全球视野, 下注中国
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2025-06-10 13:21 星期二
03-17 14:38
研报掘金丨光大证券：中国能源建设新签订单快速增长，维持“买入”评级
格隆汇3月17日｜光大证券研报指出，中国能源建设(3996.HK)在电力建设及运营投资领域有竞争优势，新签订单快速增长，算力中心建设蓬勃发展，看好公司在电力及算力等领域的发展。公司在2024年前三季度归母净利润同比增长17.3%，经营表现优异，上调公司24年归母净利润预测至86亿元（上调约3%），考虑“136号文”的影响及高基数下的增长难度，下调25年归母净利润预测至94亿元（下调11%），新增26 年归母净利润预测为98亿元。考虑到公司估值水平较低且能源算力业务均有较大增长空间，维持“买入”评级。
HK 中国能源建设
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03-17 14:27
大行评级｜星展：维持九龙仓集团“买入”评级 指其“收成期”来临
格隆汇3月17日｜星展发表研究报告指，九龙仓集团去年基本盈利按年跌22%至28亿港元，主要因为内地发展物业的减值拨备提高，并指计划在山顶种植道1号推出豪宅有助捉紧正在改善的豪宅市场情绪。该行维持“买入”评级以及目标价24.9港元。该行指，九龙仓在山顶及九龙塘拥有豪宅项目，应可为公司中长期带来可观的回报。公司打算今年出售位于种植道1号的豪宅项目，九龙塘的豪华项目以及启德的联合项目已落成，应可为公司未来数年的物业盈利提供主要支持。
HK 九龙仓集团
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03-17 14:23
大行评级｜大摩：维持中国宏桥“增持”评级 看好其盈利预期及股息率较佳
格隆汇3月17日｜摩根士丹利发表研究报告指，中国宏桥去年净利润按年升95%至223亿元，符合市场预期。下半年盈利按年升47%，并较对上半年增44%。毛利率扩张至30%，而对比上半年则为24%。该行看好中国宏桥的盈利预期及股息率较佳，续予“增持”评级，目标价15.4港元。
HK 中国宏桥
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03-17 14:20
格隆汇3月17日｜南下资金净买入港股超60亿港元。
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03-17 14:20
大行评级｜大摩：上调金斯瑞生物科技目标价至21.9港元 重申“增持”评级
格隆汇3月17日｜摩根士丹利发表研报指，展望2025年，金斯瑞生物科技复苏趋势有望持续，经营前景变得更为乐观。全球本地化发展战略的推动、CRO和CDMO订单增加，以及百斯杰业务取得积极进展，相信为未来可持续扩张铺路。该行重申对其“增持”评级，目标价从18.6港元上调至21.9港元。
HK 金斯瑞生物科技
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研报掘金｜中金：可留意水泥行业投资机会 关注海螺水泥、华新水泥和华润建材等
格隆汇3月17日｜中金发表研究报告指，国务院总理李强在新一份政府工作报告中提出，今年赤字占GDP比率将提高至4%，预料将发行总计1.3万亿元的超长期特别国债和4.4万亿元的地方政府专项债券，预计随着气温回升、资金到位及季节性因素改善，基础设施建设实际开工量将增加，带动水泥、钢筋等需求跌幅收窄。该行指，去年玻璃纤维和水泥的价格竞争激烈，去年下半年起供应端状况改善，令价格有所回升，至今年首季以来价格一直保持相对稳定，由于基数较低，预计企业盈利将稳健增长。其中水泥价格每年旺季期间各地都会宣布涨价，若旺季需求恢复正常，预计水泥价格将继续上涨。
中金看好具有潜在上涨空间、盈利回升、估值低且2025年第一季度盈利预测强劲的板块和股票，建议投资者留意水泥行业的投资机会，关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、华润建材及冀东水泥，预期趁低买入将可在旺季时受惠于业绩改善的潜在上行。
HK 海螺水泥 HK 华新水泥 SZ 上峰水泥 HK 华润建材科技 SZ 冀东水泥
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03-17 14:13
大摩：现在是建议全球投资者增加对中国股票配置的最佳时机
格隆汇3月17日｜摩根士丹利中国首席股票策略师王滢称，现在是建议全球投资者增加对中国股票配置的最佳时机。她又指，中国股市近期明显复苏，背后有三大积极因素在推动。展望未来，投资内地的核心逻辑正在发生变化，中国故事的叙事逻辑，正从宏观层面转向微观层面。
首先，是积极的企业经营和股东回报增强计划，回顾过去几年，即便宏观环境面临诸多挑战，众多高质量中国上市公司没有选择“躺平”，而是坚持致力改善股东回报、加强成本控制、实施股票回购等。得益于这些举措，受全球投资者高度关注的MSCI中国指数，股本回报率在去年上半年已触底反弹。
其次，是前不久召开的民营企业座谈会，释放继续支持民营经济明确讯号。其后阿里巴巴即宣布未来3年投入超过3800亿元人民币用于建设云、人工智能(AI)等，显示企业信心开始回暖。
最后，近期内地科创精神显现，过去几年，由于受海外地缘政治因素影响，全球投资者对中国科技和AI领域关注度非常有限。随着DeepSeek推出，加上内地企业在人形机械人、智能驾驶及其他高端领域的突破，正促使全球投资者重新评估中国科技领域可投资性，及在全球竞争格局中所具备的优势和潜在领导力。
王滢表示，与全球重要股票市场相比，中国股市存在明显估值折价。如MSCI新兴市场指数估值比MSCI中国指数高8个百分点，较恒生指数高11个百分点。板块方面，新能源、半导体、智能驾驶、机械人及AI等高端制造业领域，在国际舞台上的竞争仍将持续。非科技领域，看好具有广阔科技应用前景的传媒娱乐板块，及正持续加大AI投入、处於转型的电商板块。
关于外资目前配置中国资产方面，王滢称，外资对中国股票持仓量与2020年或2021年高点比较仍有较大差距，对中国股票存在较大增配空间。截至目前，主动型基金还未大规模介入，或仍处观察和研究阶段。如未来能出现更多宏观经济改善讯号、外部地缘政治不确定性降低，坚信中国市场将释放更大吸引力，吸引国际资金跑步进场。
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03-17 14:10
大行评级｜大和：上调港华智慧能源目标价至3.45港元 评级升至“跑赢大市”
格隆汇3月17日｜大和发表研究报告，将港华智慧能源评级由“持有”升至“跑赢大市”，主要因为公司的新能源板块的轻资产进展好过预期，从而改善未来现金流，支持每股股息的持续增长。该行上调今明两年的每股盈利预测8%至12%，将目标价由3.2港元上调至3.45港元。
HK 港华智慧能源
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03-17 14:08
研报掘金｜华泰证券：下调友邦保险目标价至85港元 维持“买入”评级
格隆汇3月17日｜华泰证券发表报告指，友邦保险去年每股盈利0.62美元，高于该行预测0.56美元，主要因投资收益超预期；去年友邦新业务价值按年提升18%(不变汇率)，表现稳定；每股营运利润按年提升12%(不变汇率)，表现较好。此次业绩再次宣布16亿美元回购，其中6亿美元属于常规资本回报计划，10亿美元属于新增回购。2025年的合计回购金额达23亿美元，加上24亿美元的上年分红，以年初价格计算的股息率达到 6%，具备高息股特征。
考虑到投资波动，华泰证券调整对友邦2025至2027年每股盈利预测至0.63、0.7及0.78美元，考虑到增长的不确定性，小幅下调了公司的NBV增长预期。该行对其目标价由90港元下调至85港元，维持“买入”评级。
HK 友邦保险
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03-17 14:07
Keeta澄清未上调商户佣金
格隆汇3月17日｜网络流传有外卖平台宣布退出香港后，Keeta立即大规模上调商户佣金，Keeta澄清言论并不属实，并未在外卖市场出现变化之时宣布上调佣金。
Keeta表示，该公司一直保持行业内具竞争力的佣金水平，致力长远与商户共同发展。会根据商户经营状况、市场需求等情况变化厘定合适的优惠幅度。
Keeta称，持续在香港餐饮外卖市场投入资源，提供创新的门店经营及营销工具，如线上门店健康度，加强中小型商户的线上营运能力，助其把握餐饮外卖市场庞大的发展机遇。截至2024年底，中小型商户在Keeta的订单量按年增长2倍。
HK 美团-W
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03-17 13:38
研报掘金丨华泰证券：紫金矿业成长性强，维持AH股“买入”评级
格隆汇3月17日｜华泰证券研报指出，紫金矿业(601899.SH)成长性强，20-24年矿产铜产量CAGR 24%，增速领先大部分全球头部铜矿企业。同时公司具备较强的高性价比并购及内生资源裂变能力，23年铜/金资源量较14年翻了6/3倍。成本方面，技术领先+低成本收矿+优异的成本控制，使得公司矿产铜、矿产金成本均位于全球前20%分位。技术方面，公司管理层均为矿业、技术出身；公司在开发第一座矿山“鸡肋矿”紫金山过程中，形成了多项创新技术、创立了“矿石流五环归一”矿业工程管理模式，紫金山一度成为经济效益最好的“中国第一大金矿”。而后公司在“技术优势-能够开发更多的矿山-巩固技术优势”之间形成正循环。量价齐升预期下，估计公司未来几年业绩将持续增长（25-28年归母净利CAGR 14%）、并看好估值提升（25年目标估值15X），对应A/H目标价21.99元/21.36港元，均维持“买入”评级。
SH 紫金矿业 HK 紫金矿业
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03-17 13:37
台股收涨0.69%
格隆汇3月17日｜台湾加权指数收涨0.69%，报22118.63点。
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03-17 13:26
格隆汇3月17日丨南下资金净买入港股超50亿港元。
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03-17 12:57
大行评级｜摩根大通：维持友邦保险“增持”评级 相信基本因素未在股价恰当反映
格隆汇3月17日｜摩根大通发表报告指，友邦股价上周五(14日)公布业绩后下跌，看来与回购金额不足够令市场振奋有关。该行相信市场焦点已大致由业务增长转向总股东回报，意味现金盈利或可分配盈利展望与股价推动力高度相关。该行指，见到截至去年，未来十年友邦累计未折现可分配收益显著增长至466亿美元，与现金利润接近。该行又指，友邦今年预测总股东回报率达6%，且有健康储备增长，可推动核心利润在可见未来上升。公司若未来3年达致逾18%新业务价值年增长，整体税后溢利增长料超出指引的11%，总股东回报有进一步上望空间。摩通相信友邦基本因素未在股价恰当反映，维持对友邦“增持”评级，目标价102港元。
HK 友邦保险
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03-17 12:48
大行评级｜美银：重申友邦保险“买入”评级 上调今年盈利预测
格隆汇3月17日｜美银证券发表研究报告指，友邦保险去年业绩符合预期。友邦今年新一轮回购金额16亿美元，计及首两月已斥6亿美元回购，总回购规模22亿美元。该行视其约20亿美元的年度回购为“新常态”。随着基数效应近完全减退，该行料集团今年新业务价值将按年增14%，主要受惠于在访港内地旅客业务(MCV)以及东盟市场的业务。随着高息环境或会持续，料储蓄产品的销量增长会是今年新业务价值的主要动力，而区内新业务价值利润率复苏势头或会放缓。
该行另提到，料友邦香港市场今年新业务价值按年增12%，MCB及本地客业务增长维持在10%至20%范围内。该行对友邦今年盈利预测上调11%，降明年盈利预测4%，主要受到投资回报预测改变。该行维持友邦目标价为92.2港元，重申“买入”评级。
HK 友邦保险
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