格隆汇3月24日丨野村发报告称，中国太保(2601.HK)去年业绩表现大致符合预期，内涵价值高于该行预期，但新业务价值及纯利稍低于该行预期。该行称，今年于寿险行业而言经营困难，首季新业务价值跌幅预计达双位数，本年余下时间有所反弹。因此，该行下调太保今年新业务价值预测，由增长4%下调至同比持平，目标价相应由37.11港元下调至32.32港元，目前估值偏低，维持“买入”评级。该股现报20.9港元，最新总市值1893亿港元。

格隆汇3月24日丨中金公司发表研究报告指出，中国联通(0762.HK)去年业绩符合预期，但预期5G投资扩张将导致现金流压力上升，又由于市场情绪导致平均估值下挫，因此下调联通H股目标价至6.1港元，A股目标价亦调低至5.5元人民币，维持中性评级不变。中国联通今年的资本支出预算按年上升约25%至700亿元人民币，使得现金流进一步吃紧，公司在加快5G建设投资和提升派息间无法兼顾。预期公司的今年5G用户有望达到约5000万，推动服务收入增长约1.2%。该股现报4.52港元，涨幅10.78%，最新总市值1383.04亿港元。

格隆汇3月24日丨野村发表研究报告指，中联通(0762.HK)去年业绩符合预期，不过相信中联通在环球不确定性的情况下，其核心业务增长仍面对不少挑战。该行维持其中性投资评级，目标价7.4港元，而板块首选股仍为中移动(0941.HK)。野村表示，中联通今年首两个月的移动用户净减779万，相信主要受疫情影响。而中联通预期，5G增长能在今年下半年赶回进度。该股现报4.52港元，涨幅10.78%，最新总市值1383.04亿港元。

格隆汇3月24日丨截至3月24日，三大运营商2019年财报悉数出炉。数据显示，2019年，三大运营商共营收14125.28亿元，净利润1384.88亿元，平均日赚约3.79亿元。其中，中国移动赚得最多，2019年净利润为1066.41亿元，但同比下降了9.5%。

格隆汇3月24日丨花旗发研报称，5G的发展有望改善中国联通(0762.HK)的收入增长，而网络共享能节省其资本开支及营运开支。公司2020财年的资本开支指引为约700亿元人民币，同比增长24.1%，用于5G的资本开支为350亿元人民币，略低于市场预期。基于公司的工业互联网增长机会及受惠于5G网络共享，该行维持其“买入”评级，目标价由原来的9.5港元下调至8.5港元，并认为最近的股价调整为投资者带来买入机会。该股现报4.51港元，大涨10.54%，最新总市值1379亿港元。

格隆汇3月24日丨摩通发报告称，予北京首都机场(0694.HK)“增持”评级，目标价由14.2港元降至13港元。公司短期可受惠国旅对免税店的收入保证，及其3年派息保证支持，该行维持对公司长远正面的看法，相信2022年航班复苏可带动增长，而且目前估值吸引。该股现报4.82港元，最新总市值220亿港元。

格隆汇3月24日丨瑞信发研报称，恒基地产(0012.HK)去年基本盈利跌26%，低于预期，下跌主因物业销售贡献减少，全年派息维持在1.8港元，且无派发红股，负债比率略升至25.5%。该行称，因应不确定性因素增加，公司今年预留更多可售资源，由去年的3000个单位升至今年的3900个单位，同时入账的可见性也有改善，未入账销售升15%至286亿港元，相当于今年预期入账的60%-70%。该行表示，香港投资物业组合的租金收入同比升0.3%，而2018年度为5%，内地业务具韧性，以人民币计升6%(2018年为4%)。该行下降其资产净值预期7%，以反映5%的租金收入下调，以及预期价格下降等因素。同时，该行下调集团2020及21年盈测分别12%，及计入2022年预测数字，目标价由50.3港元降至42.9港元，评级维持“跑赢大市”。该股现报28.1港元，最新总市值1360亿港元。

格隆汇3月24日丨摩通发报告称，恒基地产(0012.HK)取消派红股及出售非核心资产的策略，这将会去除公司在同业中的优势，而6%以上的股息率是唯一可助保障其下行幅度。该行表示，下调恒基地产评级由“增持”至“中性”，目标价由49.4港元降至28.1港元。该行称，公司去年基本盈利跌26%，符合预期。该行还称，公司出售非核心资产的策略已不再是集团综合策略，这也是基本盈利下降的其中一个原因。该股现报28.1港元，最新总市值1360亿港元。

格隆汇3月24日丨花旗发报告称，将恒基地产(0012.HK)目标价由原来的50.8港元降至38港元，维持“买入”评级。该行称，恒地去年核心盈利表现差过预期，主要是欠缺项目完成，以及资产出售未有增加，但租务表现符合预期。恒地没有10送1红股派息政策，或令部分股东失望，管理层在投资者会议中提到，暂停派红股，主要是在现时经济未明朗，以及要为未来机会做好资金准备。该行认为，受新投资物业、未来潜在出售非核心资产，以及明年更多可售资源支持下，明年经济恢复正常后，恒地将会也恢复派红股政策。而恒地今年计划推出7个新项目，除了已开售的罗便臣道“RICHMOND”外，另外包括大角咀、元朗唐人新村、西营盘、屯门市、鸭脷洲，以及启德项目，合共将有3257个。该股现报28.1港元，最新总市值1360亿港元。

格隆汇3月24日丨交银国际发研报指，招商银行(3968.HK)公布2019年净利润同比增长15.3%，与业绩快报一致。收入增长的放缓被信贷成本和所得税率的降低所抵消。2019年营业收入/拨备前收入同比增长9%/6%。息差同比轻微增长2个基点至2.59%，但在19年4季度环比收缩17个基点。盈利能力增强，净资产收益率为16.8%，同比增长0.3个百分点。资产质量指标进一步改善。不良/关注/逾期贷款率均较上半年或季度环比有所下降，尽管拨备减少，拨备覆盖率和拨贷比仍环比增长至427%/4.97%。核心一级资本充足率环比增长5个基点至11.95%。招行将派息比率从2018年的30%提高至2019年的33%。鉴于招商银行零售银行业务的敞口占比较高，认为该行将继续实现高于同业的利润增长和强劲的盈利能力。维持“买入”评级，并预计在分析师会后将调整盈利预测和目标价。该股现报33.25港元，跌2.21%，最新总市值8385亿港元。

格隆汇3月24日丨达利食品(03799.HK)今日反弹明显，现升6.84%，报4.84港元，暂成交3075万港元，最新总市值662.8亿港元。达利食品(03799.HK)3月29日举行董事会会议以审批全年业绩。中金公司研报指，预计达利食品2019年收入同比增2.3%，2H19收入增速回升至4%左右；预计净利润同比增3%。毛利率持续扩张，费用率维持稳定。疫情或造成短时影响，长期稳健增长逻辑不变。维持跑赢行业评级，但下调目标价10%至6.0港币，较现价仍有涨幅空间。

格隆汇3月24日丨花旗发报告称，康师傅控股(0322.HK)去年核心盈利表现符合预期，市场对其即食面业务增长看法为正面，但相信市场低估其饮品业务所受到的负面影响，即食面向低均价产品发展对产品组合不利。管理层预期今年核心盈利仅低个位数增长，相信会令部分预期较高的市场人士失望。该行表示，维持“沽售”评级，目标价自10.85港元上调至11.01港元。该股现报13.36港元，涨7.74%，最新总市值751亿港元。

格隆汇3月24日丨大和发表研究报告指，招商银行(3968.HK)去年纯利升15.6%，与初步业绩一致。招行将派息比率由30%提高至33%令人惊喜。不过，大和下调招行目标价11.6%，由原来的47.5港元降至42港元，评级维持“买入”。该行指，新型冠状病毒肺炎疫情持续，影响到今年2月份的零售贷款增长、手续费收入、资产质素等，但管理层指出相关方面大多已逐渐恢复或在3月份恢复。大和下调招行的净息差及费用收入预测，并预料信贷成本及有效税率的下降，将能部分抵销相关负面影响。此外，大和将招行2020至2021年的拨备前利润及盈利预测，分别下调9%至11%和2%至5%。该股现报33.05港元，跌幅2.79%，最新总市值8335.16亿港元。

格隆汇3月24日丨交银国际发研报指，中升控股(0881.HK)业绩好于预期，公司的盈利前景和领先市场地位使其估值具有吸引力。将评级从中性上调至买入，目标价从22.00港元上调至29.80港元，基于11.5倍20年市盈率。总收入同比增长15.1%，受益于豪华车销售的强劲增长和稳定的售后服务收入；净利润同比增长23.8%，受益于有效的成本控制。管理层看到1月-2月的销售受公共卫生事件影响，但3月份零售销售势头回升至正常水平的80-90%。上半年收入疲软，交银国际预计下半年收入将强劲增长。交银国际将20-21年的盈利预测上调14.5%/20.0%，以反映强劲的豪华车销售，稳定的售后业务增长和有效的成本控制。该股现报25.9港元，涨5.71%，最新总市值588亿港元。