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2026-09-27 01:56 星期日
03-25 14:17
大行评级丨里昂：农夫山泉去年下半年业绩胜预期，维持“高确信跑赢大市”评级
格隆汇3月25日｜里昂发表研报指，农夫山泉去年下半年业绩胜预期，销售及纯利分别按年增长30%及40.2%；全年销售及纯利则分别增长22.5%及30.9%。所有主要业务板块，包括包装水、即饮茶、功能性饮料及果汁，销售均高于预期，各板块毛利率亦录得扩张。里昂维持对农夫山泉的“高确信跑赢大市”评级，目标价为57.6港元。
HK 农夫山泉
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03-25 14:17
国家发改委发布2026年规章制定工作计划
格隆汇3月25日｜国家发展改革委发布2026年规章制定工作计划：1.招标投标领域信用管理办法；2.人民防空工程建设管理规定；3.人民防空工程平时开发利用管理办法；4.国有粮油仓储物流设施保护办法（修订）；5.电力重大事故隐患判定标准及治理监督管理规定；6.电力建设工程施工安全监督管理办法（修订）；7.水电站大坝运行安全监督管理规定（修订）；8.电力安全生产监督管理办法（修订）；9.电网公平开放监管办法。
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03-25 14:17
中国人民银行：完成发行600亿元央行票据
格隆汇3月25日｜中国人民银行于本周三（3月25日）通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了2026年第三期央行票据。发行量600亿元人民币，期限6个月，中标利率1.48%。
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03-25 14:17
研报掘金丨东吴证券：维持紫金矿业“买入”评级，金铜为基、锂打开成长新边界，高业绩持续兑现
格隆汇3月25日｜东吴证券研报指出，紫金矿业金铜为基、锂打开成长新边界，高业绩持续兑现。2025年全年公司实现营收3490.8亿元，yoy+15.0%；实现归母净利润517.8亿元，yoy+61.5%。公司2025年矿产金板块量价齐升，坐稳业绩第一增长极；矿产铜板块受卡莫阿短期影响有限，全年产量仍实现稳健增长，价格持续走强；锂业务实现从无到有突破，打开成长新边界。公司核心聚焦金、铜、锂三大战略品种，远期来看公司预计2028年金、铜、碳酸锂产量分别为金130-140吨，铜150-160万吨，碳酸锂27-32万吨，伴随全球美元信用减弱、大宗商品供给端持续约束，长期看好金、铜、新能源价格中枢上移，公司量价齐升逻辑持续兑现，未来成长空间广阔。由于金、铜、碳酸锂价格中枢上行，上调公司2026-2027年归母净利为779/954亿元（前值为590/690亿元），新增2028年归母净利为1134亿元，对应EPS分别为2.93/3.59/4.26元/股，对应PE分别为11/9/8倍，基于公司为矿业领军者，维持“买入”评级。
SH 紫金矿业
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公司问答丨优刻得：公司在2月底发布了OpenClaw全流程可视化一键部署方案
格隆汇3月25日｜有投资者在互动平台向优刻得提问：关注到OpenClaw近期热度很高，阿里云、腾讯等大厂均已上线其一键部署方案，请问优刻得云平台是否已支持该产品的一键部署？公司如何提升OpenClaw（Clawdbot）一键部署的易用性与市场竞争力？
优刻得回复称，公司在2月底发布了OpenClaw全流程可视化一键部署方案，将OpenClaw复杂的部署流程，转化为简单的可视化操作，实现AI技术普惠大众。公司秉持“用户需求驱动的研发策略”，在客户使用OpenClaw的便捷性方面持续提升，提升客户体验，同时围绕OpenClaw做更多针对垂类行业、应用场景的产品开发，帮助客户更好地使用AI创造价值。
SH 优刻得
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大行评级丨大和：上调老铺黄金目标价至910港元，上调今明两年盈测
格隆汇3月25日｜大和发表报告指，以中位数计，老铺黄金首季收入及纯利指引分别相当于去年全年收入及纯利的62%及76%，显示今年迎来异常强劲的开局。该行预计季节性波动在今年将特别明显，第一季受惠于2026年2月金价的强劲上涨，而第四季则有望获得年末节假日及计划在中秋节后大规模推出的面向VIP和高净值客户的高价金饰业务的支撑。尽管管理层未提供进一步的业绩指引，但预计2026年次季的业绩将从创纪录的第一季大幅放缓。然而，管理层对前景依然充满信心。大和上调集团今明两年每股盈利预测13%至14%，以反映更强劲的收入及毛利率假设，目标价由880港元上调至910港元，重申“买入”评级。
HK 老铺黄金
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03-25 14:13
大行评级丨花旗：中海油田服务去年纯利符合预期，维持目标价为9.5港元
格隆汇3月25日｜花旗发表研报指，中海油田服务去年纯利达38亿元，符合该行预期。集团去年资本支出为56亿元，占早前预期的71.7亿元的78%，主要是由于部分船舶建造工程延期至2026年。2026年资本支出预期为84.4亿元，其中约30亿元将用于传统设备的升级与改造。该行维持对其目标价为9.5港元，评级为“买入”。
HK 中海油田服务
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03-25 14:12
格隆汇3月25日｜沪镍主力合约日内涨幅达2%，现报137380.00元/吨。
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03-25 14:11
研报掘金丨国海证券：维持福耀玻璃“增持”评级，看好公司持续向上趋势
格隆汇3月25日｜国海证券研报指出，福耀玻璃2025年收入持续增长，盈利能力稳健提升。公司25年实现营业收入457.87亿元，同比增长16.65%；实现归母净利润93.12亿元，同比增长24.20%。2025年收入同比增速跑赢国内/美国汽车行业销量表现，高附加值产品占比持续提升。公司收入端持续增长确定性强（主要由全球市占率+ASP+单车面积提升驱动），利润端表现趋势向上，但会受到汇兑损益波动、SAM亏损波动、纯碱和天然气等原材料成本影响。后续随着国内外新建成产能逐步爬坡放量，公司市占率提升速度有望超预期。看好公司持续向上趋势，维持“增持”评级。
SH 福耀玻璃
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03-25 14:11
荣耀与乌兹别克斯坦国家队达成战略合作，加码中亚核心市场布局
格隆汇3月25日｜荣耀宣布与乌兹别克斯坦国家足球队达成战略合作，成为2026年乌兹别克斯坦国家队官方战略合作品牌。据悉，乌兹别克斯坦已成为荣耀海外的重要市场，这是荣耀深化中亚等核心市场布局、加速品牌年轻化和高端化进程的举措之一。
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03-25 14:09
官媒呼吁“外卖大战该结束了”！南方基金旗下恒生科技ETF南方（520570）盘中一度涨超3%，标的指数美团-W、阿里巴巴-W、京东集团-SW合计占比20.83%
格隆汇3月25日｜港股市场科网股集体拉升，截至14：06，美团涨超8%，阿里巴巴、京东集团涨超3%，恒生科技ETF南方（520570）盘中一度涨超3%。
消息面上，官媒呼吁“外卖大战该结束了”。经济日报刊登评论员文章《外卖大战该结束了》称，外卖大战影响的不仅仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计；当作为“压舱石”的餐饮消费因价格战而失速，经济大盘感受到的寒意，最终会传导到每个微观个体；健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐。
恒生科技ETF南方（520570）跟踪恒生科技指数，覆盖港股上市的30家市值规模较大、流动性较高的科技企业，是把握港股科技板块走势的重要工具，指数美团-W、阿里巴巴-W、京东集团-SW合计占比20.83%；场外联接基金：A类020988；C类020989。
SH 恒生科技ETF南方
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03-25 14:08
研报掘金丨东吴证券：维持三花智控“买入”评级，仿生机器人等新兴产业蓄势待发
格隆汇3月25日｜东吴证券研报指出，三花智控汽零&家电提质增效稳步增长，仿生机器人等新兴产业蓄势待发。25年营收310.1亿元，同比+11%，归母净利润40.6亿元，同比+31%。传统制冷回归稳健增长、数据中心&储能贡献增量。汽零客户结构持续优化、看好能源价格上行&核心客户改善带动板块提速。人形机器人量产在即、空间广阔。海外巨头前期量产准备正在进行，据此前计划，2030年前实现年产100万台目标，公司长期积极配合产品开发，主供地位稳固。按照100万台出货测算，执行器总成单价5万元，净利率10%，公司份额70%，可贡献35亿元利润。考虑到国补退坡影响，下修26-27年归母净利润至48.8/61.4亿元（原值为50.9/67.9亿元），预计28年为76.6亿元，同比+20%/+26%/+25%，对应现价PE分别为37x、29x、24x，考虑到机器人空间广阔，维持“买入”评级。
SZ 三花智控
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03-25 14:06
南方基金郑晓曦：科技投资应弱化短期估值约束，聚焦企业核心竞争力和创新能力
格隆汇3月25日｜郑晓曦为南方基金科技成长赛道中生代基金经理，长期聚焦科技创新与自主可控主线，深耕半导体国产替代领域，形成以产业趋势为核心的投资框架，坚持研究创造价值，致力于通过产业链研究和长期持有优质标的，为投资者持续创造超额收益。她管理的南方信息创新混合（A：007490/C：007491）是布局科技创新与自主可控的核心产品。
在投资理念上，郑晓曦坚持产业趋势投资，在产业由导入期向成长期转折时买入，长期持有至成熟期兑现，尤其看好渗透率进入10%-50%加速期的领域。她认为科技投资应弱化短期估值约束，聚焦企业核心竞争力和创新能力，通过研发投入、专利质量、客户验证等维度筛选标的，重仓高壁垒企业，摒弃右侧追高。在投资实操中，她形成了“定方向-择环节-选公司”的清晰路径，先判断产业主线，再聚焦国产替代爬坡期的细分环节，最后筛选高壁垒、高成长性的优质标的。
同花顺数据显示，截至2026年3月24日，该基金A类自成立以来净值涨幅达到201.18%，远超64.32%的同期业绩比较基准。此外，她管理的南方半导体产业股票发起（A：020553/C:020554）则更聚焦半导体领域的投资机遇，该基金A类自成立以来净值涨幅109.16%，同样跑赢80.80%的同期业绩比较基准。
相关产品：
南方信息创新混合（A：007490/C：007491）
南方半导体产业股票发起（A：020553/C:020554）。
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03-25 14:04
大行评级丨花旗：同程旅行第四季业绩大致符预期，维持“买入”评级
格隆汇3月25日｜花旗发表报告指，同程旅行去年第四季业绩大致符预期。展望2026年，该行预计酒店客房夜量将续保持按年高单位数增长的健康水平；酒店平均每日房价(ADR)也将出现良好的行业复苏；交通票务业务增长则更多受惠于增值服务及补贴政策的优化，从而提升盈利能力；其他业务收入在整合万达酒店及进一步扩展酒店管理连锁网络下，有望实现强劲增长。管理层未见行业监管环境有重大变化，并将寻求与AI聊天机器人应用程序合作机会，以在人工智能时代巩固其市场地位。花旗维持对其“买入”评级，目标价为28港元。
HK 同程旅行
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03-25 14:03
2025年北京人均地区生产总值为23.9万元
格隆汇3月25日｜北京市统计局25日发布北京市2025年国民经济和社会发展统计公报。公报显示，初步核算，全年实现地区生产总值52073.4亿元，按不变价格计算，比上年增长5.4%。其中，第一产业增加值109.2亿元，下降0.7%；第二产业增加值7187.4亿元，增长3.5%；第三产业增加值44776.9亿元，增长5.8%。三次产业构成为0.2︰13.8︰86.0。按常住人口计算，全市人均地区生产总值为23.9万元（按年平均汇率折算为3.3万美元）。
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