格隆汇10月23日｜中金发表报告，指中国电信首三季营业收入及纯利表现符该行预期。其服务收入增速高于行业水平，移动用户增长较快、ARPU达45.6元，按年持平。报告提及中国电信首三季销售、一般及管理费用、网络营运及支撑成本控制力度较强。且应收账款增幅较上半年收窄，惟经营现金流(OCF)受应付影响降幅略有扩大。该行维持中国电信今明两年盈测不变，H股维持“跑赢行业”评级和目标价5.8港元，对应今明两年预测市盈率分别14.7及13.5倍。

格隆汇10月23日｜华泰证券发表报告，指中兴通讯第三季业绩短期承压，收入按年跌4%，纯利按年跌8%至21.7亿元，逊该行预期的24.4亿元。该行料主因营运商板块收入承压，叠加盈利能力有所波动。华泰证券看好中兴延展算力第二曲线，其持续向连接+算力拓展，挖掘智算基础设施(AI服务器+集群组网互联）、5G-A商用长期价值。考虑到中兴盈利能力短期承压及下游客户投资调整，华泰证券分别下调对其2024至2026年各年盈测至100.44亿、110.51亿及121.48亿元，维持“买入”评级，H股目标价25.51港元，相当于明年预测市盈率10倍。

格隆汇10月23日｜摩根士丹利发表研究报告指，联通第三季EBITDA按年持平，纯利按年升7.9%，两项数据均逊于该行预期1.2%。另外，期内服务收入按年增长2%，符合预期；联通云(Unicom Cloud)收入增长进一步放缓至按年增9%，而上季度增长为18%；IDC收入升10.6%。大摩予联通“增持”评级，目标价为6.5港元。

格隆汇10月23日｜摩根大通发表报告，将邮储银行列入正面催化剂观察名单，重申“增持”评级，H股目标价5.8港元。报告称，邮储银行即将于10月30日公布第三季业绩，料属短期股价驱动力。报告提及，邮储银行与中国邮政达成协议，降低其储蓄代理费率，自今年7月起生效。报告料这将减少邮储银行经营开支及促进第三季拨备前经营盈利增长复苏。摩通称，由于邮储银行定期存款占比属内银中最低之列，料受惠减息程度最大。报告亦称，邮储银行相对国有四大行的估值溢价，由2023年初的50%收窄至今年10月的13%，主因其与四大行利润表现差距收窄。摩通料随着储蓄代理费率下调及内地对称减息下，邮储银行相对国有四大行的估值溢价料将再度扩张。

格隆汇10月23日｜里昂发表报告，指考虑订单充裕及内地以旧换新补贴政策带来折扣及推广开支减省，料理想汽车第三季业绩可人，料汽车利润率约20%，通用会计准则下纯利料逾30亿元。该行料理想汽车今年第四季表现及明年新纯电动车款展望感乐观。该行略上调理想汽车H股目标价，由109港元上调至115港元，评级“跑赢大市”。

格隆汇10月23日丨OPPO与比亚迪宣布签订战略合作协议，双方将共同推进手机与汽车的互融合作。合作方向包括AI融合座舱、健康座舱、数字车钥匙、车管家、融合桌面、多媒体服务共享和算力共享等创新技术。双方首个落地产品“手车互联”将通过OTA在腾势Z9GT和 OPPO Find X8系列上搭载落地。

格隆汇10月23日｜周大福(1929.HK)公布7至9日即2025年第二财季之经营数据，公司整体零售额同比下滑21%。中金发布报告，认为周大福盈利能力有所提升，维持“跑赢行业”评级，目标价7.84港元不变。 报告指，价持续冲高影响内地、港澳黄金饰品销售。但从逐月来看流水同比跌幅有所收窄，特别是进入10月后跌幅呈继续收窄态势。另外，高毛利率的定价黄金首饰热销，对冲了金价上涨对销售带来的负面影响。 公司预计2025年上半财年收入同比下降18至22%，净利润下降42至46%，但若剔除黄金借贷损益影响后，公司预计调整后净利润同比下降12至16%，反映调整后净利率仍有小幅同比提升。中金预计一方面因金价上涨和定价黄金产品占比提升带来毛利率同比提升，另一方面公司严格控制行销、管道等方面费用投放，节省开支。 中金维持周大福2025及2026财年每股盈利预测0.58及0.69港元，对应10月22日收市价的预测市盈率为13及11倍。

格隆汇10月23日｜花旗发表报告，指联通第三季业绩符合预期，服务收入及总收入按年分别升2%及3.3%，大致符市场预期；纯利按年升7.9%至52亿元。报告提及，联通第三季流动合约用户按季续增约500万户，至3.45亿户；5G渗透率由次季的80%提升至83%。首九个月云业务收入按年升19.5%至439亿元；数据中心收入按年升6.8%至197亿元。该行料折旧政策变更对联通盈利增长或正面，今年料维持双位数增长，并料市场将上调对联通的预测。该行予联通目标价6.9港元，评级“买入”。

格隆汇10月23日｜据人民邮电报，中国移动董事长杨杰10月22日在北京会见苹果公司首席执行官库克，双方就数字内容、5G产品合作等话题进行了交流。未来，双方将继续加强在音乐与VR视频领域的合作，为广大用户带来更多便利和精彩体验。一方面，深化音乐版权内容和音乐权益合作，开展联合营销和运营。另一方面，全面开展Apple Vision Pro沉浸式内容合作，共同探索沉浸式视频的制作技术和交互应用的开发，共建内容和生态系统。

格隆汇10月23日｜里昂发表报告指，泡泡玛特第三季表现远胜预期，销售按年升120%至125%，受内地市场销售增长55%至60%，以及海外市场销售增长4.4倍至4.45倍所带动，增速均较今年上半年加快。在第三季强劲业绩后，该行对泡泡玛特IP热度及其产品种类/管线/地域扩张的成功在未来数季延续有更大信心。该行上调对泡泡玛特2024至2026年收入预测介乎6%至10%，升盈测介乎6%至15%，以反映展望改善，料三年间盈利年均复合增长率达25% ，并上调估值目标倍数，由未来12个月预测市盈率22倍升至25倍，目标价相应由51港元上调至69港元，重申“跑赢大市”评级。

格隆汇10月23日｜彭博引述消息指，奇瑞控股集团已选定中金、广发证券和华泰国际，负责安排旗下奇瑞汽车赴港上市事宜，奇瑞汽车最早于明年在香港上市，并寻求获得超过1000亿元人民币的估值。 奇瑞汽车的IPO规模及时间等细节仍有可能会发生变化，而且稍后或有更多银行加入。中金和广发不予置评。奇瑞和华泰没有回应。

格隆汇10月23日｜杰富瑞发表研究报告指，中国移动第三季业绩符合预期，当中，服务收入及纯利按年分别增长1%及4.6%；EBITDA按年跌5%，而上半年则为跌1%。该行认为，以10倍市盈率及7.3%的2025年股息率预测计算，中国移动的估值仍非常具吸引力。该行予集团“买入”评级，目标价101.39港元。

格隆汇10月23日｜中金发表研究报告指，中国移动首三季营业收入按年增加2%，纯利按年升5.1%。至于第三季主营收入增速按季改善，营业收入按年跌0.1%，略低于预期市场；主营业务收入增1%，基本符合预期；纯利升4.6%，符合预期。报告提到，中国移动首三季的营运现金流下滑幅度明显收窄，第三季营运现金流恢复按年增长。中金基本维持集团今明两年的盈测，续予“跑赢行业”评级及H股目标价85港元。

格隆汇10月23日｜摩根士丹利发表报告指出，李宁第三季营运表现符合预期，公司重申对全年收入及净利润率的预测。此外，公司于国庆假期的销售持续改善，近期表现可能超出市场预期。公司正优化营运开支，致力于实现低双位数的净利润率目标。对于李宁宣布成立海外新合资企业，该行认为市场需要时间消化，并预计合资企业对李宁2025至2026年的盈利影响有限，仍有待披露更多商业计划的细节。该行对李宁的目标价为21港元，评级为“增持”。