格隆汇3月21日丨瑞信指李宁(2331.HK)去年业绩强劲，收入按年增加56%，较该行预期高7%，纯利年增136%，同时胜过该行及市场预期，但由于疫情，管理层对2022年收入增长指引较保守。 瑞信认为，在疫情及通胀情况下，李宁毛利率指引下降1个百分点，较该行预期差，故该行降低毛利率预测2个百分点，预计2022年纯利率按年持平，预期2022年及2023年盈利增长21%及28%，同时，将每股收益预期下调0%至2%，主要是由于毛利率，目标价由107港元下调至92港元，由于李宁在内地拥有领先地位，优化运营方面亦步入正轨，评级“跑赢大市”。

格隆汇3月21日丨瑞信维持润燃(1193.HK)评级为“中性”，目标价由46港元下调至32港元，将公司在2022至2023财年每股盈利预测下调7%至9%，以反映较低的利润率和产量增长，并认为公司在2022年至2024年的每股收益复合年增长率9%的估值合理。 该行表示，公司由2020年至2021年期间，新的气体连接渠道由310万增至350万，而公司在2022年的资本支出指导为100亿港元，料派息率或会逐步提高至50%。

格隆汇3月21日丨瑞信发表报告指，鸿腾精密科技(6088.HK)去年业绩收入胜预期，惟仍欠缺催化剂。该行仍持保守看法，维持评级为“中性”，目标价由1.81港元下调至1.15港元，并下调公司在2022和2023年每股收益38%及24%，以反映受到持续及高于预期的利润压力。 该行表示，公司未来会聚焦于3+3战略，包括电动车、5G网络和音频，有关业务占其在2021年总收入的16%，料在2023年将增至31%。

格隆汇3月21日丨瑞信发表研究报告指，紫金矿业(2899.HK)去年纯利按年增长1.4倍，符合市场预期，当中第四季纯利按季下跌约6%，主要由于期内黄金及铜的每单位採矿毛利有所下降。 该行指出，紫金去年全年销售45.7吨黄金，按年增长19.5%，虽然每单位成本稳定，但由于年内金价走软，每单位毛利按年下降8%，同时由于全球经济复苏和供需紧张，矿产铜销量增长26.1%，每吨毛利增长105%，相应将2022年盈利预测上调4%，明年下调6%，预期2024年盈利可达到185亿元人民币。目标价由19港元下调至18港元，对应今年预测市账率的5倍及2022至2024年预测平均企业价值倍数的13倍，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇3月21日丨新希望服务(03658.HK)午间公告，截至2021年12月31日止年度，本集团收入达9.25亿元人民币(单位下同)，同比增加57.2%。公司权益股东应佔溢利为1.659亿元，同比增加51.1%。剔除一次性上市开支后，公司权益股东应占经调整溢利1.87亿元，同比增加60.6%。毛利为3.77亿元，同比增加52.3%。其中，物业管理服务实现收入3.17亿元，佔总收入34.3%，同比增加67.2%。

格隆汇3月21日丨瑞信发表研究报告指出，长和(0001.HK)去年纯利330亿港元，按年增长15%，收入按年增长10%至4,450亿港元，意味着公司去年下半年的收入增长9%，但纯利下跌6%。 该行指出，疫情下供应链中断，令长和港口业务继续受惠，而零售业务则受累于疫情反覆复苏及中国宏观经济放缓。展望未来，瑞信认为去年下半年英国及意大利市场有所改善，欧洲正在复苏，相信有关情况可持续至2022年，预期英国EBIT将恢复正增长。零售业务方面，欧洲市场稳健增长，中国市场或将于下半年有所复苏。该行将长和今年盈利预测下调6%，维持“跑赢大市”评级，目标价由74港元降至71港元。

格隆汇3月21日丨瑞银表示，疫情死灰复燃，但内地啤酒业2021年全行业的高端化并未受到影响，估计将在2022年继续，根据该行内地酒精饮料消费者调查，预期未来12个月消费者对啤酒的消费情绪为正面，加上啤酒在2021年均价上调，相信有助啤酒股2022年毛利率增长。 该行称，虽然啤酒高端市场的竞争日益激烈，令公司销售费用上升，但相信大品牌通过营运杠杆可减轻影响，维持百威亚太(1876.HK)、华润啤酒(0291.HK)及青岛啤酒(0168.HK)“买入”评级，百威亚太目标价由24.2港元上调至28.3港元，润啤目标价则由76.55港元调低至72.7港元，青岛啤酒目标价维持93.56港元。

格隆汇3月21日丨招商银行举办2021年度业绩发布会。招行行长田惠宇表示，去年提出打造大财富管理价值循环链后，招行大财富收入实现增速33.91%。即便如此，招行离真正的财富管理机构还有很远距离。这是因为，一是中国市场财富管理产品丰富度不够；二是财富管理收入结构中，去年超过1/3来自基金。今年一季度基金代销形势不好，就全年来说，估计会比较困难；三是从自身能力看，招行还是一个销售机构，优势主要体现在渠道上，而不是体现在投研和资产配置上，如果这些能力上不去，就不敢拍着胸脯说，“招行是很牛的财富管理机构”。田惠宇表示，招行距离大财富管理3.0模式还有很长的路要走，大家还需要耐心。

格隆汇3月21日丨丘钛科技(01478.HK)公布2021年度业绩，期内集团实现营业收入186.63亿元人民币(单位下同)，同比增长7.3%；毛利17.62亿元，同比下降0.5%，毛利率由上年同期的10.2%降至9.4%；公司股权持有人应占溢利8.63亿元，同比增长2.7%；每股基本盈利73.2分，不派末期股息。

格隆汇3月21日丨摩根士丹利发表研究报告指，市场近期表现反映出投资者已考虑到李宁(2331.HK)正面对的各种非运营或短期挑战，虽然估值水平持续上升，但市盈率有所下降，预期情况能会持续一段时间，但相信看好李宁核心竞争力的投资者最终可获可观回报，对其维持“增持”评级。 大摩指，李宁今年首季至今线上及线下零售销售分别增长逾60%及30%，销情未受最近各地疫情影响，计及疫情走势，公司今年收入增长指引令人鼓舞，预测增幅可达20%，当中上半年料接近20%，下半年预期超过20%。 大摩表示，随着负面因素消退，预期市场会对李宁潜在的强劲增长重新定价，建议投资者留意入市机会，将目标价由111港元下调至102港元，对应今明两年预测市盈率约45倍及35倍。

格隆汇3月21日丨野村指招行(3968.HK)2021年第四季度净利润按年增长27%，主要是由于资产质量稳定，拨备减少，净利息差则基本稳定在2.48%。随着数字化深化，财富管理业务仍然是招行的主要增长动力； 尽管不良贷款略有上升，但房地产风险依然可控。 该行将招行目标价由86.33港元上调至88.29港元，意味有44%上涨空间潜力。为反映2021年资产质量改善，2022年至2023年盈利预测分别上调3%及5%。目前预测招行2022年、2023年及2024年收益增长16%、14%及10%，重申“买入”评级。