格隆汇11月25日｜香港交易所信息显示，摩根大通在比亚迪股份H股的持股比例于11月19日从5.99%升至6.19%，购买的平均股价为96.0502港元。

格隆汇11月25日｜同程旅行(0780.HK)发布2025年第三季度业绩报告。财报显示，截至2025年三季度，同程旅行年付费用户达到2.53亿，年累计服务人次突破20亿，创历史新高。 受益于大众旅游人群消费潜力的持续提升，2025年第三季度，同程旅行实现营业收入55.09亿元，同比增长10.4%。其中，同程旅行交通业务收入同比增长9%，达22.09亿元；住宿业务收入实现14.7%的同比增长，达15.80亿元。 同程旅行推出了“新旅人公益计划2.0”，帮助产业链合作伙伴实现高质量发展。同程旅行已连续三年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》，并在2025年最新MSCI ESG评级中获得了“AAA”的最高评级，位列全球行业前5%。 同程旅行CEO马和平表示，“大众旅游市场蓬勃发展，其增长潜力在未来仍将持续得到释放。面对新的发展机遇，我们将持续丰富高品质旅游产品供给，满足更多普通消费者的旅行需求。同时，我们将坚持长期主义，携手合作伙伴打造可持续的行业生态，推动文旅行业实现高质量发展。”

格隆汇11月25日｜阿里健康(0241.HK)早盘拉升，盘中一度涨近6%，股价再度回到6港元上方，最新总市值964亿港元。 消息上，内媒引述阿里健康平台数据显示，过去两星期(11月10日至23日)流感抗病毒药物需求明显上升，购买人数较前两星期提升五倍，其中玛巴洛沙韦购买人数增长超过六倍，增幅领先；抗病毒口服液购买人数亦增长50%。专家指出，今年流行的甲型H3N2株与往年不同，人群普遍免疫力较低，更易引发传播。 有分析称，作为平台，阿里健康既可以从自营业务（如阿里健康大药房）中获得销售收入，也可以从天猫医药平台上的第三方商家获得佣金和技术服务费。流感抗病毒药物需求增长五倍最直接的表现就是订单量和销售额的激增。这为阿里健康带来了最直接的营业收入和利润。

格隆汇11月25日｜国金证券11月21日发布报告，首次给予美图“买入”评级，目标价11.73港元。国金认为，美图不应受到“AI吞噬软件”的叙事压制，公司长期成长空间广阔，出海和生产力工具有望启动第二增长曲线。 近日，谷歌发布Gemini3及Nano Banana Pro大模型，再次引发市场担忧AI通用模型能力会逐渐外溢到应用层，从而颠覆原本AI应用厂商的产业卡位与商业模式。围绕通用模型与垂类应用之争，以美图为代表的影像AI应用厂商如何应对挑战，引发广泛讨论。 国金证券认为，AI 时代，美图这类“功能厚度+国民认知”足够深的工具软件仍具备难以颠覆的价值。其最新报告指出，市场对美图产品存在四大认知误区：一是容错率误区，人像场景容错率低，人脸的五官比例、动态表情等需契合用户审美预期，美图产品在人像场景的专业能力构成有效壁垒；二是审美提效误区，用户修图行为本质上是自我愉悦的审美活动，自动修图、一键修图难以替代第三方APP的“审美创作价值”；三是自然语言交互误区，美颜类APP常涉及人脸五官、轮廓、肤质等精细调整需求，借助功能按钮界面往往能更快速、高效且精准地完成调整任务；四是点状功能误区，美图产品类似封装了成熟工作流的影像类工具箱，裁切、调整、滤镜、人像美容、贴纸、社交分享等功能场景环环相扣，能够满足用户各类深浅需求。 目前，美图产品覆盖生活场景和生产力工具，并凭借美图秀秀、美颜相机、RoboNeo等产品持续出圈。从长期成长空间来看，国金认为出海叠加生产力工具有望启动美图的第二增长曲线，通过AI增值功能叠加MAU结构端变化增厚ARPU，凭借功能厚度和社交属性，将工具类 APP 付费率上限推升至10%以上。

格隆汇11月25日｜11月24日，福瑞泰克更新财务数据，2025年上半年营收9.3亿，同比增长198%，2022年-2024年实现营业收入年复合增长率97.9%，业绩实现三连增；2025年上半年毛利润同比增长547%，对应的毛利率同比提升7.1个百分点。 这源于产品交付持续释放出的规模效应，受益大客户汽车销量强势增长，福瑞泰克2022-2025年6月30日累计交付解决方案286万套。未来随着中高阶智驾市场渗透率提升，以及公司相关产品进入大规模量产阶段，福瑞泰克的产品结构和盈利水平有望进一步优化。 根据港股IPO机制，拟上市公司的招股书有效期为6个月，继续推进上市即需要更新申报材料，所以多次递表属于常规流程，并不影响企业上市和经营。 福瑞泰克择时更新财务数据，对外展现其业绩成长性，或在于看重合适的上市时机窗口，以最大化内在价值，这使其IPO颇为值得关注。

格隆汇11月25日｜日媒称，日本政府在25日的内阁会议上确定了答辩书，称高市早苗关于“台湾有事”可能构成“存亡危机事态”的国会答辩“并不意味着改变政府的一贯见解”。在11月25日外交部例行记者会上，有记者就此提问，中方是否接受日方表示其政策并没有改变的这一说法？对此，发言人毛宁表示，日本官方最近多次提到日本政府的“一贯立场”或者“立场没有改变”。我们已经明确向日方提出，日方所谓的“一贯立场”具体内容到底是什么？日方能不能完整公开地表述这个“一贯立场”？毛宁表示，日方一再重复所谓“立场没有改变”的概念，但是却始终没有触及问题的实质，实际上日方是在刻意回避中方关于收回错误言论的要求，企图蒙混过关。这让国际社会不得不质疑，日本到底有没有反躬自省、纠正错误的诚意和行动。

格隆汇11月25日｜瑞银发表研究报告指，渠道数据显示，过去七日澳门日均赌收约为6.43亿澳门元，相较对上七日的6.71亿澳门元有所放缓，部分原因是贵宾厅赢率较低。本月至今的日均赌收约为6.78亿澳门元，按月跌约13%，按年则增约10%。以市场预测11月日均赌收约为6.73亿澳门元计算，本月余下七日的日均赌收约为6.56亿澳门元。瑞银表示，濠赌股中首选银河娱乐、美高梅中国及永利澳门，均予“买入”评级。

格隆汇11月25日｜利嘉阁地产研究部主管陈海潮表示，受惠香港息口回落及经济向好，过去两季二手私宅交投持续高企，第四季料续保持强势。根据土地注册处数字所得，2025年十月份香港共录3322宗二手私宅买卖登记(数字主要反映9月中旬至10月上旬期间的市场实况)，登记总值录256.36亿港元，两者皆连升两月。

格隆汇11月25日｜瑞银发表研报指，有更多明确信号指出，香港写字楼市场正在复苏。随着2026至2027年供应量下降，尤其在中环地区，瑞银认为，香港中环的甲级写字楼市场正接近见底。该行相信，写字楼市场的复苏将继续惠及拥有香港甲级写字楼业务的股票，包括太古地产、太古股份、置地公司、希慎兴业和恒基地产。

格隆汇11月25日｜AI热潮正为台积电(TSM.US)带来前所未有的动能。美国投资咨询公司The Motley Fool资深分析师Keithen Drury指出，虽然目前苹果市值高达4万亿美元，而台积电仅约1.4万亿美元，但只要AI持续带来庞大需求，最早在2030年前，台积电最快可能在2030年前完成对苹果的市值超越。Drury分析称，苹果作为全球消费电子龙头，其实正面临市场饱和困境。反观台积电，正位于AI竞赛的最核心位置，英伟达(NVDA.O)、博通(AVGO.O)，以及全球各大科技公司的高效能运算芯片，都由台积电代工。此外，台积电新一代制程更可在相同运算速度下降低25%–30%的功耗，堪称具颠覆性的技术，也让台积电得以提升售价、提高毛利。