格隆汇6月25日｜高盛发表研究报告指，蒙牛乳业旗下现代牧业发盈警，预计上半年净亏损扩大至8亿至10亿元，而去年同期为亏损2.07亿元，公司解释是由于原奶价格低迷引致的生物资产亏损，预计EBITDA可大致按年持平。 报告指，年初至今乳制品零售需求仍然低迷，上半年缩减供应的速度慢过预期，因每头乳牛的单位产量仍在上升、政府对奶牛场财政支持，以及饲料费用下降。不过，公司认为行业将于今年下半年见底，料供应缩减将会加速，大部分奶牛场均处于亏损状态，下半年饲料借贷将减少，以及牛群开始老化。现代牧业料第三季起情况将更稳定，原奶价格亦会反弹。 基于上述情况，该行将蒙牛2025至27年销售预测下调约2%，经常性净利润预测下调约1%，目标价由23港元下调至22.8港元，主要因现代牧业的非现金减值亏损；维持“买入”评级，因其在行业下行周期下利润率仍具韧性，以及具成本效益。

格隆汇6月25日｜高盛重申对宁德时代A股的“买入”评级及323元目标价，并首予H股目标价343港元，评级“买入”。该行预计公司2024至2030年每股盈利年均复合增长率达25%，受强劲销量增长、产品组合改善及单位盈利扩张推动，且按一年预测市盈率估值较LG能源方案及国轩高科有显著折让，认为宁德时代A股及港股估值均吸引；预计宁德时代综合单位毛利将由今年的每千瓦时152元升至2030年的每千瓦时169元。此外，该行预计公司将在未来五年保持全球约四成市占，基于中国本土市场的供应整合及在欧洲与其他地区的强劲地位，有效抵销美国市场逆风。

格隆汇6月25日｜港股核电股普遍上涨，其中，中广核新能源涨近4%，中广核电力、中核国际涨超2%，中广核矿业跟涨。 消息上，日前，纽约计划的建设核电站是美国15年来首个重大新核电项目。分析称，美国重启大型核电项目可能标志全球核电政策转向（尤其是欧美国家），缓解“后福岛时代”的核电发展停滞局面。若更多国家跟进，将利好全球核电产业链，包括中国具备技术出口能力的企业。 此外，中国核电“走出去”预期：中国自主三代核电技术“华龙一号”已出口巴基斯坦、阿根廷等国，若美国核电重启带动国际市场需求，中国核电、中广核等海外订单预期可能升温。(格隆汇)

格隆汇6月25日｜里昂发表研究报告指，维他奶国际2025财年净利润较该行预测低4%。考虑到2025财年下半年的业绩以及中国内地竞争加剧的压力，里昂将维他奶2026至2027财年的销售及净利润预测分别下调5%和17%，目标价从9.6港元下调至9.4港元，维持“持有”评级。 报告指出，里昂注意到内地饮料行业的竞争加剧，多家领先企业采取营销活动，提供抽奖活动，使客户能以极低价格(例如每瓶1至2元)回购产品。维他奶表示，2024财年下半年因应竞争，对维他茶价格下调10%至15%后，无意进一步降价，并计划通过改善执行力、创新和分销来扩大市场份额。里昂指，尽管策略似乎有长远前景，但需要时间，因此对其短期销售表现保持谨慎。

格隆汇6月25日｜京东物流(2618.HK)盘中一度涨近10%，报13.5港元，截至目前成交额放大至5.6亿港元。消息面上，集团昨日发通告称，开始招募全职骑手，参与京东外卖的配送服务，又指此安排丰富京东物流解决方案及服务范畴，预计能强化京东物流现有末端履约等营运环节协同效应，及提升营运效率。

格隆汇6月25日｜港股三大航空股继续上涨行情，中国东方航空涨3.6%录得4连涨，中国国航涨2.5%，中国南方航空涨2%。 消息上，2025年民航暑运旺季即将到来。多家航空公司纷纷新开避暑航线，开拓“航空+”多元市场，持续挖掘市场消费潜力。 民生证券认为，年初至今，国内航空价格改善，淡季需求逐渐体现出支撑，此前假期航空量价表现强劲，或将传导至暑期旺季。(格隆汇)

格隆汇6月25日｜港股半导体股持续上涨，其中，中芯国际、华虹半导体涨近3%，且中芯国际录得4连涨行情，晶门半导体、上海复旦、先思行涨超1%。 消息上，日前外媒报道称美国商务部计划撤销对三星电子、SK海力士、台积电等在中国大陆运营晶圆厂的半导体企业的“无限期豁免”。 此外，中科院上海光机所官微消息，近日，中国科学院上海光学精密机械研究所空天激光技术与系统部谢鹏研究员团队在解决“光芯片上高密度信息并行处理”难题上取得突破，研制出超高并行光计算集成芯片-“流星一号”，实现了并行度>100的光子计算原型验证系统。(格隆汇)

格隆汇6月25日｜据港交所文件，酷赛智能科技股份有限公司向港交所递交上市申请书。

格隆汇6月25日｜摩根士丹利发表报告，预期普拉达将跑赢大市，但下调对Prada品牌的预估，并预计Miu Miu至今强劲的销售表现将放缓。该行对集团次季度内生销售增长预测由11.2%下调至9.3%，反映近期渠道调查显示的略微疲软宏观环境及旅游消费减弱，但仍预期两品牌(Prada及Miu Miu)销售动能将持续。虽然今年店面扩张或在增长扮演更大角色，但仍估计增长主要由可比销售驱动，证明其品牌高度吸引力。 该行下调普拉达销售增长预测，预计今年按固定汇率计销售额将增长10.9%(原先料11.9%)，每股盈利增长8.7%，且处于净现金状态。目前该股现价相当于预测今年市盈率16.1倍，计及Versace收购影响则相当于预测明年市盈率15.9倍，估值仍具吸引力。该行对普拉达目标价从70港元下调至66港元，维持“增持”评级。

格隆汇6月25日｜瑞银发表报告，对恒隆地产的评级由“中性”升至“买入”，认为该股风险回报状况吸引。受可持续派息、潜在资产置换及基本面展望改善所支撑，该行提升对其估值基础，资产净值(NAV)折让由75%收窄至60%，目标价相应由6.1港元上调至8.4港元。 报告指，由于恒隆地产的股息率维持在7.5%的高水平，因此下行风险似乎有限。值得注意的是，目前的以股代息安排将比预期提早六个月结束，即在2025财政年度业绩公布后结束。展望未来，该行认为出售东半山豪宅御峰，以及内地零售业销售额持续复苏，将为集团带来潜在催化剂。另外，该行对恒隆地产2025至2027年基本盈利预测上调1%至2%，反映利息支出预测获下调。

格隆汇6月25日｜瑞银发表报告指，医药股在上半年一系列创纪录的高价值授权交易及临床数据发表的催化下，A股及H股今年分别累计上涨27%及65%。该行认为具授权潜力和即将公布临床数据的公司仍有上行潜力。 该行将石药目标价上调至10港元，并重申“买入”评级，认为预期的授权交易和有效的销售费用控制尚未在股价反映。该行上调石药2025至2027年每股盈测分别62%、151%及26%，基于上调产品管线及重心产品收入预测，并降销售开支预测。 该行科济药业目标价上调至32港元，并维持“买入”评级，基于其内地市场份额增加和开拓海外市场预期上升潜力。该行降其今年纯利预测13.1%，因推迟CT041上市时间预测由今年延至明年，并上调明后两年每股盈测，分别由0.03元及1.6元上调至0.4元及2.16元。

格隆汇6月25日｜中国金融租赁(2312.HK)盘初一度飙升646%报2.5港元，目前涨幅收窄至约350%报1.52港元，截至目前成交逾7200万港元。 消息面上，集团公布，林树松和首都创投(2324.HK)附属出售在该公司合共约1.21亿股持股，每股作价0.38港元，较停牌前溢价约13.43%，总代价约4607.99万港元。买方是美图公司(1357.HK)创办人兼主要股东蔡文胜，交易完成后，他将持股约34.96%，必须根据收购守则提出强制全面收购要约，每股作价同是0.38港元，最高总代价约8574.11万港元。

格隆汇6月25日｜瑞银发表研究报告指，中国旺旺截至3月底止2025财年的利润胜于预期。期内，销售按年下滑0.3%，而净利润则升8.6%，意味着下半财年的销售及净利润分别按年增2.6%及9.5%。公司全年派息率达40%。瑞银轻微上调旺旺2026及27财年的净利润预测3.3%和3.2%，料其2025至27财年的销售年均复合增长率为3%，而净利润年均复合增长率则为1%。该行维持旺旺“买入”评级，目标价由5.8港元上调至6港元。