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2025-08-23 12:38 星期六
大行评级｜花旗：上调丘钛科技目标价至17.9港元 重申“买入”评级
格隆汇8月12日｜花旗研究报告指，丘钛科技上半年业绩与上月盈喜预期一致，收入按年升15%，毛利率升2.2个百分点至7.4%。管理层上调全年目标，当中非手机领域的摄像头模块(CCM)出货量增长目标由不少于40%升至不少于60%，指纹识别模块(FPM)出货量增长目标由不低于20%升至不低于30%，同时维持潜望镜出货目标增长不低于100%，以及32MP+型号出货占比达55%的目标。
该行认为上半年业绩主要受强劲的物联网需求推动，料势头亦可推动2026年盈利增长，基于采购力度持续、新项目量产、有利的平均售价及毛利。该行重申对丘钛科技“买入”评级，目标价由8.8港元上调至17.9港元，将2025至2027年的净利润预测上调180%、75%及90%，至16.1亿、12.9亿和16.6亿元。
HK 丘钛科技
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08-12 10:46
资金持续流入港股通科技ETF南方(159269）！机构认为具有稀缺性的港股科技资产向上空间更大
格隆汇8月12日｜今年以来港股主要指数领涨全球，恒生指数年内涨超24%，港股通科技指数年涨幅超40%。
南下资金爆买港股，截至8月11日，年内南向资金累计净买入9008亿港元，相当于2024年全年总额的111.5%。
资金也在借道ETF流入港股，其中港股通科技ETF南方(159269)近10日中有7个交易日获得资金净流入，净流入额3875万。
港股通科技ETF南方(159269)紧密跟踪中证港股通科技指数，该均衡覆盖在港股互联网、港股汽车及港股创新药、半导体等核心产业，权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、比亚迪股份、中芯国际、信达生物、理想汽车等，为投资者提供了一键布局港股龙头公司工具。
港股通科技指数年内领涨港股主要指数，从估值看，截至8月12日，港股通科技指数的市盈率23.59倍，处于近5年的16.86%分位，意味着当前估值在长期维度中仍处于较低区间。
国泰海通证券认为，下半年港股牛市继续，较A股或更优，科技是港股下半年胜负手，AI引领科技周期向上，具有稀缺性的港股科技资产向上空间更大，随着本轮AI浪潮的产业周期向上趋势进一步确认，有望推动相关的港股科技龙头重新跑赢市场。
SZ 港股通科技ETF南方
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08-12 10:46
大行评级｜花旗：金蝶国际上半年业绩大致符合预期 予其“买入”评级
格隆汇8月12日｜花旗发表研究报告指，金蝶国际上半年业绩大致符合市场预期，收入按年增长11%至32亿元。当中，云订阅服务收入增长22%至17亿元，分部毛利率按年提升1个百分点至96.2%，产品收入微升1%至15亿元，分部毛利率按年下降2.1个百分点至31.5%。上半年订阅服务ARR按年增长18%至37.3亿元，略逊该行预期，而云订阅合约相关负债按年增长25%至34亿元。
公司透露上半年AI相关合约额已超过1.5亿元，花旗预期投资者接下来将较关注下半年云业务收入前景、经营开支、盈利展望，以及明年以至更长期AI发展目标。该行又估计，金蝶云星空及中小企非订阅收入上半年可能录得持平或下跌，给予“买入”评级，目标价18.3港元。
HK 金蝶国际
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大行评级｜交银国际：下调和黄医药目标价至37.6港元 维持“买入”评级
格隆汇8月12日｜交银国际发表报告指，和黄医药上半年承压，总收入按年下降9%，肿瘤/免疫业务收入下降15%，不及该行和市场的预期，内地销售受竞争影响较大。管理层将2025全年肿瘤/免疫收入指引从3.5亿至4.5亿美元，下调至2.7亿3.5亿美元。公司上半年经营亏损显著收窄，该行预计下半年起有望实现经营层面盈亏平衡。
该行维持和黄医药“买入”评级，下调目标价至37.6港元，同时下调公司三大商业化品种的销售预测，下调2025年至2027年收入预测11-14%。公司差异化ATTC平台的首款候选药物HMPL-A251有望于下半年在中美启动针对实体瘤的I期研究，2026年还将有两款ATTC分子进入临床，潜在BD交易机会可期。
HK 和黄医药 US 和黄医药
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08-12 10:40
大行评级｜交银国际：上调华虹半导体目标价至49港元 上调收入及毛利率预测
格隆汇8月12日｜交银国际发表报告指，华虹半导体第二季收入5.66亿美元略超指引中位数及该行预期，毛利率10.8%超预期和指引上限。管理层指出已在第二季做价格调整，总体涨价在个位数左右，且会在第三、四季集中体现。指引第三季收入介于6.2亿至6.4亿美元，毛利率10至12%，均高于该行预期。
该行上调华虹半导体2025年底九厂产能预期至每月5万片12寸产能，并保持之后每六个月增加2.5万片/月的产能爬坡速率，在2026年第三季完成所有 8.3万片规划产能爬坡并贡献收入。该行上调华虹半导体2025年及2026年收入预测24.1亿及28.7亿美元，前值预测22.9亿及27.7亿美元；上调2025年毛利率预测到10.8%，前值9.2%；上调目标价至49港元，评级“买入”。
HK 华虹半导体 SH 华虹公司
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08-12 10:33
正大企业国际(3839.HK)飙升20%，创逾10年新高
格隆汇8月12日｜正大企业国际(3839.HK)盘中拉升涨超20%，报7.2港元，股价创逾10年新高。消息面上，公司昨晚公布，截至6月底中期收入3.23亿美元，升近2倍；毛利率12.9%，跌3.8个百分点；纯利1704.6万美元，同比飙升7.68倍；每股盈利6.7仙，不派中期息。集团预计中国经济将持续平稳复苏，对今年余下时间表现保持谨慎乐观态度。
HK 正大企业国际
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08-12 10:29
港股异动丨脑机接口概念股拉升 南京熊猫电子涨超10% 脑动极光涨1.6%
格隆汇8月12日｜港股脑机概念股拉升上扬，其中，南京熊猫电子涨超10%领衔，脑洞科技涨7%，微创脑科学涨5%，脑动极光涨1.6%。
消息上，8月7日，工信部、国家发改委、教育部等七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年突破关键技术，建立技术、产业和标准体系；到2030年培育2-3家全球领军企业。近期脑机接口领域在政策、技术、资本和医疗应用方面均取得突破性进展，标志着该技术正从实验室走向规模化商用阶段。中国通过政策引导和科研创新，有望在全球脑机接口竞争中占据重要地位。
国金证券表示，脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，未来潜在空间巨大，在产品注册及医保立项政策加持下有望加速实现商业化普及。全球产品研发布局企业众多，国内部分头部企业已经集中在非侵入式领域产品取得多项技术突破，产品将迎来巨大商业化潜力。(格隆汇)
HK 南京熊猫电子股份 HK 脑洞科技 HK 微创脑科学 HK 脑动极光-B
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08-12 10:29
港股异动丨金嗓子暴跌24%，上半年溢利同比减少约37%
格隆汇8月12日｜金嗓子(6896.HK)发盈警，盘中股价暴跌超24%，报3.75港元，股价创4月25日以来新低，截至目前成交近2200万港元，明显放大。消息面上，金嗓子公布，预计截至今年6月底止上半年溢利同比减少约37%，主要由于上半年行业形势改变，集团产品营销策略调整，使客户经销商减少采购，导致销售额及溢利有所下降。
HK 金嗓子
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08-12 10:25
雷军发起小米YU7版本更名投票
格隆汇8月12日｜小米创办人、董事长兼CEO雷军8月11日晚间在社交平台接连发文，围绕小米YU7标准版的命名展开讨论。雷军在其个人微博先是发文提到，小米YU7标准版配置强劲，仅续航就达835公里，超越竞品的Pro版或Max版，绝非 “丐版”，并向网友征求意见是否将其改名为Pro或Max版。
随后他又发文进一步解释称，小米YU7标准版，很多人误以为是入门版或者丐版，但实际上非常强大，续航高达835公里，700 Tops算力的Thor芯片和激光雷达等等，配置绝不输于竞品Pro版和Max版。
对此，雷军还发起了网络投票，截至目前，已经有1.7万人参与。其中有1.2万人赞成“低调一些，继续叫标准版”，占据多数；而少数人则赞成：“对产竞品，直接叫Pro或Max版”。
HK 小米集团-W
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08-12 10:22
研报掘金｜华泰证券：上调吉利汽车目标价至26.9港元 看好银河GEA平台新车产品周期
格隆汇8月12日｜华泰证券发表报告指出，吉利汽车银河A7日前正式上市，售价介乎8.98万至12.58万元，叠加8000元置换补贴(9月30日前锁单)，限时起售价低至8.18万元，上市首日大订单突破1万辆。华泰证券看好银河A7性价比(低价格＋大空间＋强性能＋智能化)，有望实现月销1.5万辆。该行看好银河GEA(全球智能新能源架构)平台新车产品周期，维持对吉利汽车“买入”评级，目标价从29.65港元上调至26.9港元。
该行认为，银河A7产品力强、性价比高，无明显短板，具备成为爆款车的基础条件。9月，公司高端旗舰SUV极氪9X上市，银河M9为20万元级重磅产品，该行又看好极氪9X和银河M9两台旗舰SUV上市表现，预计极氪9X将提振公司高端品牌形象，银河M9将延续银河A7高性价比打法。公司9月至12月新车周期强势，全年销量或突破300万辆。
HK 吉利汽车
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08-12 10:18
大行评级｜大摩：预期宁德时代宜春锂矿停产或推动锂价上涨 维持“增持”评级
格隆汇8月12日｜摩根士丹利发表研究报告指，宁德时代旗下年产10万吨碳酸锂当量的宜春枧下窝锂矿的采矿许可证已到期，目前生产已暂停。大摩指，资料显示该矿产能约占公司总需求30%，但该矿此前作为全球锂产能的调节供应，过去数个季度曾因利用率低迷而仅处于盈亏平衡或轻微亏损状态。大摩预期宜春锂矿停产或推动锂价上涨，反而有利宁德时代现有原材料库存的价值提升，看好凭借规模优势，宁德时代的合约锂价仍较中小型电池厂商更具竞争力，加上成本上涨可转嫁予汽车制造商，仍给予“增持”评级，目标价465港元。
SZ 宁德时代 HK 宁德时代
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08-12 10:17
广汽全新增程技术“星源增程”将于8月19日发布
格隆汇8月12日｜据广汽集团消息，8月19日，广汽全新增程技术——“星源增程”将正式发布，首搭车型昊铂HL增程版将同步上市。
SH 广汽集团 HK 广汽集团
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08-12 10:15
大行评级｜花旗：微降裕元集团目标价至16.3港元 维持“买入”评级
格隆汇8月12日｜花旗发表研究报告指，由于裕元集团零售利润收缩，加上制造业务的毛利扩张速度较预期缓慢，因此将其2025至27年的盈利预测下调9%至10%，并延展估值基础，以预测明年市盈率8倍计，目标价由16.5港元微降至16.3港元，维持“买入”评级。该行指出，在内地中型收益股中偏好九兴控股，其后依次为晶苑国际、裕元，最后为伟易达。
HK 裕元集团
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08-12 10:13
华晨中国(1114.HK)拉升涨超9%，料上半年溢利同比增加约13%-16%
格隆汇8月12日｜华晨中国(1114.HK)盘中拉上，涨超9%，报3.67港元。公司昨晚公布，预期截至6月底止，6个月未经审核股东应占溢利同比增加约13%-16%，2024年同期股东应占溢利约14.73亿人民币。同期，集团预期未经审核除所得税开支前溢利同比减少约34%-36%，主要是由于主要联营公司华晨宝马汽车期内业绩下滑所致。
HK BRILLIANCECHI
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08-12 10:11
大行评级｜高盛：下调太古A目标价至90港元 续予“买入”评级
格隆汇8月12日｜高盛发表报告指，太古A上半年净利润8.15亿元，实际净利润按年跌1%至47亿港元，符合该行预期，亦为该行全年预测的49%。反映向股东交出可持续稳定回报的承诺，公司上调每股中期息至1.3港元，为扣除国泰后每股经常性利润49%，配合五至六成派息比率目标，该经常性利润计入国泰的派息。
报告指，管理层在业绩会议上对业务展望审慎乐观，预期多个宏观不利因素持续，但承诺执行长期策略及继续在香港及大湾区寻找投资机会。考虑该行对太古地产及其他业务的最新预测，调整对太古今年至2027年每股盈利预测，由下修9%至上修3%不等，太古A目标价由91.6港元降至90港元，续予“买入”评级。
HK 太古股份公司A
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