格隆汇6月16日｜里昂发表研究报告指，新城发展成功发行3亿美元优先票据，是2023年以来首宗内房私企发行的美元债，反映市场对其资产负债表的信心。该行认为集团拥有丰富的融资资源，流动性风险非常低；将2025年盈利预测下调68.8%，以反映物业发展亏损增加，但因目标倍数提高，目标价由1.88港元上调至2.92港元，维持“跑赢大市”评级。 该行指，基于国内目前的低利率环境，以及房托基金的估值重新调整，认为集团可透过分拆旗下物业为房托基金或其他证券产品来释放价值。随着集团逐步处理资产并偿还相关贷款，住宅物业开发业务的负担可能会减少。该行认为集团目前可被视作一个拥有稳健资产负债表的商场地主而非开发商，因其物业开发业亏损的规模正在缩小。

格隆汇6月16日｜瑞银发表研究报告指，香港发展商或已渡过最坏的再融资风险，截至去年12月，发展商到期贷款总额按年下降约20%至2010亿港元。此外，港银同业拆息大幅下调，亦会带动住宅成交。然而，由于高杠杆发展商仍持有9100个可售单位，定价问题仍然存在。 该行估计，今年香港住宅价格将保持平稳，而明年随着减息、租金增长复苏及新推盘减少的带动，楼价预期回升0至5%。该行仍然看好香港发展商，首选恒基地产和新鸿基地产，上调目标价12%及2%，分别至29港元及96港元，而信和置业目标价则由10.5港元下调至9.8港元。

格隆汇6月16日｜浙商证券研报指出，认为完美世界目前有三个方面值得重点关注：1）《异环》领衔，值得关注的新产品线；2）组织架构和人员变化；3）资产负债表的积极变化。新研发体系下，看好《异环》未来给公司带来的利润增量。对比《幻塔》首月和首年分别为5亿和30亿元的流水，认为《异环》因其更加优秀的品质和题材有望超越。中性假设下，若如期上线，《异环》有望为公司2026年带来约14亿元利润增量。综合上述测算，预计公司2025-2027年营收分别为67/108/99亿元，对应归母净利润分别为6.3/17.1/18.2亿元，当前股价对应P/E分别为47/17/16倍，维持“买入”评级。

格隆汇6月16日｜摩根士丹利发表研究报告指，相信中国石油股价将于未来15日上升，因市场担忧中东地区能源供应中断，令油价急剧上涨。该行认为，集团股价在近期油价疲软后可能会反弹，现予目标价8.75港元及“增持”评级。

格隆汇6月16日｜分析师Giuseppe Dellamotta表示，今天的焦点仍然是中东，以色列和伊朗继续向对方发射导弹。不过，这种情况的影响已经在逐渐消退，因为从市场的角度来看，只要石油供应没有受到损害，这场战争就可以在没有任何重大宏观影响的情况下继续下去。此外，有初步迹象表明，伊朗希望缓和紧张局势，因为伊朗外交部长表示，如果以色列停止侵略，他们将为恢复外交和谈判做好准备。

格隆汇6月16日｜方正证券日前研报指出，京能电力为京能集团核心煤电资产，盈利能力稳中有升。近年来，公司火电基本盘贡献主要收入，受2024-2025年Q1煤价下跌影响，公司火电盈利能力大幅提升，带动公司整体盈利能力稳中向好。此外，公司协同发展风光热业务，其中新能源装机与电量快速增长，有望成为新的增长引擎，供热版图则持续扩容，是公司稳定的收入来源。公司高分红兑现能力有望继续保持，在满足要求的基础上，公司2025 年对应股息率有望超过9%，具备较强的投资价值。按照公司2023-2025年年均分红比例为70%进行测算，扣除永续债利息和公积金，对应6月12日市值的2025年股息率为6.9%，高股息属性明显。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

格隆汇6月16日｜中金公司发表报告指，周大福公布2025财年业绩显示，收入按年下降17.5%，归母净利润按年下降9%至59亿港元，业绩超出该行预期，主要因毛利率表现超预期。公司拟派发末期股息每股0.32港元，对应全年派息率87.8%，保持高比例派息。展望2026财年，公司指引收入实现中低单位数的按年增长，毛利率或因金价上涨贡献降低而按年下降约0.8至1.2个百分点，但在持续的费用控制下，营运利润率预计按年下降0.6至1个百分点。 考虑公司持续的经营好转，中金分别上调周大福2026及2027财年每股盈利(EPS)预测9%、9%至0.83、0.91港元，当前股价分别对应2026及2027财年市盈率15倍、14倍，维持“跑赢行业”评级；另外，考虑行业估值中枢有所提升，该行上调目标价31%至14.92港元，分别对应2026及2027财年市盈率18、16倍。

格隆汇6月16日｜嘉信理财首席交易和衍生品策略师Joe Mazzola表示，以色列上周五攻击伊朗后，投资者纷纷撤离高风险投资，转而寻求相对安全的资产。美元、市场波动性及黄金价格上升，而多只科技股及“美股七雄”股票则出现回落。原油价格飙升，国防工业相关股票亦上涨。以色列警告其行动尚未结束，可能持续对全球市场构成压力，因市场担忧战事可能扩大。 他指出，原油价格最初录得双位数升幅，较近期低位60多美元显著上升。作为主要产油国，伊朗可能采取军事行动影响原油出口，市场对此表示忧虑。<u>充足的供应量是遏制油价大幅飙升的一个因素</u>。油价上涨可能加剧关税引发的通胀压力，令美联储本周会议的利率决定面临两难。此外，在以色列攻击前，市场因贸易乐观情绪、美国债券需求稳健及美国通胀数据放缓而普遍上扬，但这轮升势现正面临威胁。

格隆汇6月16日｜有线宽频(1097.HK)宣布，将全面开拓微短剧市场，日前与内地微短剧平台Saros TV签订合作备忘录，引进其部分内容在HOY应用程式的微短剧平台供点播。HOY微短剧平台将于第三季启用。集团同时加强平台建设，将HOY节目发行至香港以外市场，并引入新技术加强广告效益，进一步深化集团的全媒体策略发展。 集团与包括Saros TV等的新兴微短剧平台，围绕微短剧展开多方面合作。除建立微短剧片库、搭建微短剧平台、开发海外市场外，更筹备合拍及自行开拍微短剧，并为客户度身订造微短剧置入推广方案。Saros TV是一个面向海外的微短剧平台，拥有上万集微短剧片库。 此外，有线宽频表示，最快将于7月推出串流服务(i-CABLE FAST频道)，提供多元化内容，集合了有线宽频旗下三条HOY频道的节目，以及来自中国内地和海外多国的节目供应商，并透过新技术提升网上观众的观赏体验，提升香港观众免费收看优质内容的质和量。

格隆汇6月16日｜中银国际研究报告指，周大福2025财年净利润虽按年跌9%，仍较市场预期高7%，反映金价强劲对其毛利率的正面贡献。集团近期的同店销售已有改善，反映消费者在目前的周期下更愿意购买黄金，以及集团的策略成功，包括提供更多固定价格的黄金产品，以及专注于门店的销售效率。该行料集团的销售将于2026财年逐渐恢复。 报告又指，虽然集团表现仍然受金价波动及潜在的对冲盈利或损失所影响，但根据管理层的预期，影响幅度将小于2025财年。另外，该行认为其股息(26财年6.4%)具吸引力，维持“买入”评级，目标价由11.2港元上调至13.8港元。

格隆汇6月16日｜罗素投资全球首席投资策略师Paul Eitelman表示，美国国债收益率已处于具有吸引力的水平，10年期国债收益率目前高于该机构估算的公允价值。相较于我们对10年期国债4.1%的公允价值估算，当前美债收益率颇具吸引力。罗素投资的基准预测认为，美国经济增长与潜在通胀将逐步放缓，这一趋势最终将为美联储重启降息政策提供支撑。根据Tradeweb数据，上周五（因以色列袭击伊朗核设施事件）美债收益率曾一度下跌，而当前各期限收益率均小幅上行。