发疫情，但在集团经营利润率扩张30至50个基点支持下，管理层对今年录逾10%增长非常有信心。 该行下调蒙牛今明两年销售预测2.5%至3.8%，以反映整体宏观放缓；至于纯利预测则降7%至9.7%，主因对其毛利率扩张的审慎预期，目标价相应由60港元降至58.4港元，评级维持“买入”。

格隆汇4月4日丨瑞银发表报告指，中铁建(1186.HK)去年纯利按年增长10%，大致符合该行预期。撇除非正常项目及永续票据利息费用，经常性纯利录4%增长。 展望未来，该行料中铁建基建固产投增长将由去年的0%加快至今年的5%，当中公用及交通将是主要贡献者。该行料中铁建可从中受惠，而尚未被市场完全反映。瑞银下调中铁建股份目标价，由7.7港元降至7.5港元，评级维持“买入”，并轻微调低集团今年至2024年每股盈测介乎1%至2%。

格隆汇4月4日丨野村发研报指，锦欣生殖(1951.HK)去年收入按年增长29%，至18.39亿元人民币，较该行及市场预期高3%，增长主要由于其深圳医院的快速增长，HRC业务反弹与成都医院的稳定增长。毛利率升2.3个百分点至42%，部分由于VIP服务占比较高。推算公司去年下半年收入及纯利分别按年增长20%及36%。 该行维持对锦欣生殖2022及2023财年收入与纯利预测，维持“买入”评级，以现金流折现率计，予目标价9.8港元。

格隆汇4月4日丨瑞银发表评级报告指，颐海国际(1579.HK)去年业绩逊预期，其去年销售额增长11%及纯利降22%。该行预料公司在2021年至24年的净利润复合年增长率放缓至4.3%(2018至2021年为14%)，以及其净利润率将由2021年的12.9%下降至2024年的10.8%。 该行指，考虑到不利第三方销售因素增加、品牌推广费用增加，以及经营去杠杆压力加大，下调公司2022年至24年盈利预测25%至43%，并将其目标价由41.3港元下调至17港元，维持其评级为“沽售”。

格隆汇4月4日丨德银表示，华润置地(1109.HK)去年业绩符合预期，不过发展物业业务毛利率略低于预期，但该行认为随着房地产市场终于开始萌芽，价格可能趋于稳定，发展物业毛利率可能会于2022年在约20%触底。由于过去九个月房地产市场低迷，预计华润置地在2022年仅实现5%的净利润增长，但相信可以从2023年开始恢复高增长。该行将润地目标价由42港元上调至42.7港元，维持“买入”评级。 管理层已排除企业并购，并认为公共土地市场提供更好的土地储备回报机会。德银认为，这可能会缓解投资者之前的担忧，即华润置地可能面临相关压力，要求其收购负债累累的房企，认为华润置地识别增值项目的前景仍然乐观，但考虑到复杂的尽职调查过程，并购时间表具不确定性。

格隆汇4月4日丨摩通发表研究报告指出，大新银行集团(2356.HK)及大新金融(0440.HK)去年纯利分别为17亿元及13亿港元，按年分别增长11%及13%，年化股本回报率为5.7%及4.5%，两家公司的业绩均低过该行预期，主要由于对重庆银行(1963.HK)的减值损失较大，以及保险盈利下跌。 该行维持对大新银行集团及大新金融的“增持”评级，并对大新银行集团的2022及2023财年的盈利预测下调20%及18%，以反映更加保守的费用收入势头和重庆银行股权的减值费用，但部分被更好的净息差前景所抵销，目标价由9港元下调至8.8港元；对大新金融的目标价由29.8港元略降至29.3港元。

格隆汇4月4日丨摩根大通发表报告指，在龙源电力(0916.HK)及大唐新能源(1798.HK)公布业绩及举行简布会后，重申对中国风电及太阳能电场营运商的正面看法，主因今年的产能增长加快，而补贴收款改善及直接电力销售电价增加，料可成新的催化剂。 由于应收款的收取较早前预测快，该行上调相关股份目标价5%至15%，其中龙源为该行首选股，其次为大唐新能源及信义能源(03868.HK)，评级均为增持，并将龙源电力目标价由21.5港元上调至24.05港元，大唐新能源目标价由3.95港元升至4.15港元，信义能源目标价由5.3港元上调至6.1港元。