格隆汇10月16日｜双节之后，以科技股为首的“小登”资产大幅回调，以白酒为首的“老登”资产趁势反弹，细分食品指数今日涨0.34%，欲冲击三连涨，引发市场关于风格切换的讨论。 催化剂方面： ①行业动态来看，双节期间，白酒动销整体下滑20%-30%，茅台等高端白酒价格下跌后性价比提升。随着双十一电商补贴活动陆续开启，可以持续关注批价走势。 ②10月15日，贵州茅台召开茅台酱香系列酒营销座谈会，传递出积极信号：茅台酱香酒进入9月后，各产品终端动销情况环比出现明显回升，市场活力逐步释放。 ③10月16日-10月18日，糖酒会即将在南京召开，国海证券认为禁酒令纠偏后影响边际改善，但仍需一定时间修复，行业基本面最差阶段已过。 ④9月的M2-M1剪刀差刷新年内低值，为1.2个百分点，反映更多资金转为活期贷款，有助于消费和投资。 中信建投指出，国内经济有望逐渐企稳回升，以白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道，建议珍惜当前低位布局机会。 目前上证消费PE(TTM)为21.73倍，位于近十年6.65%的历史分位；细分食品PE(TTM)为20.58倍，位于近十年7.05%的历史分位。 值得关注的相关标的： 白酒龙头股代表：食品饮料ETF（515170），连续四日获资金净流入，合计净流入额超8亿元，跟踪细分食品指数，聚焦白酒、乳品、调味品等，权重股涵盖 “茅五泸汾洋”（茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）等行业绝对龙头。 白酒+食品+美容护理全产业链覆盖：消费30ETF(510630)，跟踪上证消费指数，权重股包括伊利股份、贵州茅台、山西汾酒，同时纳入海天味业、安琪酵母（食品添加剂）珀莱雅（美容护理）等。