格隆汇3月20日丨同程艺龙(0780.HK)延续反弹，现大涨9.26%，报10.38港元，暂成交6880万港元，最新总市值221亿港元。同程艺龙将于3月25日举行董事会以批准年度业绩及其发布。大摩发布报告称，公司短期估值具吸引力，预期股价在未来60日有70%至80%机率将跑赢大市，予目标价16港元。同业Trip.com今年首季业绩表现好于预期，票务业务及内地旅行服务业务都有起色，相信同程艺龙有95%收入来自内地市场，而且成本结构较Trip.com更简单。此外，国内多地发放消费券总额达数亿元，涉及餐饮文旅等行业。A股尾盘餐饮旅游股集体走强。随着疫情的持续好转，餐饮旅游业将复苏。

格隆汇3月20日丨里昂发报告表示，内地软性饮料于今年1至2月份产量下降了28.5%，但零售额仍保持增长3%的稳定水平。该行预计，维他奶国际(0345.HK)业务在主要市场均面临困境，2020财年下半年(2019年10月至2020年3月)的销售及纯利将下跌，全年销售及纯利分别跌2%及19%，也预计其业务将于明年复苏。该行下调维他奶2020至2022年度销售预测8%至11%，盈利预测也降19%至21%，目标价相应由38港元降至32港元，将评级由“买入”降至“跑赢大市”。该股现报26.9港元，最新总市值286亿港元。

格隆汇3月20日丨黄金股大幅反弹，行业龙头山东黄金(1787.HK)涨超10%，紫金矿业(2899.HK)大涨8.47%。周五亚市盘中，金融市场继续剧烈波动。美元指数在此前突破103关口之后持续回落，一度逼近102关口。而现货黄金在盘初跌破1455美元/盎司后大幅反弹，目前已经突破1480美元/盎司。平安证券最新研报指出，随着卫生事件防控，政策发力，市场恐慌终将消退，黄金将重新聚焦经济因素。从2008年经验看，当恐慌水平开始趋势性回落，黄金价格大幅反弹。预计本次卫生事件导致恐慌过后，黄金价格重现2008年大幅反弹概率较高。卫生事件并不会改变黄金价格向上的趋势，甚至有一定加速作用。卫生事件导致货币宽松政策提前到来，美国经济步入衰退的可能性不断增加，2020年黄金价格中枢仍有望上移。

格隆汇3月20日丨瑞信发报告称，香港中华煤气(0003.HK)去年纯利跌25%，低于券商预期，全年经营溢利维持较弱的情况(跌6%)，与上半年相近(跌5%)。而红股派发方面，由以往的“十送一”改作“二十送一”，相信是令人感到意外与失望的，也有可能是令其每年恒常股息增长10%的纪录告终。该行降2020-2021年每股盈利预期7%-11%，以反映香港气销量较低假设，及重估收益较低。该行表示，将其目标价由11.6港元降至10.4港元，予“跑输大市”评级。该股现报13.2港元，跌9.47%，最新总市值2234亿港元。

格隆汇3月20日丨华润啤酒(0291.HK)涨5.72%，报34.2港元，总市值1109.5亿港元。华润啤酒今日午间公布，截至2019年12月31日止年度，集团实现营业额331.90亿元人民币(单位下同)，同比增长4.2%；未计利息及税项前盈利21.63亿元，同比增长47.6%；公司股东应占溢利13.12亿元，同比增长34.3%；每股基本及摊薄盈利0.40元；拟派末期股息每股0.045元，连同中期股息每股0.12元，全年合共派息每股0.165元。但今年首两月华润啤酒销售跌26%。

格隆汇3月20日丨美银美林发报告称，将新秀丽(1910.HK)2020/2021财年经调整每股盈利分别削66%及21%，目标价降17%，由15.2港元降至12.6港元。该行表示，公司去年销售及经调整溢利分别同比跌1.8%及23%，表现较弱但符合预期。公司资产负债表受关注，纵使该行认为现时风险受控。股份现估值仅相当于市帐率0.5倍，处于底部，故重申“中性”评级。该行称，公司1至2月份销售下跌11.2%，当中内地跌幅更达33.7%，现时内地九成分店已重开，但客流与正常水平比较跌约五成。公司估计首季销售将跌25%至30%，将采取成本管控措施。该行估计2020年公司销售及经调整EBITDA将分别跌20%及46%，并将继续监察其销售势头。该股现报6.05港元，涨3.95%，最新总市值86亿港元。

格隆汇3月20日丨瑞信发研报指，早前中信证券(6030.HK)完成收购广州证券，进一步强化其网络，特别是广东省。该行微调其2020及2021年每股盈测，并计入2022年的预期表现，目标价由21.5港元升至22.1港元，予“跑赢大市”评级。该行表示，公司去年业绩整体表现良好，经营收入升21%至510亿元(人民币，下同)，税后纯利升30%至122亿元符合其初步业绩的报告，相当于下半年税后纯利升51%，股本回报率改善至7.8%。每股派息50分，相当于全年派息比率扩至52%，对上一年为45%。该行称，公司去年下半年的交易收入按半年升22%，同比升153%。投资银行费用收入增长强劲，公司在香港证券包销市场维持领导地位。该股现报13.86港元，涨6.62%，最新总市值1791亿港元。

格隆汇3月20日丨美银美林发报告称，该行表示，下调江西铜业股份(0358.HK)今年盈利预测42%，以反映对铜价的最新预测，H股股份评级由“买入”降至“中性”，目标价由11.8港元下调至7港元。该行称，下调对今年的铜价预测12%至每吨5323美元，而由于预期环球经济在第二季将陷入衰退，估计铜价在第二季或低见每吨3800美元。该股现报6.74港元，最新总市值233亿港元。

格隆汇3月20日丨大和发报告称，洛阳钼业(3993.HK)股价自今年2月17日的年内高位回调了46%。由于石油价格战令油价保持在低位，该行将削弱电动车的商业生存能力及延迟电动车的成本平价。另外，该行下调对今年铜价预测13%至每吨5300美元，明年预测也降10%至每吨5600美元，由于集团盈利对铜价的敏感性较钴价高2.5倍，相信铜价疲弱将影响其今明两年纯利表现。该行将其评级由“跑赢大市”降至“持有”，目标价由3.3港元下调至2.3港元，并下调集团今明两年盈利预测25%至35%。该股现报2.16港元，跌2.26%，最新总市值466亿港元。

格隆汇3月20日丨瑞银发报告称，中国铁塔(0788.HK)去年EBITDA升6%，表现稳健，但坏帐拨备则增约4亿元人民币，而公司在非电信业务方面的投资也影响到盈利能力表现。展望2020年管理层对收入增长能达8%有信心，管理层重申如盈利能力及现金流有改善，有意提升派息比率。该行维持其“买入”评级，目标价由2.35港元升至2.5港元。该行上调对公司税后溢利的预测，以反映利息开支低过预期，但下调派息比率预测。另外该行也调整了EBITDA预测以反映会计准则的转变，估计2020财年公司收入增长将达8.2%，EBITDA增长则为7.7%。该股现报1.63港元，涨8.67%，最新总市值2868亿港元。

格隆汇3月20日丨大摩发布报告称，同程艺龙(0780.HK)短期估值具吸引力，预期股价在未来60日有70%至80%机率将跑赢大市。该行称，同业Trip.com今年首季业绩表现好于预期，票务业务及内地旅行服务业务都有起色，相信同程艺龙有95%收入来自内地市场，而且成本结构较Trip.com更简单。该行预期，内地经济增长将在第一季见底，自1月17日以来同程艺龙股价累跌约35%，对比恒指同期跌25%，相信撇除今年预测利润达15亿人民币的因素，股价下行空间有限，因此予“增持”评级，目标价16港元。该股现报10.46港元，涨10.11%，最新总市值222亿港元。

格隆汇3月20日丨花旗发表研究报告，以现金流折现率计，将光大国际(0257.HK)目标价下调36%，由7.2港元降至4.6港元，属市场估算中最低，以反映其去年现金流逊预期，负债比率按年升27.8个百分点至92.6%，以支撑其资本开支提升，另公司目前有超过70%的收入没有即时现金进帐。盈利增长料减速，主因新项目减少，亦没有政府补贴，及本地良好项目机遇已完成。光国去年盈利符预期，略高于花旗及市场预测介乎1%至2%。花旗维持予光国“买入”评级，因股价已在过去一个半月累跌约30%，同时内地政府减息的政策有利高杠杆公司，而目前相当于今年预测市盈率4.1倍的估值，亦不是昂贵。该股现报3.92港元，涨幅3.98%，最新总市值240.8亿港元。