格隆汇7月24日｜今日免税店、海南自贸区板块持续走高，康芝药业20cm涨停，海南机场、海峡股份、凯撒旅业涨停，中国中免A股触及涨停，成交额超35亿元；H股涨超17%。 消息面上：①海南自由贸易港将在今年12月18日正式启动全岛“封关”，届时海南岛内进口零关税商品比率将大幅提升超50%，享惠主体范围明显扩大，在海南加工增值达到30%的商品，可免关税销往中国内地，85个国家的人员可免签入境海南，海南旅游吸引力也将大幅提升，国内游与入境游共享红利。 ② 暑期出行旺季将至，叠加国庆行情预期，招商证券看好后续旅游板块延续高景气度。 从A股行情走势来看，火热的雅江水电概念股分化后，资金开始寻找有消息面刺激的低估值板块，在A股31个申万一级行业中，食品饮料板块年初至今跌3.5%，排行倒数第二，商贸零售行业同期上涨1.59%，涨幅排行第26位；而中证旅游指数年初至今几乎走平，估值处于历史低位。政策面来看，国家统计局7月15日表示，下半年消费政策还会继续加力，临近7月重要会议，市场对此也有所预期。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： “行、住、游、购” 全场景：旅游ETF（562510）+3.47%，权重股包含包括中国中免、大连圣亚、上海机场等。 白酒龙头股代表：食品饮料ETF（515170），+0.52%，权重股包含贵州茅台、五粮液、山西汾酒等一二线白酒龙头股合计占比约六成。

格隆汇7月24日｜免税概念股龙头中国中免A股涨停报70.84元，创4月以来新高；H股一度涨超19%报66.6港元，股价创2024年10月以来新高。 消息面上，经过七年建设，海南自由贸易港将在今年12月18日正式启动全岛“封关”，届时海南岛内进口零关税商品比率将大幅提升，范围也将进一步扩大。国家发改委副主任王昌林称，封关后，海南自贸港的“零关税”商品比率将由21%提升至74%；在海南加工增值达到30%的商品，可免关税销往中国内地；85个国家的人员可免签入境海南。 中信证券指出，封关最大意义在于贸易端开放，长期利好海南国际旅游消费中心建设。离岛免税政策在额度与限制上更具优势，叠加封关后海南吸引力提升及人流增长，将推动旅游零售市场整体发展。具备核心物业布局、供应链资源及运营能力的免税运营商有望保持领先地位。 中原证券也指出，2025第一季度海南离岛免税销售额113.1亿元，同比下降11%，但3月降幅收窄至-5%，客单价逆势提升23%至7338元，反映高净值客群消费韧性。中免作为市占率超80%的龙头，将持续受益于市内免税政策及出境游恢复。基于中长期逻辑，该机构维持中国中免“买入”评级，下调2025-2027年净利润预测至46.8亿元、53.5亿元、59.8亿元。

格隆汇7月24日｜嘉实“超级ETF”货架再添新丁。聚焦港股消费核心资产的嘉实恒生消费ETF（扩位简称：港股通消费ETF，认购代码：520623，上市代码：520620）将于7月28日迎来首发，有望为场内投资者一键捕捉Z世代消费革命提供核心利器。 嘉实恒生消费ETF所跟踪的恒生消费指数，属于相对更加纯粹的消费指数，且新消费浓度基因更高，精准锚定潮玩、智能家居、国货美妆等新兴赛道，前十大权重股既包含投资者认知度高、国货属性鲜明的公司，也包含潮玩等新兴消费公司，还包含大众餐饮消费公司，多为A股稀缺标的。 嘉实恒生消费ETF的发行，也为投资者布局消费资产提供了差异化配置价值。 在全球利率水平整体下行的背景下，消费板块作为低资本开支+高盈利稳定性的代表，高股息优势凸显。恒生消费成分股分红稳定，注重股东回报，股息率更高，近一年股息率超3%，配置价值突出。 恒生指数兼具刚需消费稳定性与新兴消费成长性的特质，也让其长期表现优于恒生指数，其中2020年指数上涨35%，截至2025年7月22日，近一年涨幅超30%，达33.33%。 从投资时机看，恒生消费指数估值水平处于近5年低位。Wind数据统计，截至2025年7月22日，恒生消费指数的市盈率为19.42倍，位于指数近5年历史分位数的27.2%，估值处于历史较低水平，指数配置价值较高。

格隆汇7月24日｜中国平安H股盘中拉升涨超2%，报55.5港元，股价创去年10月以来新高。消息面上，近日，公募基金二季度重仓股数据出炉。中国平安位次继续提升，从去年四季度的第六位，上升至第五位，且是前十重仓股中被增持最多的一只股票。据统计，二季度公募对中国平安持股增加了1.02亿股。