全球视野, 下注中国
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2026-09-25 20:28 星期五
03-27 15:13
研报掘金丨东方证券：维持中国石化“买入”评级，目标价7.35元
格隆汇3月27日｜东方证券研报指出，中国石化2025年业绩受多重因素压制，营收与净利润同比下滑。全年实现营收27836亿元（同比-9.5%），归母净利润318.09亿元（同比-36.8%）。按照年报披露，公司2025年全年资本支出已从原先计划的1643亿元，下降到1472亿元，而2026年计划资本支出将进一步降低到1316亿元，这将明显改善公司的现金流情况。同时，过去几年持续压制公司业绩的化工板块资本开支也明显下调。由于中国石化是未来国内烯烃新增产能的主力军，其资本开支的下降有望从供给端为化工板块整体景气度带来积极变化。认为2026年油价中枢显著提升已基本成为定局，而高油价对于公司勘探开发板块的盈利能力将带来显著提升。按照可比公司26年调整后21倍PE，调整目标价为7.35元，维持“买入”评级。
SH 中国石化
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03-27 15:09
研报掘金丨华西证券：维持药明康德“买入”评级，予26年持续业务收入增长指引为18%~22%
格隆汇3月27日｜华西证券研报指出，药明康德业绩超市场预期，给予26年持续业务收入增长指引为18%~22%、维持重点推荐。公司25年持续业务实现收入434.2亿元，同比增长21.4%，延续快速增长趋势、超之前公司指引（25年持续业务收入增速17%~18%）。TIDES业务为公司继续贡献业绩弹性，公司TIDES业务在25年实现收入113.7亿元，同比增长96.0%，其中25Q4单季度实现收入35.3亿元，同比增长56.9%，业绩延续高速增长。展望未来来看，伴随国内外市场景气度边际改善，我们预期实验室将在未来几年延续边际改善趋势。考虑到全球投融资景气度后续影响及剥离部分ATU业务和器械测试、临床试验等业务影响，调整前期盈利预测，即26-28年营收从524.16/611.47/NA亿元调整为521.57/617.36/723.75亿元，EPS从5.69/6.73/NA元调整为7.29/8.56/9.98元，对应2026年03月26日94.73元/股收盘价，PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。
SH 药明康德
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03-27 15:07
大行评级丨美银：海尔智家加强股东回报，维持“买入”评级
格隆汇3月27日｜美银证券发表研报指，海尔智家去年收入及除税后净利润分别按年增长5.7%及4.4%，单计第四季则分别跌6.7%及39.2%。公司收入及利润率均低于预期。正面方面，派息比率由2024年的48%，提高至2025年的55%，并计划透过提高派息比率和回购加强股东回报。该行维持海尔智家“买入”评级，看好其在洗衣机及雪柜市场的主导地位、冷气机市场份额提升，及通过产品组合及效率改善进一步扩大利润率的潜力，予其目标价32.7港元。
SH 海尔智家 HK 海尔智家
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03-27 15:06
ETF收评 | 创新药板块爆发，科创创新药ETF国泰、港股通医疗ETF富国涨6%
格隆汇3月27日｜A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.63%，深成指涨1.13%，创业板指涨0.71%，北证50指数涨0.37%，沪深京三市成交额18638亿元，较上日缩量932亿元，三市超4300只个股上涨。锂电池、创新药题材爆发，有色金属、大消费、半导体、化工板块涨幅靠前；电力股表现分化；光伏、风电、保险、银行板块走弱。市场逾4300股上涨。
今日创新药、医药生物板块全线爆发，相关ETF涨幅显著：
科创医药板块：科创创新药ETF国泰（589720）大涨6.55%，科创医药ETF嘉实（588700）上涨5.09%，创新药ETF银华（159992）上涨5.17%。港股创新药与医疗板块：港股通医疗ETF富国（159506）上涨6.06%，港股通创新药ETF汇添富（159570）上涨6.06%，恒生创新药ETF华泰柏瑞（520500）上涨5.85%，港股通创新药ETF易方达（159316）上涨5.82%，港股通创新药ETF华宝（520880）上涨5.51%，港股创新药ETF广发（513120）上涨5.22%，港股创新药ETF景顺（513780）上涨5.07%，与创新药题材爆发形成直接联动。
今日农产品、绿电及通信板块表现低迷，相关ETF跌幅居前：
农产品板块：豆粕ETF华夏（159985）下跌1.80%，领跌市场。绿电与电力板块：绿色电力ETF嘉实（159625）下跌1.15%，绿电ETF华夏（562550）下跌1.09%，光伏龙头ETF广发（560980）下跌1.05%，电力ETF广发（159611）下跌1.01%，与光伏、风电板块走弱形成呼应。通信与公用事业板块：5GETF博时（159811）下跌0.74%，电信ETF易方达（563010）下跌0.73%，公用事业ETF华夏（159301）下跌0.66%，通信ETF南方（159511）下跌0.60%。海外市场板块：新兴亚洲ETF招商（520580）下跌0.63%。
SH 科创创新药ETF国泰 SZ 创新药ETF银华 SZ 港股通医疗ETF富国 SZ 港股通创新药ETF汇添富 SZ 港股通创新药ETF易方达 SH 港股创新药ETF广发 SH 港股创新药ETF景顺 SZ 豆粕ETF华夏 SH 光伏龙头ETF广发 SZ 公用事业ETF华夏 SZ 通信ETF南方 SH 科创医药ETF嘉实
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大行评级丨花旗：中国移动在全国算力服务市场占据领先地位，维持“买入”评级
格隆汇3月27日｜花旗发表研报指，中国移动去年第四季服务收入2123.8亿元，略低于预期；EBITDA达735.4亿元，大致符合预期；纯利217.4亿元，差过预期。全年每股派息5.27港元，按年增长3.5%，派息比率达75%，管理层预期2026年派息比率将稳步提升，标志着股东回报的持续提升。
花旗指出，去年算力服务收入按年增长11.1%至898.3亿元，占核心服务收入10%，其中智能算力服务收入按年激增279%，人工智能数据中心收入增35.4%，云计算服务收入增13.9%。截至去年底，公司智能算力规模达92.5 ELOPS(FP16)，在全国算力服务市场占据领先地位。该行给予中国移动目标价105.1港元，维持“买入”评级。
SH 中国移动 HK 中国移动
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03-27 15:03
国内商品期货收盘：碳酸锂涨超6%，集运欧线跌超3%
格隆汇3月27日｜国内商品期货多数收涨，纯苯、碳酸锂涨超6%，苯乙烯涨近6%，乙二醇涨超5%，甲醇涨超4%，对二甲苯、PTA、短纤、瓶片涨超3%，LU燃油、沪锡、液化气、棕榈油涨超2%。跌幅方面，集运欧线跌超3%，烧碱、沪银跌超2%。
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03-27 15:02
中国大力发展数字消费，2025年居民数字消费规模达25.3万亿元
格隆汇3月27日｜据商务部，2025年，我国居民数字消费规模达25.3万亿元，同比增长8.7%，其中数字服务消费增长12.5%，成为拉动数字消费增长主引擎。电商带动线下消费更加活跃，线下数字消费增长13.8%。下一步，商务部将持续深化部门协同，聚焦优化供给、拓展场景、完善支撑、规范环境，推动数字消费提质扩容增效，更好服务构建新发展格局、助力高质量发展。
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A股收评：缩量上涨！三大指数齐涨，深证成指涨超1%，锂电、CRO板块爆发
格隆汇3月27日｜A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.63%报3913点，深证成指涨1.13%，创业板指涨0.71%。全市场成交额1.86万亿元，较前一交易日缩量932亿元，超4300股上涨。
盘面上，津巴布韦锂出口禁令放开预期落空，锂电池、锂矿概念股爆发，赣锋锂业、盛新锂能及融捷股份等近十股涨停；CRO、创新药板块走高，昭衍新药、康弘药业等多股涨停；化肥、磷化工板块拉升，赤天化涨停；化学制药、钛白粉及小金属等板块涨幅居前。另外，电力股回调，华电新能等多股跌逾6%；银行股普跌，瑞丰银行领跌；焦煤股下挫，辽宁能源跌停；港口、保险及公用事业等板块跌幅居前。(格隆汇)
SZ 赣锋锂业 SH 昭衍新药
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03-27 15:02
部分娃哈哈宏胜工厂停产，有工厂已放假
格隆汇3月27日｜据界面，自一名接近娃哈哈的人士获悉，娃哈哈昨晚（3月26日）临时通知，停掉了70%的工厂生产线，其中包括娃哈哈、宏胜两方的多家工厂，这一通知以口头形式发出，目前工厂发货除了必要的订单，其他已经暂停，部分工厂也发了放假通知，恢复生产大概在4月2日。此外，据另一位接近娃哈哈的人士透露，这是生产排期所导致的。
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03-27 15:02
大行评级丨小摩：上调中海油目标价至33港元，上调盈利预测
格隆汇3月27日｜摩根大通发表研报指，中海油2025年第四季净利润为200亿元，低于该行及市场预期的260亿元及290亿元，主要因减值幅度高于预期，以及新项目投产导致综合成本轻微增加。计入油价预测后，该行将中海油2026至2028年每股盈利预测上调9%至11%，目标价由31港元上调至33港元；基于中海油纯上游业务的敞口，维持“增持”评级。另外，中石油仍是该行首选股份。
HK 中国海洋石油 SH 中国海油
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03-27 14:59
研报掘金丨东吴证券：维持景津装备“买入”评级，期待龙头定价能力回归
格隆汇3月27日｜东吴证券研报指出，景津装备压滤机龙头市占率40%+，24-25年盈利承压，拐点已现。公司深耕过滤设备30余年，市占率长期40%+。产品广泛应用于矿物、环保、新能源新材料、化工等领域。17-24年毛利率维持30%左右，净现比1+。由于24年以来新能源需求下滑、宏观经济放缓，叠加降价影响，25Q1-3业绩及利润率承压。当前锂电β修复+矿业资本开支提升，下游景气度迎来拐点，期待龙头定价能力回归；长期成套化+耗材化+出海空间广阔。固液分离装备龙头能力衍生，成套化+耗材化+出海=长期8倍空间，短期景气度&治理双底已现，高股息存安全边际，随着需求向好，期待龙头定价能力回归。维持“买入”评级。
SH 景津装备
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03-27 14:55
大行评级丨高盛：有信心美团保持本地服务领域领导地位，维持“买入”评级
格隆汇3月27日｜高盛发表报告指，美团2025年第四季度业绩整体符合早前预告。在即时零售扩大潜在市场空间的背景下，该行对美团在仍快速成长的本地服务市场中的整体领导地位保持信心。该行维持美团“买入”评级，目标价112港元。
HK 美团-W
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03-27 14:51
研报掘金丨中邮证券：首予龙佰集团“买入”评级，海外基地建设打开成长空间
格隆汇3月27日｜中邮证券研报指出，龙佰集团内修“矿化一体”护城河，外拓“全球钛业”无尽疆。截至2025年，公司合计拥有产能钛白粉151万吨/年（硫酸法85、氯化法66）、海绵钛8万吨/年、钛精矿172万吨/年（自有矿山142）+铁精矿460万吨/年、磷酸铁10万吨/年、磷酸铁锂5万吨/年、石墨负极2.5万吨/年、石墨化5万吨/年。海外产能逐步退出，国内厂商对外扩张趋势不改。公司手握钛矿关键资源，落子英国/马来西亚有望进一步打开全球市场。中长期看，钛白粉景气度有望触底回暖，公司作为行业龙头受益最深，海外基地的建设将进一步打开公司成长的空间。首次覆盖，给予“买入”评级。
SZ 龙佰集团
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03-27 14:45
多晶硅价格继续下跌 下游价格适当回稳
格隆汇3月27日｜据上海有色网，本周多晶硅价格指数为39.93元/千克，N型多晶硅复投料报价36-43.5元/千克，颗粒硅报价40-43元/千克。本周多晶硅价格继续走跌，市场出现部分厂家低价出货行为。硅片厂目前“买涨不买跌”心态明显，目前整体成交有限。4月多晶硅产量或有一定增加可能，但整体增加量较为有限。
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03-27 14:42
A股体育产业股拉升，舒华体育逼近涨停
格隆汇3月27日｜A股市场体育产业股拉升，其中，舒华体育逼近涨停，金陵体育涨超6%，共创草坪涨超3%。消息面上，金陵体育3月26日在机构调研中表示，国家政策对体育产业支持力度很大，体育产业的发展态势趋好，中国体育产业的快速发展是个长期趋势。此外，2026年美加墨世界杯将于当地时间2026年6月11日正式开幕。
SH 舒华体育 SZ 金陵体育
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