全球视野, 下注中国
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2026-05-23 17:41 星期六
大行评级丨美银：华润啤酒商誉减值消除不明朗因素，维持“买入”评级
格隆汇3月11日｜美银证券发表研报指，在当前白酒下行周期中，对潜在商誉减值的担忧一直是过去六个月的重大不明朗因素，该行视华润啤酒盈警为消除疑虑的事件。华润啤酒的核心啤酒业务维持健康，预期该分部收入及股东应占纯利将在2025年按年增长低单位数及超过10%。而渠道查验显示，在中国三大啤酒商中，华润啤酒可能是2026年年初至今唯一录得销量正增长的公司。该行预期非现金减值对股息没有影响，而2025年派息率将高于2024年(52%)。
基于三个关键原因，该行维持对润啤“买入”评级，目标价35.6港元：1)华润啤酒市场份额仍然在扩张，因其积极应对渠道碎片化及需求多元化；2)该股在过去六个月是中国消费品板块中明显的落后股，随着短期不明朗因素消除，预期股价将追落后；3)看到三个催化剂可能推动第二季的潜在估值重评，包括餐饮渠道可能复苏、第二季属旺季及6月世界杯。
HK 华润啤酒
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03-11 15:45
大行评级丨美银：上调海丰国际目标价至37港元，上调2026至28年盈利预测
格隆汇3月11日｜美银证券发表研报指，海丰国际去年下半年业绩无真正惊喜，期内净利润为5.93亿美元，略高于该行预期，位处于公司早前发盈喜预告的上限水平。考虑到短期港口挤塞及红海重开延迟的情况，支持亚洲区运费今年于较高水平维持更长时间，该行将公司2026至2028年每股盈利预测平均上调10%。另外，该行预期公司2026年平均运费按年下跌2%，2027年运费跌幅将加快，因红海或将重开。该行将其目标价由27港元上调至37港元，维持“中性”评级，因估值已大致反映今年运费展望。
HK 海丰国际
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03-11 15:43
研报掘金丨开源证券：维持同花顺“买入”评级，市场交投活跃驱动广告业务
格隆汇3月11日｜开源证券研报指出，市场交投活跃驱动广告业务，预计同花顺一季报高增。2025年实现营收60.3亿，同比+44%，销售现金流入67.0 亿，同比+37%，符合我们预期，归母净利润32.1亿，同比+76%，位于预告区间上沿(预告27.3-32.8亿)。业务结构：增值电信、广告互联网推广（以下简称广告业务）、软件销售、基金销售与其他分别19.5、34.6、4.0、2.2 亿，同比+21%、+71%、+12%、+14%，占比为32%、57%、7%、4%。上修市场交易量假设，上修2026-2027年并新增2028 年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润43、48、52亿元（2026、2027年调前30、37亿），同比+36%/+10%/+9%，当前股价对应PE 为39.7、36.3、33.3倍。在3万亿日均股基成交额的假设下，预计2026Q1归母净利润2.6亿，同比+113%，同比高增系2025Q1处罚导致的低基数，叠加公司广告业务受益于1 季度市场开户高增。交易量持续活跃下公司业绩确定性高，赔率和胜率性价比较高，一季报以及市场风偏改善有望带来股价催化，维持“买入”评级。
SZ 同花顺
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03-11 15:39
研报掘金丨长江证券：维持长城汽车“买入”评级，2月海外表现亮眼，销量占比近60%
格隆汇3月11日｜长江证券研报指出，长城汽车2月总销量7.3万辆，同比-6.8%，环比-19.6%。2月实现海外销量42,675辆，同比+37.4%，环比+6.0%，销量占比达58.8%。公司加速全球化布局，坚定新能源转型，积极变革创新，有望持续推动销量业绩双提升。短中期看，公司出海加速叠加国内新能源转向加速及坦克等高价值车型占比提升有望推动公司销量与业绩成长，长期看，公司四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间。预计公司2025-2027 年归母净利润分别99.1、142.0、174.0 亿元，对应A股PE分别为17.4X、12.2X、9.9X，对应港股PE分别为9.9X、6.9X、5.6X，维持“买入”评级。
SH 长城汽车
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03-11 15:33
公司问答丨纳微科技：公司目前业务不存在增值税税率从3%简易征收调整为13%一般计税征收的情形
格隆汇3月11日｜有投资者在互动平台向纳微科技提问：公司增值税征收率是否从3%简易征收调整为13%正常征收？请说明此次调整预计增加的税收成本，以及对公司利润的具体影响金额，是否达到重大影响标准？
纳微科技回复称，我公司目前业务不存在增值税税率从3%简易征收调整为13%一般计税征收的情形，因此您提及的税收政策不构成对我公司的重大影响。
SH 纳微科技
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03-11 15:22
美军正将部署在韩国的部分“萨德”组件运至中东，外交部回应
格隆汇3月11日丨据澎湃，外交部发言人郭嘉昆今日主持例行记者会，据报道，美军正将部署在韩国的“萨德”部分组件紧急转移至中东，中方对此有何评论？另外，是否会反对美国未来将这些武器重新运回韩国？“我们注意到有关报道。”郭嘉昆表示，中方反对美国在韩国部署萨德反导系统的立场没有变化。
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03-11 15:17
研报掘金丨中银证券：宁德时代未来业绩有望高速增长，维持“买入”评级
格隆汇3月11日｜中银证券研报指出，宁德时代2025年实现归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%。公司业绩持续保持增长，海外产能有序投放，行业龙头地位稳固，未来业绩有望高速增长，维持“买入”评级。根据SNEResearch统计，2025年公司全球动力电池使用量市占率提升1.2 个百分点至39.2%，连续9年市占率位居全球第一。国内方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2025年公司国内动力电池装机量市占率43.42%。海外方面，根据SNE Research统计，2025年公司海外动力电池使用量市占率实现突破，提升至30.0%。根据SNE Research统计，2025年公司储能电池出货量连续5年位居全球第一。为满足市场及客户需求，持续提升交付能力，公司稳步推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地、宜宾基地、匈牙利工厂及印尼电池产业链等项目的建设。2025年公司锂电池产能772GWh，期末在建产能321GWh。
SZ 宁德时代
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03-11 15:13
国防部：日本部署远程导弹彻底撕下伪装
格隆汇3月11日丨据报道，日本近期已开始部署具备对敌基地攻击能力的远程导弹，该导弹射程约1000公里，可覆盖邻国沿海区域，相关部署工作将在本月内完成。
国防部新闻发言人蒋斌表示，一段时间以来，日本右翼势力加速推进“再军事化”动作频频，推动修改“和平宪法”，加快修订“安保三文件”，妄图修改“无核三原则”。如今明确部署远程进攻性武器，射程远超日本领土范围，彻底撕下“专守防卫”、“被动防御”和“自卫”的伪装，充分证明日本“新型军国主义”已不只是危险苗头，而是赤裸裸的现实威胁，是对地区和平安全的严重破坏。我们正告日方，穷兵黩武的老路是自取灭亡的不归路。若日方胆敢武力侵犯中方主权安全，必将遭受迎头痛击和更加彻底的失败。
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03-11 15:13
国防部：人工智能军事应用应坚持由人主导、防止失控
格隆汇3月11日丨据报道，美国防部要求美科创公司允许军方不受限制地使用人工智能技术。在针对委内瑞拉、伊朗的军事行动中，美军都大量使用人工智能工具，引发对战争伦理与军事技术应用边界的深刻担忧。
国防部新闻发言人蒋斌表示，不加限制地推进人工智能军事化，将人工智能作为侵犯他国主权的工具，让人工智能过度影响战争决策，让算法掌控人的生杀大权，不仅侵蚀战争的伦理与责任约束，还可能导致技术失控，甚至使美国电影《终结者》里的灾难场景成为现实。中方始终坚持“以人为本、智能向善”原则，始终认为人工智能军事应用应坚持由人主导，反对利用人工智能等新兴技术优势谋求绝对军事霸权、损害他国主权和领土安全。我们愿与世界各国一道，推进以联合国为核心的人工智能多边治理进程，加强风险预防和管控，确保人工智能始终朝着有利于人类文明进步的方向发展。
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03-11 15:13
国防部回应美以打击伊朗：武力不是解决国际争端的正确方式
格隆汇3月11日丨国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人蒋斌大校就近期涉军问题发布消息，蒋斌表示美国和以色列未经安理会授权，在伊美谈判进程中对伊朗发动军事打击，严重违反国际法和国际关系基本准则。中方坚决反对侵犯他国主权安全，反对滥用武力、丛林法则。我们对战事延宕并外溢波及周边国家深表关切，始终认为武力不是解决国际争端的正确方式，延续甚至升级冲突没有赢家，只会将中东局势推向危险的深渊，给地区各国人民带来更大灾难。当务之急是各方立即停止军事行动，回到通过对话谈判解决问题的轨道上来，共同维护中东和世界和平稳定。
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03-11 15:10
研报掘金丨西部证券：维持宁德时代“买入”评级，2026年锂电确定性主线
格隆汇3月11日｜西部证券研报指出，宁德时代25Q4业绩大超预期，2026年锂电确定性主线。公司具备丰富的供应链管理工具箱（增资富临、嘉元长协、电解液浮动定价），凭借资源锁定与成本优势盈利弹性显著优于行业。2025年大众、宝马欧洲电动车市场销量强势修复，宁德时代除中国市场动力电池装机份额占比30%，同比+3pct；2026年欧洲补贴政策加持+产品周期共振，电池龙头企业将充分受益景气需求。2026 年为公司海外产能规模投产元年，预计投建产能规模达70GWh，受益大众MEB+新平台、宝马46系大圆柱，公司海外动力电池市场份额突破提速。公司龙头优势明显具备估值溢价，维持“买入”评级。
SZ 宁德时代
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03-11 15:08
ETF收评 | 新能源赛道爆发，午后化工股拉升，能源化工ETF建信涨6%
格隆汇3月11日｜A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.25%，深成指涨0.78%，创业板指涨1.31%，北证50指数涨0.41%，沪深京三市成交额25283亿元，较上日放量1115亿元，三市超2000只个股上涨。新能源赛道爆发，光伏、锂电池方向领涨；化工、煤炭、银行板块午后走强；CPO等算力硬件题材表现活跃。军工、稀有金属、半导体、AI应用概念股调整。
今日新能源赛道全面爆发，能源化工及农产品板块同步走强，相关ETF涨幅居前：能源化工板块：能源化工ETF建信（159981）大涨6.03%，年初至今涨幅达23.31%，领涨市场。新能源及电池板块：新能源ETF华安（516270）上涨4.63%，电池ETF汇添富（159796）上涨4.46%，储能电池ETF易方达（159566）上涨4.08%，创业板新能源ETF国泰（159387）上涨3.85%，碳中和ETF（159790）上涨3.16%，环保ETF（512580）上涨3.03%，绿色能源ETF（562010）上涨3.00%，新能源ETF（516160）上涨2.77%。农产品板块：豆粕ETF（159985）上涨2.98%，年初至今涨幅达15.14%。
今日AI、半导体、军工及创新药板块出现调整，相关ETF跌幅居前：AI及科创板块：科创AIETF博时（588790）下跌2.73%，科创芯片设计ETF（588780）下跌2.03%，科创创业人工智能ETF易方达（159140）下跌1.94%。半导体板块：中韩半导体ETF（513310）下跌2.23%。军工板块：航空航天ETF（159227）下跌2.28%。创新药板块：恒生创新药ETF（520500）下跌2.32%，港股创新药ETF（513120）下跌2.13%，港股通创新药ETF汇添富（159570）下跌2.00%，港股通医药ETF易方达（513200）下跌1.99%。油气板块：标普油气ETF嘉实（159518）下跌2.07%。
SH 科创AIETF博时 SZ 能源化工ETF建信 SH 新能源ETF华安 SZ 电池ETF汇添富 SZ 豆粕ETF SH 新能源ETF SZ 储能电池ETF易方达 SZ 碳中和ETF SZ 创业板新能源ETF国泰 SH 绿色能源ETF SZ 航空航天ETF SZ 科创创业人工智能ETF易方达 SZ 港股通创新药ETF SZ 标普油气ETF嘉实 SH 港股通医药ETF易方达
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03-11 15:03
国内商品期货收盘：集运欧线、烧碱涨超7%，原油跌超9%，碳酸锂跌超5%
格隆汇3月11日｜国内商品期货多数收涨，集运欧线、烧碱涨超7%，瓶片涨近7%，PVC、橡胶、对二甲苯涨超5%，PTA涨超4%，豆粕、菜粕涨超3%，玻璃、甲醇、红枣、塑料、沪铝涨超2%。涨幅方面，原油跌超9%，碳酸锂跌超5%，燃料油跌超4%，纯苯跌超2%。
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A股收评：三大指数齐涨，创业板指涨1.31%，化工原料、钛白粉板块爆发
格隆汇3月11日｜A股三大指数今日继续上涨，截至收盘，沪指涨0.25%报4133点，深证成指涨0.78%，创业板指涨1.31%。全市场成交额2.53万亿元，较前一交易日增量1115亿元，近3300股下跌。
盘面上，化工原料近九成商品价格上涨，化工原料、钛白粉板块爆发，金浦钛业、宝丰能源及金牛化工等多股涨停；储能、电池板块走强，德福科技涨超10%；煤化工、煤炭板块走高，新疆天业涨停；风力发电、光伏、F5G概念及环氧丙烷等板块涨幅居前。另外，稀土、小金属板块走低，中钨高新领跌；航天航空、军工装备板块下挫，航发科技跌逾6%；半导体设备股走弱，金海通跌停；智谱AI、氦气概念及小红书概念等跌幅居前。(格隆汇)
SZ 金浦钛业 SH 新疆天业
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03-11 14:54
飞书CEO谢欣：未解决安全问题的Agent越强大越危险
格隆汇3月11日｜据一财，飞书CEO谢欣发文称：个人电脑上跑Agent与企业用Agent是完全不同的事情，前者是探索，后者是责任。个人场景出了错大不了重来，但企业场景出了错，可能是文件被删、数据泄露。Agent能力上限令人兴奋，但安全下限决定是否能够真正进入工作场景，否则越强大、越危险。
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