全球视野, 下注中国
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2026-10-18 09:54 星期日
大行评级丨花旗：中国互联网板块成为今年迄今表现最好板块，明年上半年首选腾讯、阿里、携程等
格隆汇12月2日｜花旗发表报告指，中国互联网板块成为今年迄今表现最好的板块，累计回报率达36.5%。相较起来，期内韩国首尔综合指数累升64%、恒生指数累升29%、日经指数累升26%、标普500累升15.8%、印度Nifty 50指数累升10.4%。从以上回报率来看，中国、日本和美国市场正在出现避险情绪，主要原因是年底获利了结和投资组合再平衡。
虽然市场对AI估值是否过高的争论仍在持续，但花旗预计由于地缘政治风险和AI供应链问题，中国互联网公司的估值将继续相对全球同行处于折让状态。不过，随着AI采用速度加快，2026年中国AI参与者的竞争可能显著加剧，竞争领域将涵盖AI云基础设施、聊天机器人到各种应用场景。
花旗2026年上半年首选分别是核心AI概念股：腾讯、阿里；盈利增长稳健/抗周期：携程、网易；跨境业务曝光度高：极兔速递；游戏/AI应用潜力股：世纪华通。
HK 腾讯控股 HK 阿里巴巴-W HK 携程集团-S HK 网易-S HK 极兔速递-W SZ 世纪华通
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2025-12-02 11:16
京东数字人直播免费向所有商家开放
格隆汇12月2日｜据京东黑板报，京东今天正式宣布，京东数字人直播免费向所有商家开放。商家登录京麦服务市场搜索“京东官方数字人”并按照指引订阅，即可拥有专属AI主播。
US 京东 HK 京东集团-SW
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2025-12-02 11:13
李家超：将对大埔火灾调查到底问责到底
格隆汇12月2日｜香港特区行政长官李家超2日出席行政会议前会见传媒时表示，香港将成立由法官主持的独立委员会对大埔宏福苑火灾调查到底、问责到底。李家超说，大埔宏福苑火灾已造成151人遇难，79人受伤。警方正在跟进余下约30个失联个案。早前成立的3个工作组，正马不停蹄追究责任，调查所有关联人，追责到底。 他表示，政府全力支援受影响人员，包括启动庇护中心，陆续安排2500人到过渡性房屋、酒店暂住。李家超指出，这场大火反映多个环节出现失误，要进行系统性改革。香港会同时成立独立委员会对火灾进行调查，政府将提供调查所需资料和其他支持，委员会将向他提出建议及报告。李家超表示，救援工作不会停顿，不会放弃任何一个受灾家庭，会协助受灾家庭重建家园。必须放眼长远，稳步推进社会正常运作。原定12月7日举行的立法会选举如期举行。
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大行评级丨大摩：预测澳门12月博彩收入将增长22% 看好美高梅中国
格隆汇12月2日｜摩根士丹利发表报告指，澳门11月博彩收入211亿澳门元，按年升14%，好过市场预期升10.5%。该行预测，澳门12月博彩收入将增长22%，意味着第四季整体博彩收入将按年增长17%、按季增长8%。相比之下，第二季按年增幅为8%，第三季增幅为12.5%，显示增长势头明显加速。濠赌股后续盈利预测上调的可能性很大。报告指，自5月以来，澳门濠赌股已因正面盈利预测上修以及估值修复而录得显著上涨空间。个股选择方面，该行对美高梅中国评级“增持”，公司10月市占率提升，该行认为有关增长对整个板块均构成利好。
HK 美高梅中国
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2025-12-02 11:05
大行评级丨海通国际：首予六福集团“跑赢大市”评级及目标价40.35港元
格隆汇12月2日｜海通国际发表报告，首予六福集团“跑赢大市”评级，参考可比公司估值，给予2026财年市盈率15倍，目标价40.35港元，预测2026至2028财年净利润分别为 15.78亿、18亿及19.77亿港元。报告指，六福集团2026上半财年收入68.43亿港元，按年增长25.6%，毛利23.73亿港元，按年增长33.2%，毛利率34.7%，按年增长2个百分点；经营利润7.8亿港元，按年增长45.4%，经营利润率11.4%，按年增长1.6个百分点；净利润6.19亿港元，按年增长42.5%，净利率8.8%，按年增长1.1个百分点。中期股息每股0.55港元，分红率52%。
HK 六福集团
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大行评级丨海通国际：首予微博H股目标价107港元及“跑赢大市”评级
格隆汇12月2日｜海通国际发表报告，首次覆盖微博，考虑到微博用户及时长基本盘已稳固，平台已进入稳态发展阶段，增速趋于平稳，相较其他可比互联网公司处于低位。基于此给予其低于行业平均的估值倍数，即2026财年市盈率8倍，H股目标价107港元，评级“跑赢大市”。报告指，微博第三季业绩喜忧参半，总营收4.4亿美元，按年下降5%，按季下降1%，与10月下旬被下调后市场预期持平。在线广告收入按美元计按年下降6%，人民币口径按年下降5%；增值服务收入6690万美元，按年增加2%。经调整净利润1.1亿美元，超预期3%，调整后净利率比市场预期高1个百分点；经调整营业利润率为30%，按季和按年均下滑6个百分点。
US 微博 HK 微博-SW
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2025-12-02 10:58
港股异动丨小鹏汽车跌超4% 11月交付同比增长、环比下降
格隆汇12月2日｜小鹏汽车(9868.HK)跌超4%，股价失守80港元关口，总市值1524.5亿港元。消息上，12月1日，11月汽车销量榜单公布。比亚迪以48.02万辆的月销量稳居榜首。其中小鹏汽车11月交付新车36728辆，同比增长19%，环比则下降12.58%。据悉，这也是小鹏近六个月来首次录得单月环比下滑。小鹏今年月度交付量呈现起伏。11月环比有所回落，但同比仍保持增长。这既反映了市场整体的竞争强度，也体现了小鹏自身新品周期的影响。
HK 小鹏汽车-W
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大行评级丨海通国际：首予百度H股目标价171港元及“优于大市”评级
格隆汇12月2日｜海通国际发表报告，随着AI技术浪潮从探索逐步走向规模化落地，百度作为国内全栈布局的AI领导者之一，其战略定位与商业化前景值得重点关注，因此对其展开首次覆盖，予其“优于大市”评级，H股目标价171港元。报告指，百度本季度首次披露AI驱动的新业务收入，合计按年增长50%，占百度核心业务收入39%。另外，11月25日，百度发布设立技术研发组织相关公告，新设基础模型研发部，负责研发高智能可扩展的通用人工智能大模型，并新设应用模型研发部，负责业务应用场景需要的专精模型调优和探索，均向百度CEO李彦宏汇报，公司未来将继续深度挖掘AI相关业务。该行认为这将帮助百度加速AI产品的货币化进程。
US 百度 HK 百度集团-SW
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2025-12-02 10:54
招商银行旗下AIC揭牌开业 注册资本达150亿元
格隆汇12月2日｜招银金融资产投资有限公司今日在深圳正式揭牌开业。作为招商银行全资子公司，招银投资于今年7月获批筹建，11月下旬获批开业。值得一提的是，招银投资注册资本达150亿元，是成立时初始注册资本金额最高的股份制银行AIC（金融资产投资公司）。公开信息显示，招银投资董事长一职由招商银行副行长雷财华兼任。招商银行公告称，招银投资设立后，公司将通过专业化开展市场化债转股业务，深化产融协同与集团协同，服务实体经济；同时积极开展股权投资试点业务，赋能科技创新，进一步提升该行综合化经营能力，全面推动高质量发展。
SH 招商银行 HK 招商银行
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大行评级丨瑞银：澳门12月日均博彩收入约6.75亿澳门元的市场预测仍有上调空间
格隆汇12月2日｜瑞银发表研究报告指，澳门11月博彩总收入达约211亿澳门元，按年增长约14%，与10月比较跌约12%，11月日均赌收表现强劲，达到约7.03亿澳门元，按月跌约10%，仍高于市场预期的约6.79亿澳门元，相信主要来自于月底需求增长加快所带动，11月最后一周的日均博彩收入推算达到约7.84亿澳门元，高于11月首23天的约6.78亿澳门元。市场目前预测澳门12月份日均博彩收入达约6.75亿澳门元，按年升约15%，按月跌约4%。瑞银认为市场预测仍有上调空间，指出过往纪录显示，2015至2019年同期录得约1%按月升幅，目前首选股包括银河娱乐、永利澳门及美高梅中国，均予“买入”评级。
HK 银河娱乐 HK 永利澳门 HK 美高梅中国
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2025-12-02 10:48
规模最大的港股央企红利ETF(513910)逆势上涨1.33%，资金连续17日抢筹自由现金流ETF(159201)
格隆汇12月2日｜日本央行暗示加息引发全球风险资产调整，今日红利板块逆势上涨，截至发稿，港股央企红利ETF上涨1.33%，自由现金流ETF(159201)盘中获资金净申购3000万份，预估净申购额3552万元。
事实上，近期资金持续流入红利策略ETF，自11月7日起，自由现金流ETF已连续17日获资金净申购，合计净流入19.81亿元，相当于日均“吸金”超1亿元。港股央企红利ETF连续13日“吸金”，合计净流入5.76亿元，居同标的第一。
资金强势流入红利板块的背后是①外围的美联储、日本央行的货币政策不确定，以及科技股估值过高等引发市场风险偏好下降，投资者或转向红利股寻求防御。②公募基金等追求相对收益的资金在年底进行资产再平衡的关键窗口期。以及保险资金年末迎来新保费，会相应配置高股息资产。
广发证券（香港）指出，港股红利在岁末年初日历效应最强，12月-次年1月中旬的阶段获得绝对收益/超额收益的概率较大、收益率较高。
可考虑作为防御配置的标的：
费率最低的现金奶牛产品：自由现金流ETF(159201)，-0.17%，最新规模为74.66亿元，居同标的第一，权重股包含中国海油、上汽集团、陕西煤业、格力电器等。产品综合费率0.2%，属全市场最低费率一档，场外基金（联接A：023917；联接C：023918）。
央企+港股高股息”：港股央企红利ETF(513910)，+1.33%，最新规模为49.85亿元，居同标的第一，权重股包含中远海控、东方海外国际、中信银行、建设银行、中国海洋石油、中国石油股份。
SH 港股央企红利ETF SZ 自由现金流ETF
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2025-12-02 10:32
港股异动丨三桶油拉升 中海油冲高超3% 中国石油涨近2%
格隆汇12月2日｜港股三桶油集体拉升上涨，其中，中国海洋石油盘中冲高超3%，中国石油股份涨近2%，中国石油化工涨超1%。
消息上，原油在亚洲早盘交易中小幅走高，原因是供应链中断。澳新银行研究分析师指出，连接哈萨克斯坦油田至俄罗斯黑海沿岸的一条管道上的三个系泊设备之一被乌克兰袭击损坏。分析师表示，乌克兰还证实周末袭击了一家炼油厂和数艘油轮，因为它正在加大对俄罗斯石油目标的打击力度。
光大证券此前认为，在国企改革深化、油价维持高位的背景下，“三桶油”有望持续兑现业绩和高分红，开启新一轮股价上行空间。平安证券指出，国内油企通过上下游一体化布局降低了业绩对油价的敏感性，建议关注增储上产目标明确、海外开拓潜力大的头部油企。
HK 中国海洋石油 HK 中国石油股份 HK 中国石油化工股份
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