格隆汇4月11日｜花旗发表研报，预期京东2025年首季度收入及利润均将录得双位数按年增幅，符合市场预期，目前预测首季收入及Non-GAAP净利润将按年增长11%至2,890亿及99亿元，主要来自于智能手机、电脑及电子产品的强劲需求，以及家电销情改善的带动。 展望未来，虽然美国关税纷争带来宏观不确定性，但花旗认为，京东在跨境销售和进口业务占比较少，相信应对关税影响时处于相对有利位置，憧憬中国当局继续通过以旧换新政策刺激内需及鼓励出口转内销，京东将因此受惠，重申“买入”评级，给予美股目标价56美元。

格隆汇4月11日｜大和发表研报指，受到以旧换新政策的推动，京东今年首季收入增长势头预期依然强劲，预测第二季仍能延续强势，次季收入增幅预测达到双位数百分比。虽然市场对美国加征关税感到担忧，但大和指出京东受美国关税政策影响属微乎其微，关税纷争更可能促进更多国内产品供应。该行目前预测京东首季总收入及零售业务收入将按年增长12%，Non-GAAP净利润预期达到107亿元，重申“买入”评级，目标价维持216港元。

格隆汇4月11日｜花旗发表研究报告指，经审视中兴通讯去年第四季业绩表现，以及参与投资者电话会议后，已更新估值模型，预期虽然中国电信营运商的5G投资下行趋势仍在持续，但人工智能服务器、智能交换机等计算相关产品未来将实现稳健增长，同时消费业务也应能抵销营运商网络收入疲软的影响。花旗将中兴通讯今明两年每股盈利预测下调14%至18%，看好该公司正从传统电信公司向计算基础设施供应商转型，长远预料将有更多AI相关的产品和解决方案推出，计及即将来到的AI发展机遇，将目标价由19.8港元上调至27.5港元，维持“买入”评级。

格隆汇4月11日｜摩根士丹利发报告指，安踏体育(2020.HK)以2.9亿美元收购Jack Wolfskin100%的股本权益，这一交易将在第二季度末或第三季度初完成。对于Jack Wolfskin2025财年的指引是销售额3.25亿欧元（下同），经调整EBITDA为1200万欧元（上半年为亏损1800万元，下半年为盈利3000万元）。2025年Jack Wolfskin对安踏的贡献取决于交易的时间，预计会有一次性费用。美国对中国加征关税对Jack Wolfskin业务的影响微乎其微，该公司主要专注欧洲和中国市场，没有向美国市场扩张的计划。基于上述因素，对安踏体育维持117港元的目标价以及“增持”评级。

格隆汇4月11日｜麦格理发表研究报告指，预计京东核心零售业务今年首季进展健康，主要受惠于延长及扩大范围的全国性以旧换新资助计划，预计业务收入及商品成交总额期内增长10%，反映市占率增长(行业商品成交总额按年录中单位数增幅)。该行予公司美股及H股目标价60美元及230港元，评级“跑赢大市”。

格隆汇4月11日｜大和发表研报指，预期比亚迪凭借海外扩张，以及在当前电气化和智能化趋势下与合资企业的市场份额增长，其2025至2027财年销售量增长展望将有良好可见度。该行将比亚迪2025至2026财年销售量预测上调5%，净利润预测上调10%。 比亚迪早前发盈喜，预期2025财年首季净利润按年增长85%至118%。大和估计，每辆汽车利润将为8,500至1万元，按年增长17%至38%。另外，比亚迪目标于今年海外销售量达80万辆，相对于2024年的41.7万辆。 大和预期，插电式混合动力车型的推出将是比亚迪的主要推动力之一，因其已在欧洲和拉丁美洲完成认证流程。另外，比亚迪在中国已证明其超级混动(DMi)技术的成功，故该行对其海外发展持乐观态度。大和将比亚迪目标价由431港元上调至484港元，维持“买入”评级。

格隆汇4月11日｜麦格理发表报告指，料腾讯在游戏业务的优势和广告钱包的市占率将为今年首季的健康展望提供支持，料期内的经调整纯利增长按年24%至621亿元。公司积极将人工智能融入至其生态圈，改善的广告科技带动更好的转化率及支持进一步套现。该行指，相信公司改善的成本结构将继续提高整体毛利，上调今明两年的盈利预测分别3%及2%，将目标价由651港元上调至676港元，维持“跑赢大市”评级。

格隆汇4月11日｜摩根大通发表研报指，将港交所2025至2027财年每股盈利预测，分别下调7%、18%及18%，主要考虑到股票及衍生品交易量较弱，以及投资收入降低。该行预期，在非常强劲的2025财年第一季后(日均交易超过2,400亿港元)，港交所今年日均交易量将放缓至1,500亿港元，并在2026及2027财年维持于1,510亿及1,630亿港元水平。 摩通指，过去伴随市场急剧下跌的交易量激增并未出现持续，故预计未来2至3年将出现类似结果。另外，该行同样下调港交所的衍生品预测，2025财年下半年日均合约数约170万份，相对第一季度近190万份。该行将港交所目标价由380港元下调至340港元，给予“增持”评级。

格隆汇4月11日｜“美团不会开线下实体药店，美团的定位是坚持做生态伙伴数字化小帮手。”美团医药健康即时零售业务部负责人王丹近日在美团医药健康即时零售产业生态发展论坛上表示，美团医药目前的业务是赋能药企、药店数字化转型，做医药零售行业的数字化小帮手。