格隆汇9月30日｜美银证券重新覆盖微创医疗，予“买入”评级，目标价16.8港元，因公司近期的流动性压力已消除，投资者关注点由流动性风险回归到基本面。公司引入国企背景的上海实业作为战略股东，将支持财务与业务发展。该行预期，通过成本控制与处置非核心资产，公司有望于2026年上半年实现盈利。另外，海外业务快速增长，亦可分散国内市场风险，并提供长远增长能见度。该行预测2025至27年收入分别为11.09亿、12.41亿及14.07亿美元，相当于按年增长7.6%、11.9%与13.3%，动力来自海外业务加速扩张及新产品上市；同时料营运开支比率和融资成本会进一步降低。

格隆汇9月30日｜花旗发表报告，将五矿资源目标价由5.7港元上调至7.2港元，以反映更新的矿藏估算、铜价上升及Las Bambas的C1指导成本假设下调，评级“买入”，并启动90日正面催化剂观察期。花旗预计公司Las Bambas项目的C1成本指导或将下调，基于强劲的金价及铜价，以及Las Bambas项目产出持续稳定。该行亦预期铜价上升对公司有利，基于公司净利润对铜价的高敏感度。

格隆汇9月30日｜港股市场AI概念股集体走强，其中，第四范式(6682.HK)盘中拉升涨近8%报68.5港元，为连续第二日上涨，股价创2024年3月以来新高。 行业消息面上，DeepSeek昨日宣布，官方App、网页端、小程序均已同步更新为DeepSeek-V3.2-Exp。DeepSeek介绍，得益于新模型服务成本的大幅降低，官方API价格也相应下调，新价格即刻生效。在新的价格政策下，开发者调用DeepSeek API的成本将降低50%以上。 个股消息面上，第四范式近日正式推出“Virtual VRAM”可插入式虚拟显存扩展卡，该产品通过将物理内存转化为可动态调度的显存缓冲池，实现了GPU算力资源的弹性扩展。据悉，第四范式的“Virtual VRAM”创新性地构建了显存与内存之间的高速数据通道，将内存虚拟为显存使用，相当于为原有的“固定备菜台”配置了一个可灵活调度的“储藏室”，从而在不大幅变更硬件结构的前提下，突破显存容量限制。第四范式联合创始人、首席科学家陈雨强介绍，单张显卡在使用该扩展卡后，虚拟显存容量最高可扩展至256GB。

格隆汇9月30日｜港股航空股普遍上涨，其中，中国国航涨近4%，中国东方航空涨3.2%，中国南方航空涨2%，美兰空港跟涨。 消息上，中信证券研报指出，2025年国庆中秋假期航空出游需求旺盛，量价或有超预期表现，释放积极信号。民航“反内卷”工作逐步展开，或从托底价、控时刻、代销监管等方面加强监管，有望对行业价格形成支撑，建议关注航司业绩弹性。飞机低引进+发动机维修使得有效供给延续低增长，新订单对行业供给影响或有限，无需过分担忧。四季度行业量价表现或迎拐点，关注淡季布局时机。

格隆汇9月30日｜交银国际发表报告指，周大福创建今年6月底止2025财年应占经营利润(AOP)按年增长7%至44.66亿港元，高于该行预期，股东应占溢利按年小幅增长4%至21.62亿港元，经调整息税折旧摊销前利润按年上升1%至73.16亿港元。报告指，金融服务仍为未来增长亮点。公司积极拓展其金融服务平台，宣布收购科技驱动型经纪公司uSMART 43.93%的股份，以及外部资产管理公司Blackhorn 65%的股份，旨在打造一个全面的财富管理生态系统。 该行维持周大福创建“买入”评级，相信公司各分部业务仍将大致维持稳定，预期物流出租率的反弹、建筑业务有望受惠于2025年《施政报告》关于加快北部都会区发展建议、以及金融服务业务的快速增长；同时相信公司融资成本有望进一步下降，有助推动公司盈利。该行认为，公司目前估值便宜，股息回报吸引，预测2026至2027财年各年股息率或达8.4及8.8%，维持目标价9.42港元。

格隆汇9月30日｜高盛发表报告，将心动公司目标价由39港元上调至81.4港元，相当预测明年市盈率20倍，维持“中性”评级；将2025至2027年收入预测上调21%至35%，净利润预测上调51%至60%，因新兴游戏产品线及TapTap游戏广告平台持续成长，令盈利能见度提高，加上公司严格控制成本和营运开支。该行认为，基于TapTap独特的游戏社群与分发渠道定位，其变现能力仍有上升空间，广告载量与千次展示收益(eCPM)亦有提升空间。

格隆汇9月30日｜据吉利控股集团消息，9月29日，吉利控股旗下的新通航企业沃飞长空面向低空出行研制的大型载人eVTOL(电动垂直起降飞行器)产品AE200-100首架机在成都正式下线，机体大部段对接和核心机载系统安装工作正式完成，产品即将达到载人试飞状态要求。这标志着国内大型载人eVTOL研发进入新的里程碑，沃飞长空正式迈入适航取证全面冲刺与量产机型预生产阶段。

格隆汇9月30日｜高盛发表报告指，比亚迪高端品牌腾势预售N8L为一款D级6座运动型乘用车(SUV)，预售价31.89万元起。据该行产品比较分析，腾势N8L在30万至40万元新能源SUV中得分最高，在比较的价格、续航、尺寸及自动驾驶四个领域均取最高分。该行表示，对比亚迪腾势品牌高端化长期战略保持乐观，重点关注技术与安全。该行预测腾势品牌销量年复合增长率为24%，从2024年的12.6万辆增至预测2030年的46.8万辆，2030年贡献集团车辆销量、收入及毛利6%、13%及19%。高盛予比亚迪H股目标价130港元，A股目标价133元，评级“买入”。

格隆汇9月30日｜港股石油股集体走低，其中，中国石油股份跌超3%，中海油田服务、中国石油化工、中国海洋石油跌近2%，昆仑能源跟跌。 消息上，昨日美股交易时段国际油价大幅下跌，WTI 11月原油期货收跌2.27美元，跌幅3.45%，报63.45美元/桶；布伦特11月原油期货收跌2.16美元，跌幅将近3.08%，报67.97美元/桶。中东Abu Dhabi Murban原油期货跌3.19%，报68.98美元/桶。 《路透》引述消息人士消息，由于油价上涨促使OPEC+可能会在本周日(10月4日)的会议上批准再次将石油产量增加至少每日137,000桶，以试图进一步夺回市占率。据悉，10月5日的会议将讨论在11月的增产幅度将至少达到每日13.7万桶，与10月的增幅一致，但OPEC+目前尚未做出最终的决定。(格隆汇)

格隆汇9月30日｜美银证券发表报告称，玖龙纸业2025财年下半年业绩超预期，主要归功于自有纸浆供应带来的成本节省优于预期，而基础箱板纸市场表现持续温和。尽管玖纸自有纸浆产量将从2025财年的300万吨增至2026财年预估的470万吨，并于2027年后进一步提升，但单位成本降低及利润率扩张的效应可能减弱。为应对潜在的木片短缺，玖纸已租赁船只以便有必要时进口木片，且在可预见的未来采购成本可能微幅上升。 该行预期玖纸将维持高于同业的美元计价利润，但进一步扩大此优势可能面临挑战。该行微幅下调玖纸2026至2027财年预测，并同步下调目标价8%至6港元，重申“买入”评级，因认为以7.4倍2026年预测市盈率计，估值具吸引力，且潜在需求加速可能推升利润率，成本优势亦有助限制盈利下行风险。

格隆汇9月30日｜招商证券国际发表报告指，近期在韩国路演，AI属性强的机器人、智驾关注度高，排序为机器人>智能驾驶>整车及零部件，智驾链关注排序智驾SoC芯片>激光雷达>其他零部件。该行指，人形机器人链整机首推优必选，供应链看好敏实，智驾链重点推荐地平线、禾赛及速腾聚创，汽车整车及零部件推荐吉利汽车、小鹏汽车及福耀玻璃。 该行将优必选目标价由155港元上调至172港元，相当预测2026财年市销率的26.7倍，反映持续订单催化提估值，维持盈利预测不变。目前优必选Walker系列人形机器人累计合同金额已近4.3亿元，其中9月获得的2.5亿元大单仍为全球最大人形机器人订单。该行认为优必选近期订单、交付持续兑现，将加速其技术叠代，预计年底BOM成本降低20-30%，明年有望再降30-50%，成本下降趋势以及规模化应用前景巨大，维持行业首选。

格隆汇9月30日｜药师帮(9885.HK)盘中一度大涨近17%，最高触及11.28港元，创逾三个月新高。该股年内已累计涨超100%。 消息面上，药师帮此前公布2025年中期业绩，营收98.43亿元，同比增长11.7%；归母净利润突破7811.7万元，同比激增258%，延续自2024年扭亏为盈以来的高增长态势；在自有品牌高毛利特性驱动下，公司毛利率同比提升至11.2%。 业绩公布后，药师帮获多家投行看好。信达证券研报指出，药师帮已跨越资本投入期进入业绩收获阶段，预计2024-2027年归母净利润CAGR达164%；对标同业可比公司，其"平台+服务+生态"的商业模式具备稀缺性，目标估值区间有望达74亿-134亿港元，维持“买入”评级。 中信建投首次药师帮，给予“买入”评级，看好下半年盈利能力继续改善、多元业务加速落地。此外，公司积极推进AI及机器人技术应用，聚焦赋能下游客户及供应链效率优化，后续有望协同放量。