格隆汇3月30日丨富瑞发表研究报告指，李宁(2331.HK)的管理层料今年的净利润能达10－10.5%增长。富瑞相信，李宁新的零售模式能成为非常有效的障碍予竞争对手，重申其“买入”投资评级，目标价由32.8港元下调至32.5港元。又指，李宁下一步将会建立顾客及产品的数据库，能有效获得市场反应。李宁新的零售模式能使多品牌的营运商需要更多时间及资源获得及分析数据，而海外竞争则需要依赖分销商测试过程。

格隆汇3月30日丨美银美林发报告称，旭辉控股集团(0884.HK)去年核心盈利同比升25%至69亿元人民币，每股派息同比增27%至38港仙，当中4港仙为庆祝公司20周年的特别息，除了公司业绩符合预期、派息有惊喜外，管理层也很有信心今年合约销售增长最少15%，而盈利增长则在20%以上。该行指出公司快速增长的同时，财务表现稳健，而过去几年为控制杠杆公司也牺牲了一些增长，但也是因为这样令公司在现时环境下仍能维持有弹性的增长。该行予旭辉“买入”评级，将目标价由6港元升至6.7港元。该行称，公司的人力资源管理及开放的管理模式是其主要竞争力，通过新的建造模式，公司成功将建造期缩短四个月，并认为在公共卫生事件下有助减轻工程延误带来的影响，另外，公司也由二级架构改成三级架构，为扩大规模做好准备，而为了扩阔土地来源，公司还增加了并购及重建项目的比例。该股现报5.47港元，涨5.6%，最新总市值432亿港元。

格隆汇3月30日丨中金公司发表研究报告指出，李宁(2331.HK)业务主要集中在国内，加上公司现金流不断改善，疫情当下，李宁具备防御价值，因此上调其评级至“跑赢行业”，维持目标价29.34港元。李宁去年业绩胜该行预期，受益于销售超预期和经营杠杆，但下调今年每股纯利预测5.8%至0.65元人民币，以反映新冠疫情的影响，引入2021年每股纯利预测0.9元人民币。

格隆汇3月30日丨野村发表研究报告指出，中国财险(2328.HK)去年纯利上升57%，比预测高出2%，主要受惠于一次性退税及投资回报改善，不过信用保证险却录得承保亏损近29亿元人民币，令承保利润大减40%，远低于野村的预测，野村已将财险的目标价调低13%至10.17港元，以反映信用保证险之风险，但维持“买入”评级不变。估计，财险的车险业务利润持续可观，但担心信用保证险表现，并忧虑今年承保盈利能力或继续恶化，而新冠疫情也将为财险的资产质素带来挑战，野村已将公司今年综合成本率预测提高1个百分点至98.5%，并将今年和明年财险的盈利预测分别调低11%和3%。该股现报7.41港元，涨幅1.79%，最新总市值1648.19亿港元。

格隆汇3月30日丨美银美林发报告称，华润水泥(1313.HK)管理层透露今年至今销量下跌约30%，与市场一致，但近期市场需求有复苏迹象，且大部分地区已恢复至正常水平的90%，当中农村需求复苏得最早也最快，其次是基建，而房地产需求落后，目前仅恢复了80%。该行称，如果需求加速及天气配合的话，水泥价格有望在4月至5月上涨，而下半年则有望受惠于政府的刺激措施。整体而言，润泥今年全国和华南地区的水泥需求持平，公司维持稳定派息率。该行下调其今年盈利预测6%，目标价相应由12港元降至11.5港元，维持“买入”评级，因预期有潜在基建刺激措施推出。该股现报9.11港元，涨5.56%，最新总市值636亿港元。

格隆汇3月30日丨中金公司表示，华润燃气(1193.HK)去年业绩符合市场预期，但分红比例却未如市场预期上调，预计今年销量或仅实现高单位数增长，公司并购完成时间也会长于预期，维持其盈利预测基本不变，而评级仍是“跑赢行业”，目标价为45港元。华润燃气的管理层解释，分红比例并未如预期提升，是要预留现金以应对未来不确定性和为并购做准备。该股现报37.45港元，跌幅10.41%，最新总市值832.89亿港元。

格隆汇3月30日丨高盛发布报告称，将中国海外发展(0688.HK)目标价下调4%至31港元，维持“中性”评级。该行称，中国海外表现差过预期，将2020-2022年每股核心盈利下调18%、12%及10%，反映土地并购及交楼情况、毛利率较预期差等因素。该行预计今年中国海外收入将会上升27%，其中物业销售收入将会上升28%，销售目标上升11%至3560亿元人民币，未入账销售较2018年底上升28%；投资物业收入上升11%。该行又称，中国海外去年毛利率34%，差过该行及市场预期，预计今年毛利率将会下降至32%，主要受土地成本上升及楼价疲弱影响。该股现报23.7港元，最新总市值2596亿港元。

格隆汇3月30日丨大和发表研究报告表示，中国太平(0966.HK)去年盈利按年跌31%，新业务价值(VNB)按年跌19%，均逊于市场预期，今年将聚焦更多于保险代理团队建立及新业务价值的利润。该行将中国太平2020－21年新业务价值预测分别下调24%，以反映去年VNB表现令人失望、以及新冠肺炎疫情的影响，而2020年盈利预测亦下调36%。将公司目标价由26港元大幅下调至17港元，维持“买入”评级。该股现报12.24港元，跌幅5.7%，最新总市值439.91亿港元。

格隆汇3月30日丨野村发表研究报告指，华晨中国(1114.HK)去年利润按年升16%，主要受惠于合资公司华晨宝马利润增加22%的贡献，能抵消其自营多用途汽车业务的较大亏损。野村将华晨中国的投资评级由“中性”上调至“买入”，目标价由8.8港元下调至8港元。在新冠肺炎的影响下，华晨中国的销量将会继续下跌，多用途汽车的亏损将进一步扩大，故该行分别下调华晨中国2020及2021年每股盈利18%及11%，但该行相信，其合资公司华晨宝马的表现可优于大市，并能贡献强劲的现金流，有望派发特别股息。该股现报6.22港元，跌幅5.61%，最新总市值313.82亿港元。

格隆汇3月30日丨野村发表研究报告指，中国工商银行(1398.HK)去年纯利按年升4.9%，大致符合野村的预期，但估计2020年净息差及资产质素将面临挑战，下调工行今年净息差预测6个基点至2.13%，料全年净息差将收窄11个基点，H股目标价由7.16港元降至6.63港元，维持“买入”投资评级。该股现报5.27港元，涨幅0.96%，最新总市值18782.61亿港元。

格隆汇3月30日丨瑞信发报告称，上海医药(2607.HK)去年收益高于该行预期6.1%，纯利则仅达预期89%，该行下调其今年收益及纯利预测2.3%及6%，相信其批发及零售销售于2月会出现下跌，但旗下药物Funle的销售预计强劲增长，因该药物已成为治疗新型肺炎的候选药物。该行表示，将其目标价由15.93港元降至14.68港元，维持“中性”评级。该股现报13.52港元，涨6.79%，最新总市值384亿港元。

格隆汇3月30日丨中国科培(1890.HK)半日收涨4.59%报4.1港元，创3月12日以来新高，最新总市值82亿港元。公司自3月24日反弹至今，5个交易日累涨超20%。3月28日发布业绩显示，2019年收益7.14亿元，同比增24.1%；毛利4.82亿元，同比增23.7%；母公司拥有人应占溢利4.56亿元，同比增33.4%；核心纯利4.50亿元，同比增30.1%；每股基本盈利0.23元，拟派末期股息每股0.10港元。 东吴证券最新研报指出，广东理工学院升本红利持续释放，新收哈尔滨学院贡献外延增量，公司的内生增速在行业中较为亮眼。同时在目前疫情带来就业压力较大的形势下，国家专升本扩招带来的学额提升有望在未来两年为公司提供更多增量，低估值下坚定看好，维持“买入”评级。

格隆汇3月30日丨大摩发报告称，李宁(2331.HK)强大的资产负债表和现金流预计有助公司捕捉市场需求回升的机会及提升市占率，该行认为，新任联席行政总裁在电话会议分享的发展计划实务且进取，预计可推动公司净利率提升至约15%。该行表示，李宁目标在今年上半年实现销量持平或略有下降，意味着第二季将会有所增长，相信管理层对零售端日常表现有充分了解，行业近日均见复苏，相信市场正在克服首季的困境，并正在将焦点放回结构性增长发展上。该行稍微下调预测，现预计李宁2020年销售增长12%，经常性净收入增长24%，预期净利润率为10.1%，接近公司目标10%至10.5%的下限。但该行相信，公司未来致力改善供应链及零售店架构，相信有助提升销售效率及盈利，预期计划在未来三至五年内实施完成，净利率可提升至约15%，增长率会更快，该行将其目标价由29.2港元调升至30港元，维持“增持”评级。该股现报22.05港元，大涨9.98%，最新总市值541亿港元。

格隆汇3月30日丨摩通发报告称，在李宁(2331.HK)发布去年度业绩后，仍相信该公司依靠改善基本面及提升品牌质量，较同行更能够应对市场逆境，并能持续取得更多市场份额。该行称，李宁成本结构可变度高，预期支持其2020年核心净利率可提升至至10%-10.5%。该行认为，李宁今年上半年销售额表现持平或略有下降，但定价可望提高。考虑到李宁已被公认是具有中国象征意义及运动时尚结合的运动服制造商，该行相信销售渠道及供应链效率可支撑公司发展。该行表示，将李宁2020至2021年盈利预测降低7%，目标价由31港元下调至28.8港元，维持“增持”评级，继续为行业首选。该股现报22.05港元，大涨9.98%，最新总市值541亿港元。