全球视野, 下注中国
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2025-08-20 19:08 星期三
大行评级｜交银国际：维持蔚来“买入”评级 乐道L90售价在同级别车型中具有极大竞争力
格隆汇7月14日｜交银国际发表研究报告指，蔚来子品牌乐道旗下第二款车型——乐道L90正式开启预售，整车购买预售价为27.99万元起，采用电池租用服务(BaaS)后更低至19.39万元起，结合首发2000元订金抵扣5000元车价的优惠，实际BaaS预售价仅为19.09万元。这一价格在同级别车型中无疑具有极大的竞争力。
该行认为，这一策略虽可能冲击蔚来ES6等内部车型，却精准切中消费者对大空间+高性价比的痛点。随着7月底上市与8月交付开启，乐道 L90 有望成为纯电大型SUV的破局者，以技术、空间与价格的平衡之道，为家庭出行带来全新解法。该行认为，未来市场焦点或在于边际改善(特别是销量回升)的可持续性，同时降本效果能否达到市场的预期。该行维持对其“买入”评级，目标价为48.96港元。
US 蔚来 HK 蔚来-SW
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07-14 12:35
伟仕佳杰：公司已开始探索稳定币支付及结算解决方案
格隆汇7月14日｜伟仕佳杰在港交所发布公告称，本公司日前已开始进行合作洽谈，以探索稳定币支付及结算的解决方案。该合作讨论主要聚焦本公司在东南亚地区的ICT产品分销、供应链服务及数位生态业务，本次合作讨论不涉及任何加密货币投机行为。该讨论处于初步阶段，且尚未达成任何具法律约束力的协定。
HK 伟仕佳杰
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07-14 12:01
港股午评：恒指涨0.11% “反内卷”相关板块持续活跃 大金融股部分低迷
格隆汇7月14日｜港股上午盘三大指数呈现窄幅震荡行情，恒生指数涨0.11%，国企指数、恒生科技指数分别上涨0.35%及0.2%，市场情绪总体表现平稳。
盘面上，大型科技股走势分化，快手涨超2%，阿里巴巴涨超1%，腾讯、美团飘红，百度跌近3%，京东跌超1%，小米小幅下跌；“反内卷”相关板块持续活跃，建材水泥股、煤炭股表现强势，中国建材发盈喜大涨超8%，中国神华涨近5%；高铁基建中字头股拉升，中国中车大涨超7%领衔，中国铁建、中国中铁涨超2%；地缘政治持续紧张，特朗普将宣布新的援乌计划，预计将包括进攻性武器，军工股应声上涨。
另一方面，连续上涨的濠赌股回调，餐饮股、生物医药股、苹果概念股、航空股普遍走低，上周五大涨的中资券商股、保险股部分下跌。(格隆汇)
HK 恒生指数 HK 恒生科技指数
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07-14 11:59
大行评级｜美银：维持中国神华“中性”评级 次季表现按季维持稳定
格隆汇7月14日｜美银证券发表研究报告指，中国神华日前发盈喜，预计今年中期归属于公司所有者利润介乎256亿至276亿元，反映次季利润132亿元。另外，次季煤炭产量及销量分别按季升2%及7%。除了产销量上升，该行认为神华表现按季维持稳定，亦得益于有效的成本管控；管理层指引全年每单位生产成本增幅为6%，而首季实际亦升6%；预计通过优化人工成本及管理费用，次季成本增幅已收窄。价格方面，公司有75%煤炭以协议销售，虽然现货价跌破协议价，但使用协议价的合同应该会维持高位。神华管理层表示拟派发中期股息，2025至2027年派息率将维持至少65%。该行维持对其“中性”评级，H股目标价32港元。
SH 中国神华 HK 中国神华
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07-14 11:54
大行评级｜交银国际：上调康方生物目标价至140港元 维持“买入”评级
格隆汇7月14日｜交银国际发表研究报告指，康方生物的合作伙伴近期将以III期HARMONi研究的数据向FDA递交依沃西单抗治疗2L+ EGFRm NSCLC 的上市申请。考虑到该适应症治疗方法十分有限、HARMONi研究中依沃西疗效明显优于现行化疗方案，看好其海外审批前景。该行指出，适应症广泛布局、加上高效率低毒的特征，依沃西取代PD-(L)1单靶成为新一代I/O基石药物的路径逐步清晰，相应上调依沃西中国经PoS调整销售高峰至71亿元。
该行预计，在依沃西之后，未来2至3年内有机会看到卡度尼利等更多资产在海外注册上市/BD的潜在路径，建议投资者持续关注上述研究的数据以及后续临床项目启动。该行将康方生物目标价由115港元上调至140港元，维持“买入”评级。
HK 康方生物
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07-14 11:42
吉利控股：上半年总销量193万辆同比增30% 其中新能源销量同比增73%
格隆汇7月14日｜吉利控股集团公布，2025年上半年吉利控股集团总销量1931698辆，同比增长30%，其中新能源销量1001496辆，同比增长73%。第二季度销量达985105辆，其中新能源销量538124辆。
HK 吉利汽车
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07-14 11:38
ETF午评 | 机器人板块爆发，机器人50ETF、机器人ETF易方达分别涨2.89%、2.68%
格隆汇7月14日｜A股三大指数涨跌不一，截至午盘，沪指涨0.43%，深成指跌0.23%，创业板指跌0.74%，北证50指数涨0.46%，沪深京三市半日成交额9874亿元，较上日缩量436亿元。两市超2687只个股上涨。板块题材上，人形机器人、电力、银行板块表现强势，泛金融板块、游戏板块调整。
ETF方面，人形机器人板块强势反弹，景顺长城基金机器人50ETF、机器人ETF易方达、机器人ETF嘉实分别涨2.89%、2.68%和1.87%。家电板块走高，博时基金龙头家电ETF、国泰基金家电ETF分别涨1.54%和1.34%。银行股上涨，华宝基金银行ETF和银行ETF南方分别涨1.46%和1.45%。
金融科技板块回调，金融科技ETF华夏、金融科技ETF跌逾3%。游戏板块下跌，游戏ETF、游戏ETF华泰柏瑞分别跌3.3%和3.17%。软件板块飘绿，软件龙头ETF、软件50ETF分别跌2.68%、2.55%。
SH 金融科技ETF华夏 SH 金融科技ETF SZ 金融科技ETF SZ 机器人50ETF SZ 机器人ETF易方达 SZ 机器人ETF嘉实 SZ 龙头家电ETF SH 银行ETF SH 银行ETF南方
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07-14 11:27
格隆汇7月14日｜南下资金净买入港股超40亿港元。
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07-14 11:27
港股异动丨加科思大涨近13% 计划斥资最多1亿港元回购股份
格隆汇7月14日｜加科思-B(1167.HK)盘中拉升一度涨近13%，报5.32港元。消息面上，集团公布，董事会已决定动用股份购回授权，并根据市况不时于公开市场购回股份，以使用最多1亿港元的资金进行建议股份购回。公司表示，拟以本身的财务资源，而非股份于上市的所得款项为建议股份购回拨资。公司不会在对营运资金状况造成重大不利影响的情况下进行购回。
HK 加科思-B
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07-14 11:25
港股异动丨建材水泥股拉升，中国建材发盈喜涨超9%领衔 受益行业“反内卷”
格隆汇7月14日｜港股建材水泥股走强，其中，中国建材涨超9%，华润建材科技涨超5%，海螺水泥涨超4%，亚洲水泥、西部水泥、金隅股份涨2.4%，中国天瑞水泥、华新水泥跟涨。
消息上，中国银河证券研报表示，近日召开的中央财经委员会第六次会议进一步深化了“反内卷”工作部署，建材行业更多领域加入“反内卷”号召，对行业产能布局规划及产品价格进行调整。水泥行业后续供给有序可控，助力行业高质量发展；玻璃纤维企业理性定价有望延续，盈利有望保持稳中向好态势；防水行业开启 “反内卷” 攻坚，企业利润有望实现底部修复。
个股方面，中国建材发盈喜，预计6月止六个月利润约13.5亿人民币，相较上年同期亏损20.18亿人民币。花旗予中国建材“买入”评级及目标价4.2港元，次季净利润超预期。(格隆汇)
HK 中国建材 HK 海螺水泥 HK 华润建材科技 HK 西部水泥
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07-14 11:06
大行评级｜花旗：予中国建材“买入”评级及目标价4.2港元 次季净利润超预期
格隆汇7月14日｜花旗发表报告指，中国建材公布2025年上半年初步业绩(国际财务报告准则)，净利润为13.5亿元，相较2024年上半年净亏损20.18亿元，占该行全年预估的35%及市场共识预期的33%。该行预计，中国建材2025年第二季度隐含净利润为19.95亿元，相较2025年第一季度净亏损6.45亿元及2024年第二季度净亏损5.33亿元(经调整永续资本工具后)，超出该行预期。公司将2025年上半年净利按年增长主要归因于水泥及玻璃纤维平均售价上升及成本下降。该行对其评级为“买入”，目标价为4.2港元。
HK 中国建材
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07-14 11:03
大行评级｜瑞银：维持中国建材“买入”评级 预期投资者对其第二季胜预期初步业绩反应正面
格隆汇7月14日｜瑞银发表报告指，中国建材发盈喜，预计6月止六个月利润约13.5亿元，相较上年同期亏损20.18亿元，预期投资者对其第二季胜预期初步业绩会有正面的反应。该行维持中国建材“买入”评级，目标价为5.2港元。瑞银认为中国建材的显著利润增长来自水泥及新材料业务。水泥业务转亏为盈，根据中国建材主要水泥子公司天山材料的盈利预告，其第二季度业绩有望转亏为盈，净利为4.94亿至6.94亿元。
HK 中国建材
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07-14 11:02
海关总署谈如何鉴定山寨“Labubu”
格隆汇7月14日｜海关总署：今年上半年，全国海关共查扣侵权嫌疑货物1.1万批次、3867.5万件。其中，也包含广大网友们关注的山寨“Labubu”。<u>这个真伪鉴定的关键是看牙齿，正版是九颗尖牙，仿品常常因为模具的误差，会减少一两颗</u>。教你们这个秘诀。
HK 泡泡玛特
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07-14 11:00
大行评级｜高盛：维持老铺黄金目标价1090港元及“买入”评级 7月或发盈喜
格隆汇7月14日｜高盛发表研究报告指，老铺黄金将于8月底公布2025年上半年业绩，7月或发盈喜，目前预测上半年销售额及净利润将分别按年增长268%及284%，至129.63亿及22.59亿元。撇除约1.2亿元员工持股计划费用，高盛预测该公司中期经调整净利润为24.09亿元，按年增幅达294%。高盛预期，接下来投资者将关注下半年毛利率管理、门店优化、推出高单价产品、海外业务拓展及VIP客户管理计划等发展，微调2025至2027年盈利预测最多1%，维持目标价为1090港元及“买入”评级不变。
HK 老铺黄金
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07-14 10:57
大行评级｜美银：重申老铺黄金“买入”评级 相信行业价格竞争压力可控
格隆汇7月14日｜美银证券发表研究报告指，老铺黄金近日的股价自高峰滑落，相信是由于过去一个月的强劲表现后的获利回吐，以及近期对新消费品牌的情绪较弱。该行预计，老铺黄金上半年的净利润为21亿元，当中收入预测按年增212%至110亿元，毛利率料为40.1%，又预期2025财年的净利润为45亿元。该行重申公司“买入”评级，目标价为999港元。
美银证券预期老铺黄金的盈利可持续性将受到其持续的品牌渗透力和成熟的研发记录所支持。考虑到其成熟的盈利能力，相信公司仍有较大的增长空间，又相信行业价格竞争压力可控。虽然市场忧虑公司进一步扩张海外市场的潜力，但相信任何正面的发展都可能是一个惊喜。不过，由于金价上涨令其毛利率受压，加上销售及行政费用的可变成本占很大比重，现预期净利润并无大幅扩张的潜力。
HK 老铺黄金
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