格隆汇9月25日｜里昂发表研究报告指，周大福创建下半财年经常性利润按年增长18%至14亿港元，由于公司的战略投资带动更高贡献，其表现较预期高出19%。末期息派0.35港元，按年持平，基本符合预期，公司亦建议进行十送一红股。该行认为，由于可转换债券的持续转换，周大福创建的股价表现滞后于估值，予其“跑赢大市”评级，目标价8.2港元，料2026财年股息率达8.6%。

格隆汇9月25日｜星展银行发表研报指，快手作为中国第二大短视频平台，拥有超过7亿月活跃用户，其科技凭借去中心化分发和黏性强、社区驱动的生态系统脱颖而出。其在低线城市及非标准化电商品类的优势创造了结构性增长空间。利用海量的专有数据集训练先进AI模型(如OneRec和可灵)，公司提升用户黏性，开拓新收入来源，并为其商家节省成本。 星展预测，2025至2027财年快手调整后盈利将分别增长16%、20%、18%，反映高于行业的广告和电商增长，新OneRec模型提升用户停留时间并可能改善广告分发效率，低线城市用户的购买力展现更稳健的增长；由于用户忠诚度高，营销费用增长放缓。该行恢复覆盖快手，并予“买入”评级，目标98港元，基于2026财年15倍市盈率，高于过去两年平均值1个标准差。

格隆汇9月25日｜花旗发表研究报告指，玖龙纸业今年6月底止2025财年纯利按年急升135%至17.67亿元，符合早前指引的介乎17亿至19亿元。基于表现好过预期，该行将2026至27财年的盈利预测上调12%至16%，并引入2028财年盈测，现保守预期明年6月底止2026财年盈利将按年升43%至25.29亿元；目标价由6.2港元上调至8港元，重申“买入”评级。 报告指，集团将于2026财年新增250万吨文化用纸与包装纸产能，以及135万吨纸浆产能，但产能增加初期贡献有限，可能被纸浆平均价格较低所抵消。该行认为，只要每月利润维持在2亿元以上，26财年盈利预测仍存在进一步上调空间。该行又预计26财年销量将增长约9%至2350万吨，料每吨净利润为108元，相较于2025财年为129元。

格隆汇9月25日｜受奇瑞上市大涨带动，港股汽车股集体上涨，奇瑞汽车首日上市高开11.22%，目前涨超9%领衔汽车股，零跑汽车涨5.8%，小鹏汽车涨3.4%，蔚来汽车、吉利汽车涨超2%，理想汽车、比亚迪涨约2%，广汽集团涨1.5%。 消息上，奇瑞汽车主要设计、开发、制造和销售多样化且不断扩展的乘用车产品组合，包括燃油车和新能源汽车，五大品牌为奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的全球乘用车销量计算，奇瑞汽车是中国第2大自主品牌乘用车公司和全球第11大乘用车公司。2024年，公司乘用车销量按年增长49.4%，增速位居全球前20大乘用车公司之首。 另外，根据调研机构Escalent的《中国汽车品牌影响力》研究，47%的买家会考虑购买中国汽车，而考虑美国汽车的比例为44%。相比之下，在2024年，这一趋势还是相反的：31%的买家考虑中国车，51%考虑美国车。(格隆汇)

格隆汇9月25日｜瑞银发表研究报告指，快手可灵2.5 Turbo模型在文本理解方面实现重大飞跃，能解读复杂的多步骤指令，使用户能以文本描述复杂的视频序列，例如动态、角色互动和场景转换。这提供了更精细的创意表达控制。瑞银对快手保持乐观态度，原因包括：合理估值下的增长、视频生成AI的上行潜力、投资者持仓相对较低。基于SOTP方法，瑞银予快手12个月目标价95.37港元，评级“买入”。

格隆汇9月25日｜港股半导体芯片股继续上涨行情，其中，华虹半导体涨超6%，中电华大科技涨近4%，晶门半导体、中芯国际涨近2%，此外，中芯国际盘中再创历史新高。 消息上，在9月24日举行的2025杭州云栖大会上。会上阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，正在积极推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划追加更大投入，对比2022年，到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。高盛指出，中国AI芯片的长期需求增长前景将更加明朗，这将使中芯国际等领先的国内代工厂受益。 此外，英伟达加码AI投资及美光科技超预期净流出强化存储芯片需求逻辑，催化封装测试环节热度。公募人士指出，近期半导体设备板块领涨并非偶然，而是市场在用脚投票，选择更具确定性的方向，业内频出的产业利好即是佐证。展望后市，半导体设备材料的国产化率长期将提升，相关公司持续导入后业绩提升是大趋势；且在全球半导体景气度持续较高后，资本开支扩张也利好设备材料等公司的盈利预期。(格隆汇)

格隆汇9月25日｜瑞银发表研究报告指，阿里巴巴昨日举行2025云栖大会，公布阿里云AI发展路线图，并发布Qwen3-Max、多模态及AI智能体平台等一系列大模型产品与升级计划，管理层表明对增长前景看法正面，并计划增加AI投资。瑞银预期，阿里云可成为AI云需求日趋强劲的主要受益者，对其收入增长前景转趋乐观。因应AI基础设施需求高企，阿里云计划在未来三年投资3800亿元的资本开支基础上进一步追加对AI的投资，并预期至2032年其全球数据中心能耗规模将达2022年的10倍。 瑞银认为，此意味市场或会将阿里云2027及2028财年收入增长24%及21%的预测再度上调，相应将H股目标价上调至210港元，美股目标价上调至216美元，评级“买入”。