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2025-06-08 10:30 星期日
大行评级｜大和：下调携程目标价至590港元 下调下半年国内旅游收入预测
格隆汇7月29日｜大和发表报告指出，虽然国内旅游需求疲弱，但出境及国外旅游需求仍然强劲，而携程的毛利仍有很大的提升空间。该行对下半年国内旅游收入预测下调，以反映最新的酒店行业平均每间可供出租客房收入(RevPAR)疲弱的表现。然而，由于携程受惠于出境游，表现应跑赢同业。惟公司依赖中高端细分市场，亦有机会造成影响。该行维持对携程的长期看法不变，预期公司2024至2026年的收入年均复合增长率为16%，相对于同业，携程的能见度更高。另对其每股盈利预测下调4%至8%，以反映国内需求逊预期。该行重申对其“买入”评级，为行业的首选股，目标价由653港元降至590港元。
HK 携程集团-S US 携程网
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2024-07-29 13:40
大行评级丨杰富瑞：阿里巴巴或迎来更多催化剂，有望9月纳入港股通
格隆汇7月29日｜杰富瑞发表报告，维持阿里巴巴(9988.HK)“买入”评级及112港元目标价不变，认为虽然宏观存在不确定性，但公司仍可迎来更多催化铲。
报告指，近期行业趋势显示一些数字比低价更重要，阿里巴巴专注用户体验，一些新措施包括流量配置及免费退款；另外服务收费包括天猫固定年费豁免亦吸引注意。另外，该行之前报告指出，淘宝天猫的0.6%的软件服务收费对客户管理收入(CMR)影响属正面。
杰富瑞又指，预期阿里巴巴8月24日完成双重主要上市后，9月24日有潜在纳入“港股通”机会，料对股价反映正面。另方面，公司上半财年已回购106亿美元股份，仍有余下261亿美元回购额度，意味仍有相当比重要投入。
该行维持阿里巴巴(BABA.US)美股“买入”评级，目标价116美元。
US 阿里巴巴 HK 阿里巴巴-SW
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2024-07-29 13:38
研报掘金｜中金：上调卫龙美味目标价至7.8港元 上调2024及25年盈测
格隆汇7月29日｜中金发表研究报告指，卫龙美味早前发盈喜，预计截至今年6月底止六个月将录得净利润约5.99亿至6.215亿元，盈利情况略胜于市场预期。该行预计，集团收入将按年升约25%，料其线上线下渠道收入增速相近，而调味面制品的收入料增长个位数水平。另外，上半年净利润率受惠于毛利率按年改善，料将有所提高。中金表示，卫龙美味的渠道结构持续完善。展望下半年，预期集团随着休闲零食进入相对旺季，渠道将持续放量，而公司推出新产品的速度亦将明显加快，预计今年新品整体收入贡献可达数亿元。该行上调集团2024及25年的净利润预测6.8%及5.8%，分别达约10.7亿和12.1亿元，目标价相应调高6.8%至7.8港元，维持“跑赢行业”评级。
HK 卫龙美味
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2024-07-29 13:36
台股收涨0.2%
格隆汇7月29日｜台湾加权指数收涨0.2%，报22164.49点。
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2024-07-29 13:34
研报掘金｜华泰证券：予美团目标价150.7港元 预计次季收入按年增长17.6%
格隆汇7月29日｜华泰证券发表报告指，美团凭借多年精细化营运，在压力下利润仍具韧性，予其目标价150.7港元，维持“买入”评级。该行预计，第二季美团收入达799.2亿元，按年增长17.6%；非IFRS净利润89.2亿元，按季增长16.4%。2024至2026年收入预测分别为3252亿、3837亿及4501亿元，按年增长17.5%、18%及17.3%，预计非IFRS净利润预测为379亿、534亿及700亿元，按年增长63.1%、40.8%及31.1%。该行预计，美团第二季餐饮外卖单量按年增长13%；餐饮外卖收入按年增11%，主要来自性价比消费趋势下平均客单价小幅下滑。利润端公司积极通过提升补贴效率及广告变现率，预计第二季外卖单位盈利为1.6元。
HK 美团-W
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研报掘金｜华泰证券：下调金沙中国目标价至19.5港元 重申“买入”评级
格隆汇7月29日｜华泰证劵的研究报告指，按金沙中国次季业绩及公司对翻新项目工期预期，调整了金沙中国今明两年的盈利预测。该行维持公司今明两年的VIP业务毛收入复苏与老虎机业务毛收入复苏水平，并将中场业务毛收入复苏水平从100%及113%下调至97%及106%，主因为公司次季中场业务收入按年较低，加上2024年金光综艺馆停用后金沙非博彩业务承接能力下降，原先规模大、多样化优势下滑，吸客能力降低，同时因喜来登房间数不足及施工噪音，或导致金沙留客能力降低。另外，该行亦将今明两年的EBITDA利润率预测下调至32.8%及33.2%，主要是翻新计划带来额外开支拉低利润率，以及2025年翻新完成后接待能力提升，加上金沙的非博彩业务带来的EBITDA利润率较2024年改善。华泰证劵重申金沙中国“买入”评级，目标价由28.5港元下调至19.5港元。
HK 金沙中国有限公司
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2024-07-29 13:21
研报掘金｜华泰证券：维持友邦保险目标价90港元 预计上半年新业务价值按年增长22%
格隆汇7月29日｜华泰证券发表研究报告指，预计友邦保险上半年的新业务价值(NBV)在实际汇率下按年增长22%，相信增长水平在高基数下仍具有韧性。该行又预计，集团除税后营运利润将按年增2%，如果考虑到公司回购减少股份的影响，预计每股营运利润按年增6%，属该指标在2022年下半年起的首次显著反弹。该行预期，友邦未来12个月的分红加回购总额为68亿美元。而考虑到投资波动，下调集团2024至26年的每股盈测至0.41、0.54及0.61美元，续予目标价90港元及“买入”评级。
HK 友邦保险
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2024-07-29 13:16
研报掘金｜华泰证券：予ASMPT目标价106.5港元 SMT及传统封装业务拖累短期业绩
格隆汇7月29日｜华泰证券发表报告指，ASMPT第二季营收33.4亿港元，按年下降14.3%，按季增长6.5%，符合此前的指引；毛利率按年下降0.1个百分点，按季下降1.8个百分点至40%；净利润为1.37亿港元，按年下降55.5%，环比下降22.7%，显著低于市场预期35%；新增订单31.2亿港元，订单收入比回落到1以下，主因汽车及工业终端市场偏弱导致SMT业务订单环比下降，传统封装业务修覆缓慢。华泰证券指，ASMPT预计第三季营收中位数将环比下降6.4%，按年下降9.9%，订单环比也有低个位数下降。该行仍然看好公司TCB等先进封装业务的成长性，但SMT业务短期仍将受到汽车和工业需求偏弱拖累，传统封装业务需求修覆较慢，预计2024至2026年净利润分别为5.75亿、 14.73亿及25.5亿港元。该行给予其目标价106.5港元，维持“买入”评级。
HK ASMPT
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2024-07-29 13:12
大行评级｜浦银国际：预计同程旅行次季核心业务稳健增长 维持“买入”评级
格隆汇7月29日｜浦银国际发表研究报告指，同程旅行次季收入将随着行业需求稳健复苏而上升，预计公司期内收入按年增48%至42.5亿元，基本上符合预期。其中，该行预计住宿收入按年增长14%，交通票务收入增16%，度假业务收入料达7.2亿元；预期第二季经调整净利润按年升4.1%至6.2亿元。随着高基数效应减退，预计公司下半年核心OTA按年增速或快于上半年。另外，该行指出，暑期旅游需求维持良好势头，相信随着供应端的快速改善，机票及酒店的平均价格按年下滑，并逐步回归至正常水平，将有助于刺激外游需求，有利于行业的可持续增长。考虑到近期行业平均估值的变化，调整集团目标价至18港元，维持“买入”评级。
HK 同程旅行
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2024-07-29 12:55
商汤“日日新”中标上海电信订单
格隆汇7月29日｜近日，中国电信上海公司公布《产数开发代码助手》项目采购结果：凭借“日日新”大模型出色的代码能力，商汤科技中标。由“商汤•小浣熊家族”系列产品团队提供相关业务产品服务支持。
HK 商汤-W
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2024-07-29 12:55
港股异动丨阿里巴巴半日收涨超5%，大行称未来有多重股价催升因素
格隆汇7月29日｜阿里巴巴(9988.HK)半日收涨5.27%报76.95港元。富瑞最新发表研究报告指出，虽然中国宏观经济不明朗，但阿里巴巴未来有多重股价催升因素，包括看好阿里巴巴电商核心CMR(用户管理收入)与GMV(商品交易总额)的增长差距即将收窄，阿里巴巴有望8月完成香港主要上市、9月纳入港股通，以至回购计划继续进行，都有利其股价。富瑞维持阿里巴巴目标价112港元，买入评级。
富瑞指出，目前中国网购趋势包括：1）除低价外，投资回报率(ROI)、GMV和用户体验一样重要；2）免费退款政策需满足更多要求；3）由于基数较高，短视频的市场份额增长故事预计不会对行业整体造成太大冲击，“货架式电商”较短视频发展更重要；4）关于产品退货政策更改，2024年将全面反映电商公司自2023年下半年开始实施的多项措施对配送福利的影响，预计2025年将趋于正常化。
富瑞指，从9月开始，天猫以0.6%软件服务费取代原有每年3万或6万元固定费用，可对CMR有正面影响。此外，阿里为商家提供支持措施，包括：1）年度GMV低于12万元的商家可获得服务费退款；2）从2024年9月至12月，约100个类别(如电子产品和奢侈品)的服务费上限为60元(而非基于0.6%)；3）GMV在12万至100万元之间的商家，在9月至12月期间可获相当于服务费50%的福利券，用于广告相关支出。
在年度收入影响方面，富瑞假设年度GMV总额约为8万亿元，考虑到已完成交易的0.6%，服务费估计约为310亿元。假设有50万天猫商家，年度固定服务费约为230亿元。年度收入影响约为80亿元(约占商品交易总额的0.1%)。
回购方面，阿里巴巴在2024年上半年总计回购106亿美元股份，约减少5%股份，尚有261亿美元回购金额待使用。
HK 阿里巴巴-SW
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2024-07-29 12:24
摩根大通：尽管出现调整 但亚洲科技股的上行周期仍有持续空间
格隆汇7月29日｜摩根大通表示，亚洲科技股的涨势尚未结束，当前调整似乎与之前周期中的调整相似。人工智能(AI)硬件支出可能会在未来一到两年内保持增长，而企业对AI使用情况的预期仍然温和，并且也仍没有达到对2025年市场大失所望的水平，”Gokul Hariharan在报告中写道周期性非AI技术的复苏“一直相当缓慢，但库存一直在出清，大多数公司终于开始按需发货”。总体而言，亚洲科技股的估值居高但并不过分，或者也未预示着一个周期顶部的迹象，而盈利修正仍在继续向上。处在这些水平的首选股包括台积电、鸿海、SK海力士、广达、欣兴电子、大立光、立讯精密、ASMPT和世芯电子。
SZ 立讯精密 US 台积电
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2024-07-29 12:01
港股异动丨恒大汽车半日收跌超7% 两家附属被债主申请破产重整
格隆汇7月29日｜恒大汽车(0708.HK)盘初一度涨近9%报0.365港元，随后快速跳水，截至半日收盘，跌7.46%报0.31港元，成交661万港元，市值仅剩33.62亿港元。
集团昨晚宣布，两家附属公司的个别债权人7月25日向相关地方法院申请对其进行破产重整，并已收到法院下发的通知书。上述通知书对公司和相关附属公司的生产经营活动产生重大影响。
公告显示，被个别债权人申请进行破产重整的附属公司分别为恒大新能源汽车(广东)有限公司，及恒大智能汽车(广东)有限公司。前者成立于2019年，注册资本50亿元；后者则成立于2018年，注册资本25亿元。
HK 恒大汽车
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